5月10日，有消息称(chēng)部(bù)分(fēn)银行相(xiāng)关(guān)部门收(shōu)到《关于调整协定存(cún)款及通(tōng)知存款自(zì)律上限(xiàn)的通知》，四大国有银(yín)行协定存(cún)款和通知存款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)的下调(diào)幅(fú)度为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟下调中(zhōng)协定(dìng)存款更多是对公业务(wù)，而通(tōng)知存款则集中(zhōng)于短期(qī)存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本(běn)次协(xié)定存款及通知存(cún)款自律上限拟下调的背景、影(yǐng)响，后续货币政策走向(xiàng)等(děng)，记者采访了招商基(jī)金研究部首(shǒu)席经济学家李湛、长(zhǎng)城基金总经理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏(péng)扬基金固定收益副总监兼鹏扬利(lì)泽基(jī)金经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保德信基金、德(dé)邦基金等公募基金(jīn)公司及投研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮调降(jiàng)更多是出于推(tuī)进利率市(shì)场化改革(gé)深化(huà)大背景的考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调有(yǒu)助于减少(shǎo)存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)的(de)无(wú)序竞争，降低(dī)银行(xíng)负债成本；同时本(běn)次降息有助于促进投(tóu)资、消费，也被看作是促进宏(hóng)观经济(jì)复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所趋(qū)。2023年经(jīng)济有所复苏，进一(yī)步降低(dī)贷(dài)款利率的(de)紧迫性不高，但银行普遍(biàn)以量(liàng)补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环预(yù)计下半(bàn)年货(huò)币政(zhèng)策不(bù)会出(chū)现急转弯，延续稳健货币政策(cè)基调。

　　延续(xù)银(yín)行存款利率(lǜ)调降的趋(qū)势(shì)

　　中国基金报(bào)记者(zhě)：四大国有银(yín)行为何(hé)下调(diào)协(xié)定存款及通知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更多是(shì)出于推(tuī)进利率市场化(huà)改革深化(huà)大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款利率市场(chǎng)化调(diào)整机制，自律机制(zhì)成员银行参考(kǎo)以10年期国债收(shōu)益(yì)率(lǜ)为代(dài)表的债券市(shì)场利率和以1年(nián)期(qī)LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理(lǐ)调(diào)整存(cún)款(kuǎn)利率水平。

　　随后(hòu)，国有(yǒu)大行去年9月下调(diào)存款利率，中小银行陆续跟进(jìn)下调存款利率。今年(nián)4月市场利(lì)率定价自律机制发布《合格(gé)审慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中引入了(le)存款定价惩罚措施。而此前(qián)4月部分中小银行、农(nóng)商行(xíng)存款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒(héng)丰(fēng)三家股份行挂牌利率下调(diào)，均是在利率市场化改革推进背景下，银行出(chū)于(yú)自(zì)身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德(dé)立：银行近(jìn)年息(xī)差不(bù)断下行(xíng)。在资产端定价压力较大且存款持续高(gāo)增的情况下(xià)，压降(jiàng)存款成本(běn)成为改善(shàn)息差的重要手段(duàn)。此外，2023年以来(lái)银行贷款向(xiàng)企业固定资产投(tóu)资传导较弱，下(xià)调协定存款及通知存款自律上限有(yǒu)利于对公客户(hù)留(liú)存的活期资金(jīn)投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，近年来市场利(lì)率整体下行，实体经济(jì)综合融资(zī)成本不断下(xià)降，银行(xíng)资产(chǎn)端收益下降较(jiào)为明显；第二，银行整体净息差持续走低(dī)，银行利润空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居(jū)民风(fēng)险(xiǎn)偏好大幅下(xià)降导(dǎo)致(zhì)存款增长比较明显，存款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)供(gōng)需关系发(fā)生了变(biàn)化(huà)，降低了银行高(gāo)吸揽储的必要性；第(dì)四，协定存款和通知(zhī)存款介于活期与定(dìng)期存(cún)款之间，自2022年存(cún)款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)机制对于活期(qī)存款与定期存款利率(lǜ)进行了几轮调整，本次(cì)将协(xié)定存(cún)款与通知存款自律上限下调也是(shì)要将(jiāng)存(cún)款产(chǎn)品(pǐn)线的调整进行统(tǒng)一，全面缓解银行负(fù)债压(yā)力。

