近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑(xiào)果文化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年(nián)中(zhōng)获得(dé)众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经(jīng)营范围包括文(wén)化(huà)艺(yì)术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近(jìn)几年的(de)发(fā)展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节(jié)目的(de)火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了(le)炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也成(chéng)为(wèi)中国最(zuì)成功的脱口秀(xiù)俱乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公(gōng)司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通数据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资(zī)本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思(sī)资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资(zī)的(de)B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本(běn)的战略(lüè)投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到腾(téng)讯(xùn)的战略投资。

　　特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么可(kě)以看出，南(nán)山资本(běn)和游族(zú)网络对(duì)笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文化走向扩张的(de)关键一子，今年4月，位于(yú)北(běi)京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京(jīng)、苏(sū)州之后的第(dì)四个演艺空间。此外，近年(nián)来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文化对外(wài)投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今存(cún)续的企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限公(gōng)司(sī)、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也发生(shēng)了(le)变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出(chū)，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类(lèi)型(xíng)变更为(wèi)有限(xiàn)责(zé)任(rèn)公司（港澳台(tái)法人(rén)独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前曾(céng)有业内人(rén)士猜测，笑果文(wén)化或许是(shì)在悄悄(qiāo)开(kāi)启上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资本的(de)前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也(yě)是刚从网上看到本次出事，此前(qián)脱口秀行业在(zài)国内处于(yú)快速发展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子(zi)里很(hěn)火爆，出(chū)于这些(xiē)原因进行(xíng)了(le)投资。

　　脱口秀(xiù)又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉(jué)。对本次(cì)“翻车(chē)”事(shì)件，他个(gè)人认为，出于节目(mù)效果可能需(xū)要张狂和外向一些，但公众场合下(xià)脱口秀中(zhōng)的开玩笑(xiào)也要(yào)注意(yì)把握分(fēn)寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和(hé)解放军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯(kěn)定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控(kòng)方面，可能(néng)没(méi)有进行非常严格(gé)的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑(xiào)果文化(huà)的业务和腾(téng)讯关联(lián)颇深，资(zī)料显示，目(mù)前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽(zé)禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三(sān)大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视(shì)频联合笑果文(wén)化(huà)打造(zào)了(le)《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该节(jié)目让(ràng)担任吐(tǔ)槽团成员、策(cè)划人及编剧(jù)的李诞迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视(shì)频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果(guǒ)文化(huà)联合出品的(de)《脱口秀(xiù)大(dà)会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化相(xiāng)关人士(shì)去年称(chēng)，受(shòu)众(zhòng)面最(zuì)广的是线上长视频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以(yǐ)跟腾(téng)讯(xùn)合(hé)作的(de)长(zhǎng)视频(pín)节(jié)目，可以占(zhàn)到公司百分(fēn)之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年(nián)以上的发(fā)展历史，脱口秀(xiù)这个(gè)舶来品在国内(nèi)的(de)发展(zhǎn)历程要(yào)短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据(jù)收视榜与网络热议话题(tí)榜首，由此带来一波(bō)迅猛发(fā)展的脱口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻(wén)风(fēng)而至。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱(tuō)口秀(xiù)企业获得(dé)融资。其(qí)中(zhōng)，不(bù)乏明特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思维造(zào)物(wù)，乐游(yóu)资(zī)本投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原子创(chuàng)投、合一集(jí)团投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显(xiǎn)呈现出(chū)“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的(de)笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后(hòu)劲(jìn)不(bù)足，2021年之(zhī)后(hòu)，市(shì)场上暂无新的脱(tuō)口秀(xiù)企业获(huò)得(dé)融资。

　　资(zī)本(běn)市场的反(fǎn)应(yīng)与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)发展趋势分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全(quán)年商(shāng)业演出场次1.85万(wàn)场特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速(sù)将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高(gāo)承(chéng)远对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其核(hé)心原因(yīn)在于，资(zī)本的投资逻辑天(tiān)然是确定性(xìng)和可复制性，而(ér)脱口秀行业却(què)具有(yǒu)巨大的不(bù)确定性(xìng)和不可复制(zhì)性。演员的不确定(dìng)性、创作的不确(què)定性、观众审美的(de)不确(què)定(dìng)性，以(yǐ)及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能让(ràng)经(jīng)营面临(lín)巨大的(de)风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资(zī)人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可(kě)持续发展，就需要拥(yōng)抱监(jiān)管，在(zài)合(hé)法合规(guī)的底(dǐ)线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行业的上(shàng)线，这才是这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱(yú)行(xíng)业中的一员(yuán)，和这个行业(yè)中的其余(yú)行业(yè)一样（如影视(shì)剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本(běn)身而非(fēi)平(píng)台，行(xíng)业(yè)本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家(jiā)的(de)，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述(shù)，这(zhè)也(yě)是备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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