今年(nián)A股市场(chǎng)最为火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网下(xià)股票认(rèn)购期为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日(rì)，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发行(xíng)预期，多位业内人(rén)士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场的(de)行(xíng)情(qíng)主线(xiàn)，预计(jì)发行情(qíng)况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加(jiā)上部分券商近期对于基金(jīn)的发行导(dǎo)向(xiàng)转为保(bǎo)有量考核，也(yě)不会过份(fèn)冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人(rén)士(shì)表示，中证国新央企主(zhǔ)题系列指数有助于(yú)资本(běn)市场(chǎng)从科技领域(yù)、能源产业等多维度服(fú)务央企(qǐ)，强化股(gǔ)东(dōng)回报，帮助投资(zī)者走进央(yāng)企、认识央(yāng)企，支(zhī)持央(yāng)企(qǐ)利用(yòng)资(zī)本(běn)市(shì)场做(zuò)强(qiáng)做优做(zuò)大，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切实(shí)促进央企上市(shì)公司实现(xiàn)高(gāo)质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚(gāng)获批(pī)的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，正(zhèng)式对(duì)外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日至(zhì)19日期间(jiān)正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购期(qī)为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基(jī)金(jīn)均设(shè)置20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基(jī)金费(fèi)率也(yě)稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看(kàn)，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至(zhì)100万份之间的，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.4％，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大(dà)于(yú)100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发(fā)中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企投(tóu)资价值促进央企估(gū)值(zhí)回归”业务交流会暨国(guó)新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步(bù)探索建立中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系，引导央企投资价值(zhí)发现，推(tuī)动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新(xīn)、指数公司(sī)、券商、基金(jīn)公司等相关领导将出席会议(yì)。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所上市，上交所此(cǐ)次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不(bù)少行业人士也看好央企股东(dōng)回报(bào)ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包(bāo)括(kuò)交(jiāo)易所(suǒ)、券商(shāng)、基(jī)金工商各方对此也(yě)比较(jiào)重(zhòng)视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前(qián)市场(chǎng)上也存在不少(shǎo)央企(qǐ)主题(tí)基(jī)金，因此预计此次(cì)央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基金公(gōng)司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券商会参与(yǔ)其(qí)中一只央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目前资(zī)本(běn)市场的行情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在(zài)产(chǎn)品保(bǎo)有量上，同时降低基(jī)金首发的考核权(quán)重(zhòng)。”上述(shù)券商(shāng)人(rén)士称。

　　一(yī)位基金公司人士也(yě)预计，类(lèi)似去(qù)年中证1000ETF的发行(xíng)大(dà)战(zhàn)不(bù)会(huì)在此次(cì)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF上(shàng)上(shàng)演(yǎn)。“近期多家基金(jīn)公司(sī)上(shàng)报的中证国新央企ETF已(yǐ)经(jīng)分为三(sān)批陆续推向市场，而(ér)不是九只同时获批发(fā)售，就是(shì)为了避免发(fā)行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机构不(bù)会过度(dù)拼基金(jīn)首发，不过(guò)，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央(yāng)企主题产品

　　为(wèi)投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本市场的热门，基金公(gōng)司也积极布(bù)局相关产(chǎn)品。

　　中国(guó)基金报(bào)从(cóng)Wind数据发(fā)现(xiàn)，今年以来全市场已有(yǒu)18家基金公司陆续申报了王菲是什么星座，王菲是什么星座的人21只央国企(qǐ)主题基金，易方达(dá)、汇添(tiān)富、南(nán)方(fāng)、博(bó)时、招(zhāo)商等(děng)各大公募巨头都有参(cān)与(yǔ)，其中嘉实(shí)、华(huá)安(ān)、银华基金等多家机构，还各(gè)申报(bào)了主、被动两只产品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中证国新(xīn)央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据了(le)解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽快(kuài)获批(pī)，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些(xiē)主(zhǔ)题产品的发(fā)行(xíng)，意味(wèi)着，个(gè)人和机构投(tóu)资者(zhě)拥(yōng)有配置央(yāng)企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士(shì)表示(shì)，早在去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索(suǒ)建立具有中国特色的估值(zhí)体系，促(cù)进市场(chǎng)资源配(pèi)置功能更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发展和(hé)改革指明(míng)了方(fāng)向，成熟完善的估值体(tǐ)系对(duì)于资(zī)本市场(chǎng)的价值发现以及资源配置(zhì)功能的发挥(huī)有重要作用，也是资本市场支持实体经(jīng)济发展的重要(yào)基础。因(yīn)此，看(kàn)准“中国(guó)特色估(gū)值体系”背景之下，央(yāng)国企估(gū)值重塑的机遇，行业对这一(yī)领(lǐng)域(yù)的产(chǎn)品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了(le)不少(shǎo)央国企主题基(jī)金，就是看(kàn)准(zhǔn)这类企业的投资(zī)价值(zhí)。”据一位基金公司(sī)人(rén)士表(biǎo)示(shì)，建(jiàn)立具有(yǒu)中国特色的估值体(tǐ)系，有助于提升(shēng)市(shì)场(chǎng)对国有上市企业的关(guān)注度，对企业(yè)估值(zhí)层面的各类因素(sù)做进一(yī)步的研究(jiū)和(hé)探(tàn)讨，强化相关领域在新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发(fā)基(jī)金罗国庆表示，从长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，央国企板块的投资(zī)逻辑是(shì)比较完备(bèi)的：一是(shì)央企是实现(xiàn)国家战略发展的“排(pái)头兵(bīng)”，不断(duàn)受到政策的(de)支持与(yǔ)引导；二是央企(qǐ)作为(wèi)资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有(yǒu)重(zhòng)要作用；三是(shì)央企引领科技创新，研发占比逐年提升(shēng)；四是央(yāng)企仍是A股估值洼(wā)地(dì)。未来在不断完善中国特(tè)色现(xiàn)代资本市场下，预计国资(zī)央企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏(yàn)阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营业(yè)绩为央国企的估值重塑(sù)提供(gōng)了市场认可(kě)的基础。从盈利(lì)能力方面来看，近年来央国企ROE出(chū)现明显企稳(wěn)回升，目前已超过其他类型(xíng)企业(yè)，高于A股(gǔ)平均水平，体现(xiàn)出央国企较强(qiáng)的“价值创(chuàng)造”能(néng)力。从成长性来看，2022年(nián)三季(jì)度国资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国(guó)企的发(fā)展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司质量的提升或将成为(wèi)央国企估值重(zhòng)塑的(de)核心动力(lì)。

