银(yín)行业危机再(zài)现？

　　昨夜美股开盘不(bù)久，第(dì)一共(gòng)和(hé)银(yín)行(xíng)盘(pán)中跌幅一度扩大至超过40％，经历至少五次停(tíng)牌，股价再刷(shuā)新(xīn)历史新低，市值(zhí)一度(dù)跌破10亿美(měi)元(yuán)。

　　据英国《金(jīn)融(róng)时报》报道(dào)，知情人士说，几(jǐ)个星期以来，第一共和银(yín)行已在(zài)为其部分(fēn)业(yè)务寻(xún)找买家，但潜在(zài)的收购方担心承担(dān)过多风险。目前(qián)可能的解决方案是，向近(jìn)期曾为第一共(gòng)和银行注资300亿(yì)美元(yuán)的大型银(yín)行寻求帮(bāng)助，或者由美(měi)国联邦存(cún)款保险公司接管(guǎn)该(gāi)银行(xíng)，并(bìng)为(wèi)所有存款提供政(zhèng)府担(dān)保。

　　而(ér)据CNBC援引(yǐn)消息人士报道，白宫或美(měi)国(guó)财政(zhèng)部(bù)无(wú)意干预(yù)该银行(xíng)的状况(kuàng)。

　　CNBC财经记(jì)者和市场新闻分析师David Faber说，他目前不(bù)知道(dào)这家银行(xíng)能(néng)否(fǒu)在未来(lái)的日子继续经(jīng)营下去，也不知道联(lián)邦存款保险公司是(shì)否会对此家银(yín)行发(fā)表“破产声明”。但(dàn)他说：“解决(jué)方案（可(kě)能是联邦(bāng)存款保(bǎo)险(xiǎn)公司的接(jiē)管(guǎn)）目(mù)前正(zhèng)变得越(yuè)来越有(yǒu)可能，因为(wèi)第一共(gòng)和(hé)银(yín)行找到买家的机会(huì)‘几乎(hū)为零’。”

　　商品方(fāng)面，今天凌晨，美、布两油(yóu)日内跌幅快速扩大至3％。

　　有市(shì)场评(píng)论(lùn)称(chēng)，尽(jǐn)管此前API报(bào)告显(xiǎn)示美(měi)国(guó)上周原油库(kù)存降幅大于预期，由于市场消化(huà)了疲弱的美(měi)国经济数据，对美国经济衰退的(de)担忧增加，油价周三延续前一交易日的跌(diē)势，目前已经抹(mǒ)去了自(zì)欧佩克+4月初(chū)宣布(bù)进一步减产以来的全部涨(zhǎng)幅。

　　截至今晨收(shōu)盘(pán)，第一(yī)共和银行(xíng)收跌近30％再创(chuàng)历史(shǐ)新低，最(zuì)新报道称(chēng)，美国(guó)联邦存款保险公司FDIC威胁(xié)下(xià)调该行评级，将(jiāng)限(xiàn)制第(dì)一共和银行从(cóng)美联储取得融资的渠道。

　　原油方面，WTI 6月原油(yóu)期(qī)货收跌3.59％，报74.30美元/桶；布伦特(tè)6月(yuè)原油期货(huò)收跌3.81％，报77.69美元/桶(tǒng)，抹去了(le)自OPEC+本月初因需求低(dī)迷而减产(chǎn)带来的(de)价格涨幅。

　　美联储(chǔ)5月加息(xī)路(lù)径(jìng)“扑朔迷离”

　　宏观层面风(fēng)险不断，让美联储5月的加(jiā)息路径变得(dé)“扑(pū)朔迷离”。一边是仍然高企的(de)通胀(zhàng)，一(yī)边是银行系(xì)统危(wēi)机以及由(yóu)此扩大的经济(jì)衰(shuāi)退阴霾，美联储会如何选择，无疑(yí)是市场(chǎng)最(zuì)引人瞩目的焦点。

　　在(zài)广(guǎng)州金控期货研究所(suǒ)副总经理程小勇看(kàn)来，对于美联储货币(bì)政策，大概率还是维持加息的(de)大方向，只不过加息力度会(huì)维持25个基点，不会(huì)像去年(nián)那(nà)样(yàng)以50个基点(diǎn)的大力度加息。

