5月(yuè)12日(rì)晚间，根(gēn)据美国证券(quàn)交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产递交了截至(zhì)2023年(nián)3月31日(rì)的第(dì)一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千亿元人民币(bì)的对冲基金机构，亦是(shì)内地少(shǎo)有(yǒu)的进行大手笔持有(yǒu)美股的买方机构(gòu)之(zhī)一，景林的动向受到(dào)了市场(chǎng)广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体持仓规(guī)模小(xiǎo)幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)止2023年一(yī)季度末，景林(lín)资产在(zài)美股市场持有34家(jiā)上市公司(sī)的股票。其中，前(qián)十大持仓标的在总市值(zhí)中的占(zhàn)比(bǐ)下(xià)降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓(cāng)5只股票，分别(bié)为(wèi)英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产一季(jì)度(dù)前五大卖(mài)八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇美股持仓前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别(bié)为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林(lín)美(měi)股头(tóu)号(hào)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)依旧是拼多多，与上(shàng)季度(dù)对(duì)比，景林资(zī)产减(jiǎn)仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林连续三个季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季(jì)度增持(chí)123.39万股，四(sì)季度则(zé)增(zēng)持(chí)233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多也不负众望(wàng)，从股价表现看，拼(pīn)多多(duō)去年二(èr)、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在今年2月(yuè)初便戛然而(ér)止了，景林资(zī)产(chǎn)在此前(qián)“越(yuè)跌越(yuè)买”的(de)策略奏效(xiào)后，或许(xǔ)在股(gǔ)价“掉头(tóu)”之(zhī)际进(jìn)行了止盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新(xīn)建仓的英伟达，空(kōng)降(jiàng)前(qián)十大重(zhòng)仓股第七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季(jì)度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来英(yīng)伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股(gǔ)，与高毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至今年一季度(dù)末(mò)，景林资产持有新东方430万(wàn)股，环比(bǐ)去年(nián)底(dǐ)加(jiā)仓(cāng)368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产(chǎn)的第二大重仓股(gǔ)。与(yǔ)此同时，景林资产一季(jì)度还建仓了好未来，期末持(chí)股数量(liàng)达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育个股股价均处(chù)于(yú)震荡(dàng)态(tài)势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景(jǐng)林(lín)资(zī)产认为，从(cóng)全(quán)行业来看，不同年龄层的(de)用户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除(chú)了应(yīng)对考试，还(hái)包括(kuò)开(kāi)拓眼界、增(zēng)长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政策(cè)推行(xíng)之后，目前行(xíng)业政策(cè)环境趋于(yú)稳定，但过程中很多公司退出离开，使(shǐ)得行(xíng)业竞争格局(jú)趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说，凭借多年积累的口碑(bēi)和(hé)公信力，品(pǐn)牌的(de)护城(chéng)河依(yī)然很(hěn)深。个别头(tóu)部(bù)企(qǐ)业在K9学科(kē)之外(wài)的教育领域业务基础扎实，原有(yǒu)的(de)留学等(děng)业(yè)务(wù)恢复增长，同时素质教育、直播电商业务等新业务成为新的增(zēng)长驱动力。且公司的(de)利润(rùn)和现金流稳中转好，同时(shí)账上资金(jīn)充(chōng)足，当(dāng)时的估值下有足够的(de)安全(quán)边(biān)际。在过去几个季度(dù)的财报(bào)中(zhōng)，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得(dé)一提的是(shì)，高毅资产对(duì)于(yú)教(jiào)育领域(yù)也(yě)颇为看(kàn)好，但是标的选择似乎(hū)与景林资产(chǎn)存在分歧(qí)。

