大家(jiā)好，简单看(kàn)一(yī)个基金经理，把新(xīn)能源全部(bù)砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论(lùn)一个基金经理(lǐ)，海(hǎi)富通的吕越(yuè)超老师。

　　从其管理的海富通(tōng)股票混合来(lái)看，截至去年(nián)年底，持仓(cāng)基本为(wèi)新能源板块股票。

　　结果到了今年一季度(dù)末，已经基本(běn)清仓了新能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海富通股(gǔ)票混(hùn)合外，其他三只产(chǎn)品也基本重仓了(le)AI板块。

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　　吕越超在一季报称，在一季度的操(cāo)作中，本基金总(zǒng)体把握住(zhù)了市场的节奏变化和结构转换，降(jiàng)低了新能 源板块的(de)配置权重，较好地把握了 TMT 板块(kuài)的投资(zī)机会(huì)，组合调整取(qǔ)得(dé)了(le)明显(xiǎn)的超额收益。

　　另(lìng)外，他(tā)称，中国特色估值体系所代表的传统(tǒng)实体行业正燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗(zhèng)在(zài)被市场一部分“聪明钱”定(dìng)价，后续可能(néng)成为市场最有(yǒu)持续性的一条结构主线。

　　数据显(xiǎn)示，海富通股票混合(hé)今年以来(lái)涨了14％，其(qí)他三(sān)只产(chǎn)品今年以来均(jūn)取得正(zhèng)收益。

　　至(zhì)于Ai板块(kuài)后(hòu)市(shì)怎么走？

　　中信证(zhèng)券认为，AI主题(tí)板块在短(duǎn)期(qī)高(gāo)度(dù)依赖交易，阶段(duàn)性失去靠(kào)配置获取超(chāo)额回报的特(tè)征。TMT板块成交占(zhàn)全市场比重超40％的天数(shù)已累(lèi)计(jì)达到(dào)22天，上一次出现持续成交占(zhàn)比超过40％的板块(kuài)是2021年7月底的电力设备及新(xīn)能源(yuán)，持续约28个交(jiāo)易(yì)日(rì)，在(zài)此期间新(xīn)能源(yuán)ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期间最(zuì)高累计(jì)回报(bào)率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现出类似特征，尽(jǐn)管热闹，但不(bù)赚钱(qián)。过去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过(guò)6次(cì)、6次(cì)和5次单日涨幅(fú)超过2％的行情，最(zuì)大单日涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关(guān)主题ETF在内，平(píng)均跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周时(shí)间(jiān)TMT板(bǎn)块累计成交了5.41万亿(yì)元，但(dàn)总市值反(fǎn)而减少了(le)6717亿元，较4月(yuè)第(dì)一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商(shāng)证券认(rèn)为(wèi)，TMT大年通常分(fēn)为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动(dòng)后(hòu)往往会有一波明显的(de)调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在(zài)20％左右(yòu)。面对这种调整(zhěng)，逢低加仓是(shì)最(zuì)佳策略(lüè)，因为(wèi)往往后(hòu)续盛夏攻势(shì)大概率创新高。如(rú)果今年在(zài)业(yè)绩披露(lù)期结(jié)束后，随着AI+/数字(zì)经(jīng)济(jì)/自主可控等大产业趋势(shì)以政府支持力度进一步加大、资本(běn)开支(zhī)增加、订单(dān)增加和(hé)产品销(xiāo)量业绩的(de)改善逐渐(jiàn)被(bèi)市场所确定(dìng)，则(zé)TMT将会重回上行(xíng)趋势(shì)，进(jìn)入(rù)盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证券认为，AI等(děng)板(bǎn)块或阶段(duàn)性见顶，指数上半年阶段性(xìng)顶部亦或基(jī)本(běn)形(xín燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗g)成本轮调整标(biāo)志着AI等(děng)高(gāo)位板块或阶段性见顶(dǐng)，指数(shù)上半年阶段性顶部亦或基本(běn)形成(chéng)。本次(cì)大幅(fú)调整主要还是因为在AI相(xiāng)关板块(kuài)市(shì)场(chǎng)情绪(xù)处(chù)于(yú)极值的(de)情况下(xià)，叠加(jiā)上述(shù)基(jī)本面风险因(yīn)素逐(zhú)步发酵(jiào)，市(shì)场内(nèi)生调整需求出现集中释放。就资本市(shì)场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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