　　综合各项因素(sù)，银行(xíng)从自身经营情况考虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律机制协(xié)调(diào)调降负债(zhài)成本(běn)，有(yǒu)利于提(tí)升银行放贷意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚(xū)，更好的落(luò)实央(yāng)行宽信用的(de)政(zhèng)策贯(guàn)彻(chè)落实(shí)。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利(lì)率管控为(wèi)上限管控，贷款利率则(zé)为下限管控，近年来贷款利率下限管(guǎn)控彻底取消。存款利率定(dìng)价方式的(de)改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立以(yǐ)来，4月和(hé)9月(yuè)经历(lì)了两(liǎng)轮(lún)大规模(mó)存款利率下降，主(zhǔ)要是大行和股份行参与(yǔ)，今年以来(lái)的(de)调整更多是延续去年(nián)9月这一轮存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调，中(zhōng)小银行补充(chōng)下调(diào)。

　　另外(wài)，考评制(zhì)度(dù)由原来的激(jī)励为(wèi)主引入惩罚措施，加速(sù)了中小银行存款利率补(bǔ)降的进度(dù)。就今年的经济背景而(ér)言，疫后脉冲式复苏后经济边(biān)际走弱，经济修(xiū)复存在波折。目前(qián)居(jū)民超额储蓄高增，实体(tǐ)融资(zī)需求有(yǒu)限(xiàn)，银行存款增加，降低存款利率可(kě)以(yǐ)引导减少信贷套(tào)利(lì)，助力经济增长。从银行的角(jiǎo)度，净息(xī)差不断压缩，银行经营压力增大，调整存款成(chéng)本成(chéng)为(wèi)改善息差的重要手段(duàn)。

　　光大保德(dé)信基金：下调(diào)协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客(kè)户在商(shāng)业银(yín)行的活期类存(cún)款收(shōu)益(yì)，延续近期银(yín)行存(cún)款利率调(diào)降的(de)趋(qū)势。

　　一(yī)方面，有助于(yú)缓解(jiě)商(shāng)业银(yín)行净息差收窄(zhǎi)趋势，特(tè)别是(shì)中小行高息(xī)揽储的成本压(yā)力；另一方面(miàn)，有利于引导超(chāo)额储蓄(xù)向消(xiāo)费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量(liàng)资金”的定(dìng)位。

　　德(dé)邦基金：存款利(lì)率机制(zhì)创设(shè)以(yǐ)来，两轮(lún)利率调降都集中(zhōng)在(zài)活期和(hé)定(dìng)期存款(kuǎn)，实(shí)际上忽(hū)略了这些介于活(huó)期和(hé)定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)之间的存款的利率(lǜ)调整，当下有必要(yào)一次性(xìng)调(diào)整(zhěng)通知存款(kuǎn)和协定存(cún)款利(lì)率上限(xiàn)，保证(北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环zhèng)存款利率(lǜ)下调的有效性。银行一(yī)季度(dù)净息差水平均(jūn)创历史新低，上市银行整体净息差由22年(nián)Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通过存款(kuǎn)利率下(xià)调可以有效(xiào)降(jiàng)低银行(xíng)负债成(chéng)本(běn)，增厚息差，缓(huǎn)解银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍(réng)是(shì)大(dà)势所趋

