今(jīn)年1月，美国政府债务余(yú)额(é)又一次触及法(fǎ)定上限，这标志着(zhe)美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国(guó)财(cái)政(zhèng)部长耶伦已经多次警告称，如果国会不尽早采取行动暂停或提高债务上限，美国(guó)政府最早可能6月1日(rì)出现债(zhài)务违约——而这将(jiāng)对全球经济和金融(róng)产生“灾难(nán)性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务(wù)违约风险、两党就提(tí)高债务(wù)上限进行争(zhēng)斗，这些画(huà)面(miàn)在近些年似乎频频上演。那么，引发这一危机的根本——美(měi)国债务和(hé)债务上限究(jiū)竟(jìng)是怎么回事？美国债务为何不断滚雪球(qiú)般扩大？美(měi)国又(yòu)为何要人(rén)为地(dì)给债(zhài)务设定上限？

　　美(měi)国债务为何(hé)不(bù)断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需(xū)要先(xiān)了(le)解美国政府的债务从何(hé)而(ér)来，以及(jí)其(qí)为何频频逼(bī)近(jìn)上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府在绝大部(bù)分(fēn)时期都处于财政赤字状态，即政(zhèng)府支出在(zài)多数总(zǒng)统任期内都高于(yú)其财政收入。因此(cǐ)，美国政府举债成了惯例(lì)，而政府(fǔ)债务规(guī)模也一直随着政府赤字(zì)的规模而增长。

　　美国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务在(zài)近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来，美国(guó)债务规模更是大幅增长(zhǎng)。这一(yī)方(fāng)面(miàn)是由于(yú)新冠疫情(qíng)以及阿(ā)富(fù)汗、伊拉克战争(zhēng)使(shǐ)得美国政府背负了(le)庞大支出压(yā)力，另一(yī)方面(miàn)，还因为美国(guó)人口老龄化(huà)导致政府医(yī)疗支出不断上升(shēng)，拜登政府推出的大规模(mó)基建政(zhèng)策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税(shuì)收收入并没有跟上支出的步(bù)伐，尤其(qí)是在小布什政府和特朗普政府批准了(le)减(jiǎn)税政策之(zhī)后，税收压(yā)力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此消彼长(zhǎng)的(de)双重压力(lì)下，美(měi)国的赤字规模近年来(lái)如滚雪球一般扩大，债务规模(mó)也(yě)就因此(cǐ)不断(duàn)攀升，在近年来频频逼近债务上限也就不足为(wèi)奇了。

　　美(měi)国政府债务占(zhàn)GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何会有上限(xiàn)？

　　而(ér)美(měi)国政府债务上限的(de)出现，则最早可以追溯(sù)到(dào)上(shàng)世(shì)纪初的第一次世(shì)界(jiè)大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有(yǒu)明(míng)确的“债务(wù)上限”，那时候只要白宫(gōng)要发债借(jiè)钱，美国国会基本照(zhào)单(dān)全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得(dé)美(mě值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别i)国政(zhèng)府开支(zhī)愈繁，债务规模(mó)越来越大(dà)，引发部分美(měi)国议员提出(chū)的反(fǎn)对（也有一些(xiē)议员是为了反对(duì)美(měi)国参(cān)战），美国(guó)国会便通过《第(dì)二自由债券法案(àn)》，首次(cì)对联(lián)邦债务(wù)进行限额规定(dìng)，以此来限(xiàn)制(zhì)政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国将加入第(dì)二次世界大战，美国国会通(tōng)过《公共债(zhài)务法案》，实质上正式确立了(le)对美国政府债(zhài)务(wù)总额(é)的限制。随后，美(měi)国国会又对(duì)其进行了修订，以更改上限(xiàn)金额。从此，提高(gāo)债(zhài)务上限就或多(duō)或少地成为(wèi)了(le)国会的(de)惯例。

