AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最火爆的板块(kuài)，吸(xī)引人(rén)全市场的目光。

　　随之(zhī)而(ér)来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试(shì)水人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试(shì)以AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基金(jīn)经理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此次公募(mù)基金2023年一季(jì)度报中，无论(lùn)是成长(zhǎng)派、还(hái)是价值派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带来(lái)的颠(diān)覆性影响，并看(kàn)好其中(zhōng)长期投资价值(zhí)，但(dàn)是对于短期人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关(guān)注的(de)是，季报中部分内容使用了(le)AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智能对(duì)各个行(xíng)业的(de)改变(biàn)，比如医疗、教育、工业(yè)生产(chǎn)、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及(jí)新能源开发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人工智能领(lǐng)域的(de)快(kuài)速发展为全球(qiú)带(dài)来无数(shù)机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需(xū)要建立完(wán)善的法律法规和伦理准则(zé)，以保护个人(rén)隐(yǐn)私(sī)、确保数(shù)据安全(quán)并防止滥(làn)用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住人(rén)工智能带来的(de)机遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和(hé)发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐(lè)基金经理王贵重在(zài)季报中也(yě)明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好人(rén)工智能对各个(gè)行业的改变。他还专门谈(tán)及，一(yī)季度进行了一定(dìng)比例(lì)的调仓，方向上主要是(shì)受益(yì)于人工智能的(de)计算机和(hé)传媒(méi)互联(lián)网行业(yè)。数(shù)字化的核心逻辑是提(tí)高效率(lǜ)，而高质(zhì)量发(fā)展的核心在于效率的提(tí)升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的(de)观点时(shí)，他针(zhēn)对半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、数字化、互联网平台等(děng)提出(chū)自己想法。说到数字(zì)化时，表(biǎo)示其本(běn)质是利用技术的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行业(yè)，在美国是一(yī)个和互联网行业一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可(kě)以(yǐ)看到疫情背(bèi)景(jǐng)下，大家(jiā)越来(lái)越意识(shí)到(dào)数字(zì)化(huà)的重(zhòng)要性(xìng)。而(ér)此轮数字化(huà)将(jiāng)会和(hé)人工智能深度融合，也(yě)会给中国(guó)公司带来发展的机会。目前(qián)整个板块的(de)估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能(néng)确实开始方方面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个(gè)历史性大浪(làng)潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金投资者教育(yù)基(jī)地宣(xuān)布成为百度文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教(jiào)基(jī)地也(yě)将通过百度智(zhì)能云接入文心一言能力，致力于创(chuàng)新投(tóu)资者关系管(guǎn)理(lǐ)新(xīn)模式，提升客(kè)户投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着人(rén)工智(zhì)能成(chéng)为一季度市(shì)场热点，不(bù)少基(jī)金经理选择(zé)了(le)积极参(cān)与布局，其(qí)中，除了(le)科技成长派基金(jīn)经(jīng)理，也不乏价(jià)值投资派基(jī)金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文(wén)体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金(jīn)一季度进行了一(yī)定比例(lì)的调(diào)仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是(shì)受(shòu)益于人工智能(néng)的计算(suàn)机和传媒互(hù)联(lián)网行元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为(wèi)一(yī)季度新进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技(jì)研究总监、嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能对各个行(xíng)业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求(qiú)就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的(de)5大方向，半(bàn)导体、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各(gè)个细分行业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力会重新成为最重要的(de)增(zēng)长要素(sù)。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看(kàn)好(hǎo)港股的机(jī)会(huì)，特别(bié)是软件(jiàn)和(hé)互联网领(lǐng)域(yù)的机会。”王贵(guì)重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基(jī)金(jīn)经理明确看(kàn)好人工(gōng)智能带来的(de)投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下(xià)半年开始增(zēng)持软件，当时(shí)基(jī)本(běn)处于估(gū)值、机(jī)构持(chí)仓的历史底部的位置。他(tā)认为，行业(yè)在(zài)信创、数(shù)字化、智能化等长期(qī)需求刺(cì)激下将迎来(lái)3年以上的景(jǐng)气(qì)周(zhōu)期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大(dà)成长空间的板(bǎn)块，长期(qī)坚定看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十(shí)年为维度的产(chǎn)业变革机会，同时(shí)配(pèi)合2023年(nián)一季度(dù)的复苏和(hé)业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代表(biǎo)的科技(jì)板(bǎn)块内会持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新材料基金(jīn)经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能(néng)和(hé)可再生能源将(jiāng)构成(chéng)未来(lái)社会的基(jī)石。在(zài)当下(xià)，随(suí)着经济的企稳和新(xīn)人工智能(néng)浪潮(cháo)的进入，未(wèi)来(lái)新的产(chǎn)业机(jī)会将进入新(xīn)一轮(lún)的爆发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极的一派(pài)。他在一(yī)季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子(zi)版块带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十(shí)大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业(yè)退(tuì)出。