财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来(lái)一波久违的反弹(dàn)，据(jù)上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四个交易日(rì)后(hòu)价格连续两日上涨。暖意(yì)也(yě)提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资(zī)源(yuán)和盛新(xīn)锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹的原因之一(yī)是上(shàng)海车展有望带动购车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车展将让消费者(zhě)感(gǎn)受(shòu)到汽车消费的火热，提(tí)升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价导(dǎo)致消费者对电动(dòng)车的观望心态有望逐渐改善，市(shì)场开始预期(qī)5月需求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池企业人(rén)士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的(de)价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业(yè)人士分析称，乐观来(lái)看，国内动力电池厂商清(qīng)库存工(gōng)作或(huò)到(dào)5月完结，届时(shí)电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平(píng)，并带动(dòng)上游(yóu)材料采购，进而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近(jìn)日(rì)调查(chá)的情况看，一些电池(chí)龙头企(qǐ)业5月(yuè)份的(de)排产预计将(jiāng)环比增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企业由于前(qián)期基(jī)数较低，环(huán)比(bǐ)增幅(fú)更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排产(chǎn)相比一(yī)季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳(tàn)酸(suān)锂市场需(xū)求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格(gé)属于阶段性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存(cún)状(zhuàng)况，另一方面还需(xū)要看终端需求(qiú)是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部(bù)人(rén)士此前对财联社(shè)记者(zhě)表示(shì)。该人(rén)士表示，电池厂商实际上从去年四季(jì)度开始便启动(dòng)大(dà)规模去库存举措，这一举(jǔ)措(cuò)在一(yī)季度(dù)实际上已(yǐ)经(jīng)有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电池(chí)厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写健康(kāng)水平(píng)，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内(nèi)人士直言，相关(guān)库存基(jī)本出清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风(fēng)向(xiàng)标，宁(níng)德(dé)时代一(yī)季度报告显示，其库存(cún)金额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额来看(kàn)，宁德时代的库(kù)存已经退回到2022年第(dì)一季度的水平。材料价格和库存(cún)水(shuǐ)平，两项关键的指标也(yě)构(gòu)成锂电(diàn)产业走向的关(guān)键，随(suí)价格企(qǐ)稳以及库存水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来锂盐价(jià)格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了(le)市场(chǎng)热议。就在(zài)26日召开的中国汽车(chē)动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车(chē)工(gōng)业协会常务副会长付(fù)炳锋指出(chū)，国内动(dòng)力电池行(xíng)业仍然(rán)存在一(yī)些(xiē)问题，包括电池产业(yè)链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅(fú)下降也不是(shì)正常的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业要以之前大(dà)幅涨(zhǎng)价为(wèi)教(jiào)训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些业内人士(shì)和分析师近期对(duì)锂盐价格未来走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂价格(gé)反(fǎn)弹为信号，一系列的数(shù)据(jù)验(yàn)证(zhèng)锂电产业(yè)拐点或已经到来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵(zhèn)痛期，主要在(zài)于下游车市(shì)短(duǎn)期需求(qiú)下滑，叠加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速从而在(zài)需求表现上提前透支碳酸锂的(de)未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格(gé)持续下跌，中游电池厂(chǎng)商(shāng)集体进入(rù)清库存阶(jiē)段。从(cóng)上游材料价格变化(huà)来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹<引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写/strong>。更值得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材(cái)料价(jià)格(gé)也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关键指标，中游电池(chí)厂商的库存也已经(jīng)逐步(bù)恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商库(kù)存水位(wèi)回退(tuì)，此前(qián)部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线已经重启(qǐ)生产。在采购方面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆续重启订(dìng)单(dān)，带(dài)动产业需求回(huí)暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新能源汽(qì)车市场表现(xiàn)上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来(lái)自车市的需(xū)求腰斩。但从整体(tǐ)一季度(dù)新能源汽车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并(bìng)且(qiě)回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也将进一(yī)步带动锂(lǐ)电产业中上游的订单需求(qiú)。加上(shàng)5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度(dù)采购谈(tán)判，行业有(yǒu)望迎来需求(qiú)订单的(de)集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供(gōng)给情(qíng)况更加清晰，市场预(yù)期回(huí)调(diào)下，电池厂商在价(jià)格谈判上(shàng)会更加(jiā)谨慎(shèn)。同时(shí)电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)一体化带来的(de)碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池(chí)回(huí)收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业(yè)等(děng)企业持续(xù)推进电池回收布局，来自终端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关(guān)数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回(huí)收(shōu)的废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商(shāng)都已完(wán)善在(zài)锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德(dé)时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的运作模式正从(cóng)“大(dà)开大合”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下游车企，产业链各个(gè)环(huán)节的价格以及(jí)供需变(biàn)化也将变得更加平衡(héng)且(qiě)具有可(kě)预测(cè)性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游(yóu)库存(cún)水平依旧处于高(gāo)位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并不足以带动(dòng)价格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一(yī)个下游获利(lì)、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料(liào)的价格下跌过快(kuài)，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当前20万元(yuán)不(bù)到，价格跌去近7成，最(zuì)直(zhí)接受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量环比下(xià)滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的(de)1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业不断(duàn)压低(dī)碳酸(suān)锂出货价(jià)格，部(bù)分锂矿企业已经出现主动减产的(de)情况。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日(rì)公告，一(yī)季(jì)度营(yíng)业(yè)收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业(yè)则命运分化，大(dà)公司如天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业(yè)有机会(huì)在价(jià)格下降周期中(zhōng)获得(dé)更多市场份额，行业将变得更集中。这是(shì)2016年(nián)到2018年上一轮(lún)锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤其是最近(jìn)两年(nián)追(zhuī)高入局(jú)的新公司，则面临停产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的(de)东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这(zhè)一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最(zuì)大的两个锂盐供应商天(tiān)齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的(de)净利润都超(chāo)过200亿元(yuán)，比中国最大(dà)的新能(néng)源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌(diē)和(hé)可(kě)能(néng)的未来亏损。这(zhè)两家公(gōng)司也有行(xíng)业(yè)里最优的(de)成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的(de)海(hǎi)外锂矿资源开(kāi)采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎(hū)是(shì)全球(qiú)最低水平。

　　但这并不(bù)意(yì)味(wèi)着，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨(dūn)的价格(gé)采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外(wài)矿产的(de)分销(xiāo)权或(huò)开采(cǎi)权，交易(yì)价格也需要通过长协确定，按(àn)市价定期(qī)调整。但能获得上游(yóu)更低(dī)成本的资源(yuán)，让这(zhè)两家大企(qǐ)业更能容忍低(dī)价，并能在上(shàng)游因降价减产时保(bǎo)持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万(wàn)亿新能源车(chē)市场。不(bù)过锂价下降带来的连锁反应，并不是一(yī)个下游(yóu)获(huò)利，上游(yóu)承(chéng)压的简单(dān)故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会(huì)受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时代(dài)今年2月提(tí)出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的三年长单(dān)。另一(yī)层影响(xiǎng)是，宁(níng)德时代(dài)今年(nián)5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开(kāi)采就(jiù)亏(kuī)损。