金融界5月12日消息 国内期货市(shì)场收盘，商品(pǐn)期货多数下(xià)跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品(pǐn)种(zhǒng)大幅(fú)反弹(dàn)上涨(zhǎng)，豆一(yī)涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银(yín)深跌(diē)，贵金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随(suí)大宗商品跌势(shì)，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布(bù)的数据，美(měi作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面)国4月生产(chǎn)者价(jià)格(gé)指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生(shēng)产物资通胀压力进一步趋缓。结合(hé)此前发布的(de)美(měi)国4月CPI数(shù)据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前加息结束乃至降息已然成(chéng)为一种共识(shí)，因此本周在美(měi)联储(chǔ)越来越多官员(yuán)为鹰派站台的情况下，预(yù)计从(cóng)加息结束到降息周(zhōu)期开启，仍有近一个季度的(de)时间，在此期(qī)间将(jiāng)面临经济和政策的不确定性，贵(guì)金属部分回吐(tǔ)前(qián)期超(chāo)涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人(rén)数升至2021年以来的最高水平作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面(píng)，劳动力(lì)市场正在降温(wēn)。同(tóng)时国内社(shè)融(róng)超预期下滑，白银因工业属性(xìng)偏强(qiáng)大(dà)幅下跌，在情绪修复之前难(nán)言企稳，后续还需关注海外衰退预期的(de)发酵(jiào)情况。

　　方正中期(qī)期货：经济衰(shuāi)退(tuì)预期与有色(sè)金(jīn)属走势拖(tuō)累 白银如(rú)期(qī)大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度出(chū)发，有(yǒu)色金属将会走弱，白银(yín)连续上涨后会面临调整行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏(hóng)观经济衰退(tuì)预期(qī)将(jiāng)会继续影(yǐng)响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软增加美(měi)联储(chǔ)政(zhèng)策(cè)转向宽松预期以及经(jīng)济风险依然利好贵(guì)金属(shǔ)，但(dàn)是美元指数大幅(fú)上升使得贵金属承(chéng)压回(huí)落，而(ér)铜铝等有色金属(shǔ)大幅下行，拖累工业属性较(jiào)强的白(bái)银走势，白银表现弱(ruò)于黄(huáng)金。

　　经(jīng)济衰退预期与(yǔ)有色金属(shǔ)大幅回落等因素综合影响下(xià)，白银(yín)高位回落，下方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千(qiān)克）支撑(chēng)；若有效跌破该(gāi)位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上(shàng)方关注继续26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力(lì)位(wèi)。当(dāng)前偏弱(ruò)行情仍未走完(wán)，建(jiàn)议继续等(děng)白银行情企稳再低位做(zuò)多。美欧银行业(yè)危机引(yǐn)发避险(xiǎn)需求，美联储政策收紧预期迅速(sù)转向，美元美债走势偏(piān)弱，贵金属持续走强(qiáng)，当前继续关注调整(zhěng)行情；后续政策宽松转向(xiàng)、经济(jì)下行风(fēng)险、银行(xíng)业风险与债务上限风险、央行购金(jīn)持续等宏观因素下，黄(huáng)金(jīn)将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配(pèi)置依然是核心建议。

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