　　中国基(jī)金(jīn)报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这(zhè)是(shì)未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱(ruò)之外，企业贷款也(yě)在边际转弱，但企业中长期贷款同(tóng)比多(duō)增(zēng)幅度较大。在(zài)这种背景下，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷(dài)情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大(dà)，控制存款成本成为当务之急。中小银(yín)行或有动力持续主动下调存款利(lì)率。长(zhǎng)期来看(kàn)，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋。因(yīn)此(cǐ)银行降息潮可能仍(réng)聚焦于存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息(xī)潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域。以(yǐ)地方(fāng)债为例，2022年后(hòu)广(guǎng)东(dōng)、上(shàng)海、深(shēn)圳、江苏(sū)、浙江(jiāng)等(děng)发达地(dì)区(qū)地方债(zhài)发行(xíng)利差降至10Bp，未来(lái)仍可(kě)能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质(zhì)较好的(de)发债主体(tǐ)，其(qí)信用债(zhài)收(shōu)益率仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率(lǜ)的方(fāng)向(xiàng)仍是由实体经济资金(jīn)供(gōng)需决定的，而央(yāng)行的政策利率(lǜ)、基(jī)准利(lì)率在一(yī)方面要合适顺应市(shì)场环境(jìng)，一方面也代表着政策意愿强调信号意义的(de)作(zuò)用(yòng)。今年(nián)是(shì)真正(zhèng)疫后复苏的第一年(nián)，我(wǒ)们(men)仍面临内生动(dòng)力不强需求不足的情况，央行已经通过降准(zhǔn)以及结构性货币政(zhèng)策等多项举措给予了实(shí)体(tǐ)经济所需的一定的(de)资金投放支持，有(yǒu)效降低了实体(tǐ)综(zōng)合融(róng)资成本，后续需要(yào)财政政策产业政策等(děng)配套政策(cè)继续(xù)激活内生动力(lì)扭转预(yù)期。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经(jīng)济运行情况，短期调整政策利率的概(gài)率不大，但仍会维持资(zī)金合理充裕的环境，故从(cóng)银(yín)行资产端的角度来(lái)讲，贷款利(lì)率或仍维持低(dī)位，后续(xù)是否进(jìn)一步下调要看实(shí)体经(jīng)济复苏的情况(kuàng)。银行(xíng)负债端，存款(kuǎn)基准利(lì)率下调(diào)的概率不大，而存(cún)款利率上限的调整空(kōng)间仍存在，而是否进一(yī)步下调要看银行(xíng)自身经营(yíng)需要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率自(zì)律机制建(jiàn)立了存款利率市(shì)场(chǎng)化调整机制，自律机制(zhì)成员银行参(cān)考以10年期(qī)国债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。在存款利率(lǜ)市场化调(diào)整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》新增存款利率市(shì)场(chǎng)化定价(jià)情况作为(wèi)合格审慎评估的扣(kòu)分项(xiàng)，引发(fā)中(zhōng)小银行跟随调降存款利率(lǜ)。我们认(rèn)为，通过(guò)存款利率下行(xíng)，稳定商业银行净(jìng)息差进(jìn)而保持贷款利率(lǜ)维持低位或继(jì)续下行，最终(zhōng)有利于社会融(róng)资(zī)成本(běn)下行。

　　德邦基金(jīn)：从(cóng)日前公布的金(jīn)融数(shù)据看， M1增速(sù)回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修复趋势或仍在。近(jìn)期(qī)国债利(lì)率持续(xù)下行，银(yín)行间(jiān)利率下行，叠(dié)加银(yín)行存款定(dìng)价下调，4月社(shè)融信(xìn)贷低于(yú)预期，国内降息预期(qī)被进(jìn)一步强化(huà)。海(hǎi)外来看，全球经(jīng)济进入衰(shuāi)退周期，加息周期基(jī)本结束，后续有望逐步迎来降(jiàng)息(xī)高(gāo)峰。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前，我国国有大(dà)型商业银行和(hé)股份制商业银行的定期(qī)存(cún)款利率已告别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是大(dà)势所趋(qū)。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放(fàng)贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加(jiā)剧(jù)明显，监管层面有动力去(qù)持续推动存款利率(lǜ)下降(jiàng)，来保(bǎo)障银行(xíng)合理利差范(fàn)围，增(zēng)加银行(xíng)信贷投放的动力(lì)。

　　另一方面，居民避险需(xū)求(qiú)仍(réng)在，存款(kuǎn)持续高增(zēng)，在揽(lǎn)储压力不大(dà)的(de)基础上，银(yín)行自身也有动力去下调存款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行(xíng)负债及经营压力

