5月10日(rì)，有消息(xī)称(chēng)部分银行(xíng)相关(guān)部门(mén)收(shōu)到《关于调整协定存款及通知存款自律(lǜ)上限的(de)通(tōng)知》，四大国有银(yín)行协(xié)定存款和通知存款(kuǎn)自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年(nián)5月15日(rì)起(qǐ)执行。本次拟下调中协定存款更多是(shì)对(duì)公业(yè)务，而通(tōng)知存款则(zé)集中于短期存款。

　　就(jiù)本次协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自(zì)律上(shàng)限拟下调的背景、影响，后续货币(bì)政策走向等，记者采访了招(zhāo)商基金研究部首(shǒu)席(xí)经济学家李湛、长城基(jī)金总(zǒng)经理助理兼现(xiàn)金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基(jī)金经理(lǐ)陈钟闻(wén)、平安基金(jīn)、光(guāng)大保德信基(jī)金(jīn)、德邦基金等公募基金(jīn)公司及投研人(rén)士(shì)。

　　在业内看来(lái)，本轮调降更多是出于推进(jìn)利(lì)率市场化改革深(shēn)化大背景的考虑(lǜ)。对银行而言，存(cún)款利(lì)率下调(diào)有助于减少存款定价的(de)无序竞争，降低银行负债(zhài)成本；同时本次降(jiàng)息有助(zhù)于(yú)促进投资、消费，也被(bèi)看作是促(cù)进宏观经济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存(cún)款利率下行仍是大势(shì)所趋。2023年(nián)经济有所复苏，进一(yī)步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性不高，但(dàn)银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率(lǜ大学老师最怕什么部门举报)很难上(shàng)行。预计(jì)下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健货(huò)币政策基调。

　　延续(xù)银行存款(kuǎn)利率调降的趋(qū)势

　　中国基(jī)金报记(jì)者：四大国(guó)有银行为(wèi)何(hé)下调协(xié)定存款及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们(men)认(rèn)为(wèi)，当前调(diào)降更多是出于推(tuī)进利(lì)率市场化改(gǎi)革深化大背(bèi)景的(de)考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整机制，自律机制成(chéng)员银行(xíng)参(cān)考以10年期国债收益率为(wèi)代表的(de)债(zhài)券市(shì)场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大(dà)行去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下调(diào)存款利率。今年4月市场利率定(dìng)价自律机制发布(bù)《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》，在相关指标中引入了存款定(dìng)价惩(chéng)罚措施。而此前4月部(bù)分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调(diào)，均是在利(lì)率市场化(huà)改革推进背景(jǐng)下，银行(xíng)出于自身经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不断下行。在资产端(duān)定价(jià)压(yā)力较大(dà)且存款持续高增(zēng)的情况下(xià)，压降(jiàng)存(cún)款成本(běn)成为改(gǎi)善(shàn)息差的重要手(shǒu)段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资(zī)产投(tóu)资传导较弱，下(xià)调协定存款及通知存款自律上(shàng)限有(yǒu)利于对(duì)公客户留(liú)存的活(huó)期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年(nián)来市场利率整体下行，实(shí)体经济综合融资成本不断下降，银行资产端收益下(xià)降较(jiào)为明显；第二，银行整体(tǐ)净息(xī)差持续走低，银(yín)行(xíng)利润空(kōng)间压(yā)缩明显；第三，企业和居民风险(xiǎn)偏好大(dà)幅下降(jiàng)导致存款增长比较明显，存款市场供(gōng)需关系发生了(le)变化，降低了银行高(gāo)吸(xī)揽储的必要性；第四(sì)，协(xié)定存款和通(tōng)知(zhī)存(cún)款介于活(huó)期与定期存款之间(jiān)，自2022年存款自(zì)律(lǜ)机制对于(yú)活期存款与定期存款利率进(jìn)行了几(jǐ)轮(lún)调整，本次(cì)将(jiāng)协定存款与通知存款(kuǎn)自(zì)律上限下调也(yě)是要(yào)将存款(kuǎn)产品线(xiàn)的(de)调整进行(xíng)统一，全面缓解银(yín)行负债(zhài)压力。

