一度被称为“机构(gòu)投资者风向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变局，个人(rén)投资者不仅(jǐn)在新发基金中占据主(zhǔ)流，存量(liàng)产品也超过了机构投资者占比(bǐ)。

　　多位(wèi)业内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作(zuò)成效显著(zhù)，ETF交易工(gōng)具优势(shì)被投资者(zhě)逐渐认知，以及投(tóu)资热点轮动加快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率较高等背(bèi)景下，国内资本市场正(zhèng)在经历股民转(zhuǎn)基(jī)民，由“投个(gè)股”到(dào)“投ETF”的(de)转变。长期(qī)来(lái)看，个人在(zài)股票ETF占比抬升(shēng)，有利(lì)于投资者分(fēn)散(sàn)风险，提高市(shì)场(chǎng)交易活跃(yuè)度(dù)，长远可提高(gāo)A股市(shì)场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日，今(jīn)年新(xīn)成(chéng)立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个(gè)人投资者(zhě)平引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写均占比83.9％，个人投(tóu)资(zī)者俨然成(chéng)为新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个(gè)人投资者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点，但仍(réng)然在股票(piào)ETF市场占比超过(g引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写uò)了机构(gòu)资金(jīn)。

　　针(zhēn)对(duì)个(gè)人(rén)投资者占比的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资部总监助理、基(jī)金经理李沐阳表示，2018年以前，权益(yì)类ETF的规模(mó)主要集中在几大宽(kuān)基ETF，一般都是机(jī)构投资者做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如(rú)雨后春笋般出(chū)现，叠加全行业指数相关业务同仁在ETF投教(jiào)工作上的共同努(nǔ)力，ETF作为交易工具的优(yōu)势，越来越被普通个(gè)人投资者认知，从而使个人(rén)股(gǔ)票(piào)占比的(de)大幅提升。

　　具体(tǐ)到今年新(xīn)发ETF个人占比(bǐ)较高的(de)现(xiàn)象，国泰基金(jīn)也分析，今年以来A股市(shì)场(chǎng)持续回暖，投(tóu)资者情绪比(bǐ)较积极，新发产品募资环(huán)境比(bǐ)较好(hǎo)，也越来越(yuè)受到个人(rén)投资者的(de)青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来(lái)，这(zhè)些个人投资者也认(rèn)识到ETF持有一(yī)篮(lán)子股票，胜(shèng)率大(dà)概率更(gèng)高，相(xiāng)对于个股(gǔ)来说，也能更好地分散风(fēng)险。

　　基煜研究也(yě)补充道，个(gè)人投资(zī)者“买(mǎi)新不(bù)买旧”的(de)理念扎(zhā)根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于时间成本的(de)把控较严格，在看准投资(zī)机(jī)会后，更倾向(xiàng)于去申购老产(chǎn)品(pǐn)。

　　近(jìn)五年个人占(zhàn)比呈(chéng)攀升势头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增(zēng)持(chí)行(xíng)业或(huò)主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈现明显的震荡(dàng)攀升势(shì)头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品(pǐn)中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个(gè)人(rén)持有比例平(píng)均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构(gòu)引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写资金，股票ETF作为“机构投资(zī)者(zhě)风向(xiàng)标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结(jié)构来(lái)看，在宽基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升(shēng)1.5个(gè)百分点(diǎn)；而个人投资者(zhě)占比较高(gāo)的行(xíng)业或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点(diǎn)。

　　但(dàn)由于(yú)国内ETF整体仍(réng)在扩(kuò)张态(tài)势中，个人投(tóu)资者在行业或主题ETF产品中占比下降，但(dàn)绝对(duì)份(fèn)额(é)也是在增长的，这(zhè)一数据更(gèng)代表(biǎo)了(le)机构投资者对行业或主题ETF的认可度也在不(bù)断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工作(zuò)在发(fā)挥作用。”李沐阳(yáng)表示，在下沉(chén)调研的过(guò)程中，我们发现大(dà)部分投(tóu)资者都会(huì)将较为低(dī)风(fēng)险(xiǎn)的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品(pǐn)作为(wèi)尝(cháng)试。潜(qián)移默(mò)化中，宽基(jī)ETF扮演(yǎn)了资产(chǎn)组合配置中的一个重(zhòng)要(yào)的台(tái)阶(jiē)。

　　国泰基金(jīn)也补(bǔ)充道，由于近(jìn)年来行业轮动加快，而(ér)宽(kuān)基ETF可以帮助投资者把握比较均衡的投资机会，受到资金关(guān)注(zhù)。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投资者的风险偏(piān)好有(yǒu)所降低，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而在市(shì)场上行时，行(xíng)业和主题(tí)异彩纷呈，机会又多上(shàng)涨空间又大，风险偏好也(yě)随之上升，所以行业和主题ETF占比则会提(tí)升(shēng)。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交热情的(de)提升带(dài)来了A股市(shì)场的(de)大幅发展(zhǎn)，个人投(tóu)资者入市规模激增，而在(zài)经历了多种行情(qíng)风格(gé)的锤炼后(hòu)，尤其是操作难度(dù)较高的2022年(nián)之后，投资者们对(duì)于跑赢基(jī)准(zhǔn)的难度(dù)有了更清(qīng)晰的(de)认知，而ETF能(néng)够有(yǒu)效的跟上基(jī)准的步伐(fá)；另一方(fāng)面，近几年投资热点轮(lún)动(dòng)较(jiào)快，新的投(tóu)资领(lǐng)域带来(lái)了(le)大量的学习成本，而ETF的投资门(mén)槛较低，运作透明度较高(gāo)，因而逐步获得个人(rén)投资者的认(rèn)可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是(shì)随(suí)着A股市场愈发成熟、有效性(xìng)提升，个人投(tóu)资者对于β收益(yì)的(de)认知将越来越深(shēn)入，近几年可(kě)以看到(dào)更多投资者会基(jī)于大势选择宽基投(tóu)资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线(xiàn)较为清晰，如消费、新能源、医(yī)药等(děng)，因此行业主题基金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升交易活(huó)跃度(dù)

　　长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性

　　随着(zhe)个人(rén)占比(bǐ)的抬升(shēng)，股票ETF市(shì)场的交(jiāo)投活(huó)跃度也呈(chéng)现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士(shì)表示，长期来看(kàn)，股票ETF市场个(gè)人占比超过机构(gòu)，有(yǒu)利于股民(mín)转(zhuǎn)为基(jī)民，为投资(zī)者分散风险，提升交易(yì)活跃度(dù)，长远可提(tí)高A股市场的稳定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个(gè)人投资者大都由股民转化而来，个人投资(zī)者发现ETF快捷(jié)、透(tòu)明、成本低廉(lián)且相比个股(gǔ)可以更(gèng)好地平滑风险，也能够获得交(jiāo)易的(de)参与(yǔ)感，于是(shì)更多选择(zé)通(tōng)过ETF来(lái)参(cān)与(yǔ)市场。相(xiāng)比个(gè)股来说，ETF的风(fēng)险更分散波动(dòng)也(yě)更小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来(lái)看可(kě)提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　“个人投资者(zhě)在(zài)ETF投(tóu)资上可能交(jiāo)易频率更高，也更(gèng)容易(yì)受到市场消息的(de)影响(xiǎng)，这对于(yú)我们基(jī)金管理人的持续运(yùn)营和投资者陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金(jīn)相关(guān)人士(shì)称。

　　“更高的个人占比可能(néng)会带来更活(huó)跃的交易，并带(dài)来更有吸(xī)引力的市(shì)场。”李(lǐ)沐阳也(yě)称。

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