中国(guó)金(jīn)融行业加速对(duì)外开(kāi)放，外资券商(shāng)们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得盈利，另外(wài)5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩(mó)根(gēn)大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券(quàn)同期获批(pī)的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家(jiā)外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业(yè)热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东(dōng)资源(yuán)禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除(chú)了面临(lín)行业(yè)“二八分化”的激(jī)烈态(tài)势，来自(zì)“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公(gōng)布各(gè)家(jiā)券商2022年(nián)年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于(yú)市场行(xíng)情、成立时(shí)间、牌照资(zī)质等问题，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则(zé)延续自成立(lì)以来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实(shí)现营(yíng)业收入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇(huì)丰(fēng)前海证券，业绩较(jiào)上年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和(hé)星展证券均于2020年(nián)获(huò)得(dé)证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而言(yán)，2022年(nián)受市场影响，证(zhèng)券行业(yè)营业收入普遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公(gōng)司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬(chóu)等(děng)支出(chū)过高，在(zài)展业初(chū)期(qī)容易导致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型券商相比(bǐ)，外资控(kòng)股券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情(qíng)况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其当(dāng)年投行业务手续(xù)费(fèi)及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下降(ji苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义àng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的和尚(shàng)”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券(quàn)均(jūn)实现(xiàn)了营收、净利润(rùn)的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平(píng)在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通证券(quàn)共有员工210人(rén)，数量(liàng)在行业(yè)内排名(míng)下游，但其业绩(jì)已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业(yè)的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于(yú)2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会批复，成(chéng)立合资(zī)证券公司。彼时由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根(gēn)大(dà)通(t苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义ōng)证券(quàn)2022年经纪业务大(dà)爆发，实(shí)现手(shǒu)续费净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表示，其证券经纪业务(wù)团队成立(lì)已逾三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券充分利用(yòng)全球化的平(píng)台优势，整合(hé)集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及(jí)新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的合(hé)格境外机(jī)构(gòu)投资者，目标(biāo)客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突(tū)发(fā)合并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也(yě)取得了较好(hǎo)的(de)业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国(guó)时间最早的一批(pī)合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成(chéng)了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹(chóu)备(bèi)并参与了(le)沪(hù)深交易所互联(lián)互通(tōng)全球存托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银集(jí)团股(gǔ)份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布达成(chéng)合并(bìng)协议(yì)，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市(shì)场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报(bào)时表示(shì)，对(duì)瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前完(wán)成。不言(yán)而喻的是(shì)，集团层面的合并对两家(jiā)外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出(chū)具(jù)了带强调事项(xiàng)段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司之间达成协(xié)议(yì)和合并计划(huà)，截止报告日，上述协议(yì)和合并计(jì)划(huà)的完成(chéng)日尚不明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为瑞信集团股份(fèn)有限公司下(xià)属控股子(zi)公(gōng)司，未来的运营和财(cái)务业绩(jì)受到上述合并可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明(míng)确，该(gāi)事项表明存在可能(néng)导致(zhì)对公司持续(xù)经营(yíng)能力产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会(huì)修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批(pī)的(de)合资证券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞(ruì)银证(zhèng)券和(hé)瑞信证(zhèng)券将受同一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理(lǐ)规(guī)定》，证券公(gōng)司股东以及(jí)股东(dōng)的控股(gǔ)股东、实际控制人(rén)参股证券公司(sī)的数(shù)量不得超过2家，其(qí)中(zhōng)控制证券公司(sī)的数量不得超过(guò)1家。在面临“一(yī)参一控(kòng)”的(de)限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透(tòu)视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依托于(yú)各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成(chéng)为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续(xù)推(tuī)进的(de)基础上，新增了特色投资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大(dà)宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团间跨境业(yè)务(wù)联(lián)动等(děng)多种(zhǒng)业务模式，通过服务(wù)手段的增加及(jí)优化，为客(kè)户提供多(duō)维度(dù)、一站(zhàn)式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券财富管理业务(wù)将定(dìng)位(wèi)于“中国高端(duān)财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四个方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为中心的业(yè)务核(hé)心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的高(gāo)质量财富管理(lǐ)服(fú)务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让协(xié)议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨(zī)询、证(zhèng)券自营(yíng)及(jí)代销金融产品业务(wù)的业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华(huá)表(biǎo)示，其(qí)将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在(zài)岸客(kè)户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内私人(rén)财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金融产品并推进跨(kuà)境(jìng)投资新产品(pǐn)的(de)研发，为客户提供(gōng)直接对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打(dǎ)造私人财富管理(lǐ)业(yè)务，这在具备外(wài)资银行股东背景的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部(bù)，负责公司高净值(zhí)个人客户综合财富(fù)管理业务的运(yùn)作。私人财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰前海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银(yín)行，致(zhì)力为(wèi)高(gāo)净(jìng)值和超(chāo)高净(jìng)值(zhí)客户及其家族提供专业、多元(yuán)及定制化的资产配(pèi)置(zhì)服务，为客户实现其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成战(zhàn)略合(hé)作。同时(shí)，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年重启深圳分公司(sī)财(cái)富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户(hù)进行全方位资产(chǎn)配置(zhì)和满(mǎn)足客(kè)户全(quán)生命周期(qī)财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和(hé)财富规划方面(miàn)的业务，一(yī)方面积极扩充(chōng)现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精(jīng)选上架多支产品(pǐn)为客户在(zài)同一策略下提供差异化选择(zé)及多元化的(de)投(tóu)资方案(àn)。

　　外(wài)资(zī)券(quàn)商队(duì)伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放的(de)力度不断加(jiā)大，各外资金融机构(gòu)加速了在境内设立(lì)控股券商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证券获批(pī)准(zhǔn)设(shè)立，公司注册地为北(běi)京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券(quàn)经(jīng)纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承销、证券(quàn)资(zī)产(chǎn)管理（限于(yú)从(cóng)事资产证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的(de)是(shì)，渣打证券是(shì)首家(jiā)新(xīn)设的(de)外商(shāng)独资证券公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来(lái)看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资控(kòng)股券商数量已达(dá)到(dào)10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打(dǎ)证券均(jūn)为外(wài)商独(dú)资券(quàn)商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资控股券商已(yǐ)成(chéng)为(wèi)市场上不容(róng)忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券等多家(jiā)外资券商(shāng)的设立(lì)申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会主席易会满等先后在京(jīng)会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理(lǐ)、日本大(dà)和证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行(xíng)、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国际金融(róng)机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次(cì)来华(huá)亲身感(gǎn)受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中(zhōng)国(guó)经(jīng)济(jì)和中国资本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际(jì)金融机构(gòu)和全球投资者带来了实实在在的机(jī)遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国深(shēn)化合作(zuò)，积极拓展在华业务(wù)和投资(zī)，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商(shāng)的(de)市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑(tiāo)战和机(jī)遇(yù)。例(lì)如(rú)，华西证券(quàn)即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便(biàn)利(lì)度不断提升，经营范围和(hé)监(jiān)管要求(qiú)实现国民(mín)待遇，外资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机构等加速布(bù)局，全力抢滩中国(guó)证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)，对本土证(zhèng)券公司(sī)既带(dài)来了国际金融(róng)机构全(quán)面(miàn)参(cān)与(yǔ)中国资本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国际(jì)金(jīn)融(róng)机构直(zhí)接(jiē)合作促进业务(wù)发展、提升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发(fā)展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行业(yè)发展(zhǎn)理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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