5月10日，有(yǒu)消息(xī)称部分银行相关部门收到《关于(yú)调(diào)整协定(dìng)存款及通知存款自律上限的(de)通知》，四(sì)大国有银行协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款自律上限的下(xià)调幅度(dù)为30BP，其它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下调(diào)中协(xié)定存款更多是对公(gōng)业务，而(ér)通知存(cún)款则集(jí)中于短期存款。

　　就本(běn)次协定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后续货币政策走(zǒu)向等，记(jì)者采(cǎi)访(fǎng)了招商(shāng)基金研究部(bù)首席经济学家李湛、长城基金(jīn)总(zǒng)经理助理(lǐ)兼现金管理部总(zǒng)经(jīng)理邹德立、鹏扬基(jī)金固定(dìng)收益(yì)副总监兼鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大(dà)保德(dé)信(xìn)基金、德邦基(jī)金等(děng)公募基金公司及投研人(rén)士。

　　在(zài)业内看来，本轮调降更多是出于推进利率市场化改革深化(huà)大背景的考虑(lǜ)。对银行而言，存款利率下调有(yǒu)助(zhù)于减少存款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞争，降低银行负债成本；同时(shí)本次降息有(yǒu)助于促进投资、消(xiāo)费，也被看作是促进(jìn)宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期(qī)来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫性(xìng)不高(gāo)，但银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币政策不(bù)会出现急转弯，延续稳(wěn)健货币政(zhèng)策基(jī)调(diào)。

　　延(yán)续(xù)银行存款利率调降的趋(qū)势

　　中国基金报记(jì)者：四大国有银行(xíng)为何下(xià)调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前(qián)调降更多是出于推(tuī)进利率市场化(huà)改革(gé)深化大背(bèi)景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机(jī)制建立(lì)了(le)存款利率市场化(huà)调整机制，自律机(jī)制成员银行(xíng)参考以(yǐ)10年期国债(zhài)收(shōu)益率为(wèi)代(dài)表的债(zhài)券市场利率和以1年期(qī)LPR为代(dài)表的贷(dài)款市(shì)场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调(diào)存款利率，中小银行陆(lù)续(xù)跟进下调存(cún)款利率。今年4月市场利率定价自律机制(zhì)发布《合格(gé)审慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年(nián)修订(dìng)版）》，在(zài)相关指标中(zhōng)引入了(le)存款(kuǎn)定价惩(chéng)罚(fá)措施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利率(lǜ)下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂牌利(lì)率(lǜ)下调，均是在利率市场化改革(gé)推进背景下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不断下行(xíng)。在资(zī)产端定(dìng)价(jià)压力较(jiào)大且存(cún)款(kuǎn)持续高增的情况下(xià)，压(yā)降存款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以(yǐ)来银(yín)行贷款向企业固(gù)定资产(chǎn)投资传(chuán)导(dǎo)较弱，下调协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款自律上限有利于对公客户留存的(de)活期资金投向实(shí)体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来(lái)市场利率整体下行(xíng)，实体经济综合融(róng)资成本不断下(xià)降，银行资产端收益下降较为明显；第二(èr)，银(yín)行整体净息(xī)差(chà)持续走低(dī)，银(yín)行(xíng)利润空(kōng)间压缩(suō)明显；第三，企业和居民(mín)风险偏好大幅下降导(dǎo)致存款增长(zhǎng)比较明(míng)显，存款(kuǎn)市场供需关系发生了变化，降低了银行高(gāo)吸揽储(chǔ)的必(bì)要性(xìng)；第四(sì)，协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)和通知存款介于活期(qī)与定期(qī)存款之(zhī)间，自2022年存款自律(lǜ)机制对于活期存款与(yǔ)定期(qī)存款利率进行了几(jǐ)轮调整，本次将协定存款与通知存款自律上(shàng)限下(xià)调(diào)也是要将存款产(chǎn)品(pǐn)线的(de)调整进行统一，全(quán)面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从(cóng)自(zì)身经营(yíng)情况考虑，顺应(yīng)市场趋(qū)势，通过自律机(jī)制协(xié)调(diào)调降(jiàng)负债成本，有利于提升银行放贷意(yì)愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行(xíng)宽信用的政策贯(guàn)彻落(luò)实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率管控为上限管控，贷款利率则(zé)为(wèi)下(xià)限管控(kòng)，近(jìn)年来贷(dài)款利率(lǜ)下限管控彻(chè)底取消。存(cún)款利率(lǜ)定价方(fāng)式的(de)改变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利(lì)率(lǜ)自律机制建立以(yǐ)来，4月和9月(yuè)经历了两轮大(dà)规(guī)模存款(kuǎn)利率下降，主(zhǔ)要是大行(xíng)和股份(fèn)行参(cān)与，今(jīn)年以(yǐ)来的(de)调整更(gèng)多是(shì)延续去年9月这一轮存款利率下调(diào)，中小银行(xíng)补充(chōng)下调。