　　招商(shāng)基金量化(huà)投资部基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司(sī)经营的角度看，上市央、国企(qǐ)的盈(yíng)利能(néng)力相比A股市场(chǎng)整(zhěng)体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息(xī)率过往长期领(lǐng)先，具(jù)备(bèi)较高(gāo)的长(zhǎng)期(qī)投资价值(zhí)，或(huò)更符合机构(gòu)投资(zī)者、个人养老(lǎo)金等配(pèi)置性的(de)需求。在(zài)中(zhōng)国特色估值体系的推进过程中(zhōng)，央企股东回报指数具备较好的长(zhǎng)期(qī)配置价(jià)值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企股(gǔ)东回报指数，指(zhǐ)数(shù)由(yóu)国(guó)新(xīn)投(tóu)资有限公(gōng)司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委(wěi)下属(shǔ)现 金分红或(huò)回购总额(é)占总市值比率较高(gāo)的50只上(shàng)市公司(sī)证券(quàn)作为指数样本， 以反映央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)主题上市公司证券的(de)整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油(yóu)石化、煤炭(tàn)、建筑材(cái)料、房地产、机械(xiè)设备等，前十大成(chéng)份股(gǔ)权(quán)重合计(jì)约(yuē)33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数(shù)前十(shí)大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截(jié)至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高分(fēn)红与高回(huí)购央企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指(zhǐ)数表现出更低的估值水平，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均稳定(dìng)保持在(zài)8％以(yǐ)上，体现出较(jiào)好的(de)盈利水(shuǐ)平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基(jī)本(běn)是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可(kě)选择网上现金认(rèn)购、网(wǎng)下现(xiàn)金认购和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过(guò)20亿元(yuán)，将采(cǎi)取(qǔ)比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目(mù)前3只产品认购费用(yòng)来(lái)看，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之(zhī)间(jiān)，广(guǎng)发旗(qí)下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做(zuò)市商如何安排(pái)？

　　答(dá)：这3只ETF将在(zài)上交(jiāo)所(suǒ)上市。多家公司后续将安(ān)排做市商，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金(jīn)经理人选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目前看(kàn)，这三家(jiā)基金公司都由(yóu)“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其中(zhōng)广(guǎng)发央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任基(jī)金经理罗国庆(qìng)为广发基金指数(shù)投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日(rì)，央企股东回报(bào)指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上(shàng)证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指(zhǐ)数的投(tóu)资价值(zhí)？

　　第(dì)一、央企特(tè)色突(tū)出(chū)：1、市(shì)值(zhí)优势明(míng)显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负(fù)社会(huì)责(zé)任，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估(gū)”背景(jǐng)：估值较低，重塑(sù)中国特色估值体系背景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显(xiǎn)，追(zhuī)求分享高(gāo)质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨(zhǎng)过一轮了(le)，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低(dī)分位水平(píng)。截至2023年4月底(dǐ)，中证央(yāng)企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市场中(zhōng)证全指的17.07。自(zì)2014年(nián)底(dǐ)至今(jīn)，中(zhōng)证央企指数(shù)估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无(wú)论横向对比(bǐ)还是(shì)纵向比较，央企整(zhěng)体估值水(shuǐ)平与其经济地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持(chí)下(xià)有望迎来重塑(sù)。王菲是什么星座，王菲是什么星座的人p>

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年的主线。从券(quàn)商机构(gòu)的对外观点来看，多(duō)家券商明确表示今年(nián)的投资(zī)主线之一就是(shì)央国企(qǐ)价值重估。部分(fēn)券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继续把握国企价(jià)值重估这一(yī)投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅(é)干扰，坚持数字经济(jì)+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资主线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮(lún)国(guó)企改革和中国特色估值(zhí)体系推动下，当前国企价值重估行情有望持续(xù)并(bìng)形成主线(xiàn)行情。

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