为了让(ràng)自己的限售股解(jiě)禁后能获得好的回报，上(shàng)市公司董(dǒng)事长雇人(rén)拉(lā)抬自家的股票价格，然后(hòu)高位出(chū)货(huò)。

　　最近，中国(guó)证(zhèng)监会网站披露(lù)了一(yī)则行(xíng)政处罚决定书，引发市(shì)场关注。时为新美星董事长何德平和(hé)其配偶黄秀(xiù)芳提供资(zī)金(jīn)，委托(tuō)蒋(jiǎng)维对新美星(xīng)进行(xíng)“市(shì)值管理(lǐ)”，维持、抬高公司(sī)股价，以便后续自己(jǐ)减持(chí)获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土(tǔ)、李传武合谋，控(kòng)制35个证券账(zhàng)户(hù)，利(lì)用资金优(yōu)势、持股优势(shì)，连(lián)续集中交易新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会(huì)对此操纵(zòng)证券市场行为，罚没(méi)合计9567.12万元；还对何(hé)德平信息(xī)披露违(wéi)法违规，给予警告(gào)，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来(lái)看看，究竟是怎么(me)回事。

　　董事长雇人拉抬(tái)自家股(gǔ)票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行(xíng)政(zhèng)处罚决(jué)定书披露的信息，新美星董事长、法定(dìng)代表(biǎo)人、实际控制人何德平和他的妻(qī)子黄(huáng)秀芳当时向时任独墅(shù)湖文化传播有(yǒu)限公(gōng)司(sī)董事(shì)长(zhǎng)蒋(jiǎng)维，提(tí)供保证(zhèng)金(jīn)约3200万元，这些钱部分来(lái)自他(tā)们所掌控的上海海得泽广投资管理(lǐ)中心（普通合伙）（简(jiǎn)称海得泽广）减持“新美星”所得(dé)。

　　他们提(tí)供资金的(de)目的是，委(wěi)托蒋维对“新美星(xīng)”进行(xíng)“市(shì)值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德(dé)平所持“新(xīn)美星”限售股于2019年4月26日解禁后能够(gòu)获(huò)得好的回报(bào)。

　　蒋维在收到(dào)保证金(jīn)后，即开始(shǐ)利用控制的(de)证(zhèng)券账户并(bìng)联合其他市场资金在二级市场买(mǎi)入并(bìng)交易“新美(měi)星”，且在后续操作中(zhōng)向黄秀(xiù)芳反馈其操作情况(kuàng)。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找了两个帮手共同合谋。他经人介绍认识并(bìng)联合(hé)毛(máo)明土、李传武(wǔ)共同操纵“新美星”；毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武控制各自筹得(dé)的证券账户、资金开始(shǐ)与蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联(lián)系，传递、沟通(tōng)各自操(cāo)盘情况，以利(lì)于(yú)两方交易决策，更好地共(gòng)同抬高“新美星(xīng)”股价。

　　根据(jù)监(jiān)管披(pī)露的信息，2018年(nián)9月26日(rì)至(zhì)2019年6月(yuè)26日，蒋维联合(hé)毛明土、李传武控制(zhì)“俞某华”等35个证(zhèng)券(quàn)账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星(xīng)”股价上(shàng)涨(zhǎng)33.11％，偏(piān)离同(tóng)期创业(yè)板综指26.09个百分点，偏离同期行业指数(shù)25.95个百分点。账户组(zǔ)累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测(cè)算(suàn)，在此期间，何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛(máo)明土、李传(chuán)武合谋，利用(yòng)资金优势、持股(gǔ)优势，连续集中交易“新美星”，影响(xiǎng)股(gǔ)票交易价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股价、集中出(chū)货

　　违(wéi)法(fǎ)获利近(jìn)4800万元(yuán)

　　我们具体来看看(kàn)，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)，控(kòng)制35个证券账户（简称账户组），是怎么(me)拉高“新美(měi)星”股价(jià)，然后(hòu)出货，违法获(huò)利的(de)。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户(hù)组连(lián)续(xù)集中交易“新美星”，申买量(liàng)占市场申(shēn)买量比例超20％的交易日有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申卖量(liàng)占市场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达(dá)到37.66％。账户组持股总数占总(zǒng)股本比例自2019年(nián)3月5日(rì)开始超(chāo)过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持流通股(gǔ)达到峰值(zhí)，占流(liú)通股(gǔ)本的比(bǐ)例24.74％，持(chí)股占总股本的比(bǐ)例8.13％。账户组具备资金优(yōu)势和持股优势(shì)。

