5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿(yì)以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大(dà)，截(jié)至(zhì)5月4日，已有多家券(quàn)商(shāng)发(fā)布了5月(yuè)金股和策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传媒(méi)、银行(xíng)关注度提升最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家券商(shāng)共计(jì)推荐了154只金股(gǔ)，从行(xíng)业来看，机械(xiè)设备(bèi)行(xíng)业板(bǎn)块(kuài)暂时是5月机构(gòu)人(rén)气最高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出(chū)现多(duō)只(zhǐ)金股，两(liǎng)者(zhě)一定程度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关注(zhù)度提升最为明显，计算机板块(kuài)关(guān)注度则快速下降，这也与4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒板块率先(xiān)突破(pò)，可能会(huì)成为AI概念笑到(dào)最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关(guān)注度也(yě)小幅回暖，可(kě)能(néng)与淄博烧(shāo)烤和五一(yī)旅游市场的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家(jiā)券(quàn)商推荐的(de)金股(gǔ)标的(de)集(jí)中度来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及以上(shàng)的机构共同(tóng)推(tuī)荐。其中三(sān)只传媒(méi)股同时(shí)获得3家(jiā)以上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的(de)逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩(jì)回(huí)顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收益(yì)名(míng)列前茅，精测(cè)电子贡(gòng)献其中绝大多数(shù)收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均不(bù)如近几期，主(zhǔ)要(yào)与大盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端行情的(de)演(yǎ观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪n)绎体现在热门金股上则(zé)表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖则出现了(le)10%以上的回(huí)撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子(zi)涨幅(fú)超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券商对五(wǔ)月(yuè)份的投资方向做了预判，综合多(duō)家观点(diǎn)，券商们对(duì)五月的大盘的(de)看法比较保守，建议(yì)多(duō)看少动，推荐较多(duō)的行业是电气设(shè)备、消(xiāo)费、医药、军工，对(duì)地产股(gǔ)的(de)走(zǒu)势机构有(yǒu)分歧，区(qū)域规划、券(quàn)商、沪(hù)港通、个股期权则因有事件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖(bèi)于(yú)现代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的A股(gǔ)市(shì)场中，我们也发(fā)现了(le)明(míng)显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年(nián)份均现下跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推(tuī)出(chū)和(hé)开(kāi)工)不会停(tíng)止;同时，管理层对信(xìn)用风险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在(zài)投资缺口重回(huí)下行通道(dào)、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度(dù)的现状。

　　申万策略认(rèn)为(wèi)市场依(yī)然(rán)维持震荡(dàng)格局(jú)，长期看二级市(shì)场估值(zh观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪í)体系国际(jì)化是(shì)趋(qū)势，优质(zhì)成长(zhǎng)有(yǒu)望迎来深(shēn)蹲起跳的(de)机会，可以做一(yī)把反(fǎn)弹，国企改革红利释(shì)放非常值得(dé)期待(dài)。

　　招商(shāng)策略判断(duàn)在去(qù)杠杆的背景下，要(yào)么减少负债，要么(me)增(zēng)加资本，减负债(zhài)会带(dài)来(lái)经济收缩压力(lì)，增资本会带来(lái)股票供给压力，市(shì)场尚未走出这(zhè)种(zhǒng)被(bèi)动局(jú)面(miàn)的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无(wú)法期望经济会出现持(chí)续或(huò)者大幅改(gǎi)善;资金(jīn)利率的回(huí)落是(shì)衰退性的，不意味着流动(dòng)性出现(xiàn)主动(dòng)式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难以出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸预期增(zēng)加股票(piào)供给担忧。总体上仍维持二季(jì)度投资策略观(guān)点，谨慎为上，保持低(dī)仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料(liào)等一线白马等业绩增长(zhǎng)确(què)定性高(gāo)、估值不观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医(yī)药、食(shí)品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略(lüè)展(zhǎn)望5月市场环境(jìng)，一些积(jī)极因素正出现，将给市(shì)场(chǎng)带来一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部(bù)分龙(lóng)头(tóu)成长股业(yè)绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提(tí)振市场情绪。从管(guǎn)理(lǐ)层的政策(cè)取向来(lái)看，短期打破概率偏低(dī)，震荡市(shì)特征没变(biàn)。短期(qī)市场下跌后5月有些(xiē)积极(jí)因素出现，建议备战回调(diào)后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中信策略分(fēn)析(xī)称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利(lì)增(zēng)速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激(jī)下，市场对短期经济预期偏乐观，而(ér)实际(jì)政策效(xiào)果难以(yǐ)对冲来(lái)自房(fáng)地产等领域带来的经济(jì)下(xià)行(xíng)动能，基本面预期很(hěn)有可能下修(xiū);再(zài)次，改革和结构调整(zhěng)依然(rán)是政策(cè)主要目标，政府(fǔ)不托底，政策不全面放(fàng)松的情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有(yǒu)不(bù)利影响。监管部门的维(wéi)稳措施(shī)亦难(nán)以改(gǎi)变(biàn)基本面弱平衡向下(xià)打(dǎ)破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持(chí)弱势下跌格局。

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