金(jīn)融界5月(yuè)22日消息 日本股(gǔ)市走出(chū)了泡沫经济崩溃以来的(de)阴霾，再(zài)创新高。

　　22日收盘(pán)，日本股市主要股指日经(jīng)225指数收涨(zhǎng)0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近33年的新高，同时也是自日(rì)本泡沫经(jīng)济崩溃以来的最高收盘价。今年以(yǐ)来(lái)，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表示日(rì)本可能正(zhèng)接近十年(nián)一(yī)遇的牛市。

　　海外资金(jīn)是(shì)不(bù)可或缺(quē)力量

　　对于日(rì)本股市爆发，海(hǎi)外资金是不(bù)可(kě)或(huò)缺的(de)力量。数据显示，海外投资者对日本股(gǔ)票需求稳健。根据日本(běn)交(jiāo)易所集团，4月海(hǎi)外投资(zī)者净买入价值2.15 万(wàn)亿日元（约(yuē)合(hé)157亿美元）的(de)日本股(gǔ)票，为2017年10月以来最(zuì)大规模的外国(guó)人净(jìng)购买量。

　　不(bù)过，日本企业部门仍然是日本(běn)股(gǔ)票的(de)最大净(jìng)买(mǎi)家，年初至(zhì)今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成(chéng)为日本股市(shì)爆(bào)发(fā)导火(huǒ)索

　　尤(yóu)其是股(gǔ)神巴菲(fēi)特的出皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表(chū)手，成为日(rì)本股市爆发的导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯(bó)克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次披露，其(qí)收(shōu)购了(le)日(rì)本前五(wǔ)大贸易公(gōng)司每家略高于(yú)5%的(de)股份。这五(wǔ)大贸易公司分别是伊(yī)藤忠商(shāng)事、三菱商事、三(sān)井物产、住友商事(shì)和丸(wán)红。自(zì)首(shǒu)次(cì)披露之(zhī)后(hòu)，巴(bā)菲特已3次(cì)购买并扩大了对日(rì)本五大(dà)商社(shè)的股份持有量。

　　从近期数据披露可以看出，伯克希尔哈(hā)撒韦目前在日本(běn)持有的股票比在(zài)美国以(yǐ)外任(rèn)何其他国家都(dōu)多。今年早些时候(hòu)，巴(bā)菲特增(zēng)持了日本(běn)五大商社，并暗示将进一步投资日本股票(piào)。现(xiàn)年(nián)92岁的他还在上个月罕见地访问日本。

　　在5月(yuè)初巴菲特股东大会上，巴(bā)菲特就这样说(shuō)到(dào)：

　　投资日(rì)本商社的(de)决(jué)定其(qí)实非常简单，也(yě)非常容(róng)易理解，我们可能和这五家公司都有过业务来往。从整体来看(kàn)，这些公(gōng)司能够支付(fù)不错的分红，在某些情(qíng)况下也会回购(gòu)股票，我们也能很好地理解他们(men)所(suǒ)拥有的一大堆业务，同时我(wǒ)们还能(néng)通过融资解决汇率风险问(wèn)题。所以(yǐ)我们就开始购买了(le)，甚至这件事(shì)情一开(kāi)始我都没(méi)有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日(rì)本之行的(de)部分原因是(shì)为(wèi)了(le)向(xiàng)这些公司(sī)介(jiè)绍阿贝尔（伯克(kè)希尔(ěr)非保(bǎo)险业务副董(dǒng)事长格雷格·阿贝(bèi)尔，被视为巴菲特的接班人），因为接下来双(shuāng)方可能要共事20、30、40或(huò)50年(nián)。

　　如今看，提前三年布局的(de)巴菲特已经赚麻了，巴菲特再次用行(xíng)动告诉大家姜(jiāng)还是老的辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还(hái)有其(qí)他大佬(lǎo)也在紧锣密鼓的行动(dòng)中。4月初造访日(rì)本东京的还有(yǒu)美国对冲基金Point72创始(shǐ)人史蒂夫·科恩；对冲(chōng)基金Citadel在今年早些时候决(jué)定重(zhòng)新在东京开设办(bàn)事处，据《金融时报》报道(dào)，Citadel正在申请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲(fēi)特看好(hǎo)日(rì)本股市(shì)的(de)什(shén)么(me)？

　　1、基本(běn)面的变化

　　据日经中(zhōng)文网，日本综合商社的2022财年（截(jié)至2023年3月(yuè)）合并财报（国际会计准则）于5月(yuè)9日(rì)全部(bù)出(chū)炉。日本5大商社的合计净利润超过约4.2万亿日(rì)元，增至美国著名投资家(jiā)沃伦·巴菲特开始大(dà)量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍(bèi)以上(shàng)。

　　日本5大(dà)商社的(de)合计(jì)净利润在短短2年时(shí)间里增加到了4.3倍(bèi)。股价也上涨到了巴菲特宣布持有股(gǔ)票的2020年8月(yuè)的(de)1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲特重仓(cāng)的美国苹果和(hé)美(měi)国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘(yuán)政治格局的变(biàn)化

　　国泰君(jūn)安国际(jì)宏(hóng)观在研报中指出在(zài)过(guò)去的三十年中，日本(běn)经历了漫(màn)长而痛苦的通缩，也被认(rèn)为将会撤离世界舞台的中心。但其并没有完全(quán)失去(qù)竞争(zhēng)优势，与此同时，在(zài)国际格局(jú)大(dà)变化的背(bèi)景下，日本经(jīng)济(jì)的(de)边际变(biàn)化(huà)值得研究并重视。

　　国泰君安(ān)表示在(zài)新的地缘(yuán)政治格局下，日本在亚太(tài)格局中扮演了更加重要的(de)角(jiǎo)色，同皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表时(shí)日本在芯片等产业(yè)发展中野(yě)心勃勃，这都(dōu)成为了边际上的重要变量。仔细观察日本的经济脉络，我们也(yě)会发(fā)现日本的设(shè)备投资开始(shǐ)进入(rù)加速期，这背(bèi)后有产业自身发展的(de)原因，也暗(àn)合地缘(yuán)变迁的逻辑。

　　值得一(yī)提的(de)是，日本相对稳定甚(shèn)至(zhì)略显僵化的(de)政治(zhì)格局(jú)，在全(quán)球动荡的大背景下反而(ér)成为了“避风(fēng)港”。与此(cǐ)同时，劳动力的下滑趋势固然不可避免，但良好(hǎo)的医疗体系以及人工智(zhì)能的发展，也意味着劳动力萎缩的风险在一定程(chéng)度上出现了下(xià)降。

　　3、日本监管层的(de)推动

　　近年(nián)来，日本监管层持续(xù)推(tuī)动企(qǐ)业经营能力的改善和价值的修复(fù)，其(qí)中敦促(cù)企业(yè)对投资者(zhě)提高回报、鼓励企(qǐ)业公开回购成为改革重要抓手。尤其是在今年3月(yuè)底，东京证券交易所为了改(gǎi)变大量(liàng)个(gè)股股价跌皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表破净值的情(qíng)况，发布《关于实现关(guān)注资金成(chéng)本(běn)和股价经营(yíng)要求》要(yào)求(qiú)上市公(gōng)司提高企业价值和资本(běn)效率从而(ér)提升股价后(hòu)，日本股市开始掀起(qǐ)一波回(huí)购热潮。

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