“非农(nóng)之夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美国劳工部(bù)数据显示，美国5月(yuè)非农新增就(jiù)业(yè)33.9万人，几乎是(shì)估计(jì)中(zhōng)值19.5万的两(liǎng)倍(bèi)，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为(wèi)3.7％，高于前(qián)值(zhí)3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词月以来新(xīn)高。

　　非(fēi)农就(jiù)业(yè)数据(jù)公布后(hòu)，美国国债价格盘(pán)中跳水(shuǐ)，收益率拉升(shēng)，对利率前景更(gèng)敏感的两年期美债收益率(lǜ)日内升幅扩(kuò)大到10个(gè)基点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周低位。互(hù)换合约定价显示，投资者(zhě)预期的(de)美联储7月加息(xī)几率增加，预计未(wèi)来两次会议(yì)期(qī)间(jiān)将加息25个基点，6月加息的几率不(bù)到50％。

　　三大美国(guó)股指(zhǐ)集体高开，早盘均曾涨超1％，午(wǔ)盘刷新日(rì)高时，道琼斯(sī)工(gōng)业平均指(zhǐ)数涨超740点(diǎn)、涨超(chāo)2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达(dá)克综合指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指数连续(xù)两日集体(tǐ)收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月(yuè)放(fàng)缓加息当天以来最大(dà)收盘涨幅(fú) 报(bào)33762.76点(diǎn)，创(chuàng)5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日(rì)苹果一(yī)季报公布次日以来最大(dà)涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来(lái)收盘(pán)新高。

　　国际原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继(jì)续脱离两个(gè)月(yuè)低(dī)谷，但未能抹(mǒ)平全周(zhōu)跌(diē)幅，和(hé)布(bù)油均三周来首次累跌，市场焦点转向本(běn)周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债(zhài)收益率反弹的打击下(xià)持续下(xià)行(xíng)，创两周多(duō)来最差单日表(biǎo)现。

　　东证衍生品研(yán)究院(yuàn)分析师徐颖表示，就5月新增就业人数而言，美国劳动力市场存在韧性。可以看到，5月美(měi)国(guó)非农新增(zēng)就业33.9万人，好(hǎo)于市场预(yù)期的19万(wàn)人，同(tóng)时4月(yuè)非农从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非农(nóng)从(cóng)16.5万上修至21.7万，4月和3月合计(jì)上(shàng)修9.3万人，2023年(nián)至(zhì)今(jīn)平均每月(yuè)新增就业31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月新增就(jiù)业主要集中(zhōng)在教育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专业及(jí)商业(yè)服务（+6.4万(wàn)），以及(jí)政府部门(mén)（+5.6万），信(xìn)息行业(yè)就业(yè)人数减(jiǎn)少(shǎo)，私人服务(wù)行业整(zhěng)体表现好于(yú)4月，生(shēng)产部门(mén)就业稳定，建筑业表现亮眼，与(yǔ)近期房地产市(shì)场的(de)反弹(dàn)一致，建筑业新增就业2.5万人，制造业中非耐用品生产连续(xù)三个月就业(yè)人数减少(shǎo)，与制造业(yè)目前持续收缩的(de)状态吻合(hé)。同时她指出，5月非农就业报告也显示出就(jiù)业市场边际(jì)降温(wēn)的更(gèng)多迹象(xiàng)，5月失业人(rén)数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预(yù)期的3.5％。后续随着各(gè)行业裁员人数的增加(jiā)，失(shī)业(yè)率预(yù)计会(huì)继续回(huí)升，但(dàn)3.5％的失(shī)业(yè)率水平基本是60年代以(yǐ)来的最低水平，在失业率回(huí)升至4％之(zhī)前，预计还不会(huì)引发市场和官(guān)方(fāng)的明显担忧。

　　此外，劳动参与率(lǜ)稳定(dìng)在62.6％，4月职(zhí)位空缺数量(liàng)回(huí)升，就业市场供需矛盾仍(réng)在(zài)，但随着需求降温，已经(jīng)有所缓(huǎn)解，体现为工资上涨压力开始降温，5月工资增(zēng)速环比(bǐ)回落(luò)至(zhì)0.3％符合市场预期，同(tóng)比降至4.3％，低于市场预期(qī)，工资(zī)对(duì)通胀的助推作用缓解后，核心(xīn)通胀压力减弱，美联储进一(yī)步加息(xī)的必要性降低。

