今年1月，美(měi)国政府(fǔ)债务余(yú)额又(yòu)一次触及法定上限，这标志着(zhe)美国再度陷入债(zhài)务违(wéi)约的风险之中。

　　美(měi)国财政部长(zhǎng)耶伦已经多(duō)次警告称，如果国会不尽早(zǎo)采取行动暂停或(huò)提高债务上限，美(měi)国政府最早可能6月(yuè)1日(rì)出现(xiàn)债务违(wéi)约——而(ér)这将(jiāng)对全(quán)球经(jīng)济和金融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临债务(wù)违约(yuē)风险(xiǎn)、两党就提(tí)高债务上限进(jìn)行(xíng)争斗，这些画面在近些(xiē)年似(shì)乎频频上演。那么，引发这一危机的(de)根本——美国债务和债务上限究竟(jìng)是怎么回(huí)事(shì)？美国债务为何不断滚雪球(qiú)般扩大(dà)？美国又为何要人为地给(gěi)债务设(shè)定(dìng)上限(xiàn)？

　　美国债务为何(hé)不断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们需(xū)要先了解美国(guó)政府的债务(wù)从何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时(shí)期都处(chù)于财政赤字状(zhuàng)态，即政府支出(chū)在多数总(zǒng)统任期内都高于(yú)其财政收入。因此，美(měi)国政府举(jǔ)债成了(le)惯(guàn)例，而政(zhèng)府债务规模也(yě)一直(zhí)随(suí)着政(zhèng)府赤字的规模(mó)而增长。

　　美国政府(fǔ)债务在近年(nián)疯狂飙(biāo)升

　　近年来(lái)，美国债务(wù)规(guī)模更是大幅增长。这一方面是(shì)由于新冠(guān)疫(yì)情以及阿(ā)富汗、伊拉克(kè)战争使得美国政府背负了庞大支出压力，另(lìng)一方面(miàn)，还(hái)因为美国人口老龄化导致(zhì)政府医(yī)疗支出不断上升，拜(bài)登(dēng)政府推出的大规模基建政策导致财政支(zhī)出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的(de)税(shuì)收收入并(bìng)没有(yǒu)跟上(shàng)支(zhī)出的步伐，尤其是在(zài)小布(bù)什政府和特朗普政府批准了减(jiǎn)税政策之后，税收压力(lì)更是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长的双重压力(lì)下，美国(guó)的赤字(zì)规模近年来如滚雪球一般扩大(dà)，债务(wù)规模(mó)也就因(yīn)此不断攀升，在近(jìn)年来频频逼近债务上限也就不足为(wèi)奇了。

　　美国(guó)政府债务(wù)占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务(wù)为(wèi)何会有上限？

　　而(ér)美(měi)国政府债务上限的出现，则(zé)最(zuì)早可以追溯到上(shàng)世纪初(chū)的第一次世界大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那(nà)时候只要白宫要发债借钱，美国国会基(jī)本(běn)照单全(quán)批。

　　但在1917年(nián)，由于一战(zhàn)使(shǐ)得美国政府开支愈繁(fán)，债务规模越(yuè)来越(yuè)大，引发部分美国议(yì)员提出的猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好(de)反对（也(yě)有一些议员是为了反对美国参战），美国国(guó)会(huì)便通过《第二自由债券法(fǎ)案》，首次对联邦债务进(jìn)行限额规定，以此来限制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加入第二次世(shì)界大(dà)战，美国国会通过《公共债务法案(àn)》，实质(zhì)上正(zhèng)式确立了对美国政府(fǔ)债(zhài)务总额的限制。随后，美(měi)国国会又对其(qí)进行了修订，以更改(gǎi)上限金额。从此(cǐ)，提高债务(wù)上限就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美(měi)国债(zhài)务上限总共提(tí)高了100多(duō)次。尤(yóu)其是自(zì)1960年以(yǐ)来，美国两(liǎng)党已经提(tí)高了78次债务上限，平均每9个月就(jiù)会提高一次——其(qí)中共和党总统(tǒng)执政期间曾提高49次(cì)，民主党(dǎng)总统执政期间共提高29次(cì)。

