在投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金(jīn)的大涨大跌走势，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这(zhè)个日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板才(cái)和净值一(yī)样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到(dào)底发生(shēng)了什(shén)么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方(fāng)达(dá)基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已(yǐ)经大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业(yè)板指继续受(shòu)到资金的青睐，今年(nián)以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前，热门板(bǎn)块传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到(dào)资金“落袋(dài)为安”，但部(bù)分(fēn)机构(gòu)看好传媒(méi)、顺周期板块的(de)长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的(de)“野(yě)村日经祈使句例子英语，祈使句例子10个225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波(bō)动较大。截至5年(nián)22日(rì)，两只(zhǐ)产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级(jí)市场(chǎng)交易价格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可(kě)能(néng)遭受重(zhòng)大(dà)损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今(jīn)年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只(zhǐ)产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资者(zhě)的追捧热情在(zài)风险提示后有所降温，正(zhèng)在回(huí)归理性(xìng)。

　　而(ér)从资金流向看，由(yóu)于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都(dōu)不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经(jīng)指(zhǐ)数的产品(pǐn)共有(yǒu)4只，总规模5.4亿(yì)元，今(jīn)年(nián)以来资金(jīn)净流(liú)入(rù)2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经达(dá)到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数都是日经225指(zhǐ)数(shù)收益(yì)率（经汇率调整后），从该指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨(zhǎng)势较(jiào)大(dà)，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短期内受到(dào)资金的净买入，产生了(le)供不应(yīng)求的(de)情(qíng)况，就会推高二级市场价格，让价格走(zǒu)在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期出(chū)现高(gāo)溢价，也就意味着当前的价(jià)格(gé)超(chāo)出(chū)了指数的涨幅，未来(lái)会回归到指数正常走势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归(guī)的过程，就会产生二级市场价格的下(xià)跌(diē)，因此，建议投资者不要(yào)盲(máng)目买入高(gāo)溢价(jià)品(pǐn)种(zhǒng)，避(bì)免下跌风险(xiǎn)。”该基(jī)金经理称(chēng)。

　　而(ér)从日本股市(shì)表现看(kàn)，今年(nián)年初(chū)以来(lái)日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达(dá)到1990年泡沫经济破裂(liè)以(yǐ)来(lái)的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近(jìn)期日本股市上涨受多(duō)重因素驱动：一是(shì)随(suí)着美联储加(jiā)息预期下降和日央行紧缩预期(qī)上升，吸引(yǐn)国际(jì)资本回(huí)流日本市场；二(èr)是随着疫后经济活动复苏和去年日(rì)元持续(xù)贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多(duō)表现良好；三(sān)是今年东京交易所(suǒ)提出将改革(gé)公司治理监(jiān)督机制(zhì)。在(zài)这一改革下，预计部分低估值企业可能采取股票回(huí)购等方(fāng)式提振(zhèn)股(gǔ)价，截至(zhì)本(běn)周(zhōu)，已有价值(zhí)3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购；四是(shì)近(jìn)期(qī)部分利好消息带(dài)动市场情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰(fēng)会在日召开(kāi)、巴菲特赴日(rì)考察(chá)并表示(shì)大举(jǔ)投资日(rì)本股市等(děng)，推动市场对日本股市(shì)的整体情绪(xù)提(tí)振。

　　也有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理提示短期过快上涨带来的投(tóu)资风险，并(bìng)提示(shì)投(tóu)资者，海外投资可能会涉及(jí)相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度(dù)不高等问题，建议(yì)投资(zī)者在自己能力圈内投(tóu)资，避免盲目追(zhuī)高(gāo)带(dài)来的风险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受(shòu)青睐(lài)

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)22日收盘(pán)，全市场(chǎng)728只股票(piào)ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿元，比去年末(mò)规(guī)模新增(zēng)1293亿(yì)元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间(jiān)成交均价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资(zī)金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题(tí)产(chǎn)品中，半导体、游(yóu)戏(xì)、证(zhèng)券(quàn)ETF等(děng)净(jìng)流入资金居前，都超(chāo)过了2亿元(yuán)资金体量。另(lìng)外(wài)，触底反弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流(liú)入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流入资(zī)金最多的(de)是易方达(dá)创业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居行业首(shǒu)位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而(ér)今年(nián)景(jǐng)气度回升的半导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗(liáo)、恒(héng)生(shēng)互联网等(děng)，也都受到(dào)资金(jīn)的追逐，净(jìng)流(liú)入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业(yè)板相关指数的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量(liàng)化投资部表示，随着前(qián)期(qī)创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估(gū)值已来到30倍的历(lì)史低(dī)位区间，且一季报(bào)显示成分(fēn)股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势(shì)明(míng)显，持续(xù)关注板块趋(qū)势反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该(gāi)机构(gòu)分(fēn)析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯(hāng)实(shí)科技自(zì)立(lì)自(zì)强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通用(yòng)人工智能发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国内经济发展动能要加快转变，新能源(yuán)及人工智能将是经(jīng)济转型的两大(dà)动能，汇聚战略性(xìng)新兴产(chǎn)业的创业板祈使句例子英语，祈使句例子10个持(chí)续受益于(yú)政策红(hóng)利，该机构建议(yì)关注(zhù)创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金(jīn)净流出方(fāng)向看，表(biǎo)现相(xiāng)对强势(shì)的(de)上证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当(dāng)日(rì)基金份额(é)流失4亿份，资(zī)金净流出超(chāo)过(guò)11亿元。另外，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等宽基指(zhǐ)数(shù)，也分(fēn)别有超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行情(qíng)的(de)板(bǎn)块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多(duō)只产品净流出资金(jīn)也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而(ér)行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的(de)传媒ETF净流(liú)出资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也(yě)出现越(yuè)涨越卖，整(zhěng)体资(zī)金净流出位(wèi)居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金(jīn)出现流(liú)出(chū)，但部分机构(gòu)仍建议从中长期角度，观察各类祈使句例子英语，祈使句例子10个板块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金(jīn)表示，预(yù)计复苏仍是中国(guó)经(jīng)济(jì)中(zhōng)长期的趋势，但市场(chǎng)展现出更多(duō)结(jié)构性机(jī)会，当前(qián)市场对题材的追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近(jìn)期(qī)跌幅居(jū)前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧(ōu)基金建(jiàn)议继(jì)续关注资金(jīn)合(hé)力(lì)最(zuì)强(qiáng)的(de)人工智能与央(yāng)企相关(guān)品(pǐn)种(zhǒng)，中期在市(shì)场炒(chǎo)作(zuò)热度(dù)回落、且经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期”板块的(de)整体机(jī)会，尤其是大(dà)众消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关注数字(zì)化(huà)对生产力的提(tí)升，重点(diǎn)关注计算机(jī)、互联网(wǎng)和(hé)传媒等行业。

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