北京时间(jiān)5月(yuè)7日，备(bèi)受关(guān)注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如(rú)期(qī)落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个半小时的提问环节中，回答了投(tóu)资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现场云(yún)集(jí)了来自全球各(gè)地的(de)投资(zī)者。“来自(zì)中(zhōng)国的投资(zī)者是最(zuì)多的，据说达(dá)到1万刚结婚是不是会天天做人(rén)。”5月6日(rì)，前(qián)海开源基金首席基金学(xué)家杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享自己在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中国经(jīng)济，今(jīn)年也不例外(wài)。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力(lì)，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国(guó)将会(huì)成为更好的(de)国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多(duō)次公开(kāi)表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行(xíng)过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股(gǔ)。根据公(gōng)开(kāi)资料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益率达到(dào)了10倍(bèi)甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召(zhào)开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会(huì)上，作(zuò)为董事长的芒(máng)格也(yě)曾(céng)表示，“投资人去投(tóu)资(zī)中国(guó)是没有问题的。相较于投资美(měi)国(guó)而(ér)言，投(tóu)资中国可(kě)以(yǐ)让你用(yòng)便宜的价格买到一些更好的公司(sī)，而这(zhè)即(jí)便有一些不确定(dìng)因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经(jīng)根据巴菲(fēi)特提出的“净(jìng)资产(chǎn)收益率不低于20％而且(qiě)能稳(wěn)定增(zēng)长”的最低标(biāo)准，加上(shàng)其投(tóu)资(zī)特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分之一，其中酒企(qǐ)表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先(xiān)考虑净资产收(shōu)益率指标，且(qiě)出于对公司的(de)价值判断而不是价格判(pàn)断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名(míng)第一(yī)的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司(sī)最新（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与其所(suǒ)属行(xíng)业(yè)算术平均(jūn)值进行(xíng)对比，又从100家公(gōng)司中挑(tiāo)选出了估值相(xiāng)对(duì)行(xíng)业平(píng)均(jūn)值偏(piān)低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财(cái)经(jīng)通(tōng)过巴菲特的持(chí)仓变动发(fā)现，巴菲特一(yī)如(rú)既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源(yuán)领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多(duō)次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众(zhòng)银行和2010年入手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年(nián)一季度(dù)清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国银(yín)行。但巴菲特(tè)对(duì)金融领域的持(chí)仓仍有一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时(shí)代(dài)财经又进行了行业筛(shāi)选，还对海天味业等(děng)这类(lèi)之前商品(pǐn)信誉受(shòu)过(guò)不良影响(xiǎng)的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经(jīng)制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家(jiā)公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个(gè)领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净(jìng)利润(rùn)复合年增长率均在22％以(yǐ)上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合(hé)年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮(yǐn)料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙(lóng)头股五年(nián)ROE超20％且净资产(chǎn)收益(yì)率为正(zhèng)，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企(qǐ)业的TTM高于其(qí)所(suǒ)属行业滚动市(shì)盈率，所(suǒ)以或(huò)还需要(yào)等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司(sī)中，家用(yòng)电器行业公司上榜(bǎng)不(bù)少。其中，有专做厨卫电器(qì)的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比(bǐ)起(qǐ)酒企，上述三(sān)家企业的5年净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差(chà)来(lái)看，差距最(zuì)大的是主(zhǔ)营(yíng)集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露(lù)的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新(xīn)市盈(yíng)率为27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价(jià)均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区间涨(zhǎng)幅前(qián刚结婚是不是会天天做)三名仍(réng)是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公刚结婚是不是会天天做司(sī)分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符合(hé)巴(bā)菲特(tè)投资(zī)逻(luó)辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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