今年A股市场最(zuì)为火热的(de)“中(zhōng)特估”板块又(yòu)将迎(yíng)来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月(yuè)末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中(平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日，产品(pǐn)的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资(zī)本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券商(shāng)近期(qī)对于(yú)基金的发行导向转为保有量考核(hé)，也(yě)不(bù)会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国新央企主题(tí)系(xì)列指(zhǐ)数有助于资本市(shì)场从科技领域(yù)、能源产业等多维(wéi)度服(fú)务央(yāng)企，强化股东回报，帮助投资(zī)者走进(jìn)央(yāng)企(qǐ)、认识央企，支持央(yāng)企利用资本市场做强做优做(zuò)大，提升市(shì)场影(yǐng)响力、号召力，切实促进央企上(shàng)市公司实现高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只央(yāng)企股东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正式(shì)发(fā)行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时(shí)对外发布基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的(de)首发募(mù)集上(shàng)限。3只基(jī)金费率也稍平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思有差异(yì)，招商及(jí)汇添富旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托管费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费上看，认购份额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至(zhì)100万(wàn)份之(zhī)间的，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.5％；若是认购份额(é)大(dà)于100万份的，认(rèn)购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇(huì)添富中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的(de)托(tuō)管(guǎn)方则(zé)是中信建(jiàn)投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所拟(nǐ)定(dìng)于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促进(jìn)央企估值(zhí)回归”业务交流会暨国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系，引(yǐn)导(dǎo)央企投资价值发现，推动央企(qǐ)估(gū)值回(huí)归合理(lǐ)水平。上交(jiāo)所(suǒ)、中国国(guó)新、指数公司、券商、基金公司等(děng)相关(guān)领导将出(chū)席(xí)会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上(shàng)市，上交所此次会议(yì)或(huò)为产品发行预热。

　　不(bù)少行业(yè)人士(shì)也看好央(yāng)企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的(de)行情主线(xiàn)，包(bāo)括(kuò)交易所、券商、基金工(gōng)商各(gè)方(fāng)对此也比较重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但(dàn)目前市场上也存在(zài)不少央企主题基金(jīn)，因此预(yù)计此次央企股东回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在券商会参与其中一(yī)只央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线(xiàn)，产品本身(shēn)就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放(fàng)在产品保(bǎo)有量(liàng)上，同时降低基金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不(bù)会在(zài)此次央企股东回(huí)报ETF上上演(yǎn)。“近期多(duō)家(jiā)基金公司上报的中证国新央企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市场(chǎng)，而不是九只同(tóng)时获批发售，就(jiù)是(shì)为了避免(miǎn)发行(xíng)大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过(guò)，目前市场(chǎng)上非(fēi)常(cháng)关注‘中特估’板(bǎn)块，预计(jì)发行情(qíng)况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品