　　“首先，考虑到美国通胀具有很强的粘性，当前核心通胀增(zēng)速依旧(jiù)处于历史高位(wèi)，3月高达5.6％，较此轮高点仅仅(jǐn)回落了(le)1个百分点，‘通胀中的通胀’3月住房租金价格(gé)指(zhǐ)数增(zēng)速(sù)高(gāo)达8.3％。其次，尽管高利(lì)率(lǜ)和美国银行业危机引(yǐn)发(fā)了经(jīng)济减(jiǎn)速，但是据我们(men)测算(suàn)当前(qián)美国(guó)私(sī)人部门(mén)资(zī)产负债表受冲(chōng)击的影响大约将在三、四季度出现(xiàn)，短期经济减速不至(zhì)于引发(fā)美联储货币(bì)政(zhèng)策转向。从历史上美联储加息(xī)的经验来看，高通胀下的美联储加(jiā)息并(bìng)不会因经济减速而转向。此外，美国地区(qū)银行担忧引发(fā)银行股大跌，但由于当前美(měi)国商业银行危机主要(yào)是资(zī)产负责错配，并非如2007年次贷危机时那样(yàng)的产品层层嵌套和加杠杆导(dǎo)致危机(jī)爆发时(shí)过(guò)渡去杠杆(gān)，金融(róng)市场系(xì)统(tǒng)性风(fēng)险暂难发生。”程小勇表示。

　　混(hùn)沌天成期货研究院(yuàn)首(shǒu)席宏观分析师赵旭(xù)初同样认为，由美(měi)国(guó)银行业“爆雷(léi)”引发系统性风险(xiǎn)的可能(néng)性(xìng)是(shì)较(jiào)小的，基于此，美联储也不会轻易改变“显著控制通胀”的(de)目(mù)标。“从硅谷银行的事件来看(kàn)，政策部门应对危机的速度和积极性非常高，在这种(zhǒng)形(xíng)式下，去(qù)押注系统性风险发(fā)生概率比较低的。对于(yú)通胀率，当前市场主(zhǔ)流(liú)的预测(cè)对5月(yuè)CPI是4％，即便(biàn)到了市场(chǎng)认为有一定降息概率的(de)7月，CPI预测也有(yǒu)3.5％以上，除非是(shì)出现(xiàn)了几乎失控的风(fēng)险(xiǎn)，如金融机构或者非(fēi)金融企业大面积(jī)的‘爆雷(léi)’，否则在这个通(tōng)胀水平预测(cè)下，美联储是(shì)不会在(zài)7月份就去做降息操作的。”他说。

　　据外媒报道，对于美国(guó)通胀将从(cóng)几十年来的最(zuì)高水平进一步回落(luò)多少(shǎo)这一争论，全球知名(míng)机构的(de)基金经理们也(yě)开始(shǐ)产(chǎn)生分歧。其中，一方(fāng)是安联(lián)环球投资和(hé)西(xī)部信(xìn)托等公司认为，美联储和其他央行将在加息方面取得(dé)胜利，即(jí)使这意(yì)味着继续加息、控制通胀到2％的目标可能会(huì)让(ràng)经济陷入衰退。而(ér)另一方面，贝莱德和DoubleLine等公司则(zé)质疑，面对粘(zhān)性(xìng)极强的通胀，美(měi)联储和(hé)其他央行的政策制定者是否真的愿意冒让数百(bǎi)万(wàn)人(rén)失业(yè)的风(fēng)险，换句话说，央行们(men)最(zuì)终可能不得不做出(chū)妥(tuǒ)协，容忍高于目标的通(tōng)胀。

　　相关数据显示，4月(yuè)美国消费者(zhě)信心指数(shù)降至了101.3，为去年7月以来最低水平(píng)。对此，程小勇表示，从美国居(jū)民消(xiāo)费(fèi)来看，高利率和银行(xín很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短g)业信贷(dài)收紧导致消费者信心指(zhǐ)数(shù)下降(jiàng)，消费支出增速放(fàng)缓是确(què)定性事(shì)件，说明未来美国经济继续减速也是(shì)大概率事件。然而，由于美(měi)国居民(mín)消费支出增速虽然在下滑，但在(zài)2月还是维持正增长，使得市场避险情(qíng)绪短期虽有升温，但不至于(yú)出发市场系统(tǒng)性泡(pào)沫(mò)，通过贵金属温和反弹也可(kě)以验(yàn)证(zhèng)这一点。不过，随着美国居(jū)民利息支出占可支配(pèi)收(shōu)入的(de)比例(lì)越来越高，未来并(bìng)不排除由(yóu)于经济严(yán)重减速加快导致大规模恐慌再现的情况出现。

