5月10日，有消息(xī)称部分(fēn)银行相(xiāng)关(guān)部(bù)门收到《关于调整协(xié)定存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上限(xiàn)的通知》，四大国有银行协定存款和通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它(tā)金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执(zhí)行。本(běn)次(cì)拟下调(diào)中协定存款更(gèng)多是对(duì)公业务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限拟(nǐ)下调的背(bèi)景、影(yǐng)响，后(hòu)续货币政(zhèng)策走向等，记者采访了招(zhāo)商基金研究部首席经济学家李湛、长城基金(jīn)总经理助(zhù)理兼现金管理部总(zǒng)经理邹德(dé)立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏(péng)扬利泽基金经(jīng)理陈(chén)钟闻、平安基(jī)金(jīn)、光大保德信(xìn)基金、德邦(bāng)基金等(děng)公募基金公司及投研人(rén)士。

　　在(zài)业内(nèi)看(kàn)来，本(běn)轮调降更(gèng)多是出于推进(jìn)利率市场化改(gǎi)革(gé)深化大背景的考虑。对银行而言(yán)，存款(kuǎn)利率下调有助于减少存款定价的无序竞争，降低(dī)银(yín)行负债成本；同时本(běn)次(cì)降(jiàng)息有助于促进投资、消费，也被(bèi)看作是(shì)促进(jìn)宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋。2023年(nián)经(jīng)济有所复(fù)苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高，但银行(xíng)普遍(biàn)以量(liàng)补价，使得贷款价(jià)格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率很难(nán)上行(xíng)。预计下半年货币政策不(bù)会出现急转弯，延(yán)续(xù)稳健货币(bì)政策基调。

　　延续(xù)银行(xíng)存(cún)款利率调降的趋势

　　中(zhōng)国(guó)基金报记(jì)者：四大(dà)国有银行为何下调协(xié)定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多是出(chū)于推进利率市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制建立了存款利率市(shì)场化调整机制，自(zì)律机制成(chéng)员银行参(cān)考(kǎo)以10年(nián)期国(guó)债收益(yì)率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水(shuǐ)平。

　　随(s农村信用社几点上班下班时间uí)后(hòu)，国有(yǒu)大行去年9月下调存款利率，中小银行(xíng)陆续跟进下调存款利(lì)率。今(jīn)年(nián)4月市(shì)场利率定价(jià)自(zì)律(lǜ)机制发(fā)布《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部分(fēn)中小(xiǎo)银行、农商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌(pái)利率下调，均(jūn)是在利率市场化改革(gé)推进背景(jǐng)下，银行出(chū)于自身(shēn)经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行近年息差不断下(xià)行。在(zài)资产端定价压力较大且存(cún)款持续高增的情况(kuàng)下，压降存(cún)款成本成为改(gǎi)善(shàn)息(xī)差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资(zī)产(chǎn)投(tóu)资传(chuán)导(dǎo)较弱，下调协(xié)定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限有利于(yú)对公客户(hù)留存的活期(qī)资金(jīn)投向实(shí)体经济。

　　陈(chén)钟闻(wén)：农村信用社几点上班下班时间首先，近年来市场利率整体下行，实体经济综(zōng)合融资成(chéng)本(běn)不断下降，银(yín)行(xíng)资产端收益下降较为明显；第二，银行整(zhěng)体净(jìng)息差持续走低(dī)，银(yín)行利润空间压缩明(míng)显(xiǎn)；第三，企业(yè)和居民风险偏好大幅下降导致存款增长比较明(míng)显，存(cún)款市场供(gōng)需关系发(fā)生(shēng)了变化，降低了银行高(gāo)吸揽储(chǔ)的必要性(xìng)；第四(sì)，协(xié)定存款和(hé)通知存款介于活期(qī)与定期存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制(zhì)对于活期存款与定期存款利率进行了几轮调整，本次将协定(dìng)存款与通知存款自律(lǜ)上限下调也是要将存款产品线的(de)调整(zhěng)进(jìn)行统一，全面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合各(gè)项(xiàng)因素，银行从自身经营(yíng)情况考(kǎo)虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自(zì)律机制协调(diào)调降(jiàng)负债成(chéng)本，有利(lì)于提升银行(xíng)放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用(yòng)的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国(guó)的(de)存款利率管(guǎn)控为上(shàng)限管控(kòng)，贷款利率(lǜ)农村信用社几点上班下班时间则为下限管(guǎn)控，近年来(lái)贷款(kuǎn)利(lì)率下限管(guǎn)控(kòng)彻底取消。存款利率定价方式的(de)改变也拉开(kāi)序幕(mù)，2022年4月利率(lǜ)自(zì)律机制建立以来，4月和(hé)9月(yuè)经历了两(liǎng)轮大规模存款利率下降(jiàng)，主要(yào)是大(dà)行和股(gǔ)份行参与(yǔ)，今年以来的调整更多(duō)是延续去(qù)年(nián)9月这一轮存款(kuǎn)利率下调，中小银行(xíng)补充(chōng)下调。

