本(běn)轮新股中，有不(bù)少风口的企业，但基本面都(dōu)非常(cháng)垃(lā)圾，虽然表面看看似乎(hū)都有亮点，但仔(zǎi)细看看就发现(xiàn)大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体晶圆生产代工服务，为客(kè)户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就成(chéng)长为(wèi)中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市(shì)政府根(gēn)据集成电路(lù)产业发(fā)展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的(de)产业发展战略，拟引(yǐn)进国际知名(míng)企(qǐ)业合作设(shè)立(lì)晶圆(yuán)代工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业(yè)绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板(500万越南盾是多少人民币，1人民币=bǎn)行业需求大(dà)幅下滑，公司选择了业(yè)绩最好的时候上市，此后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博脑科(kē)（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为龙(lóng)头(tóu)，强专科、小综合的(de)发(fā)展模式，形成覆盖全国核心区域(yù)的医(yī)疗服务网。服务(wù)病种涵盖神(shén)经(jīng)学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管、功能神经(jīng)外(wài)科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科(kē)、内科、外科(kē)、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营医院里毛利率算(suàn)比较(jiào)低(dī)的那(nà)一(yī)档，未(wèi)来主要看扩张(zhāng)，也(yě)要小(xiǎo)心政策(cè)的影响，个(gè)人感觉比如几(jǐ)个国企医院（不论是收入(rù)增速还是估(gū)值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家(jiā)拥有高精密(mì)狭缝式涂布模头产(chǎn)品的设计、研发和生产及涂布技术产业化整体(tǐ)解决方案能力的(de)高新技术企业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)为锂电池生产涂(tú)布机的核心部(bù)件，涂布是(shì)继制备正负(fù)极(jí)浆料完成(chéng)后(hòu)的下(xià)一道(dào)工序(xù)，是锂电(diàn)池生产(chǎn)前段工(gōng)序的核心环节(jié)，目的是(shì)将正(zhèng)负极浆(jiāng)料均匀地涂覆(fù)在铝(lǚ)铜箔上。目(mù)前(qián)，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用于锂离子电池涂布、半(bàn)导体先进(jìn)封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能(néng)电池涂布(bù)、氢(qīng)燃料电池电极(jí)涂布、液晶显(xiǎn)示(shì)中的薄(báo)膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进一(yī)步，但行业基(jī)本见顶(dǐng)，下游需(xū)求(qiú)大幅(fú)放缓，上游锂矿价格大(dà)幅下滑，且公(gōng)司(sī)只是生产过程中很小的一块市场，天花板非常低，公司(sī)未(wèi)来业绩压力巨(jù)大(dà)。

　　四(sì)、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总部位(wèi)于(yú)浙江绍兴(xīng)，是(shì)一家专(zhuān)注于功率、传感和传输应用领(lǐng)域，提供(gōng)模拟芯(xīn)片及(jí)模块封装的代工服务的制造商。中(zhōng)芯(xīn)集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模(mó)组封装，为(wèi)国内(nèi)外客户提供(gōng)一站式代工(gōng)解决(jué)方案，为功率、传感和传输等领(lǐng)域(yù)的半导体产品公司提(tí)供完整(zhěng)生产制造(zào)平台，支持客户研发以(yǐ)及大规(guī)模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关(guān)联企业，处(chù)于规模扩张阶段(duàn)，但(dàn)由于规模扩大太快，折旧研发(fā)投入初期(qī)非常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容易快(kuài)熬出头了（资本支出高峰在(zài)22年结束），公司(sī)也(yě)预期23年底(dǐ)会转为盈利(lì)，但下游需(xū)求在23年(nián)大幅放缓，公司面对(duì)的(de)压(yā)力显然是要比(bǐ)那些已经规模化完成有利润的(de)公(gōng)司大得多，且公司过(guò)于依赖中(zhōng)芯国(guó)际，未来还有可(kě)能面临(lín)同业竞争而收(shōu)回(huí)许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐(lè)观(guān)未来的(de)走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染(rǎn)料及其滤(lǜ)饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品以中(zhōng)高端分散染料为主，主要用(yòng)于涤(dí)纶(lún)及(jí)其混(hùn)纺织物(wù)的染色和印花，经(jīng)分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其(qí)中(zhōng)部分终端应用品(pǐn)牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传(chuán)统染料公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年(nián)后一路(lù)下滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都(dōu)不到，下游(yóu)服装行业(yè)景气度也一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设(shè)立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后(hòu)市场服务领域(yù)，为客户提供相关软件产品及服务(wù)。2010年(nián)被用友网络收购后，公司(sī)继续独立经营(yíng)上述业务。用友汽车(chē)主要(yào)面向汽车行业的整车厂、经(jīng)销商、服务站等(děng)客(kè)户，提供(gōng)营(yíng)销与后市场服务(wù)领域的数智化(huà)解决方(fāng)案、云服务、软件(jiàn)及(jí)专业(yè)服务。

