在锂价初现企稳态势的微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如何(hé)看待？行(xíng)业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露年报和一(yī)季报后，市值(zhí)近500亿元的锂电巨头国轩(xuān)高科4月28日举办媒(méi)体(tǐ)开放日上作出一系列判断。在(zài)交流中，公(gōng)司管理层对中(zhōng)国基金报记(jì)者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司(sī)一(yī)季报显示，库存“水位”已经(jīng)显著降(jiàng)低，压力已并不明显。这也在一定程度(dù)上反映(yìng)了(le)电池厂商(shāng)们近期(qī)去库(kù)存动作的“一致性”。

　　而且需要注意(yì)的是，在国轩(xuān)高科方(fāng)面看(kàn)来，储(chǔ)能行业(yè)今(jīn)年上(shàng)升空间预计将高于动力(lì)电池。换言之(zhī)，从增速方面看，储能有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出(chū)货(huò)持续增长。

　　锂价料(liào)维(wéi)持在15-20万之(zhī)间(jiān)

　　作为(wèi)锂(lǐ)电池核(hé)心原(yuán)材料，碳酸锂(lǐ)价格大(dà)起(qǐ)大落(luò)在市(shì)场上引起巨大(dà)争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸(suān)锂，我们曾(céng)经开车16个小时经过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高级副总(zǒng)裁、中国业务(wù)板块总裁王启(qǐ)岁(suì)笑称。这也在一定程(chéng)度上(shàng)反(fǎn)映了(le)锂价迅速(sù)上涨给下游带来的(de)阵(zhèn)痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又(yòu)迅速击(jī)穿20万元关口冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷，在近期才有(yǒu)明显企(qǐ)稳(wěn)趋势。毕(bì)竟，在4月12日之(zhī)前，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且在此前(qián)30天内，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数(shù)据(jù)最(zuì)新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电(diàn)池级(jí)碳酸锂价格(gé)已经连续两日上涨，两日内分(fēn)别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合(hé)理，国轩高科方(fāng)面(miàn)也(yě)给(gěi)出自(zì)己研判。王启岁在会上表示，碳酸冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能形(xíng)成(chéng)振荡期。“我们通过(guò)一季度观察(chá)来看(kàn)，新能源行业处于稳定增(zēng)长(zhǎng)阶段，储能行(xíng)业(yè)在一季度是(shì)处于投标(biāo)、招标的阶(jiē)段(duàn)，第三(sān)季度将迎来大规模交(jiāo)付，而(ér)储能(néng)大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格(gé)预计会维持在这个区间(jiān)之(zhī)内。”

　　实际上(shàng)，碳酸(suān)锂价格下降，对于电池厂(chǎng)商的毛利率(lǜ)提升已经有了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率方面来(lái)看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全(quán)年的(de)17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上，同(tóng)样的情况也发生(shēng)在宁德时代与亿(yì)纬锂能身上，其中宁(níng)德时代一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也(yě)提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王(wáng)启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回(huí)归理性价(jià)格(gé)之后，新能源汽车市(shì)场会趋(qū)于较为(wèi)合(hé)理增长。“去年是600万辆(liàng)，经过一季度之后，我(wǒ)们依然(rán)判(pàn)断今年(nián)新能(néng)源汽(qì)车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产(chǎn)能扩张。其南京(jīng)基地(dì)智能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜(yí)春基(jī)地10GWh动力电池项目、庐(lú)江(jiāng)基地年产20万(wàn)吨高端正(zhèng)极(jí)材料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池(chí)项目一(yī)期(qī)、柳州基地年产10GWh电池(chí)项目等(děng)多个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年(nián)产能将(jiāng)突(tū)破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明(míng)显

　　国轩高科的一季报显示(shì)，其截至报告(gào)期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体状况看，国轩高科存(cún)货水(shuǐ)平保持了较低位置。国轩高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公司在(zài)江(jiāng)西宜春(chūn)碳酸锂原材料有自产能力(lì)，因此其外购仅补(bǔ)充(chōng)自产不足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水位下降(jiàng)，也(yě)反(fǎn)映了行业整体状况，不少电池(chí)厂商存货余额均(jūn)在下降。其中宁(níng)德时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一(yī)季报也(yě)显示(shì)，其存(cún)货(huò)金额(é)从(cóng)去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元(yuán)，环比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有库存较低(dī)的电池厂商提到(dào)，库存已恢复至健康(kāng)水平(píng)，后续(xù)将根(gēn)据规划(huà)，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证券近期在一份(fèn)研(yán)报中指(zhǐ)出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库(kù)存(cún)，生产材(cái)料(liào)均(jūn)维持极(jí)低库存，电(diàn)池(chí)本身库存(cún)不足1个(gè)月；另外在中(zhōng)游材料方(fāng)面，正极和(hé)电解液库存周期(qī)大幅下(xià)降(jiàng)至7天左右，负极因石(shí)墨(mò)化需要一个(gè)月时间，库存周期较长，而隔膜约为一个(gè)月(yuè)正(zhèng)常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于(yú)上游锂盐厂，中游材料库存(cún)极低，基(jī)本保(bǎo)持7天的最低安全(quán)库(kù)存。若下游(yóu)需求恢复(fù)，将带(dài)来强烈补库需(xū)求。

　　值得注意的(de)是，在去库存的过程(chéng)中，国轩(xuān)高(gāo)科也在积极尝试(shì)“出(chū)海”。该公司在2022年加速全(quán)球化步伐，收购博世集团的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年(nián)6月(yuè)开始改(gǎi)造并(bìng)已(yǐ)顺利投产，开始欧洲本地化运(yùn)营(yíng)。其年(nián)报显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿(yì)元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能(néng)有望(wàng)接棒动(dòng)力电池，带动电池厂(chǎng)商出货增长(zhǎng)。近日，宁德时代也作出判断认为，储(chǔ)能方面今年预计(jì)增(zēng)速将会比动力电池更高(gāo)。

　　王(wáng)启岁在交流中也认同这(zhè)一观点。他预计，储(chǔ)能行业今年上(shàng)升空(kōng)间预计会高于动力电池，其中国外家储(chǔ)市场(chǎng)需(xū)求预计会在下半年放量，而(ér)国内大储市(shì)场方面，今年一季(jì)度处(chù)于(yú)招(zhāo)标(biāo)阶段，自二季度(dù)开始将进入(rù)交付(fù)阶段，目(mù)前相(xiāng)关产品供不应求。

　　从国轩高科披露(lù)的年报(bào)数据显示，其储能(néng)业务在2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已经高于其动力电池业(yè)务(wù)116.4％的增速(sù)。按照这一(yī)数据计算(suàn)，储能业务已经占(zhàn)到(dào)其总营(yíng)收(shōu)的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直(zhí)言，储能行业的空间比动(dòng)力电池上升空间更(gèng)大，“这是一个需求量大于供应量的领域，不存(cún)在需(xū)求疲软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节(jié)，因为涉及到(dào)用电需求，每年(nián)到了第二季度开始(shǐ)后(hòu)才爆发。而在大储环节，国内下游招(zhāo)标、立项都(dōu)在一(yī)季度，真正出货是在二季度以(yǐ)后，目前订单(dān)状况(kuàng)看来是供(gōng)不应(yīng)求。此(cǐ)外，海外的客户(hù)也正逐渐接受中(zhōng)国的标(biāo)准化集装(zhuāng)箱(xiāng)产(chǎn)品。

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