近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的(de)“强军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻(yù)，让(ràng)其感到不(bù)适。

　　北京文旅局(jú)5月17日(rì)发布通(tōng)报，决定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰(qià)当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了(le)备受资本青(qīng)睐的(de)宠儿，在6年(nián)中获得(dé)众多资(zī)本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融(róng)资，对(duì)外(wài)投(tóu)资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人(rén)成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围(wéi)包括(kuò)文化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行(xíng)业，笑果文化也成为中国最成功的(de)脱口秀(xiù)俱(jù)乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联(lián)社创投通(tōng)数据显示，2016年(nián)6月，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)得到游族网络(luò)天使轮投资。同年9月(yuè)，得到(dào)游族网络、普(pǔ)思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此(cǐ)轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资(zī)本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略(lüè)投资(zī)。

　　可以看(kàn)出，南(nán)山(shān)资本和游族网(wǎng)络对笑果文化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资中一共投(tóu)了(le)4次(cì)，游族网络更(gèng)是笑(xià自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么o)果文化的天(tiān)使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张(zhāng)的关键一子，今年(nián)4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的(de)笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后(hòu)的(de)第四(sì)个(gè)演艺(yì)空间。此外(wài)，近年来对(duì)外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化(huà)对外投资的企业共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青(qīng)豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此(cǐ)前控股的笑(xiào)果演艺(yì)股权(quán)也发生了变(biàn)更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)猜测，笑果文(wén)化或(huò)许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前(qián)高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文(wén)化的A轮投资过(guò)程(chéng)，他对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，他(tā)也是刚从网(wǎng)上看到本次(cì)出事，此前脱口秀行业(yè)在国内(nèi)处于快速发展阶段(duàn)，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑(xiào)果文化做(zuò)的(de)很早，成(chéng)绩也(yě)很突出(chū)，其《吐槽大会》在(zài)年轻人(rén)圈(quān)子里很火爆，出于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求(qiú)的(de)就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边(biān)大(dà)笑一边反思(sī)的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事(shì)件(jiàn)，他个人认为(wèi)，出(chū)于节目效果可(kě)能需要张狂和外向一些(xiē)，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到(dào)国家政治(zhì)和解放军(jūn)形象等严肃话题，确实不(bù)该(gāi)口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不(bù)能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联(lián)颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投(tóu)资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创(chuàng)业投资有(yǒu)限公(gōng)司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果(guǒ)文化(huà)打造(zào)了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧的李诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文化联合(hé)出品(pǐn)的(de)《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视(shì)频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去(qù)年称，受众面最广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占(zhàn)到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶(bó)来品在(zài)国(guó)内的发展历程要(yào)短得多也快得多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频频(pín)占据收视榜与网(wǎng)络(luò)热议(yì)话题榜(bǎng)首，由此带(dài)来一(yī)波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本(běn)也闻(wén)风(fēng)而至。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过(guò)9家脱口秀企业(yè)获得融资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投(tóu)了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家(jiā)独大(dà)”的(de)趋(qū)势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融资轮次(cì)都仅有一两轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及(jí)以前(qián)。同(tóng)时(shí)，资本对脱口秀的倾注(zhù)也(yě)有些后(hòu)劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的(de)脱口秀(xiù)企业获(huò)得融(róng)资(zī)。

　　资(zī)本市场的反应(yīng)与高(gāo)速(sù)自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行(xíng)业发展(zhǎ自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么n)趋势分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市(shì)场(chǎng)全年商(shāng)业演出场次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这(zhè)一赛道？眺(tiào)远营销咨询(xún)创(chuàng)始人高承远对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众(zhòng)喜爱，但在(zài)资本市(shì)场并不吃(chī)香。其核心原因在于(yú)，资(zī)本的投(tóu)资逻辑天(tiān)然是(shì)确(què)定性(xìng)和可复(fù)制性，而脱口(kǒu)秀行业却(què)具(jù)有(yǒu)巨大的不确定(dìng)性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美(měi)的不确定(dìng)性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能(néng)让经(jīng)营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续(xù)发(fā)展，就需要拥抱(bào)监管，在合法合规(guī)的底线之上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业的上线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良性发(fā)展的可(kě)靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行业中的一(yī)员，和这个行业中的其余行(xíng)业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱(tuō)口秀本(běn)身是靠故(gù)事起(qǐ)家的，但这个行(xíng)业(yè)的“故事”却很难(nán)讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原因。

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