今(jīn)年AI波(bō)澜壮阔的大行情之下，引发了全行业所有基金经(jīng)理关(guān)注，而公(gōng)募基金2023年一(yī)季报揭开(kāi)了基金经理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报基金，一季度主要投资在人(rén)工(gōng)智能、算(suàn)法、应用、算力端(duān)等领域，因抓住了(le)市场(chǎng)机遇实现了超62％的收益，成为今年以来业(yè)绩最领先的主(zhǔ)动权(quán)益基金。同时(shí)，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一(yī)季(jì)度也(yě)吸(xī)引(yǐn)了多位明星基金经理的(de)关(guān)注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在一季报表示，一季(jì)度(dù)在人(rén)工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用德国对中国友好吗，德国对中国怎么样空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松：积(jī)极(jí)拥抱人工智能(néng)

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在人工智能板块(kuài)的带动下，走(zǒu)出了波澜(lán)壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一(yī)路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季(jì)度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安(ān)积极回报成为(wèi)2023年表现最强的主动权益基金，最新观点(diǎn)备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将(jiāng)影(yǐng)响(xiǎng)几(jǐ)乎我们所有的行业(yè)，或将成(chéng)为未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还(hái)提到(dào)，海外引(yǐn)领，从算法大模型(xíng)持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛(měng)进，产业进(jìn)展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结合自身业务的人工智(zhì)能领域的研(yán)究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相(xiāng)关公司在产业(yè)端的(de)积极布局，人工(gōng)智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报(bào)基金(jīn)一季度主要投资在(zài)人工(gōng)智能领域(yù)，算法、应用、算(suàn)力端都有相(xiāng)应布局(jú)。

　　从诺安积极回报的持仓(cāng)看，前十(shí)大重仓(cāng)股进行了较大幅度的调(diào)整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍(réng)出现在其前十(shí)大重仓股(gǔ)之列外，其他重(zhòng)仓股(gǔ)全部换(huàn)，新(xīn)进了长川科技、华(huá)海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积(jī)极回报(bào)的头(tóu)号重仓股(gǔ)中微公司，截至4月(yuè)21日，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科(kē)技、江波龙等(děng)年内涨(zhǎng)幅也超60％，这(zhè)些表现较好的重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)推(tuī)动基金净值(zhí)大涨。

　　从(cóng)股票(piào)仓位来看，诺安(ān)积极(jí)回报并没(méi)有保持去年底的高(gāo)仓(cāng)位，一(yī)季(jì)度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年三(sān)、四(sì)季度基本保持在90％以上的仓位(wèi)水平，去(qù)年(nián)三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理(lǐ)的另(lìng)外一(yī)只基金(jīn)诺(nuò)安成长并没有太大变化，前十(shí)大重仓股相(xiāng)较去年底(dǐ)变(biàn)化很(hěn)小，仍重点(diǎn)布(bù)局(jú)卓胜微、中(zhōng)微(wēi)公司、圣邦股份、北(běi)方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写(xiě)道(dào)，主要布局芯片板(bǎn)块，在当前的市场位(wèi)置(zhì)，迎接即将(jiāng)到来的科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯(xīn)片板块(kuài)的两大(dà)细分领域(yù)，在一季度(dù)都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从(cóng)2021年四季度(dù)开启的(de)芯片产业下(xià)行周期，随着疫情落下帷(wéi)幕，在今(jīn)年一(yī)季度拐点将至。产业端一季度库存(cún)水平接近正常(cháng)，各厂商(shāng)二(èr)季度毛利率水平见(jiàn)底。伴随着疫后(hòu)经(jīng)济恢复，未来需求端将对设计板(bǎn)块持续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或(huò)将成(chéng)为未(wèi)来最强的(de)产业趋(qū)势。海外引领，从算法大模(mó)型持续迭代，到各(gè)种应(yīng)用(yòng)接入AI，再到(dào)算力芯片的突(tū)飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧(cè)硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增(zēng)长。新需求将让芯片周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一(yī)个重要板块是(shì)芯片设备(bèi)材料EDA，美国对中国半(bàn)导体的制裁已经到(dào)了穷(qióng)途(tú)末(mò)路的地步(bù)，暨2022年(nián)10月(yuè)7日美国(guó)半导体出口(kǒu)新法案对我国晶圆(yuán)厂极(jí)限(xiàn)施压之后，进一步的(de)制(zhì)裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面(miàn)加速扩产成熟制(zhì)程(chéng)，另一方面(miàn)在国内设备厂商的配合(hé)下，继续研发(fā)攻克先进制程。虽然美(měi)国的(de)制(zhì)裁对(duì)我国先进制程的扩产造成了一定的影响，但是(shì)另(lìng)外一个角(jiǎo)度(dù)看(kàn)，芯片设备的国产化率却取(qǔ)得(dé)了突(tū)飞猛(měng)进的(de)增长(zhǎng)。在全球晶圆(yuán)扩产(chǎn)处(chù)于下行周期(qī)的大背景下，国(guó)产(chǎn)替代进程(chéng)加(jiā)速对设备(bèi)材(cái)料EDA板(bǎn)块的拉动，很(hěn)可(kě)能会(huì)超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑，冠军基(jī)金的(de)规模也出现(xiàn)迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积(jī)极回(huí)报(bào)A以62.04德国对中国友好吗，德国对中国怎么样％的(de)收益(yì)，成为2023年(nián)以(yǐ)来(lái)业绩(jì)最强的(de)主动权益基金。这一业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等领域大跌(diē)影响，若(ruò)截至4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一(yī)路(lù)涨势如(rú)虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这只冠军(jūn)基金一(yī)季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积(jī)极回报去年底的(de)规模仅0.7亿元，而(ér)一(yī)季度末规模已达(dá)到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相(xiāng)较(jiào)其(qí)2023年一(yī)季度(dù)的净(jìng)值涨幅(fú)，这一规模暴涨(zhǎng)更多来自于投资者申购。相关(guān)蔡嵩松以(yǐ)及诺安(ān)积极回报基(jī)金的话(huà)题也(yě)屡见报(bào)端，成为基(jī)民热议的话题(tí)。