　　综(zōng)合各项因素，银(yín)行从自(zì)身(shēn)经营情况考虑，顺(shùn)应市(shì)场趋(qū)势，通过(guò)自(zì)律机制(zhì)协(xié)调调(diào)降负债成本，有利于提(tí)升银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好的落实央行宽(kuān)信用的政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利(lì)率管控为上(shàng)限管控，贷(dài)款利率则为(wèi)下限(xiàn)管控，近年来贷款利率(lǜ)下限管控(kòng)彻底取消。存款利(lì)率定(dìng)价方式(shì)的(de)改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律机制(zhì)建立以来，4月和(hé)9月经历了两(liǎng)轮(lún)大规(guī)模存款利率下降，主要是(shì)大行和股份行参与(yǔ)，今年以来的(de)调整(zhěng)更多是延续去年9月这一轮存款利率下调，中小银行补充(chōng)下(xià)调。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的激励为主引入惩(chéng)罚措(cuò)施，加速了(le)中小(xiǎo)银行存款利(lì)率补降(jiàng)的进度(dù)。就(jiù)今(jīn)年(nián)的经济背景而言(yán)，疫(yì)后脉冲式复(fù)苏后经济边际走弱(ruò)，经济修(xiū)复存在波折。目前居(jū)民超额储蓄高增(zēng)，实体融资(zī)需求有限，银行存款(kuǎn)增加，降低存(cún)款利率可(kě)以引导(dǎo)减少(shǎo)信贷套利，助力(lì)经济增长。从(cóng)银行(xíng)的角度，净息差不(bù)断压缩，银行经营压力增(zēng)大，调整存款(kuǎn)成本成为改善息差的(de)重要手段。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：下(xià)调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主要(yào)影(yǐng)响对公(gōng)客户(hù)在商(shāng)业银行的活期类存款(kuǎn)收益，延续近期(qī)银行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一(yī)方面，有助于缓解商(shāng)业银行净息差(chà)收窄趋势(shì)，特(tè)别是中小行(xíng)高(gāo)息揽储的成本压力；另一(yī)方面，有利于引导超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转化，符合(hé)“不搞大(dà)水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活存量资(zī)金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创设以来，两(liǎng)轮利率调降都(dōu)集中(zhōng)在活期和定期存款，实(shí)际上忽略了(le)这些(xiē)介于活期(qī)和定期(qī)存款之间的(de)存(cún)款的利率(lǜ)调整，当下(xià)有必(bì)要(yào)一次性调整通知存款(kuǎn)和协定存(cún)款利率(lǜ)上(shàng)限，保(bǎo)证存款(kuǎn)利率下(xià)调的有效性(xìng)。银行一季度净息差水平均创历史(shǐ)新低，上市(shì)银行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下调可以有效降低银行负(fù)债成本，增厚息差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款利率下(xià)行仍是大(dà)势所趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷(dài)款(kuǎn)也(yě)在(zài)边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期(qī)贷款(kuǎn)同比多增幅(fú)度较大。在这种背景下，MLF利(lì)率是(shì)否下(xià)调(diào)，还要进一步(bù)观察5-6月信贷情况(kuàng)。对(duì)于存款利(lì)率(lǜ)，2023年银行息(xī)差压(yā)力增大，控(kòng)制(zhì)存款成本成为当务之急。中(zhōng)小银行或有动(dòng)力持续主动下(xià)调存款利率(lǜ)。长期来看，存款利率下(xià)行仍(réng)是大势所趋。因此银行(xíng)降(jiàng)息潮可能(néng)仍聚(jù)焦于存款利(lì)率下调。

　　此(cǐ)外，广义(yì)上的(de)降息潮不仅仅(jǐn)集(jí)中在(zài)银行领(lǐng)域。以地(dì)方债为例(lì)，2022年后(hòu)广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江等发(fā)达(dá)地区(qū)地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可(kě)能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信用债收益率仍有下行(xíng)趋势(shì)和空间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是(shì)由实体经济资(zī)金供需决定的，而(ér)央(yāng)行的政策利(lì)率、基(jī)准利率在一方面要合适顺应市(shì)场环(huán)境，一方(fāng)面也(yě)代表着(zhe)政策意愿(yuàn)强调信号意(yì)义的作(zuò)用。今年是真正(zhèng)疫后复苏的第一年(nián)，我们仍面临内(nèi)生动力不强需(xū)求不足的情况，央(yāng)行已经通(tōng)过降准以及结构性货币政策(cè)等多项举措给予了实体经济所(suǒ)需的一定的资金投放支持，有效降低了(le)实(shí)体综合(hé)融资成本，后(hòu)续需(xū)要(yào)财政政策产业政策等配(pèi)套(tào)政(zhèng)策继续激活内生动力扭转预期(qī)。

