钠电(diàn)池产能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科(kē)技是(shì)真跨界还是奢望，飙(biāo)涨(zhǎng)后(hòu)又腰斩的(de)股价似乎已经给出(chū)注脚(jiǎo)。

　　去年(nián)6月(yuè)以来，萦绕(rào)在键盘生(shēng)产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题(tí)莫过(guò)于跨界钠电池。

　　这(zhè)个热门又(yòu)令人遐想的题材(cái)搭配(pèi)公司释放(fàng)钠电池项(xiàng)目进展的“积(jī)极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭(jì)出(chū)“七连(lián)板”和“五连板”妖(yāo)股走势(shì)。然去(qù)年末以来，抛(pāo)“利好(hǎo)消息”催涨股价(jià)的(de)套路(lù)完全失(shī)灵，股价又在(zài)4个多月时间极速(sù)腰斩。即便是3月(yuè)末扔出30亿(yì)元定增预案投建年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科技也只收获了短暂的上涨，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过山车式的涨跌(diē)折射的是市场对传艺(yì)科技高调跨界钠电赛道故(gù)事的怀疑：从宣布跨(kuà)界到现在，时(shí)间不过(guò)10多月，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科(kē)技如何撬动54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿元的投资成(chéng)本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在(zài)愈(yù)加拥挤的赛道上，夸下(xià)海口的产能又(yòu)该(gāi)如何消化？过往投资计划频频“跳票”、实际效(xiào)益(yì)与(yǔ)预期(qī)天差地别等“黑历(lì)史(shǐ)”在前，“大跃进”的新项目(mù)如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世(shì)纪70年代，钠离(lí)子电池便与锂(lǐ)离子电池同时(shí)期萌芽，但(dàn)由于钠电(diàn)负极嵌钠(nà)能力较弱、钠电(diàn)池(chí)能量(liàng)密度较低，导致其研发进(jìn)度大大(dà)落后于了锂电池(chí)。直到2020年后(hòu)，随着钠电(diàn)关(guān)键技术完成突破以(yǐ)及锂价不断(duàn)飙升，钠(nà)电才作为锂电“备胎”之一重回人们重(zhòng)视。尤其2021年(nián)7月，宁德(dé)时代推(tuī)出第一代钠离子电池，掀起钠(nà)电风(fēng)潮(cháo)，并将风(fēng)口带到(dào)了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒(chǎo)作如日中(zhōng)天之际，传(chuán)艺科技于去年6月(yuè)22日晚(wǎn)间高调(diào)宣布入局。彼(bǐ)时的公告显示，公司拟投(tóu)资3000万元通过全资子(zi)公司(sī)江苏智纬电子科技有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇(huì)鑫(xīn)企业、自(zì)然人杨磊(lěi)和杨(yáng)崇义合作设立控股孙公司江苏传艺钠(nà)电科技有限(xiàn)公司(sī)（公司持股75％，以下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技旋即(jí)涨(zhǎng)停，当日盘后公司(sī)迫不及(jí)待召(zhào)开电(diàn)话会(huì)议，向合计64名分析师和(hé)个人投资者(zhě)披露(lù)跨界钠电的(de)各种细节(jié)。根据规划，传艺(yì)科技钠电池项目中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的(de)产(chǎn)能2023年(nián)投产，二期计(jì)划新建8GWh的(de)五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato产能。

　　撂下(xià)电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科(kē)技宣布跨(kuà)界后一口(kǒu)气(qì)收出7个涨停板，市(shì)值快速(sù)实现(xiàn)翻倍。

　　传(chuán)艺科技(jì)日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在前，传艺(yì)科技开始有意(yì)无意(yì)地“主动”披露(lù)钠(nà)电项目进展，而公司股价也往(wǎng)往在(zài)公(gōng)告披露后(hòu)录得大幅上涨。去年(nián)12月5日(rì)盘中，公(gōng)司股价(jià)一(yī)度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠(nà)电池前10元/股左右的温吞股价，不到半年的(de)时间(jiān)已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司(sī)股价开(kāi)始掉头向下，无论其如何发布“利(lì)好”消息，股价也再难掀(xiān)大(dà)风浪，反而(ér)随(suí)着时间的推移，迅速(sù)回落(luò)。截至4月20日(rì)收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经较高(gāo)点(diǎn)腰斩。

