金融界4月26日(rì)消息(xī) 国内(nèi)期货市场早盘收盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油、燃(rán)油跌近(jìn)2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜(cài)油、短纤、低硫燃料油(yóu)、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅(fú)方(fāng)面，豆二、纯碱、菜粕、白(bái)糖(táng)涨(zhǎng)超1％。

　　南(nán)华(huá)期货：纯碱(jiǎn)向下看(kàn)胆量 向(xiàng)上(shàng)无驱动 玻璃(lí)行情波动较(jiào)大

　　短期SA属于估值合适乔丹有多高做(zuò)多但(dàn)是驱动有(yǒu)限的阶段。前期我们做空纯(chún)碱的(de)原因在于4月偏宽松的预期下，存在累(lèi)库和(hé)订(dìng)单下滑导致的现(xiàn)货价格下降，近几周(zhōu)现货(huò)也基本兑现，期货(huò)重心下移。从(cóng)09可能(néng)的向(xiàng)上驱动来看，检修、可流通现货(huò)、投(tóu)产延(yán)迟(chí)这(zhè)三点可能会构成(chéng)反(fǎn)弹(dàn)的驱动(dòng)。而目前来看，投(tóu)产的变数预计不大；中游库(kù)存偏低，但是(shì)现货反馈并不存(cún)在缺(quē)货迹(jì)象，基差表现同样偏弱；因此(cǐ)09反弹的(de)驱动依旧是(shì)等待检(jiǎn)修的兑(duì)现造成现货的趋紧(jǐn)反馈，短期确难见(jiàn)得。策略上，SA现货(huò)存在企稳的迹象，但是驱动依旧是等待检(jiǎn)修兑现，可选择9-1正套(tào)的(de)方式入场(chǎng)，等待(dài)驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现环(huán)比和同(tóng)比上(shàng)都是(shì)相当出类拔萃，日均(jūn)水平持平去年8月份(fèn)和2021年旺季的水平(píng)，而这一(yī)点和下游反馈和实际地(dì)产(chǎn)的表现(xiàn)并不(bù)匹(pǐ)配。同(tóng)时，我们(men)观察(chá)到下游(yóu)原片库(kù)存基本补至(zhì)2022年(nián)年初水平(píng)；进入五(wǔ)月，我们(men)还是得(dé)考虑(lǜ)梅雨季(jì)的因素，往(wǎng)年下游存在压缩原片库存的可能性。但(dàn)是从近期(qī)的现货反馈来看，各(gè)家玻(bō)璃厂继续(xù)上调现货价格，产(chǎn)销维持在较高(gāo)水平(píng)，因此近月确实难(nán)以出现回(huí)撤，总体(tǐ)还是正套思路。

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