　　在历史(shǐ)上(shàng)，美国债务上限总共提高了100多次(cì)。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提高了78次债(zhài)务(wù)上限，平均(jūn)每9个月(yuè)就会提高一次——其中共和党总(zǒng)统执政期间曾提高49次，民主党总统(tǒng)执政期间(jiān)共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来(lái)，美(měi)国债务上限的上调幅度进(jìn)一步加大，在最近几届总(zǒng)统任期内(nèi)更是(shì)如此(cǐ)：在奥(ào)巴马任期(qī)内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了(le)特朗普任内，这个(gè)数字提高至22万亿(yì)美元(yuán)（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期(qī)间(jiān)，美国国(guó)会暂停了债(zhài)务(wù)上限，以暂时取(qǔ)消美(měi)国政府的支出(chū)限制，这导致美国(guó)政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一(yī)次提(tí)高债务上限，美(měi)国(guó)债务上限已经(jīng)提高至(zhì)现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上(shàng)限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取消债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上(shàng)限”是美国国会(huì)为联邦政(zhèng)府设定的举(jǔ)债(zhài)的最(zuì)高额度，一(yī)旦触(chù)及这(zhè)条“红线”，意味(wèi)着美国财(cái)政部借款授(shòu)权用尽，除非国会调高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，否则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那(nà)么，也许(xǔ)有人会疑惑(huò)，美国(guó)政府为什么要“自(zì)我限制(zhì)”，不能(néng)直接(jiē)取(qǔ)消掉债务上(shàng)限(xiàn)呢(ne)？

　　的确，债务上限(xiàn)会对(duì)美(měi)国政府造(zào)成限(xiàn)制，使其(qí)不能随(suí)心所以的举债，但从理论上来说(shuō)，这一限制也同时对其美国政府(fǔ)的(de)债务信用提供了(le)保证。

　　这(zhè)是(shì)因(yīn)为(wèi)，美(měi)国作为(wèi)手握美元霸(bà)权的超(chāo)级大(dà)国，本(běn)身并不受到(dào)发(fā)行美钞的(de)外在约束。如果美国政府开支无度(dù)、过度(dù)举(jǔ)债，将(jiāng)会导致美元贬值、通胀(zhàng)失控，那么其债权信(xìn)用将受到损(sǔn)害，原有债(zhài)权(quán)人权(quán)益(yì)也会(huì)遭(zāo)受稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能维持美(měi)国政府的(de)偿付信用，保证(zhèng)美元霸权地位。换句话来(lái)说(shuō)，“债务上(shàng)限”理(lǐ)论(lùn)上也相当于(yú)是美(měi)方对债权人的一种(zhǒng)信用宣示(shì)。

　　中国和(hé)日(rì)本是美国债券的(de)最大(dà)海外“债主”

　　为什么(me)这次债务上限(xiàn)难以提(tí)高(gāo)了？

　　那么(me)，在过去被频频上调的(de)美国债务上限，为(wèi)什(shén)么在(zài)现在会(huì)陷入(rù)无(wú)法上调(diào)的僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要提(tí)高美国债务上(shàng)限，往往需要(yào)美(měi)国国会两院(yuàn)的通(tōng)过。在此(cǐ)前的历史中，提高债务(wù)上限在国会中绝大多数时候类似于一(yī)个“走过场”的周期性任务，两党并不会对此进行过于激烈的博弈(yì)。

　　但近年(nián)来，随着美(měi)国党派分(fēn)歧不断扩大，债务(wù)上限问(wèn)题逐步沦为两党的政治武器(qì)，被(bèi)在野(yě)党用作(zuò)了与(yǔ)执政(zhèng)党讨(tǎo)价还价(jià)的(de)砝码。尤其是在当(dāng)下美国(guó)两党分别占(zhàn)据两院多(duō)数(shù)席位(wèi)的(de)分裂(liè)背景下，这一斗争就显得尤(yóu)为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据(jù)参议院多数，而共和党占据(jù)众议院多数。拜登要(yào)想提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，就需(xū)要和国(guó)会(huì)共和党人达成一致。