　　进入(rù)21世(shì)纪以来，美国债务上限(xiàn)的上调幅度进(jìn)一(yī)步加大，在最近几届总统任期(qī)内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债务(wù)上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗(lǎng)普任(rèn)内(nèi)，这(zhè)个数字提(tí)高至22万亿美(měi)元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂(zàn)停了债(zhài)务(wù)上限，以暂(zàn)时(shí)取(qǔ)消美(měi)国政(zhèng)府的支(zhī)出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近(jìn)几届(jiè)政府大幅(fú)上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债(zhài)务上(shàng)限，美国债务上限(xiàn)已(yǐ)经提(tí)高(gāo)至现(xiàn)在的31.4万亿美(měi)元，相(xiāng)较于1917年最初的债务上(shàng)限115亿美元，已经足(zú)足(zú)增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能(néng)取消债务上限(xiàn)？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是美国国会为(wèi)联(lián)邦政府设定的(de)举债的最高额度，一(yī)旦触及这条(tiáo)“红线”，意味着美国财政部(bù)借款(kuǎn)授权用(yòng)尽(jǐn)，除(chú)非国会调(diào)高债务上(shàng)限，否则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么(me)，也许有人会疑(yí)惑，美(měi)国(guó)政(zhèng)府为什么要“自(zì)我限制”，不能直接取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的(de)确，债务上限(xiàn)会对美国政府造成(chéng)限制，使其(qí)不(bù)能随(suí)心所以的举债，但从(cóng)理论上来说，这一限(xiàn)制(zhì)也同时(shí)对其美国政(zhèng)府的债务信用提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握美(měi)元(yuán)霸权(quán)的(de)超(chāo)级大国，本身并不受到发行美钞的(de)外在约束(shù)。如果(guǒ)美国政府开支无度、过度举(jǔ)债(zhài)，将(jiāng)会导(dǎo)致美(měi)元(yuán)贬(biǎn)值、通胀失控(kòng)，那么其债权信用将受到损害，原有(yǒu)债权人权益也会遭(zāo)受(shòu)稀(xī)释(shì)。

　　因此，只有(yǒu)通过(guò)“债务上(shàng)限(xiàn)”这一内控(kòng)举措，才(cái)能维持美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的偿(cháng)付信用(yòng)，保(bǎo)证(zhèng)美元(yuán)霸权地位。换句话来说，“债(zhài)务上限”理论上也相当于是美(měi)方对债权(quán)人的一种信用宣示。

　　中国和日(rì)本是美国债(zhài)券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难(nán)以提(tí)高了？

　　那么，在过去被频频上调的(de)美国债(zhài)务(wù)上限，为什么在(zài)现(xiàn)在会(huì)陷入无法(fǎ)上调的僵局呢(ne)？

　　按照规定，美(měi)国政府想要(yào)提(tí)高(gāo)美国债务上(shàng)限，往往(wǎng)需要美国国会两院的(de)通过。在此前的历史中，提高债务上限在国会中(zhōng)绝(jué)大多数时候(hòu)类(lèi)似于一个“走过场”的周期性任(rèn)务，两党并不会对此进行过于激烈的(de)博弈。

　　但近年(nián)来，随着美(měi)国党派分歧(qí)不(bù)断扩大，债务上限问题逐步沦(lún)为两党的政治(zhì)武器，被在野党用(yòn猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好g)作了与执政党讨价还价的砝(fá)码(mǎ)。尤其是在当下美国两党分别占据(jù)两(liǎng)院(yuàn)多数(shù)席位的分裂背景下，这一斗争(zhēng)就显(xiǎn)得尤为(wèi)激烈。

　　目前(qián)，美国民(mín)主党占据(jù)参议院多数(shù)，而(ér)共和(hé)党占据众议院多(duō)数。拜登(dēng)要想提(tí)高债务上(shàng)限，就(jiù)需要和国会共和(hé)党(dǎng)人达成(chéng)一致。