　　美国证券(quàn)交(jiāo)易(yì)委(wěi)员会(huì)公开(kāi)资料显示，截至今(jīn)年一季度(dù)末，高毅资产持(chí)有新东方24.4万股，相比于去(qù)年(nián)底减仓(cāng)超10万(wàn)股，减仓比例接(jiē)近(jìn)三(sān)成。而(ér)一季度(dù)高毅资产大(dà)举买入近156万(wàn)股好(hǎo)未来，相比于(yú)去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠(mián)，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五一(yī)节过后，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块(kuài)成为资(zī)金炒作(zuò)AI的(de)重点方(fāng)向，中(zhōng)特(tè)估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升(shēng)市(shì)场第二大(dà)主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅(jǐn)热闹了一两天，随后便开始(shǐ)持续下(xià)跌(diē)，传媒、游戏(xì)板块更是大幅(fú)杀跌，高位股接连(lián)跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文(wén)内容为客观(guān)数(shù)据信息罗列，不构成(chéng)任何投(tóu)资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交(jiāo)易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇(yù)终结(jié)。周三(sān)时(shí)，市场成交量尚(shàng)且(qiě)保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡(dǒu)然(rán)跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两(liǎng)市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的(de)急(jí)剧降温(wēn)，市(shì)场(chǎng)观点认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布(bù)的金融数据大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月基(jī)数的异(yì)常，因而(ér)与(yǔ)往(wǎng)年相比，今(jīn)年(nián)4月(yuè)信贷则是明显跌(diē)落，而(ér)今(jīn)年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷(dài)款回(huí)落再度(dù)成为信贷回落(luò)的主要原因。而企业中(zhōng)长期(qī)贷款继续保(bǎo)持同比多增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社融(róng)增(zēng)速(sù)回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今(jīn)年(nián)4月(yuè)同比少增6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名(míng)光大证券的点评称，4月下旬票据利率先(xiān)下后(hòu)上(shàng)，并不意味(wèi)着贷款好转了，主要因(yīn)为(wèi)今年(nián)国(guó)股(gǔ)行NIM和营(yíng)收压力(lì)很大，一直(zhí)在压(yā)降票据等低(dī)效资产，对(duì)分(fēn)行收票额度(dù)控制很严。4月前两(liǎng)旬已经(jīng)收了很多票，后面改用其他贷款(kuǎn)来(lái)冲。5月(yuè)上(shàng)旬票(piào)据已经(jīng)快要接近零利率了，信贷(dài)再(zài)度(dù)出现深度(dù)负增(zēng)长，这(zhè)是4月信(xìn)贷(dài)斜率过(guò)于(yú)陡峭化产生的后果，5月份的(de)贷款(kuǎn)可能仍然(rán)不太乐(lè)观。

　　在(zài)这(zhè)种背景之下，市场要想好起(qǐ)来，必然要让大家看到宽(kuān)信(xìn)用(yòng)的信号出现(xiàn)，而这可能还(hái)需要一定的时(shí)间。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的背(bèi)景不改，而(ér)两大主线人(rén)工智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅(fú)。中特估这边，本月还(hái)有多只(zhǐ)央(yāng)企ETF等待进场，而(ér)人(rén)工(gōng)智能(néng)这边，在未有增量(liàng)资(zī)金(jīn)进场的情(qíng)况之下，再想继续向(xiàng)上，压(yā)力不小。

　　本周(zhōu)大跌之(zhī)后，但斌更(gèng)是罕(hǎn)见(jiàn)的在深(shēn)夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金(jīn)经理的难处，在业(yè)绩和投(tóu)资信(xìn)仰之(zhī)间无法两(liǎng)全。紧接着(zhe)，炮轰当(dāng)下市场(chǎng)投机之风大(dà)盛，认为当下市场(chǎng)交(jiāo)易机制应要(yào)有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这不(bù)仅仅(jǐn)只是但总一个人的(de)心声(shēng)。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红火火，但很(hěn)多投资(zī)者都是(shì)“买(mǎi)在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难言，市(shì)场(chǎng)上大(dà)热(rè)的(de)人工智能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本不符合他(tā)们的(de)机构(gòu)审(shěn)美。直白点说，市(shì)场根本就是绕着(zhe)公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言(yán).......

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