　　另(lìng)外，考评制(zhì)度由原来的激(jī)励为主引(yǐn)入惩(chéng)罚(fá)措施，加速了中(zhōng)小银行存款(kuǎn)利率(lǜ)补降的进(jìn)度。就今(jīn)年的经济背景而言，疫后脉冲式(shì)复苏后经(jīng)济边际走弱(ruò)，经济修复存在(zài)波折。目前居民超额(é)储(chǔ)蓄高增，实体(tǐ)融(róng)资需求有(yǒu)限，银行存款增加，降低存款利率可(kě)以引导减少(shǎo)信贷套利，助(zhù)力经济增长。从银(yín)行的角(jiǎo)度，净息(xī)差不(bù)断(duàn)压缩，银行(xíng)经营压力增大(dà)，调整存款成(chéng)本成为改(gǎi)善(shàn)息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的活期类存款收益(yì)，延续(xù)近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓(huǎn)解商业(yè)银行净息(xī)差(chà)收窄趋(qū)势，特别(bié)是(shì)中小行高息揽储的成本压力(lì)；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转化，符(fú)合“不(bù)搞(gǎo)大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资(zī)金(jīn)”的(de)定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利(lì)率(lǜ)机制创设以来，两(liǎng)轮利率调降(jiàng)都集中在(zài)活期和定(dìng)期存(cún)款，实际上忽略(lüè)了这些介于活期(qī)和(hé)定期存(cún)款之间的存款(kuǎn)的利率调整，当下有必要一次性(xìng)调(diào)整通知存(cún)款和协定存款(kuǎn)利率上限，保证(zhèng)存款(kuǎn)利率下调的(de)有效(xiào)性。银(yín)行一季度净息(xī)差水平(píng)均创(chuàng)历(lì)史新低(dī)，上市(shì)银行整体净(jìng)息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可(kě)以有效(xiào)降低银行负债成本(běn)，增厚(hòu)息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这(zhè)是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷(dài)款也在边(biān)际(jì)转(zhuǎn)弱，但企业中长(zhǎng)期贷(dài)款同比多增(zēng)幅(fú)度较(jiào)大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利(lì)率是否下(xià)调(diào)，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存(cún)款利率，2023年银行息差压力增大，控制(zhì)存款成本成为当务(wù)之(zhī)急(jí)。中小银行或(huò)有(yǒu)动力持续(xù)主动下调存款利率。长期来看，存款(kuǎn)利率下(xià)行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋。因(yīn)此银行降息(xī)潮可(kě)能仍聚焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮不仅仅集中在银行(xíng)领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地区地方债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质较好的发债主(zhǔ)体，其信用债(zhài)收益率(lǜ)仍有下行趋势(shì)和空(kōng)间。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先(xiān)，利率的方向仍是(shì)由(yóu)实体经济资金供需决(jué)定的，而央行的政策利(lì)率、基准(zhǔn)利率在一方面要合适顺(shùn)应市场(chǎng)环境，一方面也代表(biǎo)着政策(cè)意(yì)愿强调信号意义的作用。今年是真正(zhèng)疫后复苏的第一(yī)年，我们(men)仍面临内(nèi)生动(dòng)力不(bù)强需求不足的情况，央行已经通过降准以及结构性货(huò)币(bì)政(zhèng)策等多项举措给予(yǔ)了实体经济所需(xū)的一定的资金投放支(zhī)持，有效降(jiàng)低了实体综(zōng)合融资成本，后(hòu)续需要财政政策产业政策等配套政(zhèng)策(cè)继续激活内生(shēng)动力(lì)扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要(yào)观(guān)察跟踪经济运行情况(kuàng)，短期调整政(zhèng)策(cè)利(lì)率的概率不大，但仍会维(wéi)持(chí)资金合理充裕(yù)的环境(jìng)，故从银行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利(lì)率(lǜ)或仍维持低位，后续(xù)是否(fǒu)进一(yī)步下调要看(kàn)实体经济复苏的(de)情况。银行(xíng)负债端，存款基准利率下调的(de)概率(lǜ)不大(dà)，而存(cún)款利率上限(xiàn)的(de)调(diào)整空(kōng)间仍存在(zài)，而是否进一步下调(diào)要看银行自(zì)身经营需要(yào)。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款(kuǎn)利率市场化调整机(jī)制，自律机制成员银行(xíng)参(cān)考以10年期国债(zhài)收益(yì)率为(wèi)代表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款(kuǎn)市(shì)场利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平。在存款利率市场化调(diào)整(zhěng)机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分(fēn)别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存(cún)款(kuǎn)利率市(shì)场化定(dìng)价(jià)情况作为合(hé)格审慎(shèn)评估的扣分项(xiàng)，引发中小(xiǎo)银(yín)行跟(gēn)随调降存款利率(lǜ)。我(wǒ)们认(rèn)为，通过存(cún)款利率下行，稳定(dìng)商业银行净息差(chà)进而保持贷款利(lì)率维持低位(wèi)或继续下行(xíng)，最终(zhōng)有利于(yú)社会融(róng)资成本(běn)下行。