　　当(dāng)前央行(xíng)需(xū)要观察跟踪经济(jì)运行情况，短期调整政(zhèng)策利(lì)率(lǜ)的概率不大，但仍会维持(chí)资(zī)金合理充(chōng)裕的(de)环境，故(gù)从银行资产端的角度(dù)来(lái)讲，贷款利(lì)率或(huò)仍维持低位，后(hòu)续(xù)是否(fǒu)进一(yī)步下(xià)调(diào)要看实体(tǐ)经济(jì)复苏的情况。银行负债端，存(cún)款(kuǎn)基准(zhǔn)利(lì)率下调的概率不大，而存款利率上限的调整(zhěng)空间仍(réng)存在，而(ér)是(shì)否进(jìn)一步下调要看银(yín)行自身经营(yíng)需要。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律(lǜ)机制建立了存(cún)款利率市场化调整机制，自律机制(zhì)成员银行参考以(yǐ)10年(nián)期(qī)国债收(shōu)益率(lǜ)为代表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存(cún)款利(lì)率水平。在存款利率市场化调(diào)整(zhěng)机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下(xià)调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实(shí)施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情况作为合格审(shěn)慎评估的扣分项，引发(fā)中小银行跟随调降存款利率(lǜ)。我们认为，通过(guò)存款利(lì)率下(xià)行，稳定商业银(yín)行净息(xī)差进而保持(chí)贷款利率维持低位或继续下行，最终有利于社会融(róng)资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的(de)金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄(zhǎi)，需(xū)求(qiú)边际弱修复趋势或(huò)仍在(zài)。近期国债利率持续下(xià)行，银行(xíng)间利率下行，叠加(jiā)银(yín)行存款定价(jià)下(xià)调，4月社(shè)融信贷低于预期，国内降(jiàng)息预期被进一步强(qiáng)化。海(hǎi)外来看，全球(qiú)经济进入衰退周期，加息周期基本结束(shù)，后续有望(wàng)逐步迎来(lái)降(jiàng)息(xī)高(gāo)峰。

　　平安(ān)基(jī)金：目前，我国国有(yǒu)大型商业银行和股份制商业银行的(de)定(dìng)期存款(kuǎn)利率已(yǐ)告别(bié)“3时(shí)代”。压(yā)降存款成本仍是大势所趋(qū)。一方面，银行(xíng)仍有净息(xī)差(chà)压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加(jiā)剧(jù)明显(xiǎn)，监(jiān)管层面有(yǒu)动力去(qù)持续(xù)推动存款利(lì)大学老师最怕什么部门举报率下降，来保(bǎo)障银行合理利差(chà)范围(wéi)，增加银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需求仍在，存款持续高增，在揽储(chǔ)压力(lì)不大的基础上，银行自(zì)身也有动力去(qù)下调存款定价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负(fù)债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知(zhī)存(cún)款利率(lǜ)自律(lǜ)上限调整(zhěng)，将有(yǒu)哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息差压(yā)力(lì)大(dà)是普(pǔ)遍现象，此次政策调整(zhěng)有望(wàng)带动中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)主动(dòng)跟随下调存款利(lì)率。另一方(fāng)面，由于此前经济下行(xíng)影响，投资者悲观(guān)预期(qī)被放(fàng)大(dà)，大(dà)量资(zī)金集中(zhōng)在银行(xíng)存款端，此次(cì)存款利率下调也有(yǒu)望带动存(cún)款资金的释放，盘活市场(chǎng)流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知(zhī)释放了以下信号：①减轻(qīng)银行息差压(yā)力。本次下调将(jiāng)引(yǐn)导(dǎo)银行的对公活期成(chéng)本(běn)下降，存款降价(jià)叠加资产端让利压力(lì)趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有(yǒu)利于增(zēng)强(qiáng)银行内(nèi)生资本补充能力；②减(jiǎn)少企(qǐ)业及居民的短期(qī)存款意(yì)愿、促进企(qǐ)业投(tóu)资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次下调对(duì)市(shì)场的影响集中在(zài)以下两点：①规(guī)范银行的协定存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价的无序竞争。此前，部分中小银行的协(xié)定存(cún)款(kuǎn)和(hé)通知(zhī)存款定(dìng)价过高，会对遵守自律机制、定价较低的(de)银行产生揽储冲(chōng)击。本次上限下调后会(huì)普遍降低(dī)中小行协定存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)利率，减少中小银行间揽储恶意(yì)竞争，而对股份行(xíng)及国有大行影响较小。②长端利率(lǜ)下(xià)行仍有空间。市(shì)场降息预期(qī)升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：下(xià)调(diào)协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)，主(zhǔ)要影(yǐng)响(xiǎng)对公(gōng)客户在商业银行的活期(qī)类存款收(shōu)益，使(shǐ)得对公客户活(huó)期存(cún)款(kuǎn)收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势(shì)，另一方(fāng)面有利(lì)于引(yǐn)导超额储蓄向消费投(tóu)资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存(cún)款(kuǎn)利率自(zì)律上限调(diào)整降(jiàng)低了银行(xíng)负(fù)债成(chéng)本，目前上(shàng)市(shì)银(yín)行(xíng)协定存(cún)款占总存款的比重在13％左右，重新规(guī)定(dìng)协定利率上(shàng)限后，预计行(xíng)业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制(zhì)高息揽储，规范行(xíng)业(yè)竞争，特别是降低银行对公活期存款成本压力，减轻银行负债及(jí)经营(yíng)压(yā)力。此外，银行负债(zhài)端成本的下降(jiàng)使得银行(xíng)盈利能力增(zēng)强，进一步(bù)打开了资产端收益率下行的空间，或带动债券(quàn)收益(yì)率(lǜ)不(bù)断(duàn)下行。

