金融界5月(yuè)12日消息 国内(nèi)期(qī)货市场收盘，商品期货多数下(xià)跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等(děng)跌超2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上(shàng)涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二(èr)、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光(guāng)大期(qī)货(huò)：白银(yín)深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根据(jù)昨(zuó)夜公布的数据，美国(guó)4月生产者价格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期(qī)，反映出(chū)生产物资通胀压力进一步趋缓(huǎn)。结(jié)合此前发布的美国(guó)4月CPI数据(jù)，6月(yuè)美联储大概率(lǜ)暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑(jí)来(lái)看，一方面，此前加息结(jié)束乃至降息已然成为(wèi)一种共识，因此本周在美联(lián)储越(yuè)来越(yuè)多官(guān)昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县员为鹰派(pài)站台(tái)的情况(kuàng)下，预计从加息结束到降息周期开启，仍有近一个季度的时间，在此期间将面(miàn)临(lín)经济和(hé)政(zhèng)策的(de)不确定性，贵金属部分回吐前期(qī)超涨的幅度(dù)。另一方面，上周初请失业金(jīn)人数升(shēng)至2021年以来(lái)的最(zuì)高水平，劳动力市(shì)场正在降温。同时国内社(shè)融超预期下滑(huá)，白银因(yīn)工(gōng)业(yè)属性(xìng)偏强大幅下跌，在情(qíng)绪修复之前(qián)难(nán)言企稳，后续还需关注海外衰退预(yù)期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济衰退预(yù)期(qī)与有色金属走势拖累 白银如(rú)期大幅调整

　　前(qián)期强调从宏观(guān)经济衰退预期角度出发，有色金属将会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面临(lín)调整行(xíng)情(qíng)，当前逐步兑现；宏(hóng)观经济衰退(tuì)预期将(jiāng)会继续影响有色(sè)金属与昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县贵金属行(xíng)情。

　　尽管美(měi)国经济(jì)数据疲软增加美联储政策(cè)转向(xiàng)宽(kuān)松预(yù)期(qī)以及经济风(fēng)险依然利好(hǎo)贵金属，但是美元指数大幅上升使得(dé)贵(guì)金属承压(yā)回落，而铜铝等(děng)有色金属(shǔ)大幅(fú)下(xià)行，拖累工业属性(xìng)较(jiào)强的白银走势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预期与(yǔ)有色金属大(dà)幅回落(luò)等因(yīn)素综合影响下，白银(yín)高(gāo)位回落，下方(fāng)仍有一定的(de)空(kōng)间，首先(xiān)关注24美元(yuán)/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位(wèi)置将会(huì)测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方关注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻(zǔ)力(lì)位。当前(qián)偏(piān)弱行情仍(réng)未走完，建议(yì)继续等白(bái)银(yín)行(xíng)情(qíng)企(qǐ)稳再低位做(zuò)多。美(měi)欧银行业危机引发避险需求，美(měi)联储政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元美债走势(shì)偏弱，贵金(jīn)属(shǔ)持(chí)续走(zǒu)强，当(dāng)前继(jì)续关注调整(zhěng)行情；后续政(zhèng)策宽松转向、经(jīng)济下(xià)行风险(xiǎn)、银行业风险与债(zhài)务上限风险、央(yāng)行购金持(chí)续等宏观因素(sù)下，黄金将会不断刷(shuā)新历史新高(gāo)，贵金(jīn)属逢低做多配置依然(rán)是核心建议。

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