　　值得一提(tí)的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开(kāi)电话会并在《投资者关系(xì)活动记录表》中(zhōng)对外发(fā)布(bù)钠电池(chí)业务(wù)未来(lái)规划、技术水平等(děng)涉(shè)及公司经营的重大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才正(zhèng)式通过(guò)《关于(yú)对深(shēn)圳证券交易所关(guān)注函回(huí)复的公告》补充披露相关事项，传艺科技及公司董事长兼总经理(lǐ)邹伟民、时任董(dǒng)秘许小丽还遭深交(jiāo)所通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技股价“过山(shān)车”式上下，背后纵(zòng)有游(yóu)资推波助澜，但归根结底还是其资(zī)金有限与钠电产能(néng)规划“大跃进”不匹配无(wú)法让(ràng)市(shì)场信(xìn)服造(zào)成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目(mù)建成后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根据(jù)公司此前对交易所回复函和2023年度(dù)定增预(yù)案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资(zī)成本约54亿元。其中，土地购置(zhì)及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成本约50亿(yì)元(yuán)。

　　实际上，传艺科(kē)技(jì)规划的钠(nà)电产能远不止(zhǐ)这公告出(chū)来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微(wēi)消息，公(gōng)司董事长(zhǎng)邹伟(wěi)民(mín)4月16日在(zài)公(gōng)开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资金优(yōu)势(shì)，投(tóu)资50亿元，新征410亩土(tǔ)地(dì)，用30个月的时(shí)间，新上钠离子电池全(quán)供应链项目(mù)，逐步形成年产3万吨正极(jí)材(cái)料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电解液(yè)的生(shēng)产能力(lì)；2022年(nián)10底(dǐ)，中试线已经(jīng)竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试(shì)产(chǎn)试销，6月(yuè)底有望(wàng)批量生产。”

　　邹(zōu)伟(wěi)民公开演讲时提到(dào)的(de)钠电(diàn)产(chǎn)能规划，来源(yuán)：传艺(yì)钠(nà)电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述的(de)54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元(yuán)的投入(rù)。

　　但现实是，传艺科技(jì)主营式(shì)微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水平显然难(nán)以撬动(dòng)动辄几十亿(yì)的项(xiàng)目。

　　传艺科(kē)技主营输入类(lèi)设备(bèi)和印制电(diàn)路板（PCB）两大类消(xiāo)费电(diàn)子零组件，具体包(bāo)括(kuò)笔记(jì)本/台式机(jī)电脑键盘、触控模组和(hé)鼠标等输(shū)入类设备及通(tōng)讯用板(bǎn)、消费电子、计(jì)算机(jī)用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营(yíng)规模(mó)不(bù)断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐(zhú)年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍。但盈(yíng)利并未同步，上市当年公司归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着行业式微(wēi)，公(gōng)司盈(yíng)利水平起起伏(fú)伏(fú)，到2022年(nián)也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈利就已经达到了9000万(wàn)元，净利润(rùn)增(zēng)长乏力可见一斑。

　　传艺(yì)科(kē)技业绩变动(dòng)情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上(shàng)的资金也并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动(dòng)产(chǎn)生(shēng)的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司(sī)货币(bì)资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以上的资金投资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年(nián)7月9日给深交所的(de)回(huí)函中，传(chuán)艺(yì)科技曾详细披露过2GWh项目资(zī)金(jīn)来(lái)源：截至2022年5月(yuè)31日，公(gōng)司可用于钠离子电池项目的(de)自有资金仅1.61亿元，银(yín)行(xíng)授信未使用额(é)度10.27亿元，足(zú)见其在投资(zī)钠电项目时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技给深交所的(de)回函

　　很明(míng)显(xiǎn)，一开始规(guī)划(huà)的一期(qī)2GWh产能，传艺科(kē)技就是准备靠银行贷款解决。后(hòu)一期产(chǎn)能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同(tóng)样仰仗(zhàng)银行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公告称，传艺(yì)科技及子公司拟向(xiàng)工(gōng)商(shāng)银行(xíng)、农(nóng)业银行等组(zǔ)成的联合银(yín)团申(shēn)请不超过20亿元的项(xiàng)目贷款，用(yòng)于公(gōng)司钠(nà)电池项目。根据(jù)最新(xīn)的调研记(jì)录，“截至目前，牵头银行已审批通过，参(cān)团银行处于(yú)正常的审批(pī)流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募资不(bù)超过30亿元，其中(zhōng)的(de)24亿元拟投入钠电池制(zhì)造二期项(xiàng)目，剩余(yú)6亿元补流(liú)。

　　根据测(cè)算，二期(qī)5.5GWh项目总(zǒng)投(tóu)资额为(wèi)27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺(quē)口。而为补这部分缺口(kǒu)，传(chuán)艺科技甚(shèn)至将2020年(nián)定增募(mù)投资金中(zhōng)的(de)1.75亿(yì)元(yuán)变更用(yòng)于该项目。