　　具体来说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开(kāi)始，账户组持续大(dà)量买入“新美星”，当日申买(mǎi)排名(míng)第(dì)一，竞价买入成(chéng)交排名(míng)第一，至(zhì)2019年2月28日期末持(chí)股量(liàng)为(wèi)期初持(chí)股量38.71倍，持股量显著(zhù)增加(jiā)。在此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板(bǎn)综指(zhǐ)3.33个百分(fēn)点，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日(rì)至2019年(nián)4月3日(rì)，账户组(zǔ)集中拉(lā)抬“新美星(xīng)”，期末持股(gǔ)量较期初增加124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户(hù)组有(yǒu)两段典(diǎn)型的拉(lā)抬期间：2019年(nián)3月1日至3月6日，以不低于卖一价或(huò)市价申(shēn)买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对(duì)应成交股数(shù)（不(bù)含对(古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人duì)倒(dào)）3,555,817股，占同期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月(yuè)22日(rì)，以不低(dī)于卖(mài)一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成(chéng)交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新(xīn)美星”股价累(lèi)计上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业(yè)板综指21.32个百分点，偏离同(tóng)期行业(yè)指数(shù)22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美(měi)星”。在(zài)此(cǐ)期间，“新美星”股(gǔ)价(jià)下(xià)跌13.36％，偏离同期创业(yè)板综指(zhǐ)1.55个百(bǎi)分(fēn)点，偏(piān)离(lí)同期行业指数1.03个(gè)百分点(diǎn)。

　　此外(wài)，操纵期间(jiān)，涉(shè)案账户组还多(duō)次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的(de)行为。经测算(suàn)，扣除佣金和相(xiāng)关(guān)税费，账户(hù)组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是(shì)委托理(lǐ)财、而非操(cāo)纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德(dé)平、黄秀芳及(jí)其代理(lǐ)人提(tí)出多点(diǎn)申诉意见，请求不予处(chù)罚：

　　第(dì)一，没(méi)有操(cāo)纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋(jiǎng)维受何德平(píng)或黄(huáng)秀(xiù)芳委(wěi)托(tuō)，联合他人操(cāo)纵股价，一是(shì)“市(shì)值管理”不(bù)等同于“操纵证(zhèng)券市场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维(wéi)系(xì)委托(tuō)理财关系，而非操(cāo)纵股价；三是蒋维(wéi)没有(yǒu)将其与毛明土、李(lǐ)传武等(děng)人讨论交易新美星的情况告知(zhī)黄秀芳(fāng)或何德平，涉案(àn)股东名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有(yǒu)向(xiàng)黄秀芳反馈过(guò)股东名册；四是蒋(jiǎng)维没有与毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武就各自账户交(jiāo)易新美星的(de)盈亏分配(pèi)进行约定；五是蒋维账户组利益与何德(dé)平、黄秀芳利益并(bìng)不一致，何德平、黄秀芳不能控古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人制蒋维(wéi)账户(hù)组，蒋维(wéi)获得黄秀(xiù)芳(fāng)资金后部(bù)分用于偿还债务(wù)，部分用于(yú)非法活(huó)动，属于(yú)欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不应对毛明土账户组(zǔ)、李传武账户组(zǔ)交易(yì)行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性及(jí)真实(shí)性。

　　第六，何德平(píng)对黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维提供款项不知情、未参与，且何德平与黄秀(xiù)芳系独立法律(lǜ)主体，即便夫妻或(huò)一(yī)致行动人中一(yī)方存在不当行为，不(bù)应(yīng)推定或认定另一方承担责任(rèn)。

　　另外，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明(míng)土(tǔ)、李传武，及他们的代理人也就是否合谋、部分账户(hù)的控(kòng)制(zhì)关系(xì)、委托理财关系(xì)等(děng)提出了申诉意见。

　　对此，证监会回(huí)应，经(jīng)复核(hé)，对当事人及其代理人的(de)主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为多个主体参与、多个环(huán)节实施、环环(huán)相(xiāng)扣、锁(suǒ)链式的(de)上(shàng)下游衔(xián)接(jiē)、合作，共同完(wán)成(chéng)的操纵行为。在案证据可以证明，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳向蒋维(wéi)提供资金作为保证金，委托其通过二级(jí)市(shì)场交易影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳(fāng)反馈(kuì)交(jiāo)易情况；何德平知悉并(bìng)参与了(le)本(běn)案行为；上述(shù)行(xíng)为的实质(zhì)是操纵股价，并非合法理财。在案(àn)证据(jù)可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)有共同影响(xiǎng)“新美(měi)星”股价的意图和目标，共(gòng)同商议、谋划(huà)操(cāo)盘(pán)、拉(lā)抬股价，并且采取了联合影响股价的(de)行动，属于共同操纵(zòng)行为。

