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美女脱了个精光露出奶囗和尿囗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社(shè)5月6日讯（编辑(jí) 若宇）黄金现货价(jià)格本周四一度冲上(shàng)2080美元/盎司一线，创历史新高。A股(gǔ)方面，珠宝首饰品牌老凤祥及潮宏基自去年10月低(dī)点以来股价均接(jiē)近翻倍。

　　黄金(jīn)价格的持续攀升，引来(lái)众多投资(zī)者(zhě)的目光。国(guó)泰君(jūn)安刘越男等人(rén)在4月23日(rì)研报中表示(shì)，黄(huáng)金珠宝复苏节(jié)奏与弹(dàn)性(xìng)优(yōu)于预(yù)期(qī)，根据行(xíng)业数据，1-2月同(tóng)期高基数下黄金珠宝销售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期(qī)低(dī)基数，金银珠宝类2023年(nián)3月社零同比+37.4％。

　　提及黄(huáng)金(jīn)珠宝亮眼的逻辑，刘越(yuè)男等人拆(chāi)解(jiě)，其一，金价稳(wěn)步上行(xíng)预期提振长(zhǎng)期需求，存货增(zēng)值提(tí)振(zhèn)毛利(lì)率，C端(duān)消费(fèi)者(zhě)黄金(jīn)投(tóu)资保值需求(qiú)及加盟商(shāng)补货需求(qiú)有望(wàng)释放；其(qí)二，Q2开始婚庆(qìng)需求显著回(huí)补，同店开店有望匹(pǐ)配释放，长三角地区表现尤(yóu)其值得期(qī)待；其三，古法(fǎ)金(jīn)中(zhōng)流砥柱，金镶钻打开利润弹性(xìng)。

　　关于(yú)黄(huáng)金珠宝(bǎo)板块行情的可持续性，德(dé)邦证券(quàn)郑澄(chéng)怀在(zài)5月(yuè)5日研报中分析，从国际金价(jià)来看，全球地缘政治的不确定(dìng)性(xìng)、美国经济衰(shuāi)退的不(bù)确定性等(děng)因素均有望对金价形成(chéng)长期支撑。从国内消费复苏的节(jié)奏来看，预计今年三四季度(dù)婚庆旺(wàng)季将持续释放(fàng)消费(fèi)需求。

　　长期(qī)来(lái)看，龙头(tóu)公司有望凭借精准的产(chǎn)品定位，创新(xīn)性的产品设计，以及积极的渠(qú)道扩张策略(lüè)下，持续提升市场占有率，平稳兑现业绩增长。当前黄金珠宝(bǎo)板块估(gū)值基(jī)本处于历史中枢水平(píng)，仍具有较大的(de)投资吸(xī)引力。

　　中国银(yín)河证券研(yán)究院甄唯萱在研报中指出，预期国(guó)内(nèi)金银珠宝(bǎo)市场规模未来将(jiāng)稳步上升，将(jiāng)在2024年超过90万亿元(yuán)，年复合(hé)增长率约(yuē)为5％，奢侈金(jīn)银(yín)珠宝(bǎo)的市(shì)场规模(mó)增长速度更(gèng)快，年复合增长率约为17％。

　　头豹研究院(yuàn)预测，中国金银珠宝行业(yè)中(zhōng)黄金市场的(de)增速最快(kuài)，2018-2021年间的复合(hé)增(zēng)长率为5.9％，预计未来5年也(yě)将保持6％的增(zēng)速(sù)。

　　从黄(huáng)金珠宝行业的产(chǎn)业链(liàn)来(lái)看，主要(yào)包(bāo)括上游黄(huáng)金(jīn)、钻石(shí)等原材料供应，中游的(de)制造(zào)设计及(jí)下(xià)游的终(zhōng)端零售环(huán)节，其中下(xià)游环(huán)节(jié)的附加值较高，盈利能(néng)力较强(qiáng)。

　　国信(xìn)证券(quàn)研报中指出，下游(yóu)零售环(huán)节同样拥有较(jiào)高(gāo)的(de)毛利率水平，黄金品(pǐn)类(lèi)零售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到60％左右的高毛利率水平，产业链附加值(zhí)高，相(xiāng)关(guān)企(qǐ)业通过强势的渠道建设以(y美女脱了个精光露出奶囗和尿囗ǐ)提高(gāo)市场份额，可以获(huò)得(dé)更加(jiā)优化的盈利表现(xiàn)。

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　　从(cóng)竞争格(gé)局(jú)的角度来看，截至(zhì)2022年，中国金银(yín)珠(zhū)宝行(xíng)业市占率前十(shí)的集团中，除了瑞士历峰集团(tuán)、路易·威登集团外(wài)其(qí)余8个均为(wèi)国产品美女脱了个精光露出奶囗和尿囗(pǐn)牌(pái)集团。中国(guó)金银珠(zhū)宝行业(yè)头部公司周(zhōu)大福、老凤祥、豫园股份(fèn)在2022年(nián)的市占率分别达(dá)到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行(xíng)业内的CR10不断提(tí)升，于2021年超(chāo)过了30％。