　　“消费(fèi)者信心的下降和(hé)最近的美国居民部门信(xìn)用卡违(wéi)约率上升是(shì)相匹(pǐ)配的，在高通胀高利率经济下(xià)行的环(huán)境下，居(jū)民(mín)部门的资产负债表和收(shōu)入(rù)状况边际上(shàng)会有恶化也是情(qíng)理之中(zhōng)；但美国(guó)居民部门已经经过了十(shí)年的(de)去杠(gāng)杆，本身资产负债处于一个相对健(jiàn)康的(de)状况，这也是为何即(jí)便消费信心在恶化，即便银行利率在飙升，美(měi)国居(jū)民部门的消费贷(dài)款(kuǎn)仍然在(zài)继(jì)续扩张，这显示(shì)着美国居(jū)民(mín)部门的(de)需求仍然十分有韧性。”赵旭初表示。

　　在赵旭初看来，当前(qián)市场避险情绪的催化有两方(fāng)面的背(bèi)景，一是按(àn)照历史经验(yàn)看，海外(wài)加息结束到(dào)降息(xī)之间就(jiù)是一(yī)个容易出风险的时(shí)间段；二是(shì)能够激发风险偏好的中国这边的复苏(sū)环比高(gāo)点已经看(kàn)到(dào)，同比高(gāo)点接近看到，在中(zhōng)国没(méi)有更多(duō)刺激政策的(de)情况(kuàng)下，市场对全球(qiú)经济的预期(qī)想要(yào)进一步边际改(gǎi)善是(shì)比较困难的(de)。

　　“在(zài)这(zhè)样的背景下，近日(rì)A股(gǔ)的主(zhǔ)线题材(cái)下跌与海外银行业危机(jī)共振成(chéng)为了一个(gè)激(jī)发(fā)避(bì)险情绪升(shēng)级的导火索。”赵旭初认为，今年(nián)大的宏观周期和前几年有所(suǒ)不同，国内和海外出现明显的周期背(bèi)离，且(qiě)海外(wài)的政策部(bù)门(mén)应(yīng)对危(wēi)机(jī)的速度又很快(kuài)，所以不至于出现单边的持续性共振，这(zhè)就导致各类风险资(zī)产(chǎn)难以(yǐ)出现大幅(fú)度的流畅单边行(xíng)情，比较合适(shì)的操作思路(lù)应该是“在下跌时不过分恐慌、在上涨时也不(bù)过(guò)分(fēn)乐(lè)观”。

　　宏观环境走弱 有色金属(shǔ)全(quán)线(xiàn)下行

　　在宏观环(huán)境偏弱的影(yǐng)响下，昨日(rì)的(de)有色金属板(bǎn)块(kuài)全面下行(xíng)。沪铜主力合约2306大幅下(xià)挫1.09％，沪铝(lǚ)主力合约(yuē)2306微跌0.48％，沪锌(xīn)主力合约2306走低0.91％，沪镍主(zhǔ)力合约2306收跌1.93％，沪锡主力合约2306大跌2.14％，只(zhǐ)有沪(hù)铅(qiān)主力合(hé)约2306微涨0.23％。

　　光(guāng)大期货研究所有色(sè)金(jīn)属研究总监(jiān)展大鹏表示(shì)，整体来看，有色金属的全面下行(xíng)有两个利空背景和一个触发因素(sù)，一是(shì)临近美联储5月份议息会议，加息25个基点(diǎn)的(de)概率升(shēng)至高位，市场表现出谨慎情绪；二是(shì)面临国内五(wǔ)一假期，资金提前(qián)流出规避不确定性风险；三是前一晚欧美银行季报(bào)再爆利空，引发市场对银行业危机(jī)蔓延的担忧，避险情绪骤然(rán)升温，美股大幅下挫，美元指数快速(sù)回升，成为(wèi)有色(sè)板(bǎn)块全面下(xià)行的直接(jiē)触(chù)发因素。

　　“可(kě)以看出(chū)，当前宏观情绪对市场(chǎng)的扰动较(jiào)大。市场(chǎng)一直在衰退论和加息预期之(zhī)间摇摆不定。一(yī)方面对银行业和全(quán)球经济前景感(gǎn)到担忧，担(dān)心陷入(rù)衰退，衰退(tuì)论升温又(yòu)会使得加息(xī)预期降低。加息预期降低后又不得不面对高企的通胀(zhàng)数(shù)据，很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短美(měi)联(lián)储喊话加息不(bù)应停止(zhǐ)，市场又继(jì)续预测衰退，周而复始。”国海良时期货有(yǒu)色金属(shǔ)分析(xī)师何燕艳表(biǎo)示，此外，国内面(miàn)临(lín)五一假期，之前(qián)看多需求修复的(de)情绪(xù)慢(màn)慢(màn)平复，也使得价格下跌。

　　具体(tǐ)品(pǐn)种来看，何燕艳表示，以铜和铝为代表的大部分品种还在区(qū)间运行，除了锌的空头势头较(jiào)为明显，而镍和锡(xī)则是辗转(zhuǎn)反弹状态。

