中国金融行业(yè)加(jiā)速对(duì)外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛(měng)进，当(dāng)年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩根(gēn)大通证券同期(qī)获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨头(tóu)均在(zài)国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商面临的“一(yī)参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业(yè)热(rè)词(cí)。而(ér)透(tòu)视各家外资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券(quàn)公司来(lái)说，除了面临行业(yè)“二八分化”的(de)激(jī)烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于(yú)市(shì)场行情、成立(lì)时间、牌照资质(zhì)等(děng)问题，9家共有5家(jiā)出(chū)现(xiàn)亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券(quàn)则延续自成立(lì)以来的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东(dōng)增(zēng)持而成为外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年(nián)出(chū)现明(míng)显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年获得证监(jiān)会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记(jì)，正(zhèng)式(shì)展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而(ér)言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股券商也(yě)难(nán)以幸免。且(qiě)新公司(sī)建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容(róng)易(yì)导(dǎo)致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大型券商(shāng)相比，外资(zī)控(kòng)股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在2022年年(nián)报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务及管理费(fèi)从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券和(hé)瑞银证券均(jūn)实现了营收(shōu)、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业小(xiǎo)年(nián)”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但(dàn)其业(yè)绩已跻身行业中(zhōng)游(yóu)水平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获(huò)得证监会(huì)批(pī)复，成(chéng)立合资证券公司(sī)。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为(wèi)摩根大(dà)通(tōng)证券唯一股东。

　　财(cái)务报(bào)表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪(jì)业(yè)务大(dà)爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进(jìn)一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全球(qiú)化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新(xīn)取得QFII牌照的合(hé)格境外机(jī)构投资者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入(rù)中国时间最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家(jiā)内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券2022年投行业务进步明(míng)显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)在2022年完(wán)成了(le)创业(yè)板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通(tōng)全球存托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞(ruì)银(yín)收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式宣布达成合(hé)并协(xié)议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部(bù)、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布(bù)一季(jì)报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月(yuè)底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股券商(shāng)在(zài)中国展业情(qíng)况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券出(chū)具了带(dài)强调事项段的无保(bǎo)留(liú)意见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集(jí)团(tuán)股份公司(sī)之间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告(gào)日(rì)，上(shàng)述(shù)协议和合并计划(huà)的完成日尚不明(míng)确(què)。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公司下(xià)属控股(gǔ)子公(奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗gōng)司，未(wèi)来的运营(yíng)和财(cái)务业绩(jì)受到(dào)上述(shù)合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事(shì)项表明存在可能导致对公司(sī)持(chí)续经营能力产生重大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身为成立于(yú)2008年的(de)瑞信(xìn)方正(zhèng)证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券(quàn)公司(sī)设(shè)立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券(quàn)公司(sī)。2020年(奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗nián)4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其(qí)来(lái)的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规(guī)定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国际证券表示(shì)，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务在(zài)原有(yǒu)“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理账户(hù)）”等业务持续推(tuī)进(jìn)的基础(chǔ)上，新(xīn)增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多(duō)种(zhǒng)业务模式(shì)，通(tōng)过服务手段(duàn)的增(zēng)加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式(shì)的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国(guó)际证券财(cái)富管理业务(wù)将定位于(yú)“中国高端财富人(rén)群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品为(wèi)中(zhōng)心的业务核(hé)心竞争力，持(chí)续为中(zhōng)国投资(zī)者(zhě)提(tí)供具有野村(cūn)集团特色(sè)的高质量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底与北(běi)京高华签(qiān)订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会(huì)核发新增证券经纪(jì)、证券投资(zī)咨询(xún)、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的(de)业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与北京高(gāo)华完成(chéng)业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表示(shì)，其将持续(xù)以资产配(pèi)置为核心进行(xíng)新产品和服务(wù)的(de)研发工(gōng)作(zuò)，进(jìn)一步赋(fù)能部门为在岸客(kè)户提供财富管理(lǐ)综合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户(hù)产(chǎn)品(pǐn)种类选(xuǎn)择(zé)，开(kāi)展境内(nèi)私人财富管理(lǐ)平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高盛(shèng)高(gāo)华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代(dài)销第(dì)三方金(jīn)融(róng)产品并推进跨境投资新(xīn)产品(pǐn)的研(yán)发，为客(kè)户提(tí)供直接对(duì)接境(jìng)外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股(gǔ)东打造私(sī)人财富管理业务(wù)，这在具备外资银行股东背景的券(quàn)商中较为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私(sī)人财富管理(lǐ)部，负责公司(sī)高净值个(gè)人客户综合财(cái)富管理业务的(de)运作。私人财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行(xíng)，致力为高净(jìng)值(zhí)和超(chāo)高净值客户及其(qí)家(jiā)族提供专业、多元及定制化(huà)的资产(chǎn)配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信(xìn)托公司达成(chéng)战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳(zhèn)分公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政(zhèng)举措(cuò)，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其(qí)财(cái)富管理部秉持着为客户(hù)进(jìn)行全(quán)方位资产配置(zhì)和满(mǎn)足客户全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善(shàn)投资解决方案(àn)和财富规划(huà)方面的业(yè)务，一方(fāng)面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产(chǎn)品为(wèi)客(kè)户在(zài)同一(yī)策略下提(tí)供差异(yì)化选择及多元(yuán)化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着中国(guó)资本市(shì)场对外开(kāi)放的力度不断加大，各外资金融机(jī)构加速了(le)在(zài)境内设(shè)立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资(zī)本(běn)为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产(chǎn)管(guǎn)理（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外(wài)商(shāng)独资证(zhèng)券公司。就监(jiān)管批复(fù)信息来看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打(dǎ)银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司全资设(shè)立，出资(zī)额(é)10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的外资控(kòng)股券商数量已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独(dú)资(zī)券商。从(cóng)数(shù)量上来(lái)看，外资控(kòng)股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数家外资券商的(de)设立(lì)申请静待审(shěn)批(pī)。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外(wài)资券商的设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已获第(dì)一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等(děng)先后在(zài)京会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高(gāo)盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机(jī)构(gòu)负(fù)责人普(pǔ)遍表(biǎo)示(shì)，此次(cì)来(lái)华亲身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本市场(chǎng)发展前景。近(jìn)年(nián)来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际(jì)金融机(jī)构和全球投资者带来(lái)了实(shí)实在在的(de)机遇(yù)。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将继续(xù)与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市(shì)场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受(shòu)到了挑战(zhàn)和机(jī)遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中(zhōng)表示(shì)，外(wài)资机构来(lái)华展业便利度不断提升，经营范(fàn)围(wéi)和监管要求实现国(guó)民待遇，外(wài)资(zī)券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机(jī)构等加速布(bù)局(jú)，全力抢滩中国(guó)证券市(shì)场，对本(běn)土(tǔ)证券公司既(jì)带来了国(guó)际金融机构全(quán)面(miàn)参与中国资本(běn)市场竞争(zhēng)所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际(jì)金融机构(gòu)直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证(zhèng)券行(xíng)业集中度(dù)稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初步形成，金(jīn)融科(kē)技对行业发展理念的变革和重塑不(bù)断深化，外资(zī)券(quàn)商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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