　　她(tā)表示，美联储6月利率(lǜ)会议“按兵不动”是(shì)大概率事件，还需要关注(zhù)后续公布(bù)的5月美(měi)国(guó)通胀(zhàng)数据，当前的就业市场(chǎng)状(zhuàng)态可以支撑在通胀压力较大时继(jì)续加息。美联(lián)储利(lì)率会议落地前，市场(chǎng)步入振荡盘整状态，预(yù)计美元指数在105附近偏强(qiáng)运行，随着美(měi)国政府债务上(shàng)限问题落地，美(měi)债收益率风(fēng)险偏向(xiàng)上行(xíng)，预计国际金(jīn)价在1950美元(yuán)/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克(kè)+可能会进一步减产

　　据消息(xī)人士声称(chēng)，在周日（6月4日(rì)）的部长(zhǎng)级会议上，欧佩克+可(kě)能(néng)会宣布(bù)进一步减产，以提振原(yuán)油(yóu)价格。

　　据悉，可能(néng)的选项(xiàng)之一是额(é)外减产约100万桶(tǒng)/日。而此前(qián)有报道称，欧佩克+不(bù)太可能在(zài)会(huì)议上(shàng)决定进(jìn)一(yī)步削减(jiǎn)石油产能。

　　虚(xū)虚实实(shí)的消(xiāo)息(xī)意味着更多的不(bù)确(què)定性，结(jié)果(guǒ)仍然不明朗(lǎng)。眼下(xià)欧佩克+面临诸多(duō)挑(tiāo)战(zhàn)，不仅成员国之间相互争光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词吵，美国、加拿大(dà)和巴西等国家还在蚕食(shí)该集团的市(shì)场份额(é)，这也(yě)让分(fēn)析师们左(zuǒ)右为(wèi)难。

　　随着(zhe)经(jīng)济(jì)前景的恶化，欧佩(pèi)克+成(chéng)员国在(zài)4月份承诺，从5月份开始自愿减(jiǎn)产(chǎn)，不过这些(xiē)行(xíng)动都未能止住油价(jià)的下跌(diē)势(shì)头(tóu)。

　　上周，沙(shā)特能源大(dà)臣威(wēi)胁要进一步减产，他告(gào)诫投机者(zhě)要“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯(sī)副总理诺瓦克(kè)则与沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗斯(sī)官(guān)员(yuán)表示(shì)，他认(rèn)为欧佩克(kè)+本周末(mò)不可能减产，布伦特油价可能会在年底前自(zì)行回(huí)升(shēng)至每桶(tǒng)80美元(yuán)。

　　数据和分析公司OANDA的(de)高级(jí)市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在(zài)欧佩克+会议(yì)之前做(zuò)空原油(yóu)，交易员永(yǒng)远不应该(gāi)低(dī)估(gū)沙特在(zài)欧佩克+会议(yì)期间采取行动的(de)可能。”

　　伊拉克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克+希望(wàng)维持石油市场稳定，我们将毫不犹豫地做出任何决定，以使市(shì)场更加(jiā)平(píng)衡。他似乎(hū)支(zhī)持进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进一步(bù)减产的可能(néng)性为40％。他们写道(dào)：“各国石油部(bù)长(zhǎng)们决心避免重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当时全球经(jīng)济和金融(róng)稳定突然(rán)崩溃，导(dǎo)致原油价格在六(liù)个月内从逾(yú)140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连(lián)斯基(jī)：俄(é)乌冲突期间(jiān)，乌克兰(lán)不(bù)会成为北约(yuē)成员！

　　当(dāng)地时间(jiān)6月2日，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基在与(yǔ)爱沙尼亚总(zǒng)统(tǒng)的联合新闻(wén)发布会上表示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不会成为(wèi)北约成员。泽连斯基说，不是因为不(bù)想，而(ér)是因为目前(qián)很难。乌克(kè)兰只是希(xī)望北约合(hé)作伙伴听(tīng)到声音，这一点非常(cháng)重要。

　　同时(shí)，他指(zhǐ)出，乌(wū)克兰(lán)在成为北约成员国之前需要更(gèng)多(duō)安全保障，乌克兰需要把这些保障都写在纸(zhǐ)上，直(zhí)到乌克兰能(néng)真正获得(dé)安全保证，有(yǒu)资格成为(wèi)北约成(chéng)员。

　　据参考消息援引俄新社(shè)莫斯(sī)科(kē)5月(yuè)31日报道，英国《金融时(shí)报》援引知情人士的(de)话报道称，乌克兰总统泽连斯基向北约(yuē)各国领(lǐng)导人明确表示，除非向(xiàng)基辅提供加入北约的(de)路线图，否则他将不会出席7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连(lián)斯基6月1日(rì)在(zài)访问摩(mó)尔多瓦时表示(shì)，乌克(kè)兰(lán)已经做(zuò)好了加入北约的准备，基辅正在等待北约接纳乌克兰(lán)。

