消费(fèi)复苏的强(qiáng)烈(liè)信号(hào)下(xià)，美妆市(shì)场还没有真正等来中(zhōng)国消(xiāo)费者的回归。

　　国际美妆巨头雅(yǎ)诗兰黛集团（NYSE:EL）公布的2023财年第(dì)三财季业绩显(xiǎn)示，在截至3月31日的三个月内，集团(tuán)净销(xiāo)售额同比下滑12％至37.5亿美元；净利润从上年同期(qī)的5.58亿美元大跌72％至1.56亿美元(yuán)。

　　雅(yǎ)诗兰黛将业绩下滑主要归因(yīn)于中国、韩国等亚洲地区旅游零(líng)售恢复缓慢(màn)导致库存(cún)高(gāo)企(qǐ)，在打折清理库存的(de)同时，渠道的补货订单也有(yǒu)所减少(shǎo)。据管理层透露，本季度全球(qiú)旅游零售有(yǒu)机(jī)销售额(é)就下降了45％。

　　这已是(shì)雅(yǎ)诗(shī)兰黛业绩下滑的第四个财季。2023财年前三财季，雅诗兰(lán)黛净销售额同(tóng)比下降(jiàng)13％至123.01亿美元；净(jìng)利润同比下(xià)降55％至10.39亿美(měi)元。旅游零售的(de)问题首当其冲。

　　这一局面不会很快扭转。该(gāi)集团首席执行(xíng)官Fabrizio Freda在财报交(jiāo)流会(huì)上表示(shì)，“亚洲旅游(yóu)零售业的复苏比我们预期的更不稳定，其他地区更加(jiā)缓(huǎn)慢，第四(sì)财季的不利因素比我们(men)2月份(fèn)预期的(de)要大(dà)得多。”

　　雅诗兰黛不(bù)得(dé)不(bù)再次下调(diào)全财年业绩(jì)预期。据预计(jì)，2023财年雅诗兰黛(dài)集团净销(xiāo)售额同比下降10％-12％；有机净销售额下(xià)降5％-7％。

　　投资者们也终于(yú)失(shī)去耐性。业绩发布当(dāng)日，雅(yǎ)诗兰黛股(gǔ)价破纪(jì)录地暴跌超21％，直接从245美元/股(gǔ)左右跌破200美元/股。截至5月5日收盘，雅(yǎ)诗兰黛股价回升至203.54美元/股(gǔ)，市值为727.5亿美元。但和年初相(xiāng)比，该股票股价跌幅已(yǐ)近20％，市值蒸发逾百(bǎi)亿美元(yuán)。

　　押注(zhù)旅游零售(shòu)，零售商却(què)在清(qīng)库存

　　作(zuò)为跨国美(měi)妆(zhuāng)企(qǐ)业(yè)的重要渠道，雅(yǎ)诗兰(lán)黛在(zài)旅游零售已(yǐ)深耕超30年(nián)。如(rú)今被(bèi)“控诉(sù)”的旅游零售(shòu)渠道(dào)，曾以高(gāo)速增长的态(tài)势secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片让公司(sī)引以为傲。

　　据(jù)媒体报道，雅诗兰黛通过该(gāi)渠(qú)道每年触及超过(guò)30亿消费(fèi)者。雅诗(shī)兰黛集团总(zǒng)裁Fabrizio Freda亦曾表(biǎo)示，旅游零售推(tuī)动雅(yǎ)诗(shī)兰黛在过去十(shí)年中实现巨大增长(zhǎng)。

　　根据雅诗兰(lán)黛集团方(fāng)面(miàn)透露，基于(yú)过(guò)去(qù)几年海南(nán)旅游零售快速(sù)增长(zhǎng)，去(qù)年(nián)7月在(zài)海(hǎi)南(nán)发生新冠疫情(qíng)时，集团与零售商均对(duì)疫后的(de)市场恢复信心十足，采(cǎi)购了大量产品。但此后因恢复(fù)不及预期，导致该渠(qú)道库存高企(qǐ)，零售商目(mù)前仍在一(yī)边(biān)清理库存，一边减少采(cǎi)购量，最终导致业绩问题。