　　德(dé)邦基金(jīn)：从日前(qián)公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修复(fù)趋势或仍(réng)在。近期国债利率持(chí)续下行，银(yín)行间利率(lǜ)下行(xíng)，叠加银行(xíng)存(cún)款定价下调，4月社融信贷(dài)低于预期，国内降息(xī)预(yù)期被进一步(bù)强化(huà)。海(hǎi)外来看，全球经济进入衰退周(zhōu)期，加息周(zhōu)期基本结束，后续有望逐步(bù)迎(yíng)来降(jiàng)息高峰。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前(qián)，我国国有大型商业银行(xíng)和股份制商业银(yín)行的定期存款利(lì)率已告别“3时代”。压(yā)降存款成本仍(réng)是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋。一方面，银行仍(réng)有净息(xī)差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力(lì)加(jiā)剧明显(xiǎn)，监管层面有动力去持续推动存款利率(lǜ)下降，来保障银行合(hé)理(lǐ)利差范(fàn)围(wéi)，增加(jiā)银行信(xìn)贷投放的(de)动(dòng)力。

　　另一方(fāng)面，居民避险(xiǎn)需求(qiú)仍在(zài)，存款持续高增，在揽储压力不大的基础上(shàng)，银行自身也有动(dòng)力去下调存款定价来保障利差(chà)。

　　缓解银行(xíng)负债及经(jīng)营(yíng)压力

　　中国基金(jīn)报：协(xié)定(dìng)存款、通知存款利率自(zì)律上限(xiàn)调(diào)整(zhěng)，将有哪些政策(cè)传导(dǎo)效果？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息(xī)差压力大是普遍现(xiàn)象(xiàng)，此(cǐ)次政策调整(zhěng)有望带动中小银行主动跟随下调(diào)存款利率。另(lìng)一(yī)方面(miàn)，由于(yú)此前经(jīng)济下行影(yǐng)响，投资者悲观预期(qī)被放大，大量资金集中在银(yín)行(xíng)存(cún)款端，此(cǐ)次存款利率下调(diào)也有望(wàng)带(dài)动存款资(zī)金的释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛：本次调(diào)降通知释放(fàng)了以下信(xìn)号：①减轻(qīng)银行息差压力。本次下调将引导银行的对公(gōng)活期成本(běn)下降，存款降价叠加(jiā)资产端(duān)让利压力趋缓，银(yín)行息(xī)差、盈(yíng)利将合理修复(fù)，有利(lì)于增强银行(xíng)内生资本(běn)补(bǔ)充(chōng)能力；②减少企(qǐ)业及居(jū)民的短期存款意愿、促进企业投资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本次下调对(duì)市场(chǎng)的影响集中在(zài)以下两点：①规范(fàn)银行(xíng)的(de)协定存款(kuǎn)定价秩(zhì)序，减少存款定价的无序竞(jìng)争。此前，部分中(zhōng)小银行的协(xié)定存(cún)款和通知存款(kuǎn)定价过高，会(huì)对遵(zūn)守自(zì)律机制、定(dìng)价较低(dī)的银行产(chǎn)生揽储冲击。本次上限(xiàn)下调(diào)后会(huì)普遍降(jiàng)低(dī)中小行(xíng)协定存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款利率，减少(shǎo)中小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而对股份(fèn)行(xíng)及国(guó)有大行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市(shì)场(chǎng)降息(xī)预期升(shēng)温(wēn)，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限，主要(yào)影响对公(gōng)客户在商业银(yín)行(xíng)的活期类存(cún)款收益，使得对公客户活(huó)期存款(kuǎn)收益向对私客户看齐，一(yī)方面有(yǒu)助(zhù)于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势(shì)，另一(yī)方面有利(lì)于引导超额储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于(yú)银(yín)行，存款利率自律上限调整降低了银(yín)行负债成本，目(mù)前上(shàng)市(shì)银行协定存款占总存(cún)款的比重(zhòng)在13％左右，重(zhòng)新规定协定利率上限后(hòu)，预计行业资(zī)金成本可(kě)以缓(huǎn)释3-4bp左右(yòu)。另一方面(miàn)可以限制(zhì)高息揽储(chǔ)，规范行(xíng)业竞(jìng)争，特(tè)别是降低银(yín)行对公活期存(cún)款成本压力，减轻银行负债及经营(yíng)压力(lì)。此外，银(yín)行负债(zhài)端成本的下降使得银行盈利能力增强，进一步(bù)打开了资产端收益率下行的空间，或带动债券收益率不(bù)断下行(xíng)。