　　对乌克兰近期(qī)加入北约一事(shì)，法(fǎ)国、德国(guó)等北(běi)约(yuē)国家(jiā)持反对意(yì)见。

　　德国国(guó)外长贝尔(ěr)伯克当(dāng)地(dì)时(shí)间6月(yuè)1日在奥(ào)斯陆参加北约外长会期(qī)间表示，德国不认为(wèi)北约应该在(zài)近期内接纳乌(wū)克兰。此外，包括(kuò)法(fǎ)国在(zài)内的(de)其(qí)他(tā)一些北约成员国也不希望乌克兰迅速成为北约(yuē)成员国，而(ér)只是希望为乌(wū)克兰提供(gōng)安全保障。

　　进(jìn)入6月，在宏观市(shì)场情绪回暖影响下，大宗商品市场出现普涨(zhǎng)行情。从海外宏观(guān)层面来看，美国(guó)债务上限危机“闹剧”落幕，美国参议(yì)院通过(guò)债务(wù)上(shàng)限法案，暂时取消了政府(fǔ)31.4万亿(yì)美元的债务上限，避免了可(kě)能出现的(de)美(měi)国(guó)有史以来首(shǒu)次(cì)违约(yuē)，使得市场避险情绪(xù)消退。同(tóng)时在美(měi)联储本(běn)月(yuè)会(huì)议(yì)或暂停加息(xī)的预(yù)期推动下，美元指(zhǐ)数回落(luò)至(zhì)一周低点，对风险资产的(de)压制减弱。

　　国内方面，中国5月(yuè)财新PMI重(zhòng)返(fǎn)50上方，好(hǎo)于(yú)预(yù)期的数(shù)据(jù)改善了市场情(qíng)绪，同时市场(chǎng)也(yě)在翘首等待新一轮(lún)稳增长(zhǎng)政(zhèng)策的(de)出台。

　　天胶价格重返(fǎn)万二关口

　　周五，在(zài)市场(chǎng)情绪回暖的带动下，天然橡胶期货价(jià)格回升(shēng)。截至收盘(pán)，天然橡胶期(qī)货主力合约(yuē)站上12000元/吨的整(zhěng)数关口。纵(zòng)观本周，沪胶(jiāo)期货(huò)主力价格(gé)表现振荡微升，周度(dù)收涨(zhǎng)1.05％。整体来(lái)看，本周国内天胶市场(chǎng)利好支撑疲软(ruǎn)，胶价维(wéi)持宽(kuān)幅振荡格局。

　　可以看到，近(jìn)两个月以来，天然橡胶市场(chǎng)消息比较热闹(nào)，前有云南旱灾(zāi)消息(xī)发(fā)酵，后有收(shōu)储(chǔ)传(chuán)闻，然而天(tiān)然橡胶期(qī)价终究支撑不(bù)力，逐步归于平静。从(cóng)整个(gè)5月行情(qíng)来(lái)看，生(shēng)意社(shè)指出，5月天然橡胶行(xíng)情上半月上(shàng)行，下(xià)半月回调，全月呈(chéng)倒(dào)“V形(xíng)”走势(shì)。生意社商品行情分析系(xì)统监测显示，5月沪胶持续小幅(fú)波动，12000元(yuán)/吨点(diǎn)位轻易被(bèi)破(pò)，行情维持偏弱(ruò)振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短(duǎn)期(qī)受(shòu)消息提振有小幅上行，但市场供多需少，终究(jiū)无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归来(lái)，市场传言称国储今年(nián)将(jiāng)收储10万吨(dūn)天(tiān)然橡胶新胶(jiāo)，天胶(jiāo)价格应(yīng)声上涨(zhǎng)，影响持续多(duō)日。直至(zhì)5月(yuè)月中，收储传闻叠加产区降雨，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳(rǔ)现货胶主流报价至(zhì)11880元/吨(dūn)。而后(hòu)该消息始(shǐ)终未得到证实，市场影响逐(zhú)步消失匿(nì)迹。