　　另外，考评(píng)制(zhì)度由原来的激励(lì)为主引入惩罚措施，加速(sù)了中小银行存款利率(lǜ)补降(jiàng)的进度。就今年的经(jīng)济背景而言，疫后脉冲(chōng)式(shì)复(fù)苏后经济边际走弱，经(jīng)济修复存(cún)在(zài)波折。目前居民超额储(chǔ)蓄高增(zēng)，实体融资需求(qiú)有限，银行存款(kuǎn)增加，降(jiàng)低存款利率(lǜ)可以(yǐ)引导减(jiǎn)少信(xìn)贷套利，助力经济(jì)增长。从银行的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银行经(jīng)营压力增大，调整存款成本(běn)成为改善息差的(de)重要手(shǒu)段。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金(jīn)：下调(diào)协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户(hù)在商(shāng)业(yè)银行的(de)活期类(lèi)存款收益，延续近期银行(xíng)存(cún)款利率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有(yǒu)助于缓解商业银(yín)行净(jìng)息差收窄趋势，特别是中小行(xíng)高息揽(lǎn)储的成本(běn)压力；另一方面，有利于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合“不(bù)搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德(dé)邦(bāng)基金：存款利(lì)率机制创(chuàng)设以来，两(liǎng)轮利(lì)率调降都集中在活期和(hé)定期存款，实(shí)际上忽略(lüè)了(le)这些(xiē)介于活期和(hé)定期(qī)存款(kuǎn)之间(jiān)的存款的利率调整，当下(xià)有必要(yào)一次性调整通知存款和(hé)协(xié)定(dìng)存款利率上限，保证存款(kuǎn)利率下(xià)调的有效性(xìng)。银行一季度净息(xī)差(chà)水平均创历(lì)史新低，上市银行整体净息(xī)差由22年(nián)Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过(guò)存款利(lì)率下调可以有效(xiào)降(jiàng)低(dī)银行负(fù)债成本，增厚息(xī)差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大势所趋

　　中国基金报(bào)：今(jīn)年“降息潮”迭(dié)起，这是未来大趋(qū)势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据(jù)，居(jū)民(mín)贷款偏弱之外，企业(yè)贷款也在(zài)边际转弱(ruò)，但企业(yè)中长期(qī)贷款同比多增幅(fú)度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还(hái)要(yào)进一步观(guān)察5-6月信贷情况。对于(yú)存款(kuǎn)利率，2023年银行(xíng)息差(chà)压(yā)力增大，控制存款(kuǎn)成本成为(wèi)当(dāng)务(wù)之急。中小(xiǎo)银行或有动力(lì)持(chí)续主动下调存款利率。长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能仍聚焦于存款利(lì)率下(xià)调。

　　此外，广义(yì)上(shàng)的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方(fāng)债为例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙(zhè广西属于南方还是北方)江(jiāng)等发达地区地方债发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的发债主(zhǔ)体，其(qí)信用债(zhài)收(shōu)益率仍有下(xià)行(xíng)趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向(xiàng广西属于南方还是北方)仍是由实体经济资金供需决(jué)定的，而(ér)央(yāng)行(xíng)的政策利(lì)率、基准利率(lǜ)在(zài)一方面要合适顺应市场(chǎng)环境，一方面(miàn)也代表着政策意愿强调信号(hào)意义(yì)的作用。今年是真正疫后复苏的第一年(nián)，我们仍面临内生动力(lì)不强需求不足的(de)情况，央行已(yǐ)经(jīng)通过降准以及结构性(xìng)货币政策等(děng)多项举(jǔ)措(cuò)给予了实体经济所需的(de)一定的(de)资(zī)金(jīn)投放支持，有效(xiào)降(jiàng)低(dī)了实(shí)体综合融资成本(běn)，后续(xù)需要财政(zhèng)政(zhèng)策(cè)产业政(zhèng)策(cè)等配套(tào)政策继续激(jī)活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短期调整政策利率的(de)概率不大，但仍(réng)会(huì)维(wéi)持(chí)资金合理充(chōng)裕的环(huán)境(jìng)，故(gù)从(cóng)银行(xíng)资产端的角度来讲(jiǎng)，贷(dài)款利率或仍维持低位，后(hòu)续(xù)是否进一步下调要看实体经济复苏(sū)的情况。银(yín)行负债(zhài)端，存款基准利(lì)率下调的概率不大，而存款(kuǎn)利率上限的调整空间仍存在(zài)，而是(shì)否(fǒu)进一步下调要看银行自身经营(yíng)需要。

