30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元(yuán)面值(zhí)的可(kě)转债，*ST搜特的可转债搜特(tè)转(zhuǎn)债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史(shǐ)上从未有(yǒu)过如此(cǐ)低价可转债，与(yǔ)此同时(shí)，各类低价转(zhuǎn)债接连(lián)雪(xuě)崩。分析认为，资金开(kāi)始(shǐ)担心退市(shì)和违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也(yě)继(jì)续不乐观，自(zì)周二盘中(zhōng)冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指数(shù)今(jīn)天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和(hé)多数板块下(xià)跌，深(shēn)证成(chéng)指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额(é)8481亿元，与前(qián)一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒(méi)娱乐领(lǐng)跌，大跌(diē)超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织服装、电(diàn)力(lì)、旅游等行(xíng)业逆(nì)势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北(běi)上资金却是逆势抄底，全天(tiān)净买入(rù)13亿(yì)元。

　　两只转债(zhài)面(miàn)临退市

　　带(dài)崩(bēng)整个(gè)低价(jià)转债(zhài)市场(chǎng)

　　30年没有过的可转债退(tuì)市历史(shǐ)，在(zài)今年5月(yuè)一(yī)下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾转债被(bèi)告知要退市，打破了(le)30年来(lái)的(de)可转债没(méi)有(yǒu)出现正股和转债退市的历(lì)史。接(jiē)着没几(jǐ)天，*ST搜特(tè)锁定面值退市，搜特转债(zhài)持(chí)续暴跌，第(dì)2只打破历史来得太快。蓝(lán)盾转债已停牌(pái)，而搜特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退(tuì)市危机之下，搜特转债今(jīn)日(rì)再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值(zhí)100元的转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债(zhài)的正股*ST搜特还在(zài)一字跌停，最新(xīn)收(shōu)盘价(jià)0.56元，触(chù)发面值退(tuì)市已没什么悬念。

　　接(jiē)连的(de)退市(shì)情形(xíng)，以及可(kě)能面临的违(wéi)约。彻底带崩了整个低价转债，过去的双低策略似乎也(yě)不再(zài)奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而(ér)正股思(sī)创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转(zhuǎn)债、永吉(jí)转债(zhài)等跌超6％。

　　如(rú)今(jīn)又涌现大批价格跌破(pò)100元的低价转(zhuǎn)债，而一年前(qián)市(shì)场还(hái)在关注(zhù)“消(xiāo)灭(miè)”100元以下可转债，一度没有转(zhuǎn)债价格低于100元(yuán)。如(rú)今是多只(z水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字hǐ)接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈

　　上(shàng)证指数周二在(zài)券商、银行等金(jīn)融股带动之下(xià)，一(yī)度冲(chōng)上3400点，而后快速跳水。然后持(chí)续下行，今日又跌(diē)超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早(zǎo)盘一(yī)度(dù)翻红后(hòu)，市场(chǎng)持续走低。

　　有分析表示，近期市场(chǎng)波动加剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰证券近(jìn)日策(cè)略(lüè)点评表示(shì)，4月新增社融(róng)、新增信贷(dài)、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一季度冲量明显+票(piào)据利率下行(xíng)，数据走弱在方向上不(bù)超(chāo)预期，但(dàn)幅度较预期更大(dà)。

　　三(sān)点指引：1）新增(zēng)中(zhōng)长(zhǎng)贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀(yún)再现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式修复过后明显走弱(ruò)，单月(yuè)新增创历史新低(dī)，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微(wēi)升(shēng)，基数效应外(wài)，主因C端新增(zēng)存(cún)款转负；3）私人(rén)部门中长贷仍在修复(fù)→全(quán)A非金融企业盈利全年(nián)或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差(chà)及财报数据(jù)反映的制造(zào)业库(kù)存及产能周期位置看，弹性或有限(xiàn)。金融数(shù)据再次(cì)印证复(fù)苏成色需巩固，或提(tí)升政策(cè)加码“恢复和(hé)扩大需求”的可(kě)能。

　　前海开源基金近(jìn)日(rì)也表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出(chū)口(kǒu)仍超预期，外需(xū)仍有(yǒu)韧(rèn)性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于市场预期，除(chú)基数效应外，欧美的(de)韧(rèn)性与东盟相(xiāng)对强劲的需求(qiú)均支撑了(le)外需，内需同样在修复下市场分子端(duān)边际(jì)向(xiàng)好。

　　第二、国内外(wài)流动(dòng)性仍然偏好(hǎo)。国(guó)内看(kàn)，4月政治局(jú)会议(yì)仍然强(qiáng)调稳增长，应对弱复苏下流(liú)动性大(dà)概率仍(réng)然维持(chí)宽松，同(tóng)样仍可(kě)能有增量政策出台，对市场均是(shì)呵护(hù)而非(fēi)压力；海(hǎi)外(wài)看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮(lún)加息已至顶点，仍然存在(zài)区域银行风险隐患(huàn)同时通胀(zhàng)仍在(zài)下行(xíng)下(xià)，后续海(hǎi)外流动性难更紧，外资对国内(nèi)市场的流(liú)出压力不大。

　　总(zǒng)体来(lái)看，权重板块内部的(de)分化，热门(mén)板块交(jiāo)易性的波动(dòng)是指(zhǐ)数调整主因(yīn)，但在内需修复、外需(xū)韧(rèn)性，且国内政(zhèng)策呵护延续、外资(zī)流(liú)出压力不大下市场无大风(fēng)险，震荡修复延续。

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