　　同样(yàng)，受益(yì)于净值大(dà)涨以(yǐ)及投资(zī)者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度(dù)达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的总规模也从去(qù)年(nián)底的293.25亿元增长到一季度末的(de)331.33亿元，幅度(dù)为(wèi)12.95％，成为(wèi)一(yī)季度末“300亿基金经理(lǐ)俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人(rén)工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)

　　作为兴(xīng)证全球(qiú)基金分管(guǎn)投研(yán)的(de)副总(zǒng)，市场上管理(lǐ)规模(mó)超过700亿的(de)基(jī)金经(jīng)理，谢治宇一季度调仓换股方向也受到市场(chǎng)关注(zhù)。

　　从最新一季报披露(lù)情(qíng)况(kuàng)看，谢治宇主要加(jiā)仓半导体及(jí)光模块(kuài)相关板块，他也坦言(yán)在一季度主要对对人工智能相关产(chǎn)业链进行了挖(wā)掘(jué)。

　　他管理的兴全合润(rùn)基金一季度(dù)新进了海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模(mó)块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威(wēi)视(shì)在2022年已将(jiāng)AI技术应用(yòng)于设(shè)备检测(cè)、产品盘(pán)点、安检(jiǎn)等多(duō)类(lèi)产(chǎn)品。在(zài)4月15日发布的《投资(zī)者关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海康威视的营收增长(zhǎng)起了很大(dà)的作用。

　　澜(lán)起科(kē)技主营(yíng)业务是为云计算(suàn)和人工(gōng)智(zhì)能(néng)领域提(tí)提供以芯(xīn)片为基础(chǔ)的解(jiě)决方案(àn)，目前(qián)主要(yào)产品包括内存接口等。晶晨(chén)股份(fèn)也是(shì)全球布局、国内领先(xiān)的无晶圆半导体系统(tǒng)设计厂商(shāng)。

　　作(zuò)为数据中心光模块(kuài)供应商(shāng)。截止4月21日，中际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也(yě)在积极加仓，仅(jǐn)一个(gè)季(jì)度的时间就狂(kuáng)买8个多亿，直(zhí)接买(mǎi)进第七(qī)大(dà)重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业在内的四只个股在(zài)一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外(wài)一(yī)只可投港股(gǔ)的兴全合宜基金在一季(jì)度除了加仓(cāng)半导体等板(bǎn)块之外(wài)，互联网板块中的腾(téng)讯控股也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，随着各种风险(xiǎn)因(yīn)素减弱，一季度A股市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指数上(shàng)涨(zhǎng)较(jiào)多(duō)，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也(yě)实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　基金报告(gào)期内维持(chí)了(le)较高仓位，对人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘公司长期成长价值，不(bù)断寻找(zhǎo)具有良(liáng)好投资性(xìng)价(jià)比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心竞争(zhēng)力在当(dāng)年弱市环境下斩(zhǎn)获超(chāo)47％的收(shōu)益，让(ràng)招商基(jī)金(jīn)朱红(hóng)裕成为市场备受关注的(de)基金经(jīng)理。

　　招商核心竞争力一季报的披(pī)露揭开了(le)朱红(hóng)裕(yù)的投资思路和路(lù)径(jìng)。从股(gǔ)票(piào)持(chí)仓来看，一季度末(mò)该基(jī)金股票(piào)市值占基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处(chù)于该基金成立以来的最高(gāo)值，显示出一种积极(jí)的态度。从该基金(jīn)2022年中报、三(sān)季报(bào)、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去(qù)年底，一季度朱红裕配置A股比例有所(suǒ)降低(dī)，配置港股比例有所提升。数据显示(shì)，招商核心竞争(zhēng)力配置中国大(dà)陆、中(zhōng)国香港股票市值占基(jī)金净值比(bǐ)例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置(zhì)来看(kàn)，重点布局了信息技(jì)术(shù)、可选(xuǎn)消费等。前十大重仓(cāng)股来看(kàn)，重仓卫(wèi)宁健(jiàn)康、振华科技、美的集团(tuán)、金(jīn)蝶(dié)国际(jì)等。其中卫(wèi)宁健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整(zhěng)体做了一些持(chí)仓调整，绿城(chéng)服务、中国民航信息网络、安琪酵(jiào)母(mǔ)新进前十大重仓股之列，通威股份、希望教(jiào)育、中航(háng)光电则(zé)退出前十(shí)大(dà)。

　　朱(zhū)红裕也在季(jì)报中写(xiě)道，一季度(dù)初期(qī)，我们基于对经济复(fù)苏预(yù)期大概(gài)率偏(piān)弱的判断(duàn)，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏感度(dù)相对较高(gāo)的部分制造(zào)业，增持了计算机、大众消费(fèi)品等行业，同时，我们亦在(zài)一(yī)季(jì)度末期逐步(bù)逢低增持(chí)了(le)港股中(zhōng)可能面(miàn)临业绩拐点的物业及计算机等公司(sī)。

　　他也坦(tǎn)言，虽(suī)然创造了(le)一定的超(chāo)额(é)收益，但市场的博弈(yì)程(chéng)度超出了我们(men)的预期(qī)，导致对部分行业的定价(jià)出(chū)现了较为显著的偏离。我们将基于中长期(qī)的(de)行(xíng)业研究视野(yě)，逆势而行(xíng)。

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