其中，澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际旭创，是2022年年(nián)末的(de)0持(chí)仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对(duì)人(rén)工智能相关产业链的(de)挖掘。澜起(qǐ)科技(jì)、晶晨(chén)股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在(zài)一(yī)季度(dù)也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业(yè)结构占比，减持地产、军工比例(lì)，目(mù)前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前(qián)三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科(kē)曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保(bǎo)利发(fā)展(zhǎn)退出(chū)十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一(yī)季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要是基(jī)于对未来2年数(shù)字(zì)经济(jì)的(de)看好(hǎo)。随着(zhe)人口老龄化与(yǔ)经济发展(zhǎn)模式转变(biàn)，数据成为(wèi)新的生产要素(sù)，高质(zhì)量发展(zhǎn)的(de)核心在(zài)于全要素生产率的提升，充分利用好云(yún)计(jì)算(suàn)、大数(shù)据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过(guò)信息技术全方位(wèi)赋能传统行(xíng)业(yè)，从生产(chǎn)和服务端全(quán)面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层(céng)的通信网(wǎng)络、算(suàn)力、算(suàn)法(fǎ)，以及(jí)多样化(huà)的行(xíng)业应用等，这(zhè)是一个系统性工程，产(chǎn)业空(kōng)间较(jiào)大、持续(xù)时间较(jiào)长，是未来具有成长性的行(xíng)业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信(xìn)基金权益投资部(bù)总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活在(zài)一(yī)季度继续调整了行业配置，降(jiàng)低了制造(zào)业、大金融地产行业(yè)的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特别(bié)是重点布局了人(rén)工智(zhì)能(néng)技(jì)术创新(xīn)带来(lái)的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极(jí)致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了(le)一(yī)份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然(rán)在一季报(bào)中表达了对人工智能的重视，但(dàn)一(yī)季(jì)度并未加入对(duì)于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的(de)人工(gōng)智能成为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大(dà)模型路线的成功，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实(shí)意义(yì)，因为本(běn)次的人(rén)工智能的应用(yòng)领域得到(dào)了极大的(de)拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这属于(yú)科技史上的(de)一次重(zhòng)大创新，未来多个行业(yè)将极大受益于这一技术的应用和普及。未来我(wǒ)们应该(gāi)更加重视这一领域(yù)的(de)研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的(de)丘栋荣在一季报(bào)中也提到了(le)对AI的看(kàn)好(hǎo)，但他的基(jī)金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关(guān)板块(kuài)的布(bù)局。他表示，除复合国家(jiā)安全(quán)自主可控和产业趋(qū)势外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望开启(qǐ)新一(yī)轮的(de)科技创新周期，深入和广泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产业产生更(gèng)大(dà)、更(gèng)持久(jiǔ)的需(xū)求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关注的(de)方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃(qì)了新能源板块的非理性行为元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字，就如(rú)同去年三季度半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而造就(jiù)了(le)难得的机(jī)会(huì)。“我们这时(shí)反而应该(gāi)加大对能(néng)源板块机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成长基金(jīn)经(jīng)理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不(bù)亚于互(hù)联网级别的技术要素革命，或(huò)许我们已经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的(de)全球繁(fán)荣的开端(duān)。作为成长投资者，会积极(jí)学习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有(yǒu)生之年能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火(huǒ)热的行情(qíng)面前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔细(xì)甄别(bié)真(zhēn)正能(néng)够(gòu)兑现(xiàn)长期业绩(jì)的(de)投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。正因(yīn)为(wèi)此(cǐ)，他在去年三四(sì)季度布(bù)局了不少人(rén)工智(zhì)能(néng)相关的(de)标的(de)，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在的配置大(dà)概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不少声音说这(zhè)次(cì)不一样，交易占(zhàn)比创新高代(dài)表了主线行情的(de)确立(lì)，但我们(men)还是认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华心(xīn)怡一季(jì)报(bào)中表示。

　　“一季(jì)度的市(shì)场(chǎng)走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难(nán)以(yǐ)预(yù)测的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的(de)是(shì)AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在今(jīn)年初是(shì)想象不到的。就(jiù)好比(bǐ)去年初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是(shì)科技发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的(de)事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同(tóng)环节之间将如(rú)何分配？市场当前认为的受益(yì)环(huán)节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了什么程度(dù)，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是(shì)很容易(yì)让(ràng)人(rén)兴(xīng)奋、可细(xì)说(shuō)起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人(rén)工智能的发展是一个长期(qī)因(yīn)素(sù)，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是(shì)我们的投(tóu)资目标。

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