　　中国(guó)基金报(bào)：协定存款、通知(zhī)存款利率自律上限调整，将有(yǒu)哪些(xiē)政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基(jī)金(jīn)：一方(fāng)面银行息(xī)差压力(lì)大是普遍现象，此次政(zhèng)策调整(zhěng)有望(wàng)带动中小银行主动跟随下(xià)调存款利率。另一(yī)方面(miàn)，由于(yú)此前(qián)经济(jì)下(xià)行影响，投资者悲观预期被放大，大量资金集中在银行存款(kuǎn)端，此次存款利率下调(diào)也有(yǒu)望带动存款资金的释放，盘活市场(chǎng)流(liú)动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释放了(le)以下(xià)信号：①减轻银行息差(chà)压力。本次下调将引导银行的对公活期(qī)成本下(xià)降，存款降价叠加资产端让利压(yā)力(lì)趋缓，银行息(xī)差、盈利(lì)将合理(lǐ)修复，有利(lì)于增强银行内生资本补充能力；②减(jiǎn)少企业及居民的短(duǎn)期(qī)存款意愿、促(cù)进企业投资、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本(běn)次下调对市(shì)场的影响集中(zhōng)在以(yǐ)下(xià)两点：①规(guī)范银(yín)行的协定存款定价秩序，减少存(cún)款定价的无(wú)序竞争(zhēng)。此前，部分中小银行的(de)协(xié)定(dìng)存款和通知存款定价过(guò)高，会对遵守自律机制(zhì)、定(dìng)价(jià)较低(dī)的银行(xíng)产生揽储冲击。本次(cì)上限下调后会普遍降低中小行(xíng)协定存款及通知存款利率，减少(shǎo)中小银行间揽(lǎn)储恶(è)意竞争，而对股份行及国有大行(xíng)影响较小。②长端利率(lǜ)下行(xíng)仍(réng)有空(kōng)间。市(shì)场降息预期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公(gōng)客户在商业银行的活(huó)期类存(cún)款收益，使得对公客户活期存款收(shōu)益向对私客户看齐，一(yī)方面有助于(yú)缓(huǎn)解(jiě)商业银(yín)行净息(xī)差收窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银(yín)行，存(cún)款(kuǎn)利率自律上(shàng)限调整降低了银行(xíng)负债(zhài)成(chéng)本，目前上市银行协定存款占总存款的比重在(zài)13％左(zuǒ)右，重新规(guī)定协定(dìng)利率(lǜ)上(shàng)限后，预计行(xíng)业资金(jīn)成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是降低银(yín)行对(duì)公活(huó)期存款成本压(yā)力，减轻银行负债及经营压力。此外(wài)，银行负债(zhài)端成(chéng)本的下降使得银行(xíng)盈利能力增强(qiáng)，进一步(bù)打开(kāi)了资产端收益率(lǜ)下(xià)行的空间，或带动(dòng)债(zhài)券收益率(lǜ)不断下行。

　　并(bìng)非降息的确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来存(cún)款利率是否(fǒu)还有进一(yī)步下(xià)降的空间(jiān)？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年来(lái)，贷款和存(cún)款(kuǎn)利率的非(fēi)对称下(xià)行使(shǐ)得商(shāng)业银行净息(xī)差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进一步(bù)调降的预期。一方面，为支持实体经济，政策导向下(xià)贷(dài)款加权平均利(lì)率创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构人民(mín)币贷款加权平均利(lì)率较2020年初下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款市(shì)场(chǎng)上的竞(jìng)争类(lèi)似“非(fēi)零和(hé)博(bó)弈(yì)”，“存款(kuǎn)立行(xíng)”和(hé)存(cún)款市场份额考(kǎo)核(hé)压力使得(dé)各行下调存款利率动力不(bù)足，同样2020年以来上市银行存量(liàng)存款平均成本率(lǜ)基本持(chí)平。贷款和存(cún)款利率的非(fēi)对称下(xià)行作(zuò)用(yòng)下，2022年(nián)12月商业(yè)银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格(gé)审慎评估(gū)实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的(de)合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利于降低全社(shè)会无风险(xiǎn)收益率，利多永续经营性质的票息资产，比如利率(lǜ)债、稳定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立(lì)：存(cún)款利率仍然有下降的(de)趋势和空间。从银行(xíng)角度，2018年以(yǐ)来由于存(cún)款定期化，活期存款占(zhàn)比明显下降(jiàng)，存款(kuǎn)付息率有(yǒu)所抬升，与此同时(shí)，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了(le)银(yín)行息差压力，这使(shǐ)得控(kòng)制存(cún)款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超(chāo)额储(chǔ)蓄(xù)高增、企(qǐ)业(yè)存(cún)款(kuǎn)提升、消费(fèi)复苏(sū)较慢(màn)，监管层面有动力去持续推动存款利率(lǜ)下降(jiàng)，促进存款流向消费和实际投资(zī)。短期(qī)看，存款利率下调带动流(liú)动性继续进入债市，中短期利率，特别是(shì)中短(duǎn)期信用债利率仍有下行空间。如(rú)果经济(jì)复(fù)苏较强(qiáng)，流(liú)动性也有可能进入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有(yǒu)所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高(gāo)。但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷款利(lì)率很(hěn)难上行(xíng)。考虑(lǜ)到存量贷款重定(dìng)价等影(yǐng)响，2023年(nián)银行息差压力增大，中小银行或有动力主动跟进下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利率(lǜ)整体下行。现实(shí)中(zhōng)，存款利率降低有助于压低全(quán)社(shè)会利(lì)率水(shuǐ)平，利好债券，同时股票市场(chǎng)中，对(duì)流动性敏感的股票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信(xìn)号来看，是(shì)否意味着货币政策(cè)进一步宽(kuān)松？货(huò)币政策充裕延续，但解读为(wèi)边际再宽松(sōng)为时(shí)尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策执行(xíng)报告以及2023年一(yī)季度货政例会均(jūn)表明当前货币(bì)政(zhèng)策基调(diào)未变，“精(jīng)准有力”仍是第一(yī)要求，而在此基(jī)础上(shàng)强(qiáng)调(diào)“着(zhe)力支持扩大内需，为实体经济(jì)提供(gōng)更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意(yì)味着当前长端利率仍有下(xià)行空间，但这一调降是针对银(yín)行(xíng)协(xié)定存款及通知存款利率自律上限(xiàn)，而非直接调降(jiàng)挂牌存款利率，存款利率(lǜ)下调并不等(děng)于(yú)政策(cè)利率就必须进行对等下调，市场不应视(shì)为降息(xī)的(de)确定(dìng)性(xìng)信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动(dòng)性以及安全性

