北京时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特(tè)股东(dōng)大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特(tè)和(hé)他的老搭档(dàng)芒格(gé)在(zài)5个半小时(shí)的(de)提(tí)问(wèn)环节中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全(quán)球各地的投资者(zhě)。“来自中国的投(tóu)资者是最多的，据说(shuō)达到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前海开(kāi)源基金首席基金学家杨德龙如(rú)此分享自己在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会(huì)上，巴菲特(tè)都会谈到(dào)中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中国将会成为更好的国家，美国也可以如(rú)此(cǐ)。”巴(bā)菲(fēi)特说道。此(cǐ)前，他也曾多(duō)次公开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国(guó)公司进行过投(tóu)资部(bù)署，不过(guò)投资对(duì)象均为(wèi)中国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年度股(gǔ)东大(dà)会上，作(zuò)为董(dǒng)事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资中国是没(méi)有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中国(guó)可以让你(nǐ)用便宜的价(jià)格买(mǎi)到一些更好的公司，而这即(jí)便有(yǒu)一(yī)些(xiē)不确定(dìng)因素(sù)的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票(piào)可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特(tè)提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司(sī)进行了(le)梳理(lǐ)，选出(chū)了相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤(yóu)为出(chū)色；而从近3年(nián)的净资产收益率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑净资(zī)产收(shōu)益率指(zhǐ)标，且出于对公(gōng)司(sī)的价值判(pàn)断(duàn)而不是价格判断，选择的是(shì)加权平(píng)均(jūn)（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益率来看(kàn)，排名第一(yī)的分(fēn)别(bié)为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过(guò)与其所属(shǔ)行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出(chū)了估值相对行(xíng)业(yè)平均值(zhí)偏(piān)低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财(cái)经(jīng)通过巴菲特的(de)持仓变动发(fā)现，巴菲特一(yī)如(rú)既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入(rù)手的合众银(yín)行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓(cāng)持有33年的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代财经又(yòu)进(jìn)行了行业(yè)筛选(xuǎn)，还对海天味(wèi)业(yè)等(děng)这类之前商(shāng)品信(xìn)誉受(shòu)过不良影响的公(gōng)司进行了剔除(chú)。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴(bā)菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代(dài)财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家(jiā)公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其(qí)中饮料行业约有5家(jiā)，占比(bǐ)近三(sān)分之(zhī)一(yī)。而在(zài)近五年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复(fù)合年(nián)增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜(qián)力大(dà)

　　实际(jì)上，在A股市场(chǎng)上，有不(bù)少(shǎo)行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收(shōu)益率为正，达到(dào)巴菲(fēi)特关(guān)注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企(qǐ)业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市(shì)盈率，所(suǒ)以或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司(sī)中，家用电器行业公司上榜不少。其(qí)中，有专做(zuò)厨卫(w日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗èi)电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏(sū)泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润(rùn)复合年(nián)增长率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最大的是(shì)主(zhǔ)营集成电路设(shè)计(jì)的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是(shì)专攻(gōng)数字(zì)营(yíng)销(xiāo)的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏(xìng)仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗(lǜ)仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗2018年1月2日至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年(nián)、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾(céng)筛选(xuǎn)出(chū)相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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