衰(shuāi)退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预(yù)期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日(rì)周四，美国(guó)商务部经(jīng)济分(fēn)析局公(gōng)布数(shù)据显(xiǎn)示，美国一季度(dù)实际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个(gè)季度放缓(huǎn)，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的(de)项目主要(yào)有消(xiāo)费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和(hé)地方(fāng)政(zhèng)府支出以及非住宅(zhái)固定(dìng)投资，拖累(lèi)项主要包括进口、私人库存(cún)投资和住宅固定投资。经济分析局表示，一(yī)季(jì)度(dù)GDP增速较去蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了年第四季(jì)度放缓的主要原(yuán)因是私人库(kù)存(cún)投资回(huí)落(luò)以及(jí)非住宅固定投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国(guó)经(jīng)济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环比增速(sù)为(wèi)3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从(cóng)贡献上(shàng)看，个(gè)人消(xiāo)费支出使(shǐ)GDP增长了(le)2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一(yī)季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季(jì)度的0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓，但为连续第(dì)四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投(tóu)资连续第八个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度(dù)较(jiào)小。最大的(de)拖累项是私人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最(zuì)大纪录(lù)。

　　一季度，经济(jì)增速大(dà)幅放缓(huǎn)的同时(shí)，通胀再次(cì)升温。美联储高度关注的通胀(zhàng)指(zhǐ)标——美(měi)国个人消(xiāo)费支出（PCE）物(wù)价指数(shù)，一(yī)季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但(dàn)高于前(qián)值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环(huán)比上(shàng)升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是(shì)，这是核心PC蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了E连续(xù)第五次“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船(chuán)只”

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)4月(yuè)27日(rì)，伊(yī)朗军队(duì)发表声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明(míng)表(biǎo)示，由于一艘不(bù)明船只与一艘(sōu)伊(yī)朗船只在印度(dù)洋(yáng)北部发(fā)生事故，导致(zhì)伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不(bù)明船(chuán)只的行(xíng)为违(wéi)反了(le)国际法。在伊朗船只向海上监视(shì)和(hé)救援中心发送请(qǐng)求后，伊朗海军立即开始拦截并识(shí)别该未知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的(de)拦截行动中，不(bù)明船只的自动全球定位(wèi)发送(sòng)系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司(sī)法(fǎ)当局(jú)的许(xǔ)可下，海(hǎi)军出(chū)动直升机扣押了该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述(shù)的(de)不明船只(zhǐ)属于美国(guó)，挂着马(mǎ)绍(shào)尔群岛的(de)旗帜(zhì)航行。

　　据法(fǎ)新社消(xiāo)息称，美国(guó)海(hǎi)军表示，伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫(wèi)队海军27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘油(yóu)轮，美方要(yào)求立即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美国海(hǎi)军(jūn)驻巴林的第五舰队在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在(zài)阿(ā)曼(màn)湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话(huà)，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍(bào)威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误认为(wèi)对方是泽(zé)连斯基，回答了从(cóng)通胀前景到俄罗斯央(yāng)行等主题的(de)一系列(liè)问题。

　　美联储的一名发言人美东(dōng)时间4月(yuè)27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认存(cún)在泄密问题(tí)，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一次谈话，对方(fāng)谎报自己是(shì)乌克兰(lán)总(zǒng)统。这是(shì)一次友(yǒu)好的谈话(huà)，是(shì)我们在这个充(chōng)满挑(tiāo)战的(de)时(shí)刻支(zhī)持乌克(kè)兰人(rén)民的背景下(xià)进(jìn)行。没有(yǒu)谈(tán)到敏感(gǎn)和机密(mì)的信息(xī)。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频(pín)似乎经(jīng)过编辑，无法确认准确性。上述发言人(rén)还说，通话(huà)事件已报交有关执(zhí)法部(bù)门，出于对(duì)他们工作的(de)尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论(lùn)看似(shì)四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实(shí)就是(shì)，骗子(zi)能通过(guò)恶(è)作剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这(zhè)种事实可(kě)能会(huì)导致美联(lián)储(chǔ)的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍(bào)威尔受骗的担忧主要是基于(yú)美(měi)联储作为主要(yào)央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行高官的言论通(tōng)常受到投资(zī)者和商界人(rén)士的密切关注，有时会引发股市波动。而(ér)且(qiě)，美联储官(guān)员同他人(rén)的私下会面时常引发争(zhēng)议，因为(wèi)外(wài)界(jiè)认为，联储官(guān)员的(de)言论可能让在(zài)场(chǎng)的(de)人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威尔上(shàng)当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次(cì)成功骗取国(guó)外(wài)政(zhèng)客和(hé)他们通话，而(ér)且通常将将通(tōng)话视(shì)频公(gōng)之于众，就是为了恶搞(gǎo)西方国家的决策(cè)者。

