在(zài)投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这(zhè)个(gè)日(rì)经正经不？”“还要有个跌(diē)停板才(cái)和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基(jī)金两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷(fēn)公告，对公(gōng)司旗下高溢(yì)价(jià)日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价(jià)率已经大幅(fú)回(huí)落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受(shòu)到资金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿(yì)元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安(ān)”，但部分(fēn)机构(gòu)看好传媒、顺(shùn)周期(qī)板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已有(yǒu)所回(huí)落

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交易价格波动较大(dà)。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关(guān)注二(èr)级市场交易价格(gé)溢价风(fēng)险，如果(guǒ)盲目投资，可(kě)能遭受重大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点(diǎn)开盘，两只产(chǎn)品溢价(jià)率都回落到4％以内，投资(zī)者(zhě)的追捧热情在风(fēng)险提示后有所(suǒ)降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由(yóu)于(yú)两只产品规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经指数的产(chǎn)品共(gòng)有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元(yuán)，今年(nián)以(yǐ)来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体现了(le)很好的赚(zhuàn)钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是(shì)日经225指数(shù)收益率（经汇率调(diào)整后），从该指(zhǐ)数表现看，今(jīn)年(nián)也大(dà)涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在(zài)亚太(tài)市(shì)场(chǎng)高居(jū)前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指(zhǐ)数(shù)近(jìn)期涨势较大(dà)，涨幅犀(xī)利，叠加产品(pǐn)流通盘不够(gòu)大(dà)，短期内受到资金的净买入，产生了供不应(yīng)求的情况，就(jiù)会推高二级市场(chǎng)价格，让价格(gé)走(zǒu)在(zài)指数涨幅的前面(miàn)，这个情(qíng)况就会(huì)产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期(qī)出现高溢价，也(yě)就意(yì)味着当前的价格超出(chū)了指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅，未来会(huì)回(huí)归到(dào)指数正常(cháng)走势和涨跌(diē)幅的(de)状态，也(yě)就是会逐(zhú)渐消除溢价。而(ér)高溢价回(huí)归的过程，就会产生二级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要(yào)盲目(mù)买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而(ér)从日本股(gǔ)市表(biǎo)现看(kàn)，今年年初以(yǐ)来日本股市持续上(shàng)涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫(mò)经济破裂以(yǐ)来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日本股市上涨受(shòu)多重(zhòng)因素驱动：一(yī)是随着美联储加息预期下降(jiàng)和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引(yǐn)国(guó)际资本回流(liú)日本(běn)市场；二(èr)是随着疫后经济活动复苏和(hé)去(qù)年(nián)日(rì)元持(chí)续贬值，东京交易所上市公司多表(biǎo)现(xiàn)良好；三是今年东京交(jiāo)易所提出将改革公司治理监督(dū)机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低估值企业可(kě)能采取股票回(huí)购等方式提振(zhèn)股价(jià)，截至(zhì)本(běn)周，已有价值(zhí)3900万亿(yì)日(rì)元的股票被宣(xuān)布回购；四是近期部分利好消息(xī)带动(dòng)市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考察(chá)并表示(shì)大举投资日本股(gǔ)市等，推动市场(chǎng)对日本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基(jī)金经理(lǐ)提示短期过(guò)快上涨带来(lái)的(de)投资风险，并提示投资者，海外投资(zī)可(kě)能会(huì)涉及(jí)相关的(de)汇率风险，对相(xiāng)关市(shì)场熟悉程度不(bù)高(gāo)等问题，建议(yì)投资者在自己能力圈内投资，避免盲(máng)目追高(gāo)带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末(mò)规模新增(zēng)1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本(běn)周(zhōu)震荡市场(chǎng)中(zhōng)，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测算，净流入资(zī)金(jīn)微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净(jìng)流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列(liè)。另外，易(yì)方(fāng)达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净流入(rù)。

　　行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题产品中(zhōng)，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净(jìng)流入资金(jīn)居(jū)前，都超过了2亿元资(zī)金体量。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流(liú)入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位(wèi)居行业首位。另外(wài)，创业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都(dōu)位居行业(yè)前列(liè)。

　　而(ér)今年景(jǐng)气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到(dào)资金的(de)追逐，净流入(rù)资金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及(jí)创业(yè)板相(xiāng)关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数(shù)与量化投资部表示，随着前期创(chuàng)业板50指数的回调，当(dāng)前估值已来到30倍(bèi)的历(lì)史低位区间，且一季报(bào)显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反转机(jī)会。

　　该机(jī)构分析，在(zài)政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自(zì)立自强(qiáng)根基，培(péi)育壮大新动(dòng)能。要巩(gǒng)固和扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加快推进充电桩、储能(néng)等(děng)设施建设和配(pèi)套电网改造。要重视通用(yòng)人工(gōng)智能发展，营造(zào)创新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着国(guó)内(nèi)经济发展动(dòng)能要(yào)加快转变，新能(néng)源(yuán)及人工智(zhì)能将是经济(jì)转(zhuǎn)型的(de)两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业的创业板持(chí)续受益于政策红利(lì)，该机构建议关注创(chuàng)业(yè)板50指数(shù)的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落(luò)袋为安”

　　而从(cóng)资金净(jìng)流出方向看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净卖出，当日基金份额流(liú)失4亿份，资(zī)金净流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也(yě)分(fēn)别有超过1个亿的资金(jīn)净流(liú)出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资(zī)金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多(duō)只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元资金(jīn)净流出。

　　而(ér)行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元(yuán)，位居行(xíng)业(yè)首位(wèi)。5G、证券ETF50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间、基建50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体(tǐ)资金净(jìng)流出位(wèi)居前(qián)列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行(xíng)业的资金出现(xiàn)流出，但部(bù)分机(jī)构仍建(jiàn)议(yì)从中长期角度(dù)，观察各类板(bǎn)块的(de)投(tóu)资机会和(hé)行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基金表(biǎo)示，预(yù)计复(fù)苏仍(réng)是中国(guó)经济中长期的趋势(shì)，但市场展现出更多结构(gòu)性(xìng)机会，当前市(shì)场对题(tí)材的追捧热度(dù)仍持(chí)续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建(jiàn)议继续(xù)关(guān)注资(zī)金50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间合(hé)力最强的人工智能与(yǔ)央企相关(guān)品(pǐn)种，中(zhōng)期在市场炒作热(rè)度回(huí)落、且经济复苏趋(qū)势(shì)确立后关注“顺周期”板块(kuài)的(de)整体机会，尤其(qí)是大众消费等领域；而长期来(lái)看，可以积极关(guān)注数字化对生产力(lì)的提升，重点关注计算机(jī)、互联网和传媒等(děng)行业(yè)。

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