　　光大(dà)保(bǎo)德(dé)信基(jī)金：2022年4月，人民(mín)银(yín)行(xíng)指(zhǐ)导利(lì)率(lǜ)自律机制(zhì)建立了(le)存款利率市场化(huà)调(diào)整机制，自律机(jī)制(zhì)成员(yuán)银行参(cān)考以10年期国债收益率为(wèi)代(dài)表的(de)债券(quàn)市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。在存款利率市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利(lì)率市场(chǎng)化定价(jià)情况作为合格审慎评(píng)估(gū)的扣分项，引发(fā)中小(xiǎo)银(yín)行跟随调降存款利率。我们(men)认为，通过存(cún)款利率下行，稳(wěn)定商业银行净息差进(jìn)而保持贷款利率维持低位或(huò)继(jì)续下(xià)行，最终有利(lì)于社(shè)会融(róng)资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据(jù)看， M1增(zēng)速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修复趋(qū)势或仍在。近期国债(zhài)利(lì)率持续下行，银行间利率下(xià)行，叠加银(yín)行存(cún)款(kuǎn)定价下调，4月社(shè)融(róng)信贷低于(yú)预期，国内降(jiàng)息(xī)预(yù)期被进一步(bù)强化。海(hǎi)外来看，全(quán)球(qiú)经济进(jìn)入衰退周期，加息周期基本结束，后续(xù)有望逐步迎来降息高峰。

　　平(píng)安(ān)基(jī)金：目(mù)前(qián)，我国国有大(dà)型商业银行(xíng)和股(gǔ)份制商业银(yín)行的定期存款利率已告别(bié)“3时(shí)代”。压降存(cún)款(kuǎn)成本仍是大势所趋(qū)。一方面，银行(xíng)仍有(yǒu)净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压(yā)力加剧明显，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力去持续推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，来保障银行合理利(lì)差范(fàn)围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民(mín)避(bì)险(xiǎn)需求(qiú)仍在，存款持(chí)续高增(zēng)，在广西属于南方还是北方(zài)揽储压力不(bù)大的基础上(shàng)，银行自(zì)身也有动力去下调存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银行负(fù)债及经(jīng)营压力

　　中(zhōng)国基(jī)金报：协定存款、通知(zhī)存款(kuǎn)利(lì)率自律(lǜ)上限调整，将有(yǒu)哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一方(fāng)面银(yín)行(xíng)息(xī)差压力(lì)大(dà)是普(pǔ)遍现(xiàn)象，此次政(zhèng)策调整有望带动中小银行主动跟随下调存款利率。另(lìng)一方面，由于此(cǐ)前经济下行(xíng)影响，投资(zī)者悲观预(yù)期被放大(dà)，大量(liàng)资金集中在银行存款端，此(cǐ)次存款利率下(xià)调也有望带动(dòng)存款(kuǎn)资金的释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放了(le)以下信号：①减轻银行息差压力。本(běn)次下调将引导银行(xíng)的对公活期成本下降，存款降价叠加资产端(duān)让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强(qiáng)银行内(nèi)生资本(běn)补充能力；②减少企业及居民的短期存款意愿(yuàn)、促进企业投资(zī)、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响(xiǎng)集中在以(yǐ)下两点：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存款定价的无序竞争(zhēng)。此前，部分中小(xiǎo)银行的(de)协定存款和通知存款定(dìng)价过高，会对(duì)遵(zūn)守自律(lǜ)机(jī)制、定价较(jiào)低(dī)的银行产生揽储冲(chōng)击。本次(cì)上(shàng)限下调后(hòu)会普(pǔ)遍降低中(zhōng)小行协定存款及通知(zhī)存款利率(lǜ)，减少中小银(yín)行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份行及国(guó)有大行影响较小。②长端利率下行仍(réng)有空间(jiān)。市(shì)场降息预期(qī)升温，但大概率落(luò)空(kōng)。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银(yín)行(xíng)的活期类存款收(shōu)益，使得对(duì)公客户活期存(cún)款收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解商(shāng)业银行净息(xī)差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，另一方(fāng)面有利于(yú)引导超额储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款利率自律上限调(diào)整降低了银行负债成本，目前上市银行协定存(cún)款占总存(cún)款的比重在13％左右(yòu)，重新规定(dìng)协定利率上(shàng)限后(hòu)，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另(lìng)一方面可以限制高息揽(lǎn)储，规范行业竞争，特(tè)别是降低银行对公活期存款成本压力(lì)，减轻银行负债(zhài)及经营压(yā)力(lì)。此外，银行负债端成本的下降使得银(yín)行盈利能力(lì)增强，进一步打开了资产端收益率下行的空间，或带动(dòng)债券收益率不断下(xià)行。

