周一的股市震荡翻(fān)红，上周股(gǔ)市(shì)下跌期(qī)间净(jìng)买(mǎi)入的“抄底资金”笑了。

　　上周五(wǔ)，资(zī)金借道(dào)股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）单日净买入(rù)39.5亿元；而(ér)上周5个交易日市场总(zǒng)体下跌期间，资(zī)金更是净买(mǎi)入(rù)220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌(diē)越买(mǎi)”的(de)理(lǐ)性操(cāo)作(zuò)模式(shì)，在股市大幅下挫的时刻再度显(xiǎn)现(xiàn)。

　　从资金流向(xiàng)结(jié)构看，上证(zhèng)50、沪深(shēn)300ETF等受到(dào)资(zī)金净流(liú)入，“中特估”长期投(tóu)资价值被资金看好，而高位回调的科(kē)创(chuàng)50ETF、游戏(xì)ETF也再度(dù)吸引(yǐn)资金追逐；净流出方面(miàn)，创业板、中证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建(jiàn)、非银、电力ETF等短期净(jìng)流出，资金出(chū)现短期避险，但鉴(jiàn)于(yú)多数标的估值仍在低(dī)位，多家机构仍看好长期(qī)配置(zhì)价值。

　　净流入资金(jīn)近40亿元

　　科创50、上证(zhèng)50净流入资金(jīn)居(jū)前

　　上(shàng)周五股市大跌(diē)，当日股票ETF总份额增长32.58亿份，以(yǐ)区(qū)间成交均价测算，当日净流入(rù)资金(jīn)39.5亿元；拉(lā)长时(shí)间到上周(zhōu)5个交易(yì)日，5天股市调(diào)整期间，资金(jīn)更是(shì)净买(mǎi)入220亿元，展(zhǎn)现了资金逆(nì)市布局的特(tè)点(diǎn)。

　　从资(zī)金净买入排行看，截至上(shàng)周五，科创50ETF、上(shàng)证(zhèng)50ETF净流入资金居前，都(dōu)超过11亿元。宽基指数中，华泰柏(bǎi)瑞(ruì)、易方达和嘉实基(jī)金(jīn)旗下(xià)沪深300ETF，富(fù)国(guó)上(shàng)证指数ETF等产品，净流入资金也位(wèi)居(jū)前列。

　　而(ér)从(cóng)5月15日收盘股市(shì)表现看，科创50、上证50、沪深(shēn)300全(quán)部(bù)收红，上证(zhèng)50指数涨幅还(hái)超过1.7％，上周大跌期(qī)间的“抄(chāo)底(dǐ)资金”，皆斩获了不错的回(huí)报。

　　行业(yè)或主题(tí)ETF中，近期震荡(dàng)下行的半导体(tǐ)ETF成为资(zī)金净买(mǎi)入的(de)榜首，单日净买入金额(é)接(jiē)近(jìn)5亿元(yuán)，目前仍处于估值低位的(de)医疗(liáo)ETF、中概互联ETF等产品也位居净流入资金(jīn)前列，而在近日(rì)遭遇(yù)高位回调的游戏ETF，也(yě)受到资金的逆市买入，不过目(mù)前游戏ETF今年还有近80％涨(zhǎng)幅(fú)，“AI+游戏(xì)”的投资逻辑，在游戏板(bǎn)块行情(qíng)冲(chōng)顶(dǐng)、收益(yì)翻倍后，仍然有资金(jīn)逆市净买(mǎi)入。

　　谈及资金的(de)上述(shù)流向情(qíng)况，一位公(gōng)募股票权益(yì)基金经理表示，预计复(fù)苏仍是中国(guó)经济中(zhōng)长期的(de)趋(qū)势，但耐用品复苏(sū)的空间(jiān)受限(xiàn)、出口下(xià)行及地产销售恢(huī)复疲(pí)软(ruǎn)将驱(qū)动市场展(zhǎn)现出(chū)更多结构性机会。不过，在短期市(shì)场炒(chǎo)作(zuò)热(rè)度回(huí)落，波动率偏高(gāo)的情况下(xià)，资金可(kě)能(néng)更青睐用大盘宽基指数，比如(rú)科创50、上证50、沪深300指(zhǐ)数等来跟踪市(shì)场(chǎng)，以获取整个市(shì)场(chǎng)的(de)平(píng)均回报。

　　而在(zài)行业方面，沪上一家公募(mù)机构分析(xī)，由于(yú)近日(rì)以(yǐ)游戏(xì)为代表(biǎo)的TMT板块(kuài)有所调整，主因是前(qián)期(qī)炒作有逐步退潮趋势，中(zhōng)期在市场炒作热度有所回落。但从长期看(kàn)，资金还会(huì)长期关(guān)注数字(zì)化对(duì)生(shēng)产力(lì)的提升(shēng)，因此，包括计算机、互联网和(hé)传媒等调整下来的行业(yè)，可能会继(jì)续(xù)受到了资金的关注(zhù)。

　　也有(yǒu)行(xíng)业机构认(rèn)为，近(jìn)期上(shàng)证50、沪(hù)深300等权重指数ETF受到(dào)资金青睐，可能与看好“中特(tè)估”长期投资价值有关。