　　简单加总便知(zhī)，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目(mù)只能依赖融资。至于上述邹伟民公(gōng)开(kāi)演讲时提到的另外8GWh的项目资金来(lái)源，钛(tài)媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个(gè)钠电池全(quán)供应链项目(mù)计(jì)划到2024年末全部(bù)竣工投产，达产达效后(hòu)，可实现年销售(shòu)250亿元。”若传艺科技的钠(nà)电项目(mù)真如(rú)邹伟民(mín)在近日的演讲中所言照进(jìn)现实，几(jǐ)年后公司营收(shōu)将在(zài)当前基(jī)础上翻(fān)十几(jǐ)倍。但近来腰斩的股(gǔ)价(jià)显示，市场对这个(gè)故事并不再买账，除(chú)了资金(jīn)实力有限公司外(wài)，核心还在其大干快上后产(chǎn)能如何消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业(yè)化元年的2023年，包括宁德(dé)时代、中科海(hǎi)纳(nà)、亿(yì)纬锂(lǐ)能、雅迪等(děng)诸多巨头在内(nèi)，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大建产能，竞(jìng)争者(zhě)初露威胁，赛道已然开始(shǐ)拥(yōng)挤(jǐ)。

　　尽管(guǎn)就披露的参(cān)数和性能来看，传艺钠电的钠电池(chí)与巨(jù)头(tóu)们不相上下(xià)，但宁德(dé)时代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅(yǎ)迪极(jí)钠S9等表明(míng)，大佬们已经走在前面，率先在两轮(lún)电(diàn)动车和低速电(diàn)动车领域(yù)实现(xiàn)装车应用(yòng)。而传艺科(kē)技除了在岁末年(nián)初公告(gào)与中祥航业、江苏(sū)新(xīn)能(néng)源(yuán)、德博(bó)新能源签订项目合作(zuò)或(huò)战(zhàn)略合作协议外，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每每有(yǒu)投资者问及客户情况时，公司都(dōu)以“目前订单下游运用覆盖储能、低速电动车及(jí)电动(dòng)工具(jù)等多个领域”“公司钠离子电(diàn)池送样后客户的反馈普遍(biàn)较为良好，并(bìng)已与多名(míng)客户(hù)签订(dìng)了销售订单”“公(gōng)司已与多家知名两轮电动车品牌开(kāi)展送(sòng)样和合作意向洽谈等工作”等进(jìn)行回复。至(zhì)于具体的客(kè)户名称和(hé)订单金额(é)，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能落地(dì)正数(shù)倍级增(zēng)长。上海(hǎi)钢联(lián)新能(néng)源事业部钠电池(chí)分(fēn)析师汪奇告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资(zī)讯(xùn)最新发布数据则(zé)称，到(dào)2023年底，预(yù)计钠电池产(chǎn)能将增加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预(yù)测(cè)，今年钠电池落地产(chǎn)能大幅(fú)增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池行业(yè)产能利用率，钠(nà)电池落地(dì)的(de)产能中(zhōng)可以实现装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电(diàn)池的市场(chǎng)规(guī)模接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的(de)钠电池不到5％，后面成本降下来(lái)才会有较大比例的替代。”汪(wāng)奇认为(wèi)，今年钠(nà)电池(chí)只会小批量应用到多元化场景(jǐng)。

　　然传(chuán)艺科技却十分自(zì)信，其(qí)在(zài)调研(yán)记录(lù)中预测，预(yù)计2023年公司实(shí)际出货(huò)量(liàng)在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年钠电(diàn)池市场(chǎng)的(de)绝(jué)大部分(fēn)份额。

　　来(lái)源(yuán)：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录(lù)表

　　需要注意的是(shì)，沉寂多(duō)年(nián)的(de)钠电池(chí)是(shì)在此前(qián)锂价飙涨的背景下(xià)作为“替代”而(ér)被(bèi)推到台(tái)前的，去年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月(yuè)20日(rì)电碳价格均(jūn)价已经(jīng)跌(diē)至18万元/吨。一(yī)时间，锂(lǐ)价持续下跌会否影响钠电(diàn)池商业化进程(chéng)的(de)讨论甚(shèn)嚣尘上(shàng)。