　　关于违法期间和(hé)责(zé)任承担，证监会(huì)表示，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日(rì)期(qī)间蒋维控制的账户交(jiāo)易“新美(měi)星”客观上为后续的合谋(móu)操纵起到一定程度锁仓的作用，并且(qiě)根据蒋(jiǎng)维笔录，毛(máo)明土知(zhī)道蒋维和上市公(gōng)司的合作，知道蒋维已经(jīng)有一定底仓，才(cái)愿意(yì)买入(rù)“新(xīn)美星”，因此毛明土(tǔ)和李传武(wǔ)的违法(fǎ)期间(jiān)与蒋维(wéi)、黄秀芳、何德(dé)平(píng)一致。在此基础(chǔ)上，在认定及处(chù)罚(fá)时将合谋各方(fāng)视为一个(gè)整体，不区(qū)别对(duì)待各方账(zhàng)户组(zǔ)。

　　证监会认(rèn)为(wèi)，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)上述行为违(wéi)反了2005年《证(zhèng)券法》第七(qī)十七(qī)条(tiáo)第一项规定，构成2005年《证券法》第二百(bǎi)零三条所述的(de)操(cāo)纵证券市场行为。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定(dìng)，证监会(huì)决定：就操纵(zòng)证券市场行为，对何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)没收(shōu)违法所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对何德平(píng)、黄秀(xiù)芳罚(fá)款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元，对毛明土(tǔ)、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事(shì)长信息披露违法

　　被予以警(jǐng)告(gào)并(bìng)罚款(kuǎn)

　　另外，关于何德平信息(xī)披露违法的相(xiāng)关情(qíng)况，行政(zhèng)处罚决定书披露(lù)，在新美星2016年4月上市前，海(hǎi)得泽广代何德(dé)平、黄秀芳夫妇持(chí)有(yǒu)公司(sī)80万(wàn)股(gǔ)股份，占(zhàn)新美星上市(shì)时总股本的1％。上市后，该(gāi)部分(fēn)股票继续由(yóu)海得泽广代(dài)持，海得泽广自2017年12月(yuè)19日开始减持“新美星”股票，至(zhì)2018年12月27日(rì)减(jiǎn)持完(wán)毕。

　　关于何(hé)德平信(xìn)息(xī)披露违(wéi)法，何德(dé)平、黄秀芳及(jí)其代理(lǐ)人提出：第一(yī)，海得泽广与何德平、黄(huáng)秀芳二人不存在代持(chí)，涉案股份(fèn)系海得(dé)泽广为兰某代持，股份减持决策(cè)由海得泽广和兰某(mǒu)作出，海得泽广将减(jiǎn)持所得汇入(rù)黄秀芳指定(dìng)账(zhàng)户的原因系(xì)兰某(mǒu)向(xiàng)黄秀芳(fāng)归还借(jiè)款(kuǎn)本息。第二(èr)，涉案股份仅为1％，不具有重(zhòng)大性，不对投资(zī)者(zhě)决策产生(shēng)重(zhòng)大影响，情古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人节(jié)轻(qīng)微。第三，即便认(rèn)定代持成(chéng)立，何(hé)德平对借款、还款(kuǎn)等事项(xiàng)，不参与、不知情，没有主(zhǔ)观过(guò)错，不应受到(dào)处(chù)罚(fá)。综上，请求不予(yǔ)处(chù)罚。

　　对此(cǐ)，证监(jiān)会(huì)回应(yīng)，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广交(jiāo)易(yì)流水、资金(jīn)流水及相关银行(xíng)账户(hù)流(liú)水，结合何德平、黄秀芳的配偶关(guān)系(xì)，代持资金和减持所得系家庭(tíng)共同(tóng)财产，可以认(rèn)定海得(dé)泽广代何(hé)德平、黄秀芳持有(yǒu)新美星(xīng)股票。当事人所提相关理由不具有(yǒu)事实(shí)和法律依据，不予采(cǎi)纳。

　　证监会(huì)表示，何德(dé)平(píng)作为上(shàng)市公(gōng)司(sī)实际控(kòng)制人，未如(rú)实告知(zhī)上市(shì)公司上述持股情况，导致新美星(xīng)在相关公告中均未(wèi)披露相关情况，导致新美星违反2005年《证券(quàn)法》第(dì)六十三(sān)条规定，何德(dé)平的行为构(gòu)成2005年《证券法》第一百九(jiǔ)十三条第三(sān)款规定的情形。

　　根据(jù)2005年(nián)《证券法》规定，证监会决定(dìng)：就信息披露违法行为，对(duì)何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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