　　民生加银基金表示，伴随大金(jīn)融、大(dà)基建等权重股高(gāo)位(wèi)调整，上周沪指下跌。前(qián)期部(bù)分板块短期上冲较快，导致博弈资金出(chū)现分(fēn)歧，随着(zhe)建筑、银行、石化等PB逐步修复(fù)，权重板块内部出现(xiàn)分化(huà)，获利兑现需求叠加经济数据不及预(yù)期，权重板块回调带动大(dà)盘指数回落。

　　不过，民生加银基金认为(wèi)，从长远看，“中特(tè)估”或有望(wàng)引领(lǐng)低(dī)估值央(yāng)企的价(jià)值重(zhòng)估，有(yǒu)基本(běn)面支撑的(de)低估(gū)值央企或有望受(shòu)益。

　　博时基金权(quán)益投资一(yī)部基金经(jīng)理吴鹏也认为(wèi)，“中特估”投资的(de)部分底层逻辑仍旧是过去的A股市场对部分传统(tǒng)行(xíng)业国央企的(de)严重低(dī)配和低估。而在(zài)这(zhè)种(zhǒng)大幅(fú)低(dī)估和低配背景下，部分企业(yè)因为自身(shēn)经营改善、高(gāo)股(gǔ)息水平等特征(zhēng)，使(shǐ)得(dé)其估值修复成为了(le)可(kě)能。虽(suī)然(rán)经过前(qián)期(qī)反弹，大金融(róng)整(zhěng)四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思体估(gū)值仍旧(jiù)处于(yú)低(dī)位，由(yóu)于情绪(xù)和资金仍旧是主导，短期(qī)表现存在剧(jù)烈波动可能(néng)；从(cóng)中期看，整(zhěng)体大金融当前估值仍旧处于中低水平，部分个股尤其(qí)是(shì)基本(běn)面明(míng)显(xiǎn)改(gǎi)善的个(gè)股，仍旧有估值修复的空间。

　　基建、非(fēi)银、电力ETF净流(liú)出

　　估值水平(píng)仍具吸引力

　　在上周下(xià)跌的A股市场中，股(gǔ)票ETF整体(tǐ)呈(chéng)现“越跌越(yuè)买(mǎi)”趋(qū)势，净流(liú)入资金超出(chū)净流出资金。但也有部分短期涨幅(fú)偏高、短期行(xíng)情板(bǎn)块，以(yǐ)及部分海外指数遭遇资(zī)金的净卖出(chū)。

　　从资金(jīn)净(jìng)流(liú)出榜单看，今年涨幅超20％的基(jī)建(jiàn)50ETF单(dān)日(rì)净流出4.76亿元，为(wèi)单日之最(zuì)。另外，证券保(bǎo)险(xiǎn)ETF、电力(lì)ETF指数基金(jīn)、恒生科技(jì)ETF等多只产品，单日净(jìng)四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思流出资金也超(chāo)过(guò)2个(gè)亿。

　　宽基(jī)指数中，今年来“越跌越(yuè)买”的创业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日(rì)出现(xiàn)短暂净流(liú)出(chū)现(xiàn)象，华(huá)夏(xià)、南方、富国旗下中(zhōng)证1000ETF产品(pǐn)，也在单(dān)日出(chū)现净流(liú)出，而今(jīn)年涨幅(fú)接(jiē)近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来“获(huò)利了结”资金，单(dān)日净流出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家公募机构评价，基(jī)建板(bǎn)块受益于“一带一路”板块前期涨(zhǎng)幅较大，有调整要求，可(kě)能(néng)会受到获利盘(pán)的短期卖出。不(bù)过，从长期看，经济复苏趋势确(què)立后，“顺(shùn)周(zhōu)期”板(bǎn)块(kuài)的(de)整体(tǐ)机会(huì)值得关注(zhù)。

　　民生(shēng)加银基金评价净流出(chū)的证券保险(xiǎn)板块称，一季报陆续(xù)披(pī)露，非(fēi)银金融(róng)业绩超(chāo)预期，证券板块市(shì)场交(jiāo)投活跃度(dù)较一(yī)季度显著改善，差异化最低(dī)结算备付金缴纳比(bǐ)例(lì)机(jī)制引入，证券公司(sī)保证金(jīn)比(bǐ)例(lì)下调，经济(jì)温和复苏(sū)下行业景(jǐng)气度有望持续修复。保(bǎo)险板(bǎn)块(kuài)一季(jì)报净利(lì)润超预(yù)期，部分险(xiǎn)企(qǐ)凭借储蓄(xù)险的产品力实现了一(yī)定的增长，负债端V型(xíng)反转趋(qū)势(shì)较明显，资产端或有望维持较高增速。

　　而针对电(diàn)力板块，民生加银基金认为，2023年宏观经济(jì)运行总体回升有望将促进电力(lì)消费需求增(zēng)长(zhǎng)。受上年同期低基(jī)数等因素影(yǐng)响，预(yù)计(jì)今年(nián)二季度电力消费增速将有望回升。在(zài)电力(lì)市场化改革(gé)的持续推(tuī)进下(xià)，电价趋势有望稳中小幅上涨，电(diàn)力(lì)现货(huò)市场和辅助服务(wù)市(shì)场机制有望持续推(tuī)广，容量补偿电(diàn)价等机制或有望出台。

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