财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随(suí)着公(gōng)募基(jī)金2023年一(yī)季(jì)报披露完成，多(duō)位(wèi)知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理大幅(fú)调仓换股的(de)动(dòng)向和(hé)投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓(cāng)海(hǎi)康威视、美(měi)的(de)集团、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份(fèn)、星环(huán)科技-U，常(cháng)处于(yú)风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能(néng)，加仓同花(huā)顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价(jià)值的基金经(jīng)理仍坚守新(xīn)能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是(shì)应该(gāi)与其共舞(wǔ)，还是不(bù)为所动继(jì)续坚守(shǒu)“初心”？

　　卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些观察(chá)一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的基金经(jīng)理选(xuǎn)择(zé)了前(qián)者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一(yī)把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大(dà)证券统计数据也证(zhèng)明了这(zhè)一点，公募(mù)基金一季(jì)度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业(yè)。截至(zhì)2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一(yī)直深耕医疗(liáo)的葛兰在(zài)内，众多知名(míng)基金(jīn)经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新(xīn)进中芯国际、上(shàng)海(hǎi)电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的另(lìng)一只中欧(ōu)研究精选混合(hé)一季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新进中芯国际(jì)、同花(huā)顺，将寒(hán)武纪的(de)仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能看(kàn)出葛兰的人(rén)工(gōng)智能(néng)投资方向——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作(zuò)只是公募(mù)基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一(yī)季报(bào)中也(yě)提(tí)到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海(hǎi)外大模(mó)型以及相关人(rén)工智能的产(chǎn)业趋势受(shòu)到(dào)市场(chǎng)关注(zhù)，并很快扩散到国(guó)内产业界，市(shì)场聚焦(jiāo)于(yú)上游算力、传(chuán)输和下游运用，在(zài)经济复苏相对温和的情景下(xià)，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电(diàn)影新入他所管(guǎn)理的中欧新(xīn)趋势(shì)十大(dà)重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加(jiā)仓了立(lì)讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇，海康(kāng)威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股(gǔ)均为新晋兴(xīng)全合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子板块(kuài)带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大(dà)，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得(dé)注意(yì)的是，此前招商(shāng)证券研报称，从(cóng)历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类行业(yè)配(pèi)置比例一个很重(zhòng)要的临界值，往往预(yù)示着某个板(bǎn)块(kuài)进入(rù)过热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年(nián)一季度末，主动(dòng)偏股公募基金对(duì)TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚(shàng)存安(ān)全距离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来(lái)说(shuō)仍卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些(réng)称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些(yǒu)一部分(fēn)试(shì)图低位(wèi)捡拾新能(néng)源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的(de)公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长(zhǎng)团队对新能(néng)源的钟爱(ài)业内闻名，最(zuì)新(xīn)披露的(de)一季报中(zhōng)也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎(qíng)升级，从其十大重(zhòng)仓股来(lái)看，前(qián)五大重(zhòng)仓股的占(zhàn)比均超(chāo)过了8.5％，分别(bié)是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能(néng)源概(gài)念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天合光(guāng)能、荣盛(shèng)石(shí)化等个股，且新晋晶(jīng)科能(néng)源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季报(bào)表达了仍(réng)对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本(běn)产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价(jià)值积累(lèi)的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的变(biàn)化(huà)在市场(chǎng)定价中未(wèi)被充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值混合前十大(dà)重(zhòng)仓股分别为中国(guó)移动、宁德时代、三安光电、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生(shēng)物(wù)、新宙邦。对比去(qù)年(nián)年底该(gāi)基(jī)金增持了(le)宁德时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值(zhí)得(dé)关注的是，加仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)多的是光(guāng)伏(fú)龙头(tóu)通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混合也加(jiā)仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等(děng)。他(tā)表示(shì)，“我们曾经提到了新(xīn)能源板块的一(yī)些风(fēng)险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分(fēn)位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)已经充分释放，目前(qián)这(zhè)个(gè)时间段(duàn)，新能源(yuán)非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的(de)一些标的，都增(zēng)加了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对于(yú)人工(gōng)智能(néng)，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之下(xià)，并没有(yǒu)选择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受(shòu)财(cái)联社记者采访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市(shì)场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对(duì)不是去(qù)捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好(hǎo)的(de)行业(yè)，你重仓押进去，不(bù)确定性来(lái)的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还(hái)是(shì)投(tóu)资者，其实都是无法承受的。所以，任(rèn)何(hé)一个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例(lì)，分散(sàn)风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季报表示暂时无法预测其(qí)兑现节奏和时间，短(duǎn)期内(nèi)也很(hěn)难在A股(gǔ)找到(dào)明显的受益(yì)标的，就没有参与(yǔ)。不(bù)过他也认为这些股票的(de)估值体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度仍有不少(shǎo)基金经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致(zhì)行情(qíng)下，AI板块的未(wèi)来走(zǒu)势将如(rú)何？

　　一部分(fēn)市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍(réng)维持(chí)TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细(xì)分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎(yíng)来基本(běn)面的(de)确认，中微观层面上尚(shàng)有(yǒu)空间，估值(zhí)修复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持续高企，上(shàng)一轮(lún)行(xíng)情催化主要集中于(yú)大模型(xíng)的突破进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的(de)研发和(hé)发布，其中(zhōng)办公场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之(zhī)后将(jiāng)进入AI应(yīng)用的加速(sù)繁(fán)荣阶段。我们持(chí)续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资(zī)者优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董(dǒng)承非也看好相关板块，他认为，2011年之前(qián)是(shì)周期的时代，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费(fèi)的(de)时代(dài)，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一(yī)部(bù)分(fēn)市场人士也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券策略首席分析师陈果，在(zài)A股二季度(dù)投资策(cè)略会上提到(dào)“今年大概率还是一个偏(piān)成长风格占优，尤其是(shì)很多科技股(gǔ)在(zài)过去几年其实没(méi)有太多的表(biǎo)现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多(duō)表现。今(jīn)年要(yào)推动数字经(jīng)济，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今年科技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题(tí)投(tóu)资(zī)阶段不太适合(hé)大(dà)多数(shù)的(de)投(tóu)资者，不(bù)适(shì)合在这(zhè)个位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断(duàn)，本(běn)轮(lún)AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年(nián)“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢(féng)低布局有望率先实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自(zì)身(shēn)产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业(yè)绩增(zēng)厚机遇(yù)”的(de)领域(yù)，比(bǐ)如，电子、计算机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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