　　据两人公(gōng)布的视(shì)频，两(liǎng)人曾假扮乌(wū)克兰前总统波罗(luó)申科和德(dé)国前总(zǒng)理默克尔通话，默克尔当(dāng)时(shí)觉(jué)得可疑(yí)，但没有在(zài)对话中(zhōng)直接问他(tā)们(men)是不是(shì)冒牌货。今年早些时候(hòu)，他们还(hái)曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行(xíng)行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本(běn)面未变 关注宏(hóng)观(guān)层(céng)面不确定性

　　近日来(lái)，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油价(jià)出(chū)现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收(shōu)盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投(tóu)在(zài)74.7美(měi)元/桶(tǒng)附(fù)近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁在接受期货(huò)日报记(jì)者(zhě)采访时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原(yuán)油(yóu)基本(běn)跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅(fú)下挫(cuò)，但外盘原油有(yǒu)所企(qǐ)稳，或为超(chāo)跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于(yú)外(wài)盘，海(hǎi)通期货能源化工研(yán)究(jiū)中(zhōng)心负责人(rén)杨(yáng)安(ān)表(biǎo)示，一方(fāng)面是(shì)由(yóu)于近期油轮运费回(huí)落，运输成本下降，让内(nèi)外盘价(jià)差有所(suǒ)走弱(ruò)。另一方面(miàn)是(shì)当前(qián)国(guó)内即将迎来五一假期，而目(mù)前(qián)国际市场宏观风险具有很大不(bù)确定性，恰逢油价大幅(fú)回调之际，市场避险情(qíng)绪高涨，国(guó)内投(tóu)资者担忧情绪更为明显，也使得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告(gào)诉记者，美国(guó)银(yín)行(xíng)业危机风波(bō)再起，叠(dié)加美(měi)国债务压力及经济衰退风险可(kě)能(néng)削(xuē)弱欧(ōu)美能源需求(qiú)，风险资产面临较(jiào)大压力，从而(ér)推动本周油价油价(jià)下跌。而原油作为金(jīn)融属(shǔ)性最强的大宗商品，在(zài)此前3月份(fèn)就曾因银(yín)行业危机出现暴跌，此次美(měi)国银行业(yè)风险再次升温(wēn)继(jì)续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的(de)情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工(gōng)分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随(suí)着美联储加息会议的临近，美国第一共(gòng)和银行的财报和(hé)股价表(biǎo)现或显示银(yín)行业危机仍未结束，叠(dié)加(jiā)欧美经济数据表现仍然欠佳，美(měi)国消费者信心(xīn)本月降至去年7月以来的最低水平，市场对于(yú)美联储加息和海(hǎi)外(wài)经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)的(de)担忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近期主导原油市场走势的宏观(guān)风险何时(shí)会(huì)消散？在杨(yáng)安看(kàn)来，目前来看(kàn)，美国银行业危机风(fēng)险在(zài)未来一段时间内仍(réng)将不时(shí)困扰(rǎo)市场。另(lìng)外，5月4日美联(lián)储(chǔ)议(yì)息会议将再迎来加(jiā)息窗口，对此投资者也高度(dù)关注(zhù)美联(lián)储利率政策(cè)的变化，宏观层面的不确(què)定性(xìng)成为影响(xiǎng)整个金融市场的主要因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公(gōng)布(bù)加息决议(yì)，市场对美联储加息25个BP的概(gài)率(lǜ)预测在80％以(yǐ)上，并且由(yóu)于近(jìn)期(qī)美联储官员表态偏鹰，对于(yú)后续(xù)何时停止(zhǐ)加息仍(réng)有(yǒu)分歧(qí)。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货(huò)币政策会议，基于当(dāng)前欧(ōu)元区(qū)的高(gāo)通胀水平，预计(jì)欧洲央行(xíng)和英国央(yāng)行也(yě)将维持加息政(zhèng)策(cè)，因此市场对于(yú)海外经济衰退带来需求(qiú)下行的(de)担忧(yōu)加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前(qián)来(lái)看原油市(shì)场(chǎng)基本面表现(xiàn)尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认(rèn)为(wèi)，即将到来(lái)的五一长(zhǎng)假和美国夏季出(chū)行旺季预计对(duì)于需(xū)求会有一定支撑，预计近期国际油价(jià)仍将面临宏观情(qíng)绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董超也(yě)表示，后市原油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价(jià)尤其(qí)是亚洲(zhōu)地区的油价带来极大影响；此外美国原油活跃(yuè)钻(zuān)井平(píng)台已经连续半年(nián)维(wéi)持低位，1230万桶/日(rì)的(de)产(chǎn)量(liàng)将越来越(yuè)难以持续，后续(xù)的减产将(jiāng)很快到来；此(cǐ)外在5月美联储(chǔ)加息后，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐步(bù)消(xiāo)退，后期(qī)原油市场将(jiāng)转入(rù)对供(gōng)应面的(de)减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储备政策难以改(gǎi)动的情(qíng)况下(xià)，底部(bù)支(zhī)撑力(lì)度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及(jí)美(měi)国产量的下滑将有助于油价(jià)的稳定。”董(dǒng)超表示，预(yù)计5月油价整(zhěng)体即将(jiāng)维持区(qū)间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将(jiāng)更宽，受(shòu)宏观及基本面风险波动的影响也会(huì)更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显(xiǎn)示原油(yóu)超预期(qī)降(jiàng)库，且美国(guó)汽油(yóu)需求(qiú)较上期大(dà)幅增长，在(zài)OPEC+减产的(de)主(zhǔ)动(dòng)预期管理下，预计今(jīn)年年内剩余时段供应紧张将是原油市场主基调(diào)，当然全(quán)球(qiú)经济面临衰退风险及欧美(měi)市场需求疲弱也会在一定(dìng)程(chéng)度上抵消供(gōng)应紧张给市场带来的担(dān)忧。总体来看，当前(qián)油价处在宏观利空(kōng)与供应紧张局面形(xíng)成对(duì)峙的复杂(zá)局面下(xià)，短期内担忧情绪主导(dǎo)油(yóu)价回落，中长期(qī)来看油价或(huò)继续大区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃(rán)料(liào)油供需(xū)偏紧