　　中(zhōng)科(kē)院院士欧阳明高(gāo)近日就表(biǎo)示：“钠电池能够起到对锂电池的平(píng)衡(héng)作(zuò)用，平衡锂价(jià)，保证锂资源(yuán)的供应安全，不太可(kě)能(néng)成为主流。锂价一便宜，就(jiù)会让(ràng)钠离子的发展陷入被动。”但(dàn)他(tā)也强调，“钠离子技(jì)术一定(dìng)要(yào)发展(zhǎn)，因为它(tā)是锂(lǐ)离子(zi)电池(chí)的(de)一个有益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠(nà)电建设成本接近，目前三(sān)元钠(nà)电量产的(de)生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛媒(méi)体(tǐ)APP分(fēn)析(xī)，“钠离子电池性能(néng)比较接近磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)，高能量密(mì)度的也(yě)接近三(sān)元(yuán)523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上(shàng)，所(suǒ)以目前已经和(hé)钠电池成本基本相当；而由于(yú)锂原料价格大幅下降，目前(qián)铁锂和锰酸锂等(děng)电池成本已经(jīng)优于钠电池。今年碳酸(suān)锂价格(gé)在20万以(yǐ)下时，锂(lǐ)电池对(duì)钠电池有(yǒu)明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本的空间。兴(xīng)储世纪总(zǒng)裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待(dài)产业链完善后(hòu)，规模量产(chǎn)后钠离(lí)子电池正、负极材料(liào)价(jià)格可降至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离子电池的理(l五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legatoǐ)论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在(zài)降价(jià)可(kě)能，但只要碳(tàn)酸锂价格高于15万元(yuán)/吨，钠离子电池的成本优(yōu)势就依(yī)然(rán)存在，并且随着技(jì)术不断发展、产业不断成熟，钠离子电池的降本空间有望进一步(bù)打(dǎ)开，该成本临界点仍(réng)有进(jìn)一步(bù)下探的(de)可能(néng)。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠(nà)电产业规(guī)模化(huà)完成后，能(néng)和锂离子电(diàn)池的成本拉开(kāi)差距，接近铅酸电池的成本。但能量(liàng)密度的限制，使(shǐ)得碳酸锂价格在15万以上(shàng)时，成熟后(hòu)的钠离子电池有一定优势(shì)；碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)在10万左右及(jí)以下(xià)时(shí)，钠离子电池在(zài)动力(lì)领域(yù)优(yōu)势较小。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注(zhù)意到，包括传(chuán)艺科技(jì)在内，诸多入局钠(nà)电池的(de)企业都(dōu)言(yán)锂价下跌无碍钠(nà)电池(chí)商业(yè)化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利(lì)润率下降或也是必然的(de)。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在1月(yuè)9日的调研记(jì)录中(zhōng)曾(céng)表(biǎo)示，公(gōng)司钠电池定价(jià)主要根据碳酸锂的(de)价格，一(yī)般给(gěi)到客户的价格比磷酸(suān)铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂(lǐ)价格波动而(ér)波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之外，市场还担(dān)忧传(chuán)艺科技项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对(duì)进军(jūn)钠(nà)电领域雄(xióng)心勃勃，然(rán)而钛(tài)媒体APP梳理其过往(wǎng)投资(zī)履历发现，传艺(yì)科技在投资上缺(quē)乏长远定力，临时“跳票”甚至(zhì)终止募投计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公(gōng)司(sī)就变更募资(zī)用(yòng)途，将FPC生产(chǎn)项目未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用于3D玻璃(lí)面板生产项(xiàng)目、轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募(mù)资的FPC生(shēng)产项目(mù)则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将(jiāng)薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产(chǎn)项目的实(shí)施地(dì)点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该(gāi)项目的实施地点变更为(wèi)重庆市(shì)合川区(qū)工业园区核(hé)心(xīn)区高阳路30号，实(shí)施主体则(zé)从传艺科技变为全资子公司(sī)重(zhòng)庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则(zé)再(zài)生变。公司终止实施3D玻(bō)璃面板生产项(xiàng)目（已投(tóu)入(rù)募资(zī)7445.13万(wàn)元），并将该项目剩(shèng)余资(zī)金全部投入轻薄型键盘(pán)生(shēng)产项目的(de)建(jiàn)设，并(bìng)将后(hòu)者的产能(néng)从(cóng)1600万台提升(shēng)至(zhì)2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融资，定增募资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万平方米中高端印制(zhì)电路板建设项目。但次(cì)年6月，公(gōng)司(sī)将该项目中(zhōng)的SMT工序实施地点由江苏省高邮市经开(kāi)区凌波路33号改建至江苏(sū)省高邮市经开(kāi)区(qū)凌波(bō)路(lù)49号的(de)闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺(yì)科(kē)技再“变(biàn)卦”，又(yòu)将(jiāng)该项(xiàng)目剩(shèng)余募资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于投(tóu)入“钠离(lí)子电(diàn)池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的(de)地点、资(zī)金乃至项目，直接的后果就是原有的(de)投入打水(shuǐ)飘、投资效率低下以及(jí)建成项目实际效益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩(kuò)产项(xiàng)目建设期仅12个月(yuè)，达产年可实现销售收(shōu)入2.24亿元(yuán)。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益(yì)分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而根据定增方案(àn)，年产(chǎn)18万平方米中高端印制(zhì)电路(lù)板建设项目建设期也仅12个月，预计(jì)达产(chǎn)年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时(shí)间过去(qù)了(le)，截(jié)至2022年12月31日，该项目投(tóu)资(zī)进度(dù)也(yě)仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目(mù)效(xiào)益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期(qī)相去甚远。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato