5月10日，有(yǒu)消息称(chēng)部分(fēn)银行相关部(bù)门收到《关于调整协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限的通(tōng)知》，四大国(guó)有银行(xíng)协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款自(zì)律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它(tā)金融(róng)机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下调中协定存款更多是对公业务，而(ér)通知存款则集中于短期存(cún)款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及通知存款自(zì)律上限拟下(xià)调(diào)的背景、影响，后续货币政策走向(xiàng)等，记者采访(fǎng)了招商(shāng)基(jī)金研究部首席经济学家(jiā)李(lǐ)湛、长城(chéng)基金总经理助理兼现金管理(lǐ)部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利(lì)泽基(jī)金(jīn)经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信(xìn)基(jī)金、德(dé)邦(bāng)基金等(děng)公(gōng)募基金公司及投研(yán)人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降更多(duō)是(shì)出(chū)于推进利(lì)率市场化改革深化大背(bèi)景的考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利(lì)率下调有助(zhù)于减少存款(kuǎn)定价(jià)的无序竞争(zhēng)，降低银行负债成(chéng)本；同时(shí)本次降息有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存(cún)款利率下行仍(réng)是大势所趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷(dài)款利(lì)率的紧迫(pò)性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上行。预计下半年货币政策不(bù)会出(chū)现急转弯，延续(xù)稳健货币政策基(jī)调。

　　延(yán)续银行(xíng)存款利率调(diào)降的趋势

　　中(zhōng)国基金报(bào)记(jì)者：四大国有银行为何下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降(jiàng)更多是出(chū)于推进利率市场化改革(gé)深化(huà)大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自(zì)律机制建立了存(cún)款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期国债收益率为(wèi)代表(biǎo)的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率水平。

　　随(suí)后(hòu)，国有(yǒu)大行(xíng)去年9月下(xià)调(diào)存款利率(lǜ)，中(zhōng)小银行陆续(xù)跟(gēn)进下调存款(kuǎn)利率。今(jīn)年4月市(shì)场利率定(dìng)价自律机制发布《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标(biāo)中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部(bù)分中小银行、农商行存款利率下(xià)调(diào)，5月5日(rì)浙商、渤海、恒(héng)丰三(sān)家股份(fèn)行(xíng)挂牌(pái)利率下(xià)调，均是(shì)在利率市(shì)场化改(gǎi)革推(tuī)进背景下，银行出于自身经营考虑的(de)自(zì)发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差不(bù)断下行(xíng)。在资产(chǎn)端定价压力较大(dà)且存(cún)款持续(xù)高增的情况(kuàng)下(xià)，压降(jiàng)存款(kuǎn)成本成为(wèi)改善息差(chà)的重(zhòng)要手段。此外(wài)，2023年以来(lái)银行贷(dài)款向企业(yè)固(gù)定(dìng)资(zī)产投资传导较(jiào)弱，下调协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上(shàng)限有(yǒu)利(lì)于对公客户留存的活(huó)期资(zī)金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市(shì)场利率(lǜ)整体下行，实体经(jīng)济(jì)综合融(róng)资成(chéng)本(běn)不(bù)断(duàn)下(xià)降，银(yín)行资产端收(shōu)益下降较为明显；第二(èr)，银行整体净息差持续走低，银行(xíng)利润空间压缩明显；第三(sān)，企业(yè)和居民风险(xiǎn)偏好大幅下(xià)降导致存(cún)款增长比较明显，存款市场供需关系(xì)发生了变化，降低了银(yín)行高吸(xī)揽储的必要性；第四，协(xié)定存款和通知存款介于活期与定期(qī)存(cún)款之间，自2022年(nián)存款(kuǎn)自律机(jī)制对于活期存款(kuǎn)与定(dìng)期存款(kuǎn)利(lì)率进行(xíng)了几轮(lún)调整，本次将协定存款(kuǎn)与通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)下(xià)调也是要将存款产(chǎn)品线(xiàn)的调整(zhěng)进(jìn)行统一，全面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身(shēn)经营情况考虑，顺应市场趋势(shì)，通(tōng)过(guò)自(zì)律机制协调调降负债成本，有(yǒu)利于提升银行放贷意(yì)愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实(shí)央行宽信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安(ān)基金：中国(guó)的存款利率管控为(wèi)上限管控，贷款利率则为(wèi)下(xià)限(xiàn)管控，近年来贷款利率下(xià)限管控彻(chè)底取消。存款利率定(dìng)价方式的改(gǎi)变也拉开序(xù)幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月(yuè)经历(lì)了两轮大规模存(cún)款利率下降，主要是(shì)大行和股份行参与(yǔ)，今年以来的调(diào)整(zhěng)更多是(shì)延续去年9月这一轮存款利率(lǜ)下调，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另(lìng)外，考评制(zhì)度由原来的激励为主(zhǔ)引入惩罚(fá)措施，加速了中小银行存款利率补降的进度。就今年的(de)经济(jì)背景(jǐng)而言(yán)，疫后(hòu)脉冲式复(fù)苏后经济边(biān)际走(zǒu)弱，经济修(xiū)复存在波折。目(mù)前(qián)居(jū)民超额储蓄(xù)高增，实体融资需求有(yǒu)限(xiàn)，银行存款增加(jiā)，降低存款利率可(kě)以引导(dǎo)减少信贷套(tào)利(lì)，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差不断压缩，银行(xíng)经营压力(lì)增(zēng)大，调整存款成本成(chéng)为(wèi)改善息差的重要(yào)手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要(yào)影响对公客户在商业(yè)银行(xíng)的活期类存(cún)款收益(yì)，延续近期(qī)银行存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业银(yín)行净息(xī)差收窄趋势，特别是中小行(xíng)高(gāo)息(xī)揽储(chǔ)的成本压(yā)力(lì)；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存(cún)量(liàng)资(zī)金(jīn)”的定位。

　　德(dé)邦(bāng)基金：存款利(lì)率机(jī)制(zhì)创(chuàng)设以来，两轮利(lì)率调降(jiàng)都集中在活期和定(dìng)期存款(kuǎn)，实际上忽略了这些介(jiè)于活期和定期存款之间的(de)存款的利率调整，当下有(yǒu)必要一次性调整通知存(cún)款和(hé)协定存款利率上限，保证存(cún)款利率下调的有效(xiào)性。银行一季(jì)度净息差(chà)水(shuǐ)平均创历史新低(dī)，上市(shì)银行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因(yīn)此(cǐ)通(tōng)过存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调可以有效降(jiàng)低银行负(fù)债成本，增厚(hòu)息(xī)差，缓解(jiě)银行(xíng)经营压力。

　　存款利(lì)率下行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今(jīn)年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社(shè)融数据，居民(mín)贷款偏弱之外(wài)，企(qǐ)业贷款也在(zài)边际(jì)转弱，但企业中长期贷款同比多增幅(fú)度较大(dà)。在(zài)这(zhè)种(zhǒng)背景下，MLF利(lì)率是否下调(diào)，还要进(jìn)一步(bù)观察(chá)5-6月(yuè)信贷(dài)情况。对于存款利率(lǜ)，2023年银(yín)行息差(chà)压(yā)力增大，控制存款成本(běn)成为当务之急。中小银行或有动力持续主动(dòng)下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率。长期来看，存款利率(lǜ)下(x无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性ià)行仍是大势所趋。因(yīn)此银行降息潮(cháo)可能仍聚(jù)焦于存款利(lì)率下调。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)义上的降息潮不仅仅集(jí)中在银行(xíng)领域。以地方债为(wèi)例，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发(fā)行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的(de)发债主体，其信用债(zhài)收益率(lǜ)仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是由实体经济资金供需(xū)决定的，而央(yāng)行的政策(cè)利率、基(jī)准(zhǔn)利率在一(yī)方(fāng)面要合适顺应(yīng)市场环境(jìng)，一方(fāng)面也代表(biǎo)着政(zhèng)策(cè)意(yì)愿(yuàn)强调(diào)信号意义(yì)的(de)作用。今年(nián)是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生(shēng)动力不强需求不(bù)足的情况，央行已(yǐ)经通过降准以及结构性货(huò)币(bì)政策等多项举(jǔ)措给予(yǔ)了实体(tǐ)经(jīng)济所需的(de)一定的资金投放支持，有(yǒu)效降低(dī)了实体综(zōng)合(hé)融资成(chéng)本，后(hòu)续需要财政政(zhèng)策产业政策(cè)等配套政策继续激活内生动力(lì)扭(niǔ)转预期(qī)。

　　当前央行需要观(guān)察(chá)跟(gēn)踪(zōng)经济(jì)运行(xíng)情况，短期(qī)调整政(zhèng)策利率的概(gài)率(lǜ)不大(dà)，但仍会维持资金(jīn)合理(lǐ)充裕的环境，故(gù)从银(yín)行(xíng)资(zī)产(chǎn)端(duān)的角度(dù)来讲，贷款利率或仍维持低(dī)位(wèi)，后(hòu)续是否进一步下调要看实体经济复苏(sū)的情况。银行负债端，存款基准利率下调的概率不大，而存款利率上限(xiàn)的(de)调整空间(jiān)仍存在，而是否进一步下调要看银行(xíng)自身经营需要。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立了存(cún)款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机(jī)制成员银行参考(kǎo)以10年期(qī)国(guó)债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和(hé)以1年期(qī)LPR为代(dài)表的贷款市(shì)场利率(lǜ)，合理调整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平。在存款利率市(shì)场(chǎng)化调(diào)整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调(diào)存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利(lì)率市场化定(dìng)价情况作为合格审慎(shèn)评估(gū)的扣分(fēn)项，引发中(zhōng)小(xiǎo)银行跟随(suí)调降存款(k无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性uǎn)利率(lǜ)。我们认为，通过存款利(lì)率下(xià)行(xíng)，稳定商业银行净息差进(jìn)而保持贷(dài)款利率维持(chí)低位或继续下行(xíng)，最终有利于社会融资成本(běn)下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公布的金(jīn)融(róng)数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势(shì)或仍(réng)在。近期国债利率持(chí)续下行，银(yín)行间利率下行(xíng)，叠(dié)加银行存款定价下调，4月社融(róng)信贷低于预期，国内(nèi)降息预期被进一步强化(huà)。海外来看，全球经济进入衰退周(zhōu)期，加(jiā)息(xī)周期基本结(jié)束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有(yǒu)大型商(shāng)业(yè)银行(xíng)和(hé)股份制商(shāng)业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存(cún)款成本(běn)仍是大势所趋。一方面，银行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加(jiā)权平均利(lì)率较18Q1下(xià)降182BP，银行(xíng)息(xī)差压力加(jiā)剧(jù)明(míng)显，监管层面有(yǒu)动力去持续推动存(cún)款(kuǎn)利率下降，来保障(zhàng)银行(xíng)合理利(lì)差范(fàn)围(wéi)，增加(jiā)银(yín)行信(xìn)贷投(tóu)放的动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持(chí)续高增，在揽储压力不大的基础上，银行自身也有动力去下调存款定价来保障(zhàng)利差(chà)。

　　缓解银(yín)行负(fù)债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知(zhī)存款利率自(zì)律上限调整(zhěng)，将(jiāng)有哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压(yā)力大(dà)是普(pǔ)遍现(xiàn)象，此次政(zhèng)策调整有望带动中小银(yín)行主(zhǔ)动跟随下调存款利率。另(lìng)一方面，由于(yú)此(cǐ)前经济下行影响(xiǎng)，投资(zī)者悲观预(yù)期被放大，大量资金集中在银行(xíng)存(cún)款端，此次存款(kuǎn)利率下调也有望(wàng)带动存款资金的释放，盘(pán)活市场(chǎng)流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放(fàng)了以(yǐ)下信号：①减轻银行(xíng)息差压力。本次下调将引导银行(xíng)的对(duì)公活期成本下降(jiàng)，存款(kuǎn)降价叠加资产端(duān)让利压(yā)力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合理修复，有利于增(zēng)强银行内生(shēng)资本补充能(néng)力(lì)；②减少企业及居民的短期(qī)存款(kuǎn)意愿、促进(jìn)企业投资(zī)、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对(duì)市(shì)场(chǎng)的(de)影响(xiǎng)集中在(zài)以下两点：①规范银(yín)行的协定存(cún)款(kuǎn)定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的无序(xù)竞争。此前(qián)，部分中小(xiǎo)银行的协(xié)定存款和(hé)通知存款定(dìng)价过(guò)高，会对(duì)遵守自(zì)律(lǜ)机制、定价较低的银行产生揽储冲(chōng)击。本(běn)次上限下(xià)调后会普遍(biàn)降低中小(xiǎo)行协定存款及通知存(cún)款利率(lǜ)，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶意竞争，而(ér)对股(gǔ)份行及国(guó)有大(dà)行影响较小(xiǎo)。②长端利(lì)率下(xià)行仍有空间。市场降息预期升(shēng)温，但大概(gài)率(lǜ)落(luò)空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限(xiàn)，主要影响对公(gōng)客户在商(shāng)业银行的(de)活期类存款(kuǎn)收益，使得对公(gōng)客户活期(qī)存款收益向(xiàng)对私客户看(kàn)齐，一方(fāng)面有助于缓解(jiě)商业(yè)银行净(jìng)息差收(shōu)窄趋势，另一方面有(yǒu)利于(yú)引导超额储(chǔ)蓄(xù)向消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整(zhěng)降(jiàng)低了银行负(fù)债(zhài)成本，目前上市银行协定存款(kuǎn)占总存款的比重在13％左右，重(zhòng)新规定协定利(lì)率上(shàng)限后，预计行业(yè)资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右(yòu)。另(lìng)一方面可以限制(zhì)高息揽储，规范行(xíng)业竞争，特别(bié)是(shì)降(jiàng)低银(yín)行对公活(huó)期存(cún)款(kuǎn)成本压(yā)力(lì)，减轻银行(xíng)负债及经营压力。此外，银行负债端成本的下(xià)降使得银行盈利能力(lì)增强，进一步打开(kāi)了资产端收益率下行的空间(jiān)，或带动债券(quàn)收益率不断下(xià)行。

　　并(bìng)非降(jiàng)息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)是否还有进一步(bù)下降的空间？对股(gǔ)债(zhài)市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款利率的(de无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性)非对称下行(xíng)使得(dé)商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒逼(bī)存款利率有进(jìn)一(yī)步调降的预期。一(yī)方(fāng)面，为支持(chí)实体(tǐ)经济，政策导向下贷款加权平均利率创有统(tǒng)计以来新低(dī)，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷款加权平(píng)均利率较2020年初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面，各(gè)行在存款市场上(shàng)的竞争(zhēng)类似“非零(líng)和博弈”，“存款立行(xíng)”和(hé)存款市场(chǎng)份(fèn)额考核压(yā)力使得各(gè)行下调存款利率(lǜ)动力不足(zú)，同样2020年以来上市银行存量存款平(píng)均成本率基本持平。贷(dài)款和存款利率(lǜ)的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差(chà)缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率(lǜ)调降预(yù)期(qī)，有利于降低全社会(huì)无风险(xiǎn)收益率，利(lì)多永续经营性质的(de)票息资产，比如利(lì)率(lǜ)债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和(hé)空间(jiān)。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定(dìng)期化，活期(qī)存款占比明(míng)显(xiǎn)下降，存款付息(xī)率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益(yì)率大幅下行，大幅加剧了银行息(xī)差压力，这使得(dé)控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居(jū)民超额储蓄高增、企业存(cún)款提(tí)升、消(xiāo)费(fèi)复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降，促进存款流向(xiàng)消费和实(shí)际投资。短期看，存款利率(lǜ)下调带动流动(dòng)性继续进(jìn)入(rù)债市(shì)，中(zhōng)短期(qī)利率，特(tè)别是中(zhōng)短(duǎn)期信(xìn)用债利(lì)率仍(réng)有下(xià)行空间。如果经济(jì)复苏较(jiào)强，流动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年(nián)经济有(yǒu)所复(fù)苏，进一(yī)步降低贷(dài)款利率的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍以量补价(jià)，使得贷(dài)款价格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上(shàng)行(xíng)。考虑到存量贷款重(zhòng)定价(jià)等影响，2023年银(yín)行息差压力(lì)增大，中小(xiǎo)银行或有动力主动(dòng)跟进下调存(cún)款利率。长期来看，有望(wàng)带动(dòng)存款利率整体(tǐ)下行。现实中，存(cún)款利率降低有助于(yú)压低(dī)全社会(huì)利率(lǜ)水平，利好债券，同时股票市场中，对流动性(xìng)敏(mǐn)感的(de)股票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本次降息释放的信号(hào)来看，是(shì)否意味着货币政策(cè)进(jìn)一步宽松？货币政策(cè)充(chōng)裕延续(xù)，但解读为边际再(zài)宽松为(wèi)时尚早。2022年四季(jì)度(dù)货(huò)币政策执行报告以及2023年一季度货政例会均表明当前货币政策基调(diào)未(wèi)变，“精(jīng)准有力”仍是第一要(yào)求，而(ér)在此基础上强(qiáng)调(diào)“着力支持扩大(dà)内需，为(wèi)实体(tǐ)经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当(dāng)前(qián)长端利率仍(réng)有下行空间，但这一调(diào)降(jiàng)是针对银行(xíng)协定存款及(jí)通知存款利率自律上限，而非直接(jiē)调降(jiàng)挂牌存款利率(lǜ)，存(cún)款利率下调(diào)并不等于政(zhèng)策利(lì)率就(jiù)必须进(jìn)行对等下调，市场(chǎng)不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性以(yǐ)及(jí)安全(quán)性

　　中国基(jī)金报：当前(qián)利率环(huán)境下，普(pǔ)通投资(zī)者应该如(rú)何守(shǒu)住自(zì)己的钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资工具应该(gāi)兼顾考量收益性、流动性以及安(ān)全(quán)性。在存款利率(lǜ)下(xià)降的背景下，短债基金(jīn)以及其他固收类基金在具一定流动(dòng)性的同时，相(xiāng)较(jiào)活期(qī)存(cún)款和(hé)相当部分的银行(xíng)理财(cái)产品(pǐn)，具有一定(dìng)的超(chāo)额收益，是风险偏好较低和风(fēng)险偏好(hǎo)适中投资者的合(hé)适投(tóu)资工(gōng)具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来(lái)，债(zhài)券(quàn)市场利率整体下行，4月以来下行加速，当前无(wú)论从绝对利(lì)率水平(píng)还是从信用利差，都(dōu)回到了较低历史分位(wèi)数水平，虽然债市多头环境(jìng)仍(réng)未(wèi)改变，但一(yī)致(zhì)预期(qī)导致行情走(zǒu)的比较迅速，市场进一(yī)步(bù)盈利空间被(bèi)压缩，若看不到央行货(huò)币政(zhèng)策增(zēng)量政策，后续(xù)或进入震荡环(huán)境(jìng)，而存量(liàng)博弈(yì)交易下也可(kě)能会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投资者(zhě)来说，在这样的环境下尽(jǐn)量选择防(fáng)守(shǒu)类型的产品，规避市场波(bō)动，例如货(huò)币基(jī)金，而(ér)短债基(jī)金中(zhōng)要选择久期(qī)短流动性(xìng)好、历史回撤控制好的(de)产品。

　　德邦基金(jīn)：随着(zhe)经济高频数据的弱(ruò)化趋势(shì)显现，且(qiě)4月底政治局会议从疫情后(hòu)稳增长转(zhuǎn)向中长(zhǎng)期(qī)调结构，政策(cè)发(fā)力(lì)预期下降，市(shì)场对(duì)经济的(de)“弱复苏(sū)”预期进(jìn)一(yī)步(bù)强化，因(yīn)此(cǐ)股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股(gǔ)息策略往往跑赢市场。因此(cǐ)在当前环境下，建议关注行业估值水平(píng)较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平(píng)安基金(jīn)：目(mù)前面临低利率环境(jìng)，需要(yào)我们识别金(jīn)融(róng)陷阱(jǐng)，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比如(rú)面对收益率高(gāo)达20％且能(néng)保(bǎo)本的所谓理财(cái)产品。对(duì)普通投资者(zhě)而(ér)言(yán)，如果不具备(bèi)相关专业知识，可以选择把投资理财(cái)交(jiāo)给少(shǎo)数专业的人来做，让优秀的基金(jīn)经理管理自己的钱袋子。具备一定(dìng)投资能力和风控能(néng)力(lì)的人士可(kě)通过理财和投资试(shì)图跑赢通胀(zhàng)，但前提(tí)条件是(shì)做好风控(kòng)，选择适(shì)合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行，普通投资者(zhě)储蓄收益下降(jiàng)，为(wèi)保持(chí)资金保值增值(zhí)，投资(zī)者在评(píng)估自身风险(xiǎn)承受能力后可适(shì)当(dāng)考虑公募货币基金、公募中短债(zhài)基金、商业银行现金(jīn)管理(lǐ)类(lèi)产品等风险(xiǎn)等级较低、支取相对(duì)灵(líng)活的(de)产(chǎn)品。

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