今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，发行(xíng)日期已经正式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网下现金(jīn)、网下(xià)股票(piào)认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募(mù)集(jí)上(shàng)限均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们(men)看来，首先，中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，预(yù)计发(fā)行情况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加(jiā)上部分券(quàn)商近(jìn)期(qī)对于(yú)基金的发行导(dǎo)向转为保有量考核(hé)，也不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表(biǎo)示，中证(zhèng)国新央企(qǐ)主题系列指数有助于资本市(shì)场从科技领域、能源产(chǎn)业等多维度服务央(yāng)企，强化股东(dōng)回报，帮助投资者走(zǒu)进(jìn)央企、认识央企，支持央企利(lì)用(yòng)资本市场做(zuò)强做优做大，提升(shēng)市场影响力、号召力，切(qiè)实促进(jìn)央企(qǐ)上市公司(sī)实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公(gōng)司(sī)旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外(wài)发布基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基(jī)金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金(jīn)费率也(yě)稍有差异，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份(fèn)额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至(zhì)100万份(fèn)之间的，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份(fèn)的，认购费用统(tǒng)一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方(fāng)面(miàn)，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF由工商银(yín)行(xíng)托管，汇(huì)添富中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交(jiāo)所拟(nǐ)定(dìng)于(yú)5月11日(rì)举办“发现央企投资价值促进(jìn)央企估值回归”业务(wù)交流会暨国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF宣(xuān)介会(huì)。会议主(zhǔ)旨为(wèi)进一步探索建立(lì)中国特色估(gū)值体系，引导(dǎo)央企投资(zī)价值(zhí)发现，推动央企估值回归合理水平(píng)。上(shàng)交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司(sī)等相关领导将出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报ETF未来(lái)都(dōu)将(jiāng)在上交所上市，上交(jiāo)所(suǒ)此次会议(yì)或为产品(pǐn)发行(xíng)预热。

　　不(bù)少行(xíng)业人士也看好央企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是(shì)近期资(zī)本市(shì)场的(de)行情主线，包(bāo)括交易所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金(jīn)公(gōng)司肯定会重点发(fā)行，但目前市场上也存在不少央企(qǐ)主题基金(jīn)，因此(cǐ)预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一(yī)位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士(shì)也(yě)表示(shì)，所在(zài)券商会参与其中一只央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的发(fā)行工作(zuò)，但(dàn)并(bìng)不会(huì)过(guò)度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重(zhòng)点放在产品保有(yǒu)量上，同(tóng)时降低基金首(shǒu)发的考核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一(yī)位基金公司人士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行(xíng黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先)大战(zhàn)不会(huì)在此次央企股东(dōng)回报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期(qī)多家基金公司上报的中证国(guó)新央企ETF已经分为三(sān)批(pī)陆续推向(xiàng)市场，而(ér)不是九只同(tóng)时获批发售，就是为了避(bì)免发(fā)行大(dà)战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前市(shì)场上(shàng)非(fēi)常(cháng)关(guān)注‘中特估’板(bǎn)块，预(yù)计发行(xíng)情(qíng)况也会比较(jiào)乐观(guān)。”

　　基(jī)金(jīn)积极布局央(yāng)企主题产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者带来(lái)分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本市(shì)场的(de)热门，基金公司也(yě)积(jī)极(jí)布局相关产品。

　　中国(guó)基金报从(cóng)Wind数据发现(xiàn)，今(jīn)年以来全市场已有(yǒu)18家基金(jīn)公(gōng)司陆(lù)续申报(bào)了(le)21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨头都(dōu)有(yǒu)参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金等多(duō)家机构，还(hái)各申报了(le)主、被动两只产品(pǐn)，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报ETF之(zhī)外，此前，易方达(dá)、南方、银华还同时上报了跟(gēn)踪(zōng)“中(zhōng)证国新央企科(kē)技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报(bào)了中证(zhèng)国新央企现代(dài)能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有(yǒu)望(wàng)尽快获批，会陆(lù)续进入(rù)发行。

　　伴随(suí)着(zhe)这(zhè)些主题(tí)产品的发行，意(yì)味(wèi)着(zhe)，个(gè)人和机(jī)构投(tóu)资者(zhě)拥有配置央企特色(sè)指数、分享改革红利的便捷工(gōng)具(jù)。

　　据业(yè)内人士(shì)表示(shì)，早在去(qù)年11月，证监(jiān)会主席易会(huì)满(mǎn)提(tí)出“探索建立具(jù)有中国特色(sè)的估值(zhí)体系，促进市场资源(yuán)配置(zhì)功能更好发挥(huī)”。这(zhè)一讲话为(wèi)A股市场未来发(fā)展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟(shú)完善的估值体系对于资本市(shì)场的价值发现以及资源(yuán)配置功(gōng)能(néng)的(de)发挥有(yǒu)重要作用，也是资本市场支持实体经济发展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估(gū)值体系”背景之下(xià)，央国企估(gū)值(zhí)重塑的机遇(yù)，行(xíng)业对这一(yī)领域(yù)的(de)产品积极(jí)布局(jú)。