　　旅游零售(shòu)渠道何以撼动整个集团(tuán)业绩？从(cóng)全球旅游零售业务来看(kàn)，2004财年(nián)，雅诗兰黛的旅游零(líng)售业务销售额约(yuē)占全年销售额的(de)6％，到(dào)2021财年该业务销(xiāo)售额占比达(dá)到28％，超过(guò)集团销售(shòu)额的1/4。且旅游(yóu)零售渠道(dào)在雅诗兰黛集(jí)团的(de)护肤、彩妆、香水(shuǐ)和护发等整个品类渠道中市场(chǎng)份(fèn)额领先。

　　随着(zhe)海南离岛免税在疫情期间快速发展，中国旅游零售(shòu)市场对于雅诗(shī)兰(lán)黛集团更是举(jǔ)足轻重。2022财年报告指出，集团最(zuì)大的客户就是(shì)在中国旅游(yóu)零(líng)售渠道中销(xiāo)售产品。正因为(wèi)如(rú)此，海南旅(lǚ)游零售(shòu)渠道的疲软就(jiù)直接导致了在第三财季，雅诗兰黛护肤品类(lèi)净销售(shòu)额从2022财年的(de)23.95亿美(měi)元(yuán)暴跌17％至2023财(cái)年(nián)的(de)19.22亿美元。海蓝之谜、雅诗(shī)兰黛(dài)、Dr.Jart+品牌(pái)的净(jìng)销售额均有所下滑。

　　雅(yǎ)诗兰黛在交流会上(shàng)提及(jí)，过去半年里虽然海南旅游(yóu)客流在增加，但是该市(shì)场的美妆(zhuāng)消费(fèi)转化却远不及预期。此外(wài)时代财经注(zhùsecx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片)意到，雅诗兰黛旅游零(líng)售渠道商品的“地板价(jià)”一直以(yǐ)来被不少消费者诟病。

　　过去(qù)两(liǎng)年里，韩国、日(rì)本免税渠道的大(dà)量商品通过保税仓(cāng)形式流入中国市场，在库(kù)存饱(bǎo)和、直播(bō)、离(lí)岛免税等多方因(yīn)素带动下(xià)，各渠道竞争(zhēng)激烈，许(xǔ)多明星(xīng)产品在(zài)市(shì)场上价格“击穿地板”。雅诗兰(lán)黛集团旗(qí)下的品牌(pái)雅诗兰黛(dài)与(yǔ)倩碧(bì)就是其(qí)中典型。

　　巴克莱(lái)银行分析师Lauren Lieberman也对雅诗兰黛集团旅游(yóu)零(líng)售业务内(nèi)部(bù)的控制(zhì)度(dù)和话语权提出质疑。今年初，雅诗(shī)兰(lán)黛等国际美妆纷纷提升售价，同时伴随的还有(yǒu)旅游零售渠(qú)道的(de)折扣收缩，这(zhè)从一定程度上也(yě)阻碍了消费者“剁手”。

　　代(dài)工(gōng)订单缩减，美妆(zhuāng)市场(chǎng)尚(shàng)未复苏(sū)

　　雅(yǎ)诗兰黛集团的困境也并(bìng)非个例。今年(nián)以来，其他美(měi)妆(zhuāng)集团(tuán)也没有等(děng)到中国消费者如(rú)预期那般回归(guī)。

　　截至3月(yuè)31日，宝洁在中(zhōng)国最新财(cái)季有机销售额同比增长2％，但旗下王牌化妆品(pǐn)牌(pái)SK-II因游客未大规模(mó)回归而在旅游零售渠道的销售额有所下降。

　　“想到惨(cǎn)，没想(xiǎng)到(dào)这(zhè)么(me)惨(cǎn)。”一位国际美妆(zhuāng)品牌内部人士对时代(dài)财经形(xíng)容今年(nián)以(yǐ)来的市场情况。另据(jù)多位美妆行(xíng)业人士透露，今年一季度品(pǐn)牌销售平平，美(měi)妆消费复苏不(bù)及预(yù)期也成为共识(shí)。“经济大环(huán)境(jìng)不好，化妆品成为可以(yǐ)缩(suō)减的支出。”有人(rén)如是(shì)解(jiě)释。

　　欧莱雅集团也在最新财季指(zhǐ)出，中国所在的北亚市场在集团增速垫底(dǐ)，仅1.9％。公司管理层直言，线(xiàn)下的客(kè)流回来(lái)了，但销售(shòu)尚(shàng)未(wèi)复苏。而本(běn)土头部美妆公(gōng)司贝泰妮在今年(nián)一季度营收(shōu)和(hé)净利(lì)润(rùn)增速(sù)均显著放缓。