　　可以(yǐ)看到(dào)，继(jì)此(cǐ)前云南干旱传闻发酵(jiào)后(hòu)，5月(yuè)以收(shōu)储为核心展开的新一季(jì)交割品博弈仍然激烈。中信(xìn)建投期货能化分析师童长征(zhēng)表示，天(tiān)然橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这一传闻息息相关。他指出，国储收储的政治、战略意义大(dà)于(yú)经济意义(yì)，橡胶与(yǔ)石油、钢铁、煤(méi)炭并(bìng)称为四大工(gōng)业原料(liào)，是关系国计民生、国防安全(quán)的重要(yào)战(zhàn)略物资。毫无疑问的(de)是，对于全球来(lái)说(shuō)，天(tiān)然橡胶是严重过剩的。但要考虑到一个事实：中国(guó)的天然橡胶(jiāo)的(de)自(zì)给率不足20％，高度依赖进口。从中国本身的天然橡胶来说，是供不应求(qiú)的。因此，在当前诡(guǐ)谲(jué)多变的(de)国际政治格局中，对天然(rán)橡胶的储备其实是有很高(gāo)的(de)必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量(liàng)为10万(wàn)吨，收储的对象是国产(chǎn)全乳(rǔ)胶（即期货交割品(pǐn)）。10万(wàn)吨(dūn)的量相(xiāng)对(duì)于整个天然(rán)橡胶的年产量来说非常小，不过(guò)才占0.7％，即(jí)便对中国全年的消(xiāo)费量来说也(yě)只占1.7％。从这个角度来说(shuō)，对天(tiān)然橡(xiàng)胶整体(tǐ)的供求几无(wú)影(yǐng)响。但是如果(guǒ)收储的对象是交割品(pǐn)的(de)话，性质(zhì)就不(bù)同了。因为目前全年国产全乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估(gū)计在20万—25万吨），那么收储的量其实(shí)占到(dào)相当全年交(jiāo)割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常大的一个比例。”在童长征看(kàn)来，如果国储轮储橡胶(jiāo)事(shì)件(jiàn)成立，根据交割品(pǐn)的(de)供求(qiú)判断影响，再结合历史上收(shōu)储的影响，RU的价格(gé)有可能会更上一层楼。但是，由于整个事件的进程会非常缓慢，价格(gé)的反应不(bù)会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候(hòu)条件的改变(biàn)，产区全(quán)面开割(gē)上(shàng)量，橡胶(jiāo)供应旺季到来，然(rán)而天胶下(xià)游需求并未有(yǒu)趋(qū)势(shì)性改善，胶价上涨动能驱(qū)动依旧缺乏。

　　国投(tóu)安(ān)信期货能化分析师胡华(huá)钎告诉记(jì)者，目前(qián)全球天然橡胶供应进入季节性(xìng)的增产期，中国云南(nán)天然橡(xiàng)胶产(chǎn)区(qū)加速恢复开割，预计6月中旬全面(miàn)开割(gē)，海南(nán)产区已(yǐ)经全面开(kāi)割，海外越南天然橡(xiàng)胶产区也全面开割，目前主要(yào)产胶(jiāo)国(guó)产区逐渐进入雨季，物(wù)候条件已经由差变(biàn)好(hǎo)。但(dàn)是由于目前(qián)天然(rán)橡胶上(shàng)游(yóu)原料价格(gé)相对(duì)偏低，胶农割(gē)胶积极性不高，加工厂利润也偏低，工厂加工积(jī)极性也不(bù)高。

　　大地期货橡胶研究员(yuán)唐逸表示，后(hòu)续橡胶供应端(duān)将逐步恢复(fù)正常，产量逐渐增加(jiā)。目前云南产区大面积(jī)开(kāi)割，预计(jì)后(hòu)市仍有(yǒu)较(jiào)多降雨，干(gàn)旱情况已得到(dào)缓(huǎn)解。海(hǎi)南日收(shōu)胶量在3500—4光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词000吨/天，供应(yīng)相(xiāng)对(duì)正常。泰国东北部产区逐步上量，南部(bù)产出仍(réng)在(zài)低(dī)位，本周以(yǐ)及下周预计雨水较多。越(yuè)南、柬埔寨(zhài)产区已(yǐ)大面(miàn)积开割，原料数量逐步增加。同时根据历史降(jiàng)雨数据来看(kàn)，厄尔尼(ní)诺现象下橡胶产区降雨(yǔ)量虽(suī)然处(chù)于历史均值以下的概率较高，但(dàn)由(yóu)于季节性的因(yīn)素，降雨绝对数(shù)量仍然能(néng)够保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨的(de)主要因素(sù)。

