近日(rì)，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事(shì)件，引发舆论地(dì)震。曝光(guāng)的(de)网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来(lái)进(jìn)行(xíng)调侃式(shì)的(de)比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当(dāng)言论(lùn)引发的风波中，《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)发(fā)现(xiàn)，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化(huà)也成(chéng)为了备(bèi)受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人(rén)成立(lì)笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生(shēng)水起”。《脱口秀大(dà)会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱(jù)乐部成为了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化(huà)也成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉到商机并押宝这一(yī)赛道(dào)，《科创板日报》记者整(zhěng)理(lǐ)公开信息发现，笑(xiào)果文(wén)化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关(guān)联(lián)公司入股笑果文(wén)化(huà)后(hòu)，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　财联(lián)社(shè)创投通(tōng)数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文(wén)化得到(dào)游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得(dé)到游(yóu)族网络(luò)、普思资(zī)本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时(shí)投资的战略(lüè)投资，此(cǐ)轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网(wǎng)络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮(lún)融资中一(yī)共(gòng)投了(le)4次，游(yóu)族网络更是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化(huà)走(zǒu)向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位(wèi)于(yú)北京东城区隆福寺(sì)的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是(shì)笑(xiào)果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的(de)第四个演艺空间。此外(wài)，近年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文化(huà)对外(wài)投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经(jīng)注(zhù)销。如今(jīn)存续的企业(yè)有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化(huà)传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信(xìn)息技术(shù)有限公司。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时(shí)企业类型变更为有(yǒu)限(xiàn)责(zé)任(rèn)公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国(guó)香港注册(cè)。

　　此(cǐ)前(qián)曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开(kāi)启上市(shì)的(de)前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与了(le)对笑(xiào)果(guǒ)文化的(de)A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他也是刚(gāng)从网上看到本次出(chū)事，此(cǐ)前(qián)脱(tuō)口(kǒu)秀行业在(zài)国(guó)内处于(yú)快速发展阶段(duàn)，表现(xiàn)形(xíng)式丰(fēng)富多样，而在该领(lǐng)域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年轻(qīng)人圈子里(lǐ)很火爆，出(chū)于(yú)这(zhè)些原因(yīn)进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯(fàn)的(de)艺术(shù)”，追求的就(jiù)是一种针砭(biān)时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑(xiào)一边反(fǎn)思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要(yào)张狂和外(wài)向一些，但公众场合三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严(yán)肃话题，确实(shí)不该口无遮(zhē)拦，“踩红线(xiàn)的事肯定(dìng)是(shì)不(bù)能(néng)干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风(fēng)控方面，可能(néng)没(méi)有进行(xíng)非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积日(rì)报(bào)》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇(pǒ)三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅(méi)山保税(shuì)港区(qū)泽(zé)禧股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业投资有限(xiàn)公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化(huà)打(dǎ)造了(le)《吐槽大会》，该(gāi)节(jié)目让担任(rèn)吐(tǔ)槽团成(chéng)员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出(chū)品(pǐn)，企鹅影视和(hé)笑果文化联合(hé)出(chū)品(pǐn)的(de)《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称，受众面(miàn)最广(guǎng)的(de)是线(xiàn)上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等(děng)以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占到公司百分之四(sì)十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于(yú)西(xī)方脱口秀百年以上的发展历(lì)史，脱口秀(xiù)这个(gè)舶来品在国内(nèi)的发展历程要(yào)短得(dé)多(duō)也快(kuài)得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视(shì)榜与(yǔ)网络热(rè)议话(huà)题榜首(shǒu)，由此带(dài)来一(yī)波迅(xùn)猛(měng)发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资(zī)本(běn)也闻风(fēng)而(ér)至。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明(míng)星(xīng)投资(zī)机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾讯(xùn)投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投(tóu)、合一集团(tuán)投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的(de)笑果文化(huà)外(wài)，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮(lún)次都仅有一两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年及以前(qián)。同时(shí)，资(zī)本对脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注也有些后(hòu)劲不足(zú)，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无新的(de)脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长的市场似乎(hū)并不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀行业(yè)发展趋势分(fēn)析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市(shì)场(chǎng)全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升(shēng)期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创(chuàng)始(shǐ)人高(gāo)承(chéng)远对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)虽然(rán)发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其核心原因在(zài)于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确(què)定性和(hé)可复(fù)制(zhì)性，而(ér)脱(tuō)口秀行业却具有(yǒu)巨(jù)大的不确定(dìng)性和不可复制性。演(yǎn)员(yuán)的(de)不确定性、创作的不确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及(jí)踩红线(xiàn)等重(zhòng)要舆情事(shì)件(jiàn)等，都可能让经营面临(lín)巨大的风(fēng)险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未来想要可持(chí)续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法(fǎ)合(hé)规(guī)的底线之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行(xíng)业的上(shàng)线，这才是这(zhè)个行业可(kě)持(chí)续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一(yī)员，和这个行业中的其余行业(yè)一样（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行(xíng)业本身的(de)“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠(kào)故事起家(jiā)的(de)，但这个(gè)行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受资(zī)本市场冷(lěng)遇的原因。

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