　　这亦(yì)导(dǎo)致了上游代(dài)工厂(chǎng)的订单缩减。一位国际美妆(zhuāng)巨头代工(gōng)厂内部人士表(biǎo)示，“比去年(nián)好(hǎo)，但生意(yì)没(méi)有预期的那么乐观。”而这个差距主要反映(yìng)在(zài)订(dìng)单数量(liàng)上(shàng)。

　　值得关注的是，在今年一季(jì)度，曾在(zài)疫情三年依托直播而猛(měng)增的(de)线上销(xiāo)售彻底“哑(yǎ)火”。

　　据(jù)华福证券研(yán)报，今年1-3月(yuè)淘(táo)系销(xiāo)售(shòu)口径显示(shì)，欧(ōu)莱雅集团旗下兰(lán)蔻(kòu)，雅诗兰黛集(jí)团旗下(xià)雅诗兰黛、海(hǎi)蓝之谜，宝洁旗下SK-II，资生(shēng)堂旗(qí)下资生(shēng)堂品(pǐn)牌，GMV与销(xiāo)售(shòu)量均同比录得双(shuāng)位数下滑，其中雅诗兰(lán)黛(dài)GMV下滑超(chāo)30％，销售量下滑26.2％。本土品(pǐn)牌方面，华熙生物的润(rùn)百颜，贝泰(tài)妮的(de)薇诺(nuò)娜，上海(hǎi)家化(huà)的玉泽、佰草集，水羊股份御(yù)泥(ní)坊等都没(méi)能(néng)逃脱(tuō)GMV大幅下滑的命(mìng)运。

　　图片来源：华福证(zhèng)券

　　在某国际美(měi)妆集团电商部门工作的(de)歪歪（化(huà)名）对(duì)时代财经透露，业绩增(zēng)长(zhǎng)贡献多来源于几个(gè)头部品牌，“因为前几(jǐ)年直播(bō)美(měi)妆腾飞，品(pǐn)牌目标原(yuán)本高得离谱，高得(dé)我都(dōu)想摆烂了。我(wǒ)们品(pǐn)牌去年(nián)（销售）比前年涨60％，但今年的全(quán)年目(mù)标比去年实际达成同比下降10％。集团还有(yǒu)一(yī)些品牌也在(zài)降(jiàng)标。”

　　她还指出，因为销(xiāo)售疲(pí)软，今年以来品(pǐn)牌(pái)的(de)各项(xiàng)费(fèi)用(yòng)均有(yǒu)缩(suō)减，“下调的费用有推广费、活动(dòng)费、赠(zèng)品费，以及(jí)参与电商(shāng)平台满减活动时减下来(lái)的差价。”

　　小品牌(pái)的日子似乎更难(nán)。据一名纯净美妆品牌市场人员透(tòu)露，“一季度销售目标倒是完成了(le)，但是现(xiàn)在品牌(pái)方都发猛力，竞争激烈，消费者要求也变(biàn)高了(le)。我(wǒ)们线上(shàng)的投放(fàng)费用几乎(hū)是从1到0，去年(nián)计划还做了明星投放、达人投放(fàng)，今年本(běn)来有计划，但现在(zài)全部停止了。公司架(jià)构还(hái)在(zài)调整。”

　　美妆市(shì)场(chǎng)何时真正回暖？目(mù)前鲜少有人能给出明确答案，“静观(guān)其变”成了(le)不少(shǎo)业(yè)内人士对当下市场的(de)判断。年(nián)初的各(gè)公司的涨价策略显然未能解决根(gēn)本问题，与此同时有公司毅然选择(zé)加码供(gōng)应链投资(zī)，以缩短市场反应周期；有(yǒu)公(gōng)司选择收购潜力品牌，创(chuàng)造增长引(yǐn)擎；还有公司则(zé)重(zhòng)押线下专柜，深入低线城(chéng)市抢占市场份(fèn)额。

　　疫情政策调整后(hòu)，消(xiāo)费者们首先(xiān)奔向(xiàng)餐(cān)饮、旅(lǚ)游等典型的线下消费场景，而美妆领(lǐng)域似(shì)乎无法享受(shòu)到(dào)这场消费的复苏。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片