　　从需求端来看，东证衍生(shēng)品研究院能化高(gāo)级(jí)分析师曹(cáo)璐表(biǎo)示，目(mù)前(qián)轮胎厂家外(wài)贸(mào)订(dìng)单量较(jiào)为(wèi)充足，对开工率(lǜ)形成一定支撑，加上轮胎用原料价(jià)格处于低(dī)位，轮胎厂家开工(gōng)积(jī)极性尚可。而(ér)内销市场(chǎng)需(xū)求表现(xiàn)依(yī)然(rán)偏弱，各层级(jí)经销商仍以消耗前期库存为主，对(duì)后(hòu)市较为悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆(lóng)众资讯最新数据(jù)显示，目前(qián)下(xià)游外贸订单(dān)充足，加之内销订单缺货现象(xiàng)仍存，企业排(pái)产积极性不减。半钢胎样(yàng)本企业产能利用率(lǜ)为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂开工小降，个别企业因内销出货压(yā)力加大(dà)，为控制成品库存(cún)压(yā)力，存适度降负(fù)现象，全钢胎样本(běn)企(qǐ)业产能利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华钎认为，目前(qián)天然橡胶基本面处于(yú)供需两弱(ruò)的格局中，尤其是(shì)下游需求分歧较大。“主要是不同(tóng)的市(shì)场主(zhǔ)体预期不同，但是整体来说此前市场对今(jīn)年的预期(qī)过(guò)高(gāo)。从下(xià)游轮胎行业来看，今年以(yǐ)来国内轮胎开(kāi)工、产量和出口(kǒu)同比数据(jù)还是不错的，反映(yìng)国内(nèi)实际需求并(bìng)不差。但是从(cóng)汽车行业来看，由(yóu)于汽(qì)车刺激政策退出，今(jīn)年国内汽车市(shì)场(chǎng)相对疲软，价格(gé)战等负(fù)面消息较(jiào)多，市场总体上偏悲(bēi)观。此外(wài)，青(qīng)岛地区天然橡胶现货库存(cún)持续攀升(shēng)，有些人(rén)认为(wèi)是国内需求(qiú)不行，但是其实(shí)是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主(zhǔ)要还是宏观面主导胶价走势(shì)，一方面中(zhōng)国经济复(fù)苏进程、人民币汇(huì)率(lǜ)波动；另一方面美联(lián)储(chǔ)加息(xī)进程，以(yǐ)及美国银行危机和美债上限问(wèn)题等。看向下半年，他认(rèn)为天然橡(xiàng)胶基本面仍然缺乏指引，只有天气和(hé)轮储仍(réng)有可能“掀起波澜(lán)“，而宏观面预计比上(shàng)半年好，比如(rú)美联储加息步(bù)伐暂(zàn)缓、国内经济(jì)回暖等，因(yīn)此(cǐ)对天(tiān)然橡胶市场不宜(yí)过(guò)度悲观。

　　“短期市场没有明确方(fāng)向，主要(yào)跟随(suí)宏观因素波动。”唐(táng)逸(yì)认为，“供应端仍然(rán)是主导后(hòu)市胶价(jià)走势的主要(yào)因素，随着各产(chǎn)区开割(gē)后产量逐渐增加，海外恢复速(sù)度仍然偏慢(màn)，预计干胶的数(shù)量并不会少，包括今年交割品的数量。我们中期观(guān)点(diǎn)仍然偏空，后市预计存在下(xià)跌的空(kōng)间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气影响的情况下，后续主导(dǎo)胶价(jià)的因素主要在需求端。从下半年来(lái)看，外需受海(hǎi)外经济衰(shuāi)退和(hé)汽车半导体短(duǎn)缺影(yǐng)响，预计(jì)难有起色。外需走弱也导致海外货源涌入(rù)国(guó)内，对国内现货端构成压力。内(nèi)需方面，春(chūn)节前市场基于内需复苏(sū)的逻辑，已经出现一波反(fǎn)弹行情，但节后市场从(cóng)交(jiāo)易预期开始转(zhuǎn)向(xiàng)交易现实(shí)，由(yóu)于(yú)国内(nèi)需求复苏不及(jí)预期(qī)，胶(jiāo)价因此(cǐ)持续承压(yā)运行。整体(tǐ)来看，她(tā)表(biǎo)示短期胶价基本面缺乏向上驱动，只(zhǐ)有价格的绝对低位(wèi)才能刺(cì)激有效(xiào)的去(qù)库(kù)和资金再次做多的意愿(yuàn)。后续还需继续关(guān)注(zhù)天气端是否(fǒu)有扰动(dòng)因素(sù)，一旦天气出现异常状(zhuàng)况，或将(jiāng)带来新的(de)阶段性(xìng)行情。（有删减）

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