　　并非降息(xī)的(de)确定性信号

　　中国基金报：未来存(cún)款利率是否(fǒu)还(hái)有进一步(bù)下(xià)降(jiàng)的空间？对股(gǔ)债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：近(jìn)年(nián)来(lái)，贷(dài)款和存款利率的非对称(chēng)下行(xíng)使得(dé)商(shāng)业银(yín)行净(jìng)息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营压力(lì)倒(dào)逼存款利率有进(jìn)一步调(diào)降的(de)预期(qī)。一(yī)方面(miàn)，为支持实体经济，政策导(dǎo)向下贷款加权(quán)平均利率创有(yǒu)统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融机(jī)构人民币(bì)贷款加权平(píng)均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在(zài)存款市场上的竞争类(lèi)似(shì)“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和存款市场份额考(kǎo)核压力(lì)使得各行下调存款利率动(dòng)力不足，同(tóng)样(yàng)2020年(nián)以(yǐ)来(lái)上市银(yín)行存量存款平(píng)均成本率(lǜ)基本持(chí)平(píng)。贷款和存款(kuǎn)利率的非对(duì)称下行作(zuò)用下，2022年12月商业银行净(jìng)息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有(yǒu)利于降(jiàng)低全社会无风险收益(yì)率(lǜ)，利多永续经(jīng)营性(xìng)质(zhì)的票息资产，比如利率债、稳定(dìng)股息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然(rán)有(yǒu)下降的趋(qū)势和(hé)空间。从银行角度，2018年以来(lái)由(yóu)于存(cún)款(kuǎn)定期化，活期存款占比明显下降，存款付息(xī)率(lǜ)有所抬(tái)升，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅下行，大幅(fú)加剧了银(yín)行息(xī)差压力，这使得控制存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此(cǐ)外，从政(zhèng)策角(jiǎo)度，居(jū)民(mín)超(chāo)额储蓄高增(zēng)、企业存款提(tí)升、消费(fèi)复苏较慢，监管层面(miàn)有动力去(qù)持续推动(dòng)存款利率下降(jiàng)，促进存款流向(xiàng)消费和实际投资。短(duǎn)期看，存(cún)款利率下调带动(dòng)流动(dòng)性(xìng)继(jì)续进入债市，中(zhōng)短期利率，特别(bié)是中短期信用债利(lì)率仍有(yǒu)下行空间。如果(guǒ)经济(jì)复苏较(jiào)强，流动性也有可能进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不高。但银(yín)行普遍以量补价(jià)，使得(dé)贷(dài)款价格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难(nán)上行。考虑(lǜ)到存量贷(dài)款重定价(jià)等影响，2023年银行息(xī)差压力(lì)增大，中小(xiǎo)银行或有动力(lì)主动跟进下(xià)调存款利率。长期来(lái)看，有望带动存款利率整体下行。现实中(zhōng)，存款利率(lǜ)降低有助(zhù)于(yú)压低全社会利率水平，利好债(zhài)券(quàn)，同时股票市场中，对流动性敏感(gǎn)的股票也将因此受益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从本(běn)次降(jiàng)息(xī)释放的(de)信号来看，是否意味着货(huò)币政策进一步宽松？货币(bì)政策(cè)充(chōng)裕延(yán)续，但(dàn)解读为边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度货币政策执(zhí)行报告(gào)以及2023年一季度(dù)货政例(lì)会均表明当(dāng)前货币(bì)政策(cè)基调未(wèi)变，“精准有力”仍是第(dì)一(yī)要求(qiú)，而在此基础上强(qiáng)调(diào)“着力支持扩大内需，为实体(tǐ)经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降意味着当(dāng)前(qián)长(zhǎng)端利(lì)率仍有下行(xíng)空间，但这(zhè)一调降是针(zhēn)对银(yín)行协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)利率自律上限，而非(fēi)直接调降挂牌存(cún)款(kuǎn)利率，存款利率下(xià)调并不等于(yú)政策利(lì)率(lǜ)就必须进行对等下(xià)调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收(shōu)益性(xìng)、流动性以及安(ān)全性(xìng)