　　然而，共(gòng)和党(dǎng)人正试图(tú)利用债(zhài)务(wù)上(shàng)限的最后期(qī)限，向拜登总统施压，要(yào)求他先(xiān)同(tóng)意削减开支，再(zài)谈提(tí)高债务上限。而民(mín)主党人坚持不愿让步，认为(wèi)应无(wú)条件提高债(zhài)务上限，这就导致(zhì)了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东(dōng)时间(jiān)周二（5月16日）再(zài)度与国(guó)会(huì)领导人会面，讨论提高美(měi)国债务上限(xiàn)的计划(huà)。

　　但值得注(zhù)意的是，如果拜登和国会领袖们在(zài)周二仍无法取(qǔ)得突破性进(jìn)展，这场危(wēi)机恐(kǒng)怕真就要无限(xiàn)逼(bī)近债务违约的“X日”了(le)——因(yīn)为拜登已经(jīng)计划(huà)于本周三前往日本(běn)参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在周末访(fǎng)问巴布亚新几内(nèi)亚(yà)，并举行美国-大洋洲国家峰会(huì)，这意味着接下来(lái)留给拜登和两(liǎng)党领袖谈判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机将(jiāng)再(zài)次上演

　　事实上，十多(duō)年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临(lín)类似严峻的违约风险：时(shí)任(rèn)美国总统奥巴马(mǎ)和众议院共和(hé)党人在谈判最后一刻，才就债务上限达(dá)成协议，勉(miǎn)强避免(miǎn)了一场(chǎng)债务违约灾难。奥巴(bā)马(mǎ)及民(mín)主党在(zài)最后关头妥协(xié)，同意在十(shí)年内(nèi)削(xuē)减(jiǎn)9000亿美元的财政(zhèng)支(zhī)出。

　　但在当时，即(jí)便没有真正违约而仅仅是逼(bī)近违(wéi)约，这一紧张局势也引(yǐn)发了全球资本市场(chǎng)剧(jù)烈波动，美股一(yī)度大跌(diē)，并直接导致标准(zhǔn)普尔首次下调美国的主权信用评级。这(zhè)使得美国(guó)面临更高的借贷成(chéng)本——美国第二年的(de)借贷成本上升了13亿(yì)美元，并在之后数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时两(liǎng)党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学(xué)家来说，上述的市(shì)场动荡也只(zhǐ)是短期影响。而更重要的是，从长(zhǎng)期来看，财(cái)政(zhèng)支出削减(jiǎn)意味着美(měi)国多年的预算紧缩(suō)，这可能会产生更严(yán)重(zhòng)的长(zhǎng)期影响——比如拖累(lèi)美国的经济复(fù)苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政策研(yán)究所首(shǒu)席经(jīng)济学家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措(cuò)施时，我们(men)仍处(chù)于相(xiāng)当低迷(mí)的(de)经济中(zhōng)，并且正处于从大(dà)衰退(tuì)中复苏的阶段。他(tā)们只(zhǐ)是(shì)让(ràng)复苏持(chí)续的(de)时间远远超过了应有的时间……在接下来的六(liù)七年里，美国(guó)政府(fǔ)没有提供真正(zhèng)有(yǒu)价值的公共产(chǎn)品和服务，因为它们（财(cái)政(zhèng)支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债务(w值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别ù)上限危机，也被许多人看作2011 年债(zhài)务上限危(wēi)机的(de)翻版：美国(guó)国会面临类似的分(fēn)裂局面，美国(guó)经济(jì)也(yě)正(zhèng)处于类似的衰退环境之中。即便美国两(liǎng)党能够重演2011年的(de)戏码，在最后(hòu)关头提高(gāo)债务上限，由此带(dài)来的短期(qī)市场动(dòng)荡(dàng)和(hé)长期(qī)经济损害，恐怕也(yě)将(jiāng)再(zài)次重演。

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