　　并非降息的确定性信号(hào)

　　中国基金报：未来存款利率是否还有(yǒu)进一步下(xià)降的空间？对股债市场有(yǒu)何(hé)影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年(nián)来(lái)，贷款和存(cún)款(kuǎn)利(lì)率的非对称下行(xíng)使(shǐ)得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营压力倒逼存款利(lì)率有进一(yī)步调降的预期。一方面，为(wèi)支持实体经济，政策导向下贷(dài)款加(jiā)权平(píng)均利率创有统计(jì)以来新低，2022年12月金融机构(gòu)人民币(bì)贷款加权平均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面(miàn)，各(gè)行在存(cún)款市(shì)场上的竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存款立(lì)行”和存款市场份额考核压力使(shǐ)得各行下调存款利率动力不足，同样2020年以来上(shàng)市银(yín)行(xíng)存(cún)量(liàng大学老师最怕什么部门举报)存(cún)款(kuǎn)平均成本率基本持平。贷款和(hé)存款利率(lǜ)的非对称下(xià)行(xíng)作用下，2022年(nián)12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格(gé)审慎(shèn)评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利(lì)率(lǜ)调降预期(qī)，有利于(yú)降(jiàng)低全社会无风险收益率，利(lì)多永(yǒng)续经营(yíng)性(xìng)质(zhì)的(de)票息资产，比如利率债、稳定股息率的(de)央企(qǐ)等。

　　邹德(dé)立(lì)：存(cún)款利率仍然有下降的趋势和空(kōng)间。从(cóng)银行角度，2018年(nián)以来由于存款定期(qī)化，活期存款占(zhàn)比明显下降，存款付息率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收益(yì)率大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息差压(yā)力，这(zhè)使得(dé)控制存(cún)款成本尤为(wèi)重(zhòng)要。

　　此(cǐ)外，从政(zhèng)策角度，居民超额(é)储蓄(xù)高(gāo)增、企业存款提(tí)升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有动力去持续(xù)推动存款利率下降(jiàng)，促进存款流向消(xiāo)费和(hé)实际投资。短期看，存(cún)款利率下调带动流动(dòng)性继(jì)续进(jìn)入债(zhài)市，中短(duǎn)期利率，特(tè)别是中短期(qī)信用(yòng)债利(lì)率(lǜ)仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也(yě)有可能(néng)进入股(gǔ)市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧(jǐn)迫性(xìng)不高。但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战激烈(liè)，贷款利(lì)率很(hěn)难上行(xíng)。考虑到存量贷(dài)款重(zhòng)定价(jià)等影响(xiǎng)，2023年(nián)银行息(xī)差(chà)压力增大(dà)，中小银(yín)行或有动(dòng)力主动(dòng)跟(gēn)进下(xià)调存款利率。长期(qī)来(lái)看(kàn)，有(yǒu)望带动存(cún)款利率(lǜ)整(zhěng)体下行。现实中，存款利率降(jiàng)低有助于压(yā)低(dī)全社会利(lì)率水平，利(lì)好债券(quàn)，同时(shí)股票市场中，对流动性敏感的股票也将因此(cǐ)受(shòu)益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放(fàng)的信号来(lái)看，是否意味着货币政策进一(yī)步宽(kuān)松？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度(dù)货币政策执(zhí)行报告以(yǐ)及2023年一季度货(huò)政例(lì)会(huì)均表明当(dāng)前货(huò)币(bì)政策(cè)基调(diào)未变，“精(jīng)准有力”仍(réng)是第一要求，而在此基础上强调“着力支持(chí)扩大内需，为实(shí)体(tǐ)经(jīng)济提供更有力支(zhī)持”。

