近(jìn)日，国内上市交易(yì)的4只(zhǐ)公(gōng)募商品期货基金(jīn)陆续公布了一季报。在一(yī)季度商品市场(chǎng)整体下跌的背(bèi)景(jǐng)下，4只公募商(shāng)品期货基金也表现不佳，仅建信能源化工(gōng)期(qī)货ETF利(lì)润(rùn)为正。值得注意的是，国投瑞银白银(yín)期货LOF份额在报告期内增加(jiā)4.30亿份，增幅(fú)近三成(chéng)，备(bèi)受投资者青睐。

　　具体来看，已实现(xiàn)收益和利润方面(miàn)，一(yī)季度，建信能源化工(gōng)期货ETF已实现收(shōu)益1637.71万元，利(lì)润2491.41万元；国投(tóu)瑞银(yín)白银期(qī)货LOF已实(shí)现收益940.20万(wàn)元，利润-796.75万元；大成有色金(jīn)属期货ETF已(yǐ)实(shí)现收(shōu)益-1196.50万(wàn)元(yuán)，利润(rùn)-992.33万(wàn)元(yuán)；华(huá)夏饲(sì)料豆粕(pò)期货ETF已实(shí)现收益-1392.12万(wàn)元，利润-7368.01万元。

　　已(yǐ)实现(xiàn)收益和(hé)利润有何区别？4只公募(mù)商品(pǐn)期(qī)货(huò)基(jī)金在一季(jì)报中均(jūn)提及，本期已实现收益(yì)指基金本(běn)期利息收(shōu)入、投资收(shōu)益(yì)、其(qí)他(tā)收(shōu)入（不(bù)含公允价值变动(dòng)收(shōu)益）扣除相关费用和信(xìn)用减值损失后的(de)余额，本期利润为本期已实现收(shōu)益加上本期(qī)公允价值变动收益。

　　期末(mò)基金资产(chǎn)净值方(fāng)面，截(jié)至3月底(dǐ)，国投瑞银白(bái)银期货LOF资产净值超过(guò)10亿元，达(dá)到14.36亿(yì)元(yuán)，华夏饲料(liào)豆粕期货ETF、建信能源(yuán)化工期货ETF、大(dà)成有色金(jīn)属(shǔ)期货ETF资产净值(zhí)分别为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿(yì)元。

　　期末基金份额净值方面，华夏饲(sì)料(liào)豆(dòu)粕期货ETF以(yǐ)1.8032元居首(shǒu)，建信能源化工期货ETF、大(dà)成有色金属期货ETF也超过1.5元，分别为1.5869元(yuán)、1.5568元，国投瑞银白银期(qī)货LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净值增长率方(fāng)面(miàn)，报告期内，仅建(jiàn)信能(néng)源化工(gōng)期货ETF实现正(zhèng)增长，净值(zhí)增长率岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上为(wèi)5.57％，大成(chéng)有色金属(shǔ)期货ETF、国投瑞(ruì)银白银期(qī)货LOF、华夏(xià)饲料(liào)豆粕期货(huò)ETF净值(zhí)增长(zhǎng)率分别(bié)为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金(jīn)份额的(de)增(zēng)减变(biàn)化，可以反(fǎn)映(yìng)出投资者的(de)偏(piān)好。从份(fèn)额变动(dòng)来看，除华夏饲料豆粕期货ETF遭净赎回外，其他3只商品期货基金均受到净申购。截至3月底，国投(tóu)瑞银白银期货LOF份额(é)较期(qī)初增加4.30亿(yì)份至20.22亿(yì)份，增幅高达27％；建信能源(yuán)化工期货ETF份额较期初增加(jiā)2300万份至2.94亿份，增幅8.50％；大成有(yǒu)色金(jīn)属期货(huò)ETF份额较(jiào)期(qī)初增(zēng)加700万份至1.95亿份，增幅3.73％；华(huá)夏饲料豆粕期货(huò)ETF份额较期初(chū)减少1320万份(fèn)至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度(dù)，豆粕市场(chǎng)整体走出下跌行情，华夏基金认为，主要原因有以(yǐ)下几(jǐ)点(diǎn)：首先(xiān)，美(měi)国硅谷银行倒闭(bì)消息在资本(běn)市场持续发酵，导致(zhì)了原(yuán)油以及美豆(dòu)等大宗商品价(jià)格下(xià)跌，引领(lǐng)国(guó)内豆(dòu)粕价格下挫(cuò)；其次，国内现货供应(yīng)相对充裕，由(yóu)于加工(gōng)利润尚可，加(jiā)之(zhī)巴西(xī)大豆丰(fēng)产上市，近几个月国内(nèi)大豆到港量趋于增(zēng)加，同时由于下游提货消极，油厂豆粕(pò)不断累库，部分油厂甚至出(chū)现(xiàn)胀库(kù)现象(xiàng)，导致豆粕现(xiàn)货跌幅过大；最(zuì)后，需求(qiú)端低迷不振，由于(yú)春节前(qián)养殖(zhí)产品集中出栏，春节后一段时间一(yī)般是豆粕(pò)需求淡季，而今年由(yóu)于生猪价格持(chí)续(xù)下(xià)行(xíng)，养殖业复产积极性不高，加之非洲猪(zhū)瘟疫情偶发，使得豆粕需求更(gèng)是雪(xuě)上加霜，油(yóu)厂(chǎng)豆(dòu)粕成(chéng)交(jiāo)和提(tí)货(huò)量处于偏低水平(píng)。

　　关于报告期内基金投(tóu)资策略和(hé)运作分析(xī)，国(guó)投瑞银(yín)基金表示，一季度白银在岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上初期两个月处于振荡(dàng)调整，在三月份又很快反弹至(zhì)年(nián)初位置。黄金较白银表现更为强势，金银比价有所抬升。前期走(zǒu)势主要受制于白银工业属性及美联(lián)储加(jiā)息(xī)预期升温影(yǐng)响，白银表现出更(gèng)高的波动性。后期则主要(yào)是欧美银(yín)行(xíng)业出现流动性危机，导致避险情绪高涨(zhǎng)，也大(dà)幅降低了市场对于美联(lián)储(chǔ)的加(jiā)息(xī)预期。

　　国投瑞银基金(jīn)认为，美联储货币政策(cè)调整节奏与经济(jì)衰(shuāi)退担忧(yōu)继续主(zhǔ)导贵(guì)金属(shǔ)行情(qíng)，同时也需(xū)关(guān)注突发地(dì)缘政治(zhì)、金融体系的流(liú)动性风险、新兴经济体债务风险等黑天鹅事件的(de)影响。今年以来，美(měi)联(lián)储已连续加息(xī)两次各(gè)25BP，加息步(bù)伐(fá)明显放缓，点阵(zhèn)图显示美(měi)联储(chǔ)今(jīn)年或还有一次加息。随着美国加息(xī)渐入尾声，而通(tōng)胀仍处于高位，宏观(guān)环境对(duì)贵金属相对有利，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)配置价值(zhí)进一步提升。考虑到白银的高弹性(xìng)及金银比(bǐ)价的相对高位，建议(yì)择机积极配置。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上