　　并非降息的确定性(xìng)信(xìn)号

　　中国(guó)基金报：未来存款利率是否还有进(jìn)一(yī)步下降的空间？对(duì)股(gǔ)债市场(chǎng)有何(hé)影响？

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)：近(jìn)年来，贷款和存款利率的非对称下(xià)行使得商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的(de)监管下(xià)限(xiàn)，经营压力倒逼存款(kuǎn)利率(lǜ)有(yǒu)进一步调(diào)降的预期。一(yī)方(fāng)面，为支(zhī)持实体经济(jì)，政策导向下贷款加(jiā)权平(píng)均利率创有统计以来(lái)新低，2022年12月(yuè)金(jīn)融机构(gòu)人(rén)民币贷款加权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款市(shì)场上的(de)竞争类似(shì)“非零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款(kuǎn)市场份额考(kǎo)核压力使得各(gè)行(xíng)下调(diào)存款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年以来上(shàng)市银(yín)行存量存款平均成(chéng)本率基本持平。贷款和(hé)存款利率的非对称下行(xíng)作(zuò)用下，2022年12月商业银行(xíng)净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年(nián)修订版）》规(guī)定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利(lì)于降低全社会无风险收益率，利(lì)多(duō)永续经(jīng)营性质的票息资产，比如利率债、稳定股息率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有下(xià)降的趋势和空间。从银行角度，2018年(nián)以来由于(yú)存(cún)款定期(qī)化，活期存款占比明显下降(jiàng)，存款(kuǎn)付(fù)息(xī)率有所抬升，与此同时，贷(dài)款收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧了银(yín)行(xíng)息差压(yā)力，这使得控制存款成本(běn)尤为重(zhòng)要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民(mín)超额储蓄高增、企业(yè)存款提升、消费复苏(sū)较(jiào)慢(màn)，监管层面(miàn)有动力去持续(xù)推动(dòng)存款利率(lǜ)下降，促进存款流(liú)向消费(fèi)和(hé)实际投资。短期看，存款利率下调带动(dòng)流动性继续进(jìn)入债(zhài)市，中短期利率，特别是中短(duǎn)期信(xìn)用债利(lì)率(lǜ)仍(réng)有下行空间(jiān)。如果经济复(fù)苏较强，流动性(xìng)也有可能进入股市，利好(hǎo)权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一(yī)步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不(bù)高。但银行(xíng)普遍以量补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压(yā)力增(zēng)大，中小银行或(huò)有(yǒu)动(dòng)力主(zhǔ)动跟进下调存款利率。长期来看，有望带动存款(kuǎn)利率整体下行。现(xiàn)实中，存款利率降(jiàng)低有助于压低全(quán)社(shè)会利率水平，利好债(zhài)券(quàn)，同时股票市场(chǎng)中，对流动性(xìng)敏感的股(gǔ)票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的(de)信号来(lái)看，是否意味着货币(bì)政策进一步宽松(sōng)？货币政(zhèng)策(cè)充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策执(zhí)行(xíng)报告(gào)以及2023年一季度货政例会(huì)均(jūn)表明(míng)当(dāng)前货币政策基调未变，“精准(zhǔn)有(yǒu)力(lì)”仍是第(dì)一要求，而在此基础上强调“着力支(zhī)持(chí)扩大内需，为实体经济提(tí)供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味(wèi)着(zhe)当前长端利率仍有下行空(kōng)间，但(dàn)这(zhè)一调降是针对(duì)银(yín)行协定存款及通知存款利率自(zì)律上限(xiàn)，而非直接调降挂牌(pái)存款(kuǎn)利率(lǜ)，存款(kuǎn)利率下调(diào)并不等于政(zhèng)策利率(lǜ)就(jiù)必须进行对等下调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾(gù)考量收(shōu)益性、流动性以及安全性(xìng)