　　展大鹏表示(shì)，二季度是有色金(jīn)属的传统旺季，4月(yuè)的开局延续(xù)了需(xū)求的强(qiáng)预期，有色(sè)一度出现触底(dǐ)反弹和冲(chōng)高预期(qī)，但随着4月旺季过半，市场却出现不(bù)一样的声音。一是精炼铜及再(zài)生铜制杆、铝材加工和(hé)镀锌(xīn)板等行业样本企业开工率却(què)出现(xiàn)接连下降，社(shè)会库存虽然持续(xù)去化，但速度较3月份(fèn)明显放缓；二是(shì)部分下游加工企业订单(dān)难以为继，且(qiě)产(chǎn)成品(pǐn)库(kù)存较往年出现小幅累积(jī)，这(zhè)也就意味着之前的“强预期”出现“弱兑现(xiàn)”的(de)情况，或者说3月(yuè)份的高开工透支了部(bù)分旺季的需求。

　　“对铜价(jià)来说(shuō)，海(hǎi)外‘衰退+加息’的宏观环境并不支持价格高走，同时(shí)国内(nèi)劳动节假期(qī)即将到(dào)来，资(zī)金从有色市(shì)场流出规避(bì)不(bù)确定性(xìng)风险，价(jià)格出现回调并(bìng)不意外，昨日(rì)有色价格(gé)快(kuài)速(sù)回(huí)落(luò)也(yě)是(shì)近段时(shí)间对利(lì)空因素的集中体现，节前宜谨慎。”展大鹏(péng)表示(shì)，不过(guò)，5月中上旬延续旺季下，需求不会(huì)大幅走弱，因(yīn)此若价格在节前持续表(biǎo)现偏弱，下游企业可适当补库过节(jié)。

　　何燕艳介绍说，从具体的行(xíng)业数据来看(kàn)，下游(yóu)需求无疑(yí)是在慢慢(màn)复苏的。如房屋竣工(gōng)面积(jī)19422万平方米，增长14.7％，较上期回升(shēng)6.7％。但(dàn)是反应(yīng)在下游开工率上(shàng)最(zuì)近几周出现了(le)高位停滞，没有进(jìn)一步的增长，可(kě)能和(hé)旺(wàng)季慢慢过去也有关系。此(cǐ)外，4月(yuè)的总体预测值普遍(biàn)也没有高(gāo)于3月(yuè)，虽然(rán)下降(jiàng)数值(zhí)也(yě)不(bù)大，但(dàn)也没能有力提振需求。不过，何燕艳(yàn)表示，价格一旦大跌(diē)到(dào)目前(qián)的状态，现货上面买盘又会出现，错(cuò)综复杂之下走势(shì)也表现的(de)偏振荡(dàng)。

　　“当(dāng)前(qián)，宏(hóng)观(guān)面上的市场预期过(guò)于一致，主流观点(diǎn)认为(wèi)加息已近尾声(shēng)，最(zuì)坏的时候(hòu)已(yǐ)经过(guò)去，但今年可能不会降(jiàng)息。我们要(yào)警(jǐng)惕(tì)这种(zhǒng)市场过于一(yī)致的情况。因为美通胀高位持续，美联储的结果导(dǎo)向很可(kě)能使得加(jiā)息时间或者幅度超(chāo)预期，这样市(shì)场就会有超预期的下跌(diē)。最主要(yào)的是，有色板块多数品种供应(yīng)增加总体(tǐ)比较(jiào)确定(dìng)的，需(xū)求跟不上很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短供应的(de)增速，整个周期是(shì)向下(xià)而不是向(xiàng)上(shàng)。因此，我对整个(gè)板块还是持中线偏空思路(lù)，投(tóu)资者(zhě)可(kě)以用振(zhèn)荡的策略去(qù)操(cāo)作。”何(hé)燕艳说(shuō)。

　　宏观经济是对未来(lái)的预期，更多的是反映(yìng)市场(chǎng)对未来一(yī)个(gè)季度、半年(nián)度甚(shèn)至更(gèng)长时间的需求(qiú)预期，展大鹏(péng)认为，其对有色板块的短期或短线(xiàn)影响(xiǎng)并(bìng)不(bù)显著，短期可(kě)关注供求现状与(yǔ)价格趋势(shì)的关系以及可能突发的风险事件上。“对有色而言，投(tóu)资者更多(duō)担(dān)心的是在多空分歧的位置和时间节点突发未知的风险事件，从而放大了价格(gé)短线的波动性，带来持仓管(guǎn)理的压力(lì)。”他(tā)说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短