　　中国基(jī)金报：当前利率环境(jìng)下，普通投资者应该(gāi)如何守住自己的钱袋子？你有(yǒu)什(shén)么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者的投资工具应该兼(jiān)顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性。在存款利率下(xià)降的背景(jǐng)下，短债基(jī)金(jīn)以及其他固收类基(jī)金在具(jù)一(yī)定流动(dòng)性的(de)同时，相(xiāng)较活期(qī)存款和相当部(bù)分的银行理财(cái)产品，具有一定的(de)超额收益，是(shì)风(fēng)险偏好较低和风险偏好适中投资(zī)者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年(nián)初以来，债券市场利率整体(tǐ)下(xià)行，4月以(yǐ)来下行加速，当(dāng)前无论从绝对利率水平(píng)还是从信(xìn)用(yòng)利差，都回到(dào)了较(jiào)低历(lì)史分(fēn)位(wèi)数水平，虽然债市(shì)多头(tóu)环境仍未改变，但一(yī)致预(yù)期导致行情走的比较迅速，市场(chǎng)进(jìn)一步(bù)盈利空间被压缩，若看不(bù)到央行货(huò)币政(zhèng)策(cè)增(zēng)量政(zhèng)策，后续或(huò)进入震荡环境(jìng)，而存(cún)量博(bó)弈交易下也(yě)可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者(zhě)来说，在这(zhè)样的环境下尽量选择防守(shǒu)类型的产品，规避市场波动，例如(rú)货币(bì)基(jī)金，而短债基金(jīn)中(zhōng)要(yào)选(xuǎn)择久(jiǔ)期(qī)短流(liú)动性好、历史回撤(chè)控制(zhì)好的产品。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随着经济高频数据(jù)的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从(cóng)疫情后稳增长转向(xiàng)中长期调(diào)结构(gòu)，政(zhèng)策发力预期下降，市场对(duì)经(jīng)济的“弱(ruò)复苏”预期进一(yī)步强化，因此股票市场也进入(rù)到“休整期”。在(zài)市场震荡休整期，高(gāo)股息策略往往(wǎng)跑赢(yíng)市场。因(yīn)此在当(dāng)前环境下(xià)，建(jiàn)议关注行业估(gū)值水平较低，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利(lì)率环境，需要(yào)我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住(zhù)金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益(yì)率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资者而言，如果不(bù)具备相(xiāng)关专业知(zhī)识，可以选择把投资理(lǐ)财(cái)交给少数(shù)专业的人来做，让(ràng)优秀的基金经理管理自己的钱袋(dài)子。具备一定投资能力和风控能力的人(rén)士可(kě)通过(guò)理财和投资试图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件(jiàn)是做好风控，选择适合自(zì)己风险偏好的方向和标的。

　　光大(dà)保德信基金：随着存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下行，普(pǔ)通(tōng)投资(zī)者储蓄收益(yì)下降，为保持(chí)资(zī)金保值增值，投(tóu)资者在评(píng)估自(zì)身(shēn)风险承受能力后(hòu)可适当考虑(lǜ)公(gōng)募货币基金、公募中短债基(jī)金、商(shāng)业银行现金管理类产品等(děng)风险等级较低(dī)、支取(qǔ)相(xiāng)对灵活的产品。

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