　　为投资者带来分享改(gǎi)革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)资本(běn)市(shì)场(chǎng)的热门，基金公(gōng)司也(yě)积极(jí)布(bù)局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来全市场已有(yǒu)18家(jiā)基金公(gōng)司陆续(xù)申报了21只央(yāng)国(guó)企主题基金(jīn)，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等(děng)各大公募巨头都有(yǒu)参与(yǔ)，其中嘉实(shí)、华安、银华(huá)基(jī)金等多家机构，还各申报(bào)了主(zhǔ)、被动(dòng)两(liǎng)只产品，积极填补(bǔ)这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还同时上报了跟(gēn)踪(zōng)“中证(zhèng)国新央企(qǐ)科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则(zé)上报了中证国新央企(qǐ)现代能(néng)源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央(yāng)企ETF也(yě)有(yǒu)望尽快获批，会陆续进(jìn)入发(fā)行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发行，意味(wèi)着，个人(rén)和机构(gòu)投资者拥有配置央(yāng)企特色指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去(qù)年11月，证监会主席易会满提出(chū)“探索建立具有(yǒu)中国特(tè)色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来(lái)发(fā)展和(hé)改革指明(míng)了方(fāng)向，成熟完善(shàn)的估(gū)值体(tǐ)系对于资本市场的价值发现(xiàn)以及资(zī)源配(pèi)置(zhì)功(gōng)能的发挥有(yǒu)重(zhòng)要作用，也是资本市场(chǎng)支持(chí)实体(tǐ)经济发展(zhǎn)的重(zhòng)要基础。因此(cǐ)，看(kàn)准“中国(guó)特色(sè)估值体(tǐ)系”背景之下，央国企估(gū)值重塑(sù)的(de)机遇(yù)，行业对这一领(lǐng)域的产品(pǐn)积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央(yāng)国企主题基(jī)金(jīn)，就是看准这(zhè)类企(qǐ)业的投资价值。”据一位基金公(gōng)司人(rén)士(shì)表(biǎo)示，建(jiàn)立(lì)具有中国特色的(de)估(gū)值体系，有助于提升市场对国有上市企(qǐ)业的关注(zhù)度，对企业估(gū)值层面的各类因素做进一(yī)步的研究和(hé)探讨，强化相关(guān)领域在新环境(jìng)下的(de)资产价格(gé)预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央(yāng)国企(qǐ)板块的(de)投(tóu)资逻辑是(shì)比较完(wán)备(bèi)的(de)：一(yī)是央企(qǐ)是实现国家战略发(fā)展的“排头兵”，不断受到政策的支(zhī)持与(yǔ)引导；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用(yòng)；三是央企引(yǐn)领科(kē)技创新，研发占比逐年提(tí)升；四是(shì)央企仍是A股估值洼地。未来在不(bù)断(duàn)完善(shàn)中(zhōng)国(guó)特色现代资本(běn)市场下，预计国资央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经营业绩(jì)为央国企的估值(zhí)重塑提(tí)供了市场认(rèn)可(kě)的基(jī)础。从盈(yíng)利能(néng)力方面来(lái)看，近年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目(mù)前(qián)已超过其他类(lèi)型(xíng)企业，高于A股平(píng)均水平，体现出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从(cóng)成长(zhǎng)性(xìng)来(lái)看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央企营业(yè)总(zǒng)收(shōu)入同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同期(qī)全(quán)部A股为2.52％；归母净利(lì)润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同(tóng)期(qī)全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未来，央国企上市公司质(zhì)量的提升(shēng)或(huò)将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度(dù)看(kàn)，上(shàng)市(shì)央、国(guó)企(qǐ)的盈(yíng)利能(néng)力相比A股市场整体而(ér)言(yán)更加稳健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息率过(guò)往长期领先，具(jù)备较高的长(zhǎng)期(qī)投资价值(zhí)，或更符合机构(gòu)投资(zī)者(zhě)、个人养老金等配置性的需求(qiú)。在(zài)中国特(tè)色估值体系的推进过程中(zhōng)，央企股东回报指(zhǐ)数具(jù)备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指数，指数由(yóu)国(guó)新投资有(yǒu)限公司定制，主要选取国务院国资(zī)委(wěi)下属(shǔ)现 金分红(hóng)或回购总(zǒng)额占(zhàn)总市值比率较高的50只上市公司证(zhèng)券作(zuò)为指数样本， 以反(fǎn)映央企股东回报(bào)主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业(yè)覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事(shì)业、石(shí)油(yóu)石(shí)化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机械(xiè)设(shè)备等(děng)，前十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新央企股东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高(gāo)分红(hóng)与高回(huí)购央企，指(zhǐ)数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数当(dāng)前市盈率(lǜ)约(yuē)为(wèi)9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出更低的(de)估(gū)值水平，央(yāng)企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数(shù)近五(wǔ)年(nián)ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好(hǎo)的盈利水平(píng)和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集日基本(běn)是5月15日(rì)至5月19日。投(tóu)资者可选择网上现(xiàn)金认购、网下(xià)现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购和网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认(rèn)购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么(me)？

　　答(dá)：目前3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿(yì)元，如果募集(jí)规模超(chāo)过20亿元，将采取比例配(pèi)售的措施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管(guǎn)理(lǐ)费、托(tuō)管费等。

　　目前(qián)3只产品认(rèn)购费用来看，在认购金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多家公司后续将安排做市商，保障充(chōng)分的流(liú)动性支(zhī)持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金(jīn)公司(sī)都(dōu)由“实(shí)力(lì)派”来(lái)担纲基金(jīn)经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思任基金(jīn)经理罗国庆(qìng)为广发(fā)基金指数投资部副总(zǒng)经理(lǐ)，而汇添富央(yāng)企回(huí)报ETF采取(qǔ)了双基金(jīn)经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东(dōng)回(huí)报指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历(lì)史(shǐ)年化回(huí)报12.60％，超越同(tóng)期(qī)沪深300和(hé)上(shàng)证(zhèng)红利指数(shù)的(de)表现。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待央企(qǐ)指数(shù)的(de)投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明显，具(jù)备较高的长期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会(huì)责任，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估(gū)值较低，重塑中国特色估(gū)值体系(xì)背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追(zhuī)求分享高质量发展成果2、具备一(yī)定抗通(tōng)胀(zhàng)能力和抗(kàng)风(fēng)险(xiǎn)的配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已(yǐ)经涨过(guò)一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一(yī)、央(yāng)企当前估值仍处于较低(dī)分位(wèi)水(shuǐ)平。截至2023年4月(yuè)底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位(wèi)水平。无论横(héng)向对比(bǐ)还是纵向比较，央企(qǐ)整体估(gū)值水平(píng)与其经(jīng)济地位并(bìng)不(bù)匹配(pèi)，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有(yǒu)望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿(chuān)全年的主(zhǔ)线。从券商机构的(de)对(duì)外观点(diǎn)来看，多家券商明确(què)表(biǎo)示今(jīn)年的投资主线之一就是央国(guó)企价值(zhí)重估。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续(xù)把握(wò)国企(qǐ)价值重(zhòng)估(gū)这一(yī)投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经(jīng)济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国(guó)企改革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改革和中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系推(tuī)动下，当前国(guó)企价值重估行情(qíng)有望(wàng)持续(xù)并形成(chéng)主线(xiàn)行情。

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