　　本(běn)次调降意味着当前长端利率仍有下行空间，但这(zhè)一调(diào)降(jiàng)是针(zhēn)对银(yín)行协(xié)定存款及通知存款利率(lǜ)自律上限，而(ér)非直接(jiē)调降挂牌存款利率，存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)并(bìng)不(bù)等于政策利率就必须进行对等下调(diào)，市(shì)场不应(yīng)视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资者应该如何守住自(zì)己的钱袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资(zī)者的(de)投(tóu)资(zī)工具应(yīng)该兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性(xìng)。在(zài)存款利率下(xià)降的(de)背景下，短债基(jī)金以及其(qí)他(tā)固(gù)收(shōu)类基金在具一定(dìng)流动性的同时，相较(jiào)活期存款和相当部分的银行(xíng)理(lǐ)财产品，具有一定的超额(é)收益，是风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好较低和风险偏(piān)好适中(zhōng)投(tóu)资者的合适(shì)投资工(gōng)具(jù)。

　　陈钟闻：今(jīn)年(nián)初以(yǐ)来，债券(quàn)市场利率(lǜ)整(zhěng)体下行(xíng)，4月以来(lái)下行加速，当(dāng)前无论从绝对(duì)利率水(shuǐ)平还是从(cóng)信用(yòng)利差，都回到了较低历史(shǐ)分位(wèi)数水平，虽然债(zhài)市多头环境仍(réng)未(wèi)改(gǎi)变，但一致预期导致行情(qíng)走的比较迅(xùn)速，市场(chǎng)进一(yī)步(bù)盈利空间被压缩，若看不到央行货(huò)币政(zhèng)策增(zēng)量政策(cè)，后续或进(jìn)入震荡环境，而存量博弈交易下(xià)也可能会放大市场(chǎng)波动。

　　对(duì)于普通投资者来说，在这(zhè)样的(de)环(huán)境(jìng)下(xià)尽量选择防守类型的产(chǎn)品(pǐn)，规避市场波动，例如货(huò)币基金(jīn)，而短债基金中(zhōng)要选择久期短(duǎn)流动(dòng)性好、历史回(huí)撤控(kòng)制好的产品(pǐn)。

　　德邦基(jī)金(jīn)：随(suí)着经济高(gāo)频数据的弱化(huà)趋势显(xiǎn)现，且(qiě)4月底政治局会议从疫情后稳增长转向中长期(qī)调(diào)结(jié)构，政策发力预期下降，市场对经济(jì)的“弱复苏”预期进一步强化，因此(cǐ)股(gǔ)票市场也(yě)进入(rù)到“休整期”。在市(shì)场震荡休整(zhěng)期，高股息策略往往跑赢市场。因此在当(dāng)前环(huán)境下(xià)，建议关注(zhù)行业估值水平较低，高股息(xī)的(de)个(gè)股(gǔ)。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利率环境(jìng)，需(xū)要我们(men)识(shí)别金融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑(huò)，比如面对收益率高达(dá)20％且能保本(běn)的所(suǒ)谓理财产(chǎn)品(pǐn)。对普通投资者而言，如果不具备(bèi)相(xiāng)关专业知(zhī)识，可(kě)以(yǐ)选择把投资理财(cái)交(jiāo)给少数专业的人来做(zuò)，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具(jù)备一定投(tóu)资能力和风控能力的人士可通过(guò)理财和投资试图跑赢通胀，但(dàn)前提(tí)条件是做好(hǎo)风(fēng)控，选(xuǎn)择适(shì)合自己风险偏好(hǎo)的方(fāng)向和标的。

　　光大(dà)保德信基金：随着存款利率(lǜ)下行，普通投资者储蓄(xù)收益下(xià)降(jiàng)，为保持资金保值(zhí)增(zēng)值，投(tóu)资者(zhě)在评估(gū)自身风险承(chéng)受能力(lì)后可适当考虑公募货币基金、公(gōng)募中短债(zhài)基金、商业银行现金(jīn)管理类产品(pǐn)等(děng)风险等(děng)级较低、支(zhī)取相对灵(líng)活的产品。

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