北京时(shí)间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特(tè)股(gǔ)东大会(huì)在奥马哈如期落(luò)下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭(dā)档(dàng)芒(máng)格在5个半小(xiǎo)时(shí)的提问环(huán)节中，回压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？答了投资人的(de)47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场云集了(le)来(lái)自(zì)全球各地的投资者。“来自中国的(de)投(tóu)资者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基(jī)金学家杨德龙如此分享自己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济，今(jīn)年也不(bù)例外。

　　“中美两(liǎng)国都具(jù)有竞争力，都能达(dá)成繁荣发(fā)展的前景。中国(guó)将会成(chéng)为(wèi)更(gèng)好的国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾(céng)多(duō)次公开表示十分看好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特(tè)也(yě)曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对(duì)象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益(yì)率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年(nián)2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度股东大会上(shàng)，作为(wèi)董事长的(de)芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资中国是没有问题的(de)。相较于(yú)投(tóu)资美(měi)国而言(yán)，投资中国可以让你用便宜的价格买(mǎi)到(dào)一些(xiē)更好的公司(sī)，而这即便有一些(xiē)不确定(dìng)因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特(tè)的投(tóu)资标准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可(kě)能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特(tè)提出的“净资(zī)产收益率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的最低(dī)标(biāo)准，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上(shàng)市公(gōng)司进(jìn)行了梳(shū)理，选出了(le)相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍(réng)占据三分之一，其中酒企表(biǎo压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？)现尤为出色(sè)；而从近3年(nián)的净资产(chǎn)收益(yì)率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行(xíng)业(yè)成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值(zhí)判断(duàn)而(ér)不是价(jià)格判断，选择的是加(jiā)权平均(jūn)（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益率来(lái)看，排(pái)名第一的分别为博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进(jìn)行对(duì)比，又从100家公(gōng)司(sī)中挑选出(chū)了估值(zhí)相对行(xíng)业平(píng)均(jūn)值(zhí)偏(piān)低的67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经(jīng)通过(guò)巴菲(fēi)特的(de)持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领域(yù)，同时也在(zài)重金押注能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多(duō)次减仓银(yín)行股(gǔ)，包括2006年入手的(de)合众银行(xíng)和2010年(nián)入手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓(cāng)持有33年(nián)的百年(nián)老行(xíng)——富国银(yín)行。但(dàn)巴菲特对(duì)金融领域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财(cái)经又进行了行(xíng)业(yè)筛选(xuǎn)，还对海天味业等(děng)这类之前商(shāng)品信誉受过不良影(yǐng)响的公司进(jìn)行了剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了(le)18家相对符合巴菲(fēi)特标(biāo)准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时(shí)代财经制(zhì)图

　　如上(shàng)表所示(shì)，这18家公(gōng)司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行(xíng)业约有5家，占(zhàn)比近三分之一(yī)。而在近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色，净利润复合年(nián)增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力(lì)大(dà)

　　实(shí)际(jì)上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为(wèi)正(zhèng)，达到巴(bā)菲特(tè)关注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这些企业的TTM高于(yú)其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或(huò)还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器行业公司上榜(bǎng)不少。其(qí)中，有专做厨卫(wèi)电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插(chā)座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上(shàng)述(shù)三家企(qǐ)业(yè)的5年净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率表现略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与(yǔ)行业市盈(yíng)率之差来看，差(chà)距最(zuì)大(dà)的是主营(yíng)集成(chéng)电路(lù)设计的(de)中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最(zuì)新市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间(jiān)股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股(gǔ)价(jià)均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年(nián)以来，股(gǔ)价(jià)涨(zhǎng)幅(fú)分(fēn)别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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