　　中国基金报：当前利率环境下，普通(tōng)投(tóu)资者应该如何守(shǒu)住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者(zhě)的投资工具应该兼顾考量收益(yì)性、流动性以及(jí)安全性。在存(cún)款利(lì)率下降的(de)背景下，短债基金以(yǐ)及其他固收(shōu)类基(jī)金(jīn)在具一定流动性的同时(shí)，相(xiāng)较活(huó)期存款和相当部(bù)分的(de)银行理财(cái)产品，具(jù)有一定(dìng)的超额收益，是风险偏好较低和(hé)风险偏(piān)好适中投资者的(de)合适投资工具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今年初以来(lái)，债券(quàn)市场利率(lǜ)整体下行，4月以来下行加速，当前(qián)无(wú)论从绝对(duì)利率水平还是从信(xìn)用利差，都回到了(le)较低历史分(fēn)位数水平(píng)，虽然债市(shì)多头(tóu)环境(jìng)仍未改变，但一致预期(qī)导致行(xíng)情走(zǒu)的(de)比较迅速(sù)，市场进一步盈(yíng)利空间被压缩，若(ruò)看不到央行货币政(zhèng)策增量政策，后续或进(jìn)入震荡环境，而存量(liàng)博(bó)弈交(jiāo)易下也可能(néng)会放大市(shì)场波(bō)动(dòng)。

　　对于普通投资者来说，在这样(yàng)的环境下(xià)尽量选(xuǎn)择防守类型的(de)产品，规避市(shì)场波动(dòng)，例(lì)如货币(bì)基金，而短债基金中要选择(zé)久期短流(liú)动性好(hǎo)、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频(pín)数(shù)据(jù)的弱(ruò)化趋势(shì)显现，且4月底政(zhèng)治局(jú)会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向(xiàng)中长期调(diào)结(jié)构，政策发力预期下降，市场对(duì)经济的“弱复苏”预期(qī)进一步强(qiáng)化(huà)，因此股票市场(chǎng)也(yě)进入到“休整期”。在(zài)市场(chǎng)震荡休(xiū)整期，高股息(xī)策(cè)略往往跑赢(yíng)市(shì)场。因此在当前环境(jìng)下，建(jiàn)议关注行(xíng)业估值水平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目(mù)前面临低利率环境，需要(yào)我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑，比如(rú)面对收(shōu)益(yì)率高达(dá)20％且(qiě)能保本的所谓理(lǐ)财产(chǎn)品。对普(pǔ)通投资者而言，如(rú)果(guǒ)不具备相关(guān)专业知识，可以选择把投资理财(cái)交给少数专(zhuān)业的人来做，让优秀的基金经(jīng)理(lǐ)管(guǎn)理自(zì)己的(de)钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的人士可(kě)通过理财和投资试(shì)图(tú)跑(pǎo)赢通胀，但前提条件(jiàn)是做好风(fēng)控(kòng)，选择适合(hé)自己风险偏好的方(fāng)向和标的(de)。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：随着存(cún)款利率下行，普(pǔ)通投资者储蓄(xù)收益下(xià)降(jiàng)，为(wèi)保持资金保值增值，投资者(zhě)在评估自(zì)身风险承受能力后可适(shì)当(dāng)考(kǎo)虑公募货币基金、公募中短(duǎn)债基(jī)金、商业银行现金管理类产品等风险等级较低、支取(qǔ)相对灵活(huó)的产品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 农村信用社几点上班下班时间