5月迎来开门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在(zài)1万(wàn)亿(yì)以上，市场对于人工(gōng)智能、消(xiāo)费、新能源等板(bǎn)块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月金股(gǔ)和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从(cóng)行业(yè)来(lái)看，机械设(shè)备(bèi)行业(yè)板块(kuài)暂时(shí)是5月机(jī)构(gòu)人气最(zuì)高的板块(kuài)，占比接近(jìn)1成，银(yín)行(xíng)板块罕见出现多只金(jīn)股，两者一定程度与中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产业出现分化，传(chuán)媒(méi)板块关注度(dù)提升最为明显，计算机(jī)板(bǎn)块关(guān)注度则(zé)快(kuài)速下降，这也(yě)与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突(tū)破(pò)，可能(néng)会成为AI概念(niàn)笑到(dào)最(zuì)后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸(mào)零售(shòu)的关(guān)注度(dù)也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅游(yóu)市场的(de)火爆(bào)有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时(shí)被(bèi)2家及以上(shàng)的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒股同(tóng)时获(huò)得3家以上机构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾(téng)讯控股和(hé)、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股(gǔ)策略表现，东吴证券以1中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思2.58%收益(yì)名列前(qián)茅，精测(cè)电(diàn)子(zi)贡(gòng)献其中绝大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近(jìn)几(jǐ)期，主(zhǔ)要与大盘行(xíng)情的撕裂有(yǒu)关(guān)。

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　　这种极(jí)端行情的演绎体现在热(rè)门金股上(shàng)则(zé)表现为“全(quán)军(jūn)覆没”，8只同(tóng)时获(huò)得4家机构的金股中仅宁(níng)德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则出现了(le)10%以(yǐ)上(shàng)的(de)回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高(gāo)的(de)金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走(zǒu)？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份的(de)投资(zī)方(fāng)向(xiàng)做了预(yù)判，综合多家观(guān)点，券商们对(duì)五月的大盘的(de)看(kàn)法(fǎ)比较保守，建议多(duō)看少动，推荐较多的行业是电气(qì)设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走(zǒu)势(shì)机构有分(fēn)歧，区域(yù)规(guī)划、券商、沪港(gǎng)通、个(gè)股(gǔ)期权则(zé)因(yīn)有事件驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国(guó)股票投资的一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年5月到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于现代投(tóu)资理论(lùn)，但(dàn)又(yòu)屡(lǚ)见不鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的(de)A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其(qí)他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺激(包括重大项目的陆续(xù)推出(chū)和开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层(céng)对信用风(fēng)险(xiǎn)及资产价格(gé)风险(xiǎn)的容(róng)忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道(dào)、通(tōng)胀(zhàng)继续低位徘徊(huái)的经济周期格局下(xià)，只托(tuō)不举、定点发力的(de)“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无(wú)高度的(de)现状。

　　申万策略认为市场依然维持(chí)震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估值(zhí)体系国(guó)际化(huà)是趋势，优质(zhì)成长有望迎来深(shēn)蹲起(qǐ)跳的(de)机会，可(kě)以(yǐ)做一(yī)把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改革(gé)红利释放非常(cháng)值得(dé)期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要(yào)么减少负债，要(yào)么(me)增加资本，减(jiǎn)负债会(huì)带来经济收缩压力(lì)，增(zēng)资本会带(dài)来股(gǔ)票供给压力(lì)，市场尚未(wèi)走出这种被(bèi)动(dòng)局面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经(jīng)济下行(xíng)压力暂时有所缓和(hé)，但尚无(wú)法期望(wàng)经(jīng)济会出现持(chí)续(xù)或者(zhě)大幅(fú)改善;资(zī)金利率的回(huí)落(luò)是衰退性的，不(bù)意(yì)味(wèi)着(zhe)流动性(xìng)出(chū)现主动(dòng)式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑(duì)付打破(pò)预期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加(jiā)股票供给担(dān)忧(yōu)。总体上仍维持二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎(shèn)为(wèi)上，保持低(dī)仓位;相(xiāng)对来(lái)说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食(shí)品饮料(liào)等(děng)一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关(guān)键词：医药、食品饮料(liào)等白(bái)马股)

　　海(hǎi)通策(cè)略(lüè)展望5月市场环境，一些(xiē)积极因素正出现，将给(gěi)市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部(bù)分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望(wàng)提振市场(chǎng)情绪。从管理(lǐ)层的政策(cè)取向来看，短期打破(pò)概率偏低(dī)，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些(xiē)积极因(yīn)素出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行(xíng)确(què)立，并将继(jì)续;其次，前期小批多(duō)次的微刺激(jī)下，市场对(duì)短期(qī)经(jīng)济预期偏(piān)乐观，而实际(jì)政策效果难以(yǐ)对冲(chōng)来(lái)自房(fáng)地产等领域带来的经济下行动(dòng)能，基本面预(yù)期很有可能下修;再次(cì)，改革和结(jié)构(gòu)调整(zhěng)依然是政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政策不全面放松(sōng)的情况下，房地产风(fēng)险发(fā)酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对(duì)风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部(bù)门(mén)的维稳措施亦难(nán)以改变(biàn)基本(běn)面弱(ruò)平(píng)衡(héng)向下打破的趋势(shì)，5月份(fèn)市场仍(réng)将(jiāng)继续维持(chí)弱势下跌格局。

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