　　用友集团旗(qí)下子公司(sī)分拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽车(chē)数字化是趋势(shì)，且随着人均保有量的增长，公司行业(yè)前景不算(suàn)很差，但公司自身(shēn)技术含(hán)量较低(dī)，产品以车企营销系统为主，基本没什么研(yán)发，都靠(kào)销售，且汽车(chē)行业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份主要从事电力工(gōng)程技(jì)术服务及地理信息技(jì)术服(fú)务。电(diàn)力(lì)工程技(jì)术(shù)服务占主营业务收入比重超过80％，是公(gōng)司主要收入(rù)和利润(rùn)来源。电力工程技术服务主(zhǔ)要系为(wèi)电(diàn)网企业、工商(shāng)业企业电力相关工程提供规划(huà)咨(zī)询(xún)、设(shè)计、工程(chéng)建设等服务。

　　电(diàn)网和(hé)地(dì)理信息设计咨询(xún)公(gōng)司，主要是电力工(gōng)程(chéng)技(jì)术服务收入为主(zhǔ)，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类企业，设备(bèi)施工业务，所以应收(shōu)款高，坏账多(duō)，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机、物(wù)联网等领域提供射频前端的(de)芯片设计公司，主(zhǔ)营业务为射频(pín)前(qián)端芯片(piàn)及模组的研发、设计(jì)和销售(shòu)。慧智微具备全(quán)套(tào)射频前(qián)端(duān)芯片设计能力和集成(chéng)化模组研(yán)发能力(lì)，技(jì)术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低(dī)噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计(jì)能力，产品系(xì)列(liè)覆盖(gài)的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可(kě)为客(kè)户提供无线通信射频前端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯(xīn)片(piàn)模(mó)组公司(sī)，下游主要是消费电(diàn)子(zi)，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是(shì)大量研(yán)发投(tóu)入(rù)，但高研发(fā)下，公司(sī)毛利(lì)率极低，远(yuǎn)低于同行业公(gōng)司，但即便这样，估值却(què)一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后(hòu)都(dōu)会(huì)成为抛售的主力）。搞(gǎo)不(bù)懂(dǒng)这公司(sī)的价值在哪(nǎ)里，但(dàn)现在风(fēng)口，很(hěn)可能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖(hú)是一家主要从事(shì)防(fáng)空预警雷(léi)达研发(fā)、生产(chǎn)、销售和服务的国家级高新技(jì)术和专精特新(xīn)“小(xiǎo)巨(jù)人”企业(yè)。公(gōng)司产品(pǐn)主要包括(kuò)雷(léi)达(dá)及配套装备(bèi)，重点供应(yīng)国内军方客户(hù)和(hé)军工集团(tuán)。成(chéng)立至今，航天南湖已(yǐ)成为我国防空预警(jǐng)雷达主要生产单位之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩大(dà)幅下滑，22年(nián)虽然收入(rù)增长较快，但利(lì)润远没有回到20年，且关联交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)越来越(yuè)高，对于这种客户不透明(míng)度(dù)极高的(de)军(jūn)工企业，实在(zài)无(wú)法(fǎ)判(pàn)断未来(lái)的价(jià)值。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网(wǎng)数字化虚(xū)拟商品综合服务提(tí)供商，主要为移动互联网(wǎng)相关场景客(kè)户(hù)提(tí)供(gōng)移动互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商(shāng)品聚合运(yùn)营(yíng)、融合(hé)运营、分发运营等综合(hé)运营服务，为物联网相关场景提供物联(lián)网流(liú)量接入、硬件方案500万越南盾是多少人民币，1人民币=、场景应用等综合(hé)解决(jué)方案及云终端(duān)解决方案，并根据客户需求(qiú)提供定制(zhì)化的运营(yíng)支撑服务(wù)及(jí)技(jì)术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字化虚(xū)拟商品(pǐn)的综合型(xíng)中间(jiān)商，其(qí)主(zhǔ)要盈(yíng)利模式(shì)是获得购销差价或服(fú)务佣金，占(zhàn)公司总(zǒng)收入超(chāo)过9成。

　　流(liú)量中间商，互(hù)联网卖流量的公司，主要是卖视频(pín)会员和其(qí)他(tā)通用(yòng)流量(liàng)，业(yè)绩过去几年看(kàn)起来(lái)不错，但公司现金(jīn)流越(yuè)来越(yuè)差，且互联网流量已经见顶，大(dà)互(hù)联(lián)网公司越来越不依赖(lài)买量(liàng)来拓(tuò)广(guǎng)业务，感(gǎn)觉(jué)上市就(jiù)是(shì)业绩顶峰。

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