　　昨日(rì)，因原(yuán)油大幅下挫，成(chéng)本下(xià)降导致相关性较强的高硫燃(rán)料油、低(dī)硫燃料(liào)油、沥青等品(pǐn)种也出现(xiàn)较大跌幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告诉记者，近(jìn)期高(gāo)、低(dī)硫燃料油(yóu)的下挫主(zhǔ)要(yào)还是受到油价影响，自身基(jī)本面表现(xiàn)尚(shàng)可，其中高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油市场整体供应持续偏紧。供给端方面(miàn)，随(suí)着(zhe)发电(diàn)旺季(jì)的临近，本月从中东进(jìn)口到新加坡的高硫燃料(liào)油降至历(lì)史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃(rán)料油(yóu)流入量有所上升(shēng)，抵消(xiāo)了(le)一部分中东出口的下滑；需求端方(fāng)面，中(zhōng)东南(nán)亚公用事(shì)业(yè)发电需求的增长以及(jí)稳定的船燃(rán)加注活动(dòng)都将对亚洲高硫燃料油市(shì)场形成良(liáng)好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此前(qián)科威特炼厂计划外检修导致部分(fēn)船货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽(suī)然检(jiǎn)修(xiū)的装置(zhì)正在逐渐重启，但由于开(kāi)斋节(jié)整体(tǐ)进程(chéng)较(jiào)慢，预计原定(dìng)本月底恢复的时间(jiān)会(huì)有所(suǒ)推(tuī)后，对于亚(yà)洲(zhōu)低硫燃料油市(shì)场(chǎng)供(gōng)应的收紧也将延(yán)长，但同(tóng)时低(dī)硫(liú)需求端表现(xiàn)也较为(wèi)平淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看，高、低燃(rán)料油在基本面(miàn)的支撑(chēng)下，预(yù)计后(hòu)市(shì)走(zǒu)势或较原油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系品(pǐn)种波动将主要(yào)受到原油(yóu)价(jià)格的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，不过基(jī)本面(miàn)差异还是会让(ràng)各(gè)品(pǐn)种表现有强弱之分，具体(tǐ)来看(kàn)，需(xū)求(qiú)即将迎(yíng)来旺季的高(gāo)硫(liú)燃料油整(zhěng)体表现将强于低硫燃料油。

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