　　然(rán)而(ér)，共和党(dǎng)人正试图利用债务上限的最后期限，向拜登总统(tǒng)施压(yā)，要求他先同(tóng)意削(xuē)减开支(zhī)，再谈提高债务上限(xiàn)。而民主党人(rén)坚持(chí)不愿让步，认为应无(wú)条件提高债务(wù)上(shàng)限，这就导致(zhì)了当下的(de)僵局(jú)。

　　拜登已(yǐ)经预(yù)定(dìng)于(yú)美东时(shí)间周二（5月16日(rì)）再度与(yǔ)国会领(lǐng)导人会面(miàn)，讨论(lùn)提高美国债务(wù)上限的(de)计划。

　　但值得(dé)注意的是，如果拜登和国会领袖们(men)在周二仍(réng)无法取得突破(pò)性(xìng)进(jìn)展，这场危机恐怕(pà)真就(jiù)要无限逼(bī)近债(zhài)务违(wéi)约的(de)“X日”了——因为拜(bài)登已经计(jì)划(huà)于本周三前往日本参加G7领导人峰(fēng)会，并将在周末访问(wèn)巴(bā)布亚新几内亚，并(bìng)举(jǔ)行(xíng)美(měi)国-大洋洲国家峰会，这(zhè)意(yì)味(wèi)着接(jiē)下(xià)来留给(gěi)拜登和两党领袖(xiù)谈判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演

　　事实(shí)上，十(shí)多年前，美国也曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国(guó)也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和(hé)众议院共和党人在(zài)谈判最后一刻，才就(jiù)债务上限达成(chéng)协议(yì)，勉强避免(miǎn)了(le)一场债务违约灾难(nán)。奥巴(bā)马及(jí)民主(zhǔ)党在最(zuì)后(hòu)关头(tóu)妥(tuǒ)协，同意在(zài)十年(nián)内削减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但(dàn)在(zài)当时，即(jí)便没(méi)有(yǒu)真正违约(yuē)而(ér)仅仅(jǐn)是逼近(jìn)违约，这一紧(jǐn)张局势也引发了全球资本市(shì)场剧烈波动(dòng)，美股一度大(dà)跌，并直接导(dǎo)致(zhì)标准(zhǔn)普尔首次下(xià)调美国的主权信(xìn)用评(píng)级。这使得美国面临更高(gāo)的借贷成本——美(měi)国第(dì)二年(nián)的借贷成本上(shàng)升了13亿美元，并在之后(hòu)数(shù)年继(jì)续上(shàng)涨，基本上抵消了(le)当时两党谈判中的一(yī)些(xiē)成本削(xuē)减措施。

　　对(duì)一些经济学家来说，上述(shù)的市场动荡也只是短(duǎn)期影(yǐng)响。而更重要的是，从长期来看，财政支出削减意味着美国多年的预算紧(jǐn)缩，这可能(néng)会产生(shēng)更严重的长(zhǎng)期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经(jīng)济政(zhèng)策研究所首(shǒu)席(xí)经(jīng)济学家(jiā)乔(qiáo)希(xī)·比文(wén)斯(sī)在(zài)回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我(wǒ)们仍处于相当(dāng)低(dī)迷(mí)的经济中，并且正(zhèng)处于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复(fù)苏持(chí)续(xù)的(de)时(shí)间(jiān)远远超(chāo)过了应有的时(shí)间……在接(jiē)下(xià)来(lái)的六七(qī)年(nián)里，美国政府没(méi)有提供真正有价值的公(gōng)共产品和服(fú)务，因为它们（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务(wù)上限危机(jī)，也被许多人看作(zuò)2011 年债(zhài)务上限危机的翻版：美(měi)国(guó)国会面临类似(shì)的(de)分裂局面，美国经济也正处于类似的(de)衰(shuāi)退环境之中。即便美(měi)国两党能够重演2011年的戏码(mǎ)，在(zài)最后关头提高债务上限，由此(cǐ)带来(lái)的短(duǎn)期市(shì)场(chǎng)动荡和长期经济损害，恐怕也(yě)将(jiāng)再次重(zhòng)演。

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