　　中国基金(jīn)报：当前(qián)利率环境下，普(pǔ)通投资者应(yīng)该如何守住自己(jǐ)的钱(qián)袋子(zi)？你有(yǒu)什么建(jiàn)议？

　　邹德立(lì)：普(pǔ)通投(tóu)资(zī)者的投资(zī)工具应(yīng)该兼(jiān)顾考量收益(yì)性、流动性以及安全性。在存款(kuǎn)利率(lǜ)下降的背景下，短(duǎn)债基金以及其(qí)他固收类(lèi)基金(jīn)在具一定流动性的(de)同时，相较活期存款和相当(dāng)部分的银行理财产(chǎn)品(pǐn)，具(jù)有一(yī)定的(de)超额(é)收益，是(shì)风(fēng)险偏好较低(dī)和(hé)风险(xiǎn)偏好(hǎo)适中投资者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟(zhōng)闻：今(jīn)年初以来，债券(quàn)市场利率(lǜ)整(zhěng)体(tǐ)下(xià)行，4月(yuè)以来下行加速，当前无(wú)论从绝对(duì)利率(lǜ)水平还(hái)是从信用利差，都回到(dào)了较低(dī)历史分位数水平，虽然债市多头环(huán)境仍未改变，但一致预期(qī)导(dǎo)致行情(qíng)走(zǒu)的比较(jiào)迅速，市(shì)场进一步盈利空间(jiān)被压缩，若看不到央行(xíng)货币政策增量(liàng)政策，后续或进入震荡环(huán)境，而存(cún)量博弈(yì)交(jiāo)易下也可能会放大市场(chǎng)波(bō)动(dòng)。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽量选择防(fáng)守(shǒu)类型(xíng)的产品，规避市场波动，例如货币(bì)基(jī)金，而短债基金中要选择久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤控(kòng)制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高(gāo)频数据的弱化趋势显(xiǎn)现(xiàn)，且4月底(dǐ)政治局会议从疫情(qíng)后(hòu)稳增长转向中(zhōng)长期调结构，政策发(fā)力(lì)预(yù)期(qī)下(xià)降，市(shì)场对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一(yī)步(bù)强化，因此(cǐ)股票市场(chǎng)也(yě)进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股(gǔ)息策略往往跑赢市场。因(yīn)此在当前环境下，建议(yì)关注行业估(gū)值(zhí)水平较低，高股息的个股。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率环(huán)境，需要(yào)我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收(shōu)益率高达(dá)20％且能保(bǎo)本(běn)的所谓理财(cái)产品。对(duì)普(pǔ)通投资者而言，如果(guǒ)不具备相关专业知识，可以选择把投资理(lǐ)财交给少(shǎo)数专业(yè)的人来(lái)做，让优秀的基金经理管理自(zì)己的钱(qián)袋子(zi)。具备(bèi)一定投(tóu)资能力和风控能力的(de)人士可通过理财和投资试图跑赢(yíng)通胀，但前提条件是(shì)做(zuò)好风控，选择(zé)适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：随着(zhe)存款利(lì)率下行，普(pǔ)通投资者储蓄收益(yì)下降(jiàng)，为保(bǎo)持资金保值增值，投资者在评估自身风险承受能力后可适当(dāng)考虑公(gōng)募(mù)货币基金、公募中短债基(jī)金、商(shāng)业银行现金管(guǎn)理类产(chǎn)品等(děng)风(fēng)险(xiǎn)等(děng)级较(jiào)低、支取相(xiāng)对灵活的(de)产品。

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