华(huá)尔(ěr)街(jiē)真是风(fēng)云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报(bào)告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起(qǐ)轩然大波的美国新兴(xīng)做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对(duì)准(zhǔn)的是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万富(fù)翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月(yuè)2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史以来最(zuì)大单日跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人(rén)身价(jià)，也一夜蒸发29亿美元（约200亿(yì)人民币(bì)）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊坎个(gè)人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来(lái)源(yuán)：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经济结(jié)构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研(yán)究(jiū)在报告中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类(lèi)似(shì)庞(páng)氏骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)表示，IEP利用来自新投资(zī)者的资金向老投资者支付股息。报告指出，简(jiǎn)而言(yán)之，伊坎(kǎn)一直在使用从新投(tóu)资者(zhě)那里获(huò)得(dé)的资金向老投资者支付(fù)股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗局的(de)经济结构只(zhǐ)有在(zài)新资金愿意冒着成为(wèi)最后一批'持有资金的风险的情况下才(cái)是(shì)可持续的(de)”，报(bào)告说道。

　　兴登(dēng)堡研究还在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元年终净资产价(jià)值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究(jiū)在报告(gào)中表示，IEP的(de)股票(piào)被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上(shàng)次(cì)报告的资产净值(zhí)高(gāo)出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企(qǐ)业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其(qí)交易价(jià)格均(jūn)低(dī)于各自的资(zī)产净值。资(zī)产(chǎn)净(jìng)值是衡量(liàng)基金业绩的关键指标(biāo)，衡量基金(jīn)所持证券的市场价(jià)值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票(piào)泡(pào)沫的(de)是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄今为止美(měi)国大型股公司中最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股票而不是现金的形式发放股息(xī)，并让伊坎企业(yè)出售新(xīn)股，以(yǐ)满足(zú)股东的支出，从而抬(tái)高了股息(xī)收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报(bào)告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个(gè)月后，该部门的一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家(jiā)跟踪(zōng)伊坎企业的(de)大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在(zài)其(qí)研究中假设，即使(shǐ)在最坏的情(qíng)况下，伊坎的股息(xī)也将永久支付，同时还从安(ān)排(pái)IEP股票发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反(fǎn)击：

　　兴登堡的(de)报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎来说(shuō)是一个重大挑战。他也在(zài)报告(gào)刊登(dēng)的几小时后发声反击(jī)。

　　伊坎在一份声明中表(biǎo)示，兴登堡“自以为是”的报告(gào)旨在以牺牲IEP长期股(gǔ)东(dōng)的利(lì)益(yì)为代(dài)价获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持(chí)公(gōng)开披露的(de)信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将会(huì)像以往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们(men)仍然相(xiāng)信激进主义是(shì)最好(hǎo)的投资范例。“我过(guò)去25年的激进主(zhǔ)义投(tóu)资(zī)已经很好(hǎo)地证明(míng)了这一点。我们定期将我们的维权(quán)原则付(fù)诸于(yú)我们的多数控(kòng)股公(gōng)司以及(jí)我们投(tóu)资部门持(chí)有(yǒu)的(de)少数股(gǔ)权(quán)，目(mù)前在14个上市公司董事会中都(dōu)有代表。此外，我(wǒ)们坚信通过对冲头寸来降(jiàng)低风险，尤其是在我们(men)今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食品(pǐn)包装、房地产和其他行业的各种投(tóu)资。他是(shì)IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的(de)股份。

　　申(shēn)明还(hái)指出，报告中的(de)说法(fǎ) “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位持(chí)有人和(hé)员(yuán)工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸亏损的投资(zī)者就兴登堡研究(jiū)做空报告(gào)伸(shēn)出援手(shǒu)。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴(xīng)登堡研(yán)究“一战成名”

　　回(huí)数兴(xīng)登(dēng)堡研究的做空(kōng)实例，最(zuì)出名的莫过于(yú)今年2月做空印(yìn)度首富的阿达(dá)尼(ní)集团了。兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)百页的做空报告(gào)使得前“亚洲(zhōu)首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌(diē)下(xià)神坛，引(yǐn)发了外资纷(fēn)纷从印度股市撤离(lí)，更让印(yìn)度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当(dāng)时美(měi)国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集团(tuán)的债券价(jià)格跌至垃圾债水平(píng)。阿达尼的个人净资产也(yě)缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究竟什么来(lái)头(tóu)？公开资料显示，兴(x直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸īng)登堡研(yán)究公司成立于2017年，总部位(wèi)于纽(niǔ)约市。据兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)官网介绍，公(gōng)司的主要业务包括披(pī)露企业的会计造(zào)假、管(guǎn)理(lǐ)问题、未(wèi)公开(kāi)关联交易、财报违规(guī)等。媒体统(tǒng)计显(xiǎn)示，从2020年至(zhì)今，兴登(dēng)堡研究公司共对30家公司发过(guò)难。他们(men)雇佣金融(róng)分析师(shī)、会(huì)计(jì)师和记者(zhě)，来进(jìn)行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为(wèi)内特(tè)·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格(gé)大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入了以色列的救护车急救(jiù)部门，是拥(yōng)有(yǒu)以色列证书的救(jiù)护人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴(xīng)登堡研究”这(zhè)个名字(zì)源(yuán)于1937年在新泽西上空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以(yǐ)避(bì)免(miǎn)的人为灾难的缩(suō)影(yǐng)，”该(gāi)公司的网站上写道。

　　除了(le)此(cǐ)次的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登(dēng)堡研究也(yě)曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的做空报告，让市值一(yī)度(dù)达到(dào)340亿美元(yuán)的(de)“卡车(chē)界特斯拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫(pò)辞职，美(měi)国司法部和证券监管机构随(suí)后跟进(jìn)调(diào)查(chá)，Nikola的创始人(rén)最终(zhōng)被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生(shēng)产能力(lì)方面(miàn)误导投资者(zhě)。该公司的市值一度超过(guò)50亿美元(yuán)，如(rú)今已缩水至(zhì)不到(dào)2.6亿美元，其(qí)股票在(zài)兴登堡(bǎo)研(yán)究做空(kōng)报告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入(rù)马斯克对推特(tè)的收购案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森(sēn)宣布关闭(bì)做(zuò)空仓位。去年7月中旬，当推特(tè)的股价位于低点附近时，兴登堡研究宣布转为做空推特(tè)，推特股价随即(jí)大涨约(yuē)8％。

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