　　“我们目前(qián)储(chǔ)备了不少(shǎo)央国(guó)企主题(tí)基金，就是看准这类企业的投资价值。”据(jù)一位(wèi)基金公司人(rén)士表示，建(jiàn)立具有(yǒu)中国特色的(de)估值(zhí)体(tǐ)系，有(yǒu)助于提升市场对国有(yǒu)上市企业的关注度(dù)，对企业估值层面的(de)各类因素做(zuò)进一(yī)步的(de)研究和探讨，强(qiáng)化(huà)相关(guān)领域在新环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示(shì)，从长期来看(kàn)，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是(shì)央企是实现(xiàn)国家战略(lüè)发展的(de)“排(pái)头兵”，不断受到(dào)政(zhèng)策的支持与引导(dǎo)；二是央(yāng)企作为(wèi)资本(běn)市场“压(yā)舱(cāng)石(shí)”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三(sān)是央(yāng)企引领科技(jì)创新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐年(nián)提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断(duàn)完善中(zhōng)国特色现代(dài)资本市场下(xià)，预计国资(zī)央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富(fù)基(jī)金经理晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营(yíng)业(yè)绩为央国企的估值重塑提供了市场认可(kě)的(de)基(jī)础。从盈利能力(lì)方面来看，近年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高(gāo)于A股平均水平，体(tǐ)现出央国企较(jiào)强的“价值创造”能(néng)力。从成长性(xìng)来看，2022年三季(jì)度国资(zī)委旗下上市央企营(yíng)业总收入同比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望(wàng)未来，央国企上(shàng)市公司质(zhì)量的提(tí)升或将成为(wèi)央国企估值(zhí)重塑的(de)核心动力(lì)。

　　招商基金(jīn)量化投资部基(jī)金(jīn)经理刘重(zhòng)杰也表示，从(cóng)公司(sī)经营的角度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相(xiāng)比(bǐ)A股(gǔ)市场整体而(ér)言更加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红(hóng)率(lǜ)、股(gǔ)息率过往长期领先(xiān)，具(jù)备较高的(de)长期投资价值，或更符合机构(gòu)投资者、个人养老金等配置性(xìng)的需求。在中国(guó)特色估(gū)值体系的推进过程中，央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数具备(bèi)较好的(de)长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央(yāng)企股东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回报指数，指数(shù)由国新投资有(yǒu)限公(gōng)司定制，主(zhǔ)要选取国务院国资(zī)委下属现 金分(fēn)红或回(huí)购总额占总市值比(bǐ)率较高的50只(zhǐ)上市公司(sī)证券作(zuò)为指(zhǐ)数样本， 以反(fǎn)映央企股东回(huí)报主(zhǔ)题(tí)上市公司(sī)证券的(de)整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用(yòng)事(shì)业(yè)、石(shí)油石(shí)化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设(shè)备等(děng)，前十(shí)大成份(fèn)股权重合计(jì)约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回报指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红(hóng)：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数聚焦(jiāo)高分(fēn)红与高回(huí)购央企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当前(qián)市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数(shù)表现出更低的估值(zhí)水平，央(yāng)企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)近五年(nián)ROE水平均(jūn)稳(wěn)定(dìng)保持在(zài)8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出较好的盈利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资(zī)者可(kě)选择网(wǎng)上现(xiàn)金认购(gòu)、网下现金认购和网下股票认购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前(qián)3只产品募集(jí)规模上限(xiàn)为20亿(yì)元，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般(bān)ETF产品(pǐn)涉及(jí)认(rèn)购费、管理费、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前3只产(chǎn)品认(rèn)购费(fèi)用(yòng)来看，在认购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而高于(yú)100万，均(jūn)为1000元。

　　管理(lǐ)费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上(shàng)，广发(fā)旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市(shì)安排，以及后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司(sī)后续将(jiāng)安排做市商，保障充(chōng)分的流动性支(zhī黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先)持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经(jīng)理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公司都由(yóu)“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央企回报(黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先bào)ETF拟(nǐ)任(rèn)基金经理(lǐ)罗国(guó)庆(qìng)为广发基金指数投资部副(fù)总经(jīng)理，而汇添(tiān)富央企回(huí)报ETF采取了双基金经(jīng)理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报(bào)指数历史表(biǎo)现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至(zhì)3月31日(rì)，央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年(nián)化回(huí)报(bào)12.60％，超(chāo)越(yuè)同期(qī)沪(hù)深300和上证红利(lì)指数(shù)的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高的长(zhǎng)期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高(gāo)于(yú)A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战(zhàn)略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背(bèi)景：估值较低(dī)，重塑中国特色估值(zhí)体系背(bèi)景下估(gū)值(zhí)提升空(kōng)间较大。

　　第三(sān)、红利(lì)因(yīn)子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享(xiǎng)高质量(liàng)发展成(chéng)果2、具备一(yī)定抗通胀(zhàng)能(néng)力和抗风险的配置(zhì)效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过(guò)一轮(lún)了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍(réng)处于较低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央(yāng)企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今(jīn)，中(zhōng)证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵向(xiàng)比(bǐ)较，央(yāng)企整(zhěng)体估值水(shuǐ)平(píng)与其经济(jì)地位并不匹配(pèi)，亟待改善，在政策支持下有(yǒu)望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年的主线。从券(quàn)商机构的对(duì)外观点(diǎn)来(lái)看，多家券商(shāng)明确表(biǎo)示今(jīn)年的(de)投资(zī)主(zhǔ)线之一就是央国企价值重估。部分券商的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继续把握国企价值重估(gū)这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企改革的(de)投资主线更(gèng)为(wèi)清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企(qǐ)改革和中(zhōng)国特色(sè)估值体系推(tuī)动下，当前国(guó)企价值重(zhòng)估行情有望(wàng)持续并形成主线(xiàn)行情。

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