30年“不败”的可(kě)转债信仰，突然之(zhī)间出现(xiàn)“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值(zhí)的可(kě)转债，*ST搜特(tè)的可转(zhuǎn)债搜特转债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过(guò)如此低价可转债，与此(cǐ)同时，各类低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分(fēn)析认(rèn)为，资金开(kāi)始担心退(tuì)市和违约(yuē)风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天(tiān)也(yě)继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳(tiào)水之后，市场持续(xù)回(huí)落，上证(zhèng)指数今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和多(duō)数(shù)板块下跌，深证(zhèng)成指(zhǐ)跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个(gè)股3790只(zhǐ)下跌，1209只(zhǐ)上涨(zhǎng)，成(chéng)交(jiāo)额(é)8481亿元(yuán)，与前一(yī)日有(yǒu)所(suǒ)缩量(liàng)。

　　行业(yè)板块方面(miàn)，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网(wǎng)、建(jiàn)筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等(děng)行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不(bù)过北上资金(jīn)却是逆势(shì)抄底，全(quán)天净买入13亿元(yuán)。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩整个低价转债市场(chǎng)

　　30年没有过的可(kě)转债退市(shì)历史，在今(jīn)年5月(yuè)一下被打(dǎ)破，先是(shì)*ST蓝盾宣告(gào)公司和(hé)蓝盾转债被告(gào)知要(yào)退(tuì)市，打破了30年来的可转债没有(yǒu)出(chū)现(xiàn)正股和(hé)转债退市的历史。接(jiē)着(zhe)没(méi)几天，*ST搜特锁定面(miàn)值退(tuì)市，搜特转债持(chí)续(xù)暴(bào)跌，第2只打破历(lì)史来得太快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜特(tè)转(zhuǎn)债还在交易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特(tè)转债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特(tè)转债已(yǐ)经暴(bào)跌(diē)19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌，面值(zhí)100元(yuán)的(de)转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特还(hái)在一字(zì)跌停，最新收盘(pán)价(jià)0.56元，触发(fā)面(miàn)值退市已没(méi)什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可(kě)能面临的违约。彻底带崩了整(zhěng)个(gè)低价转债，过去的双低(dī)策略似(shì)乎(hū)也不再奏效。思创转债暴(bào)跌(diē)11％，而正股(gǔ)思创(chuàng)医(yī)惠只跌了(le)2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉(jí)转债(zhài)等(děng)跌(diē)超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价格跌破100元的低价转债(zhài)，而一年前市场还(hái)在(zài)关注“消(xiāo)灭(miè)”100元以下可(kě)转债，一度没有转债价格低(dī)于100元。如今是多(duō)只接连闪(shǎn)崩(bēng)断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌(diē)破(pò)3300点(diǎn)

　　市场近期波(bō)动(dòng)剧烈

　　上证指数周二在券商(shāng)、银行(xíng)等金融(róng)股(gǔ)带动(dòng)之下，一度(dù)冲上3400点(diǎn)，而后(hòu)快(kuài)速跳(tiào)水。然(rán)后持续(xù)下行，今日(rì)又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市场持续(xù)走低。

　　有分析表示，近期(qī)市场(chǎng)波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰(tài)证券(quàn)近日策略(lüè)点评表示，4月新增社(shè)融、新增(zēng)信贷、M2同(tóng)比均(jūn)低于Wind一致(zhì)预(yù)期(qī)，一季度冲量明显(xiǎn)+票据利率下行，数据走弱在方向上不超预期，但(dàn)幅度较(jiào)预期(qī)更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长(zhǎng)贷(dài)MA6同(tóng)比走高，冷热不匀再现(xiàn)，居民中长贷在(zài)1Q脉冲式(shì)修复过后(hòu)明显走弱，单月新增创历史(shǐ)新(xīn)低，与(yǔ)地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数效应外，主因(yīn)C端(duān)新增(zēng)存款转(zhuǎn)负(fù)；3）私(sī)人部门中(zhōng)长(zhǎng)贷仍(réng)在修(xiū)复(fù)→全A非金融企业盈(yíng)利全(quán)年或(huò)拾级(jí)而(ér)上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及(jí)财报(bào)数据反(fǎn)映的制造(zào)业库存及产(chǎn)能周期位置看，弹性或有限。金融数据再次印证复苏成色需巩固，或提升政策(cè)加码“恢复(fù)和扩大(dà)需(xū)求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后续来看市场(chǎng)回(huí)落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预期，外(wài)需仍有(yǒu)韧性。4月(yuè)出口同(tóng)比增(zēng)长8.5％，好(hǎo)于市(shì)场预(yù)期，除基(jī)数效应(yīng)外(wài)，欧美(měi)的韧性与(yǔ)东盟相(xiāng)对强劲的需求均支撑了外需(xū)，内需同样在修复下市场分子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动(dòng)性仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍然(rán)强(qiáng)调稳(wěn)增长(zhǎng)，应对弱复(fù)苏下流动性大(dà)概率(lǜ)仍然维持宽松，同样仍(réng)可能有增量政策出台，对市场均(jūn)是呵护而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市场基本(běn)已(yǐ)定(dìng)价美(měi)联储本(běn)轮加息已至顶点(diǎn)，仍然存在区域银行风险隐(yǐn)患同时通胀仍在下(xià)行下，后续(xù)海外流动(dòng)性(xìng中国内战打了几年，中国内战打了几年时间)难更紧，外资(zī)对国内市(shì)场(chǎng)的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权(quán)重板块(kuài)内(nèi)部的分化，热门(mén)板块交易性的波动(dòng)是指数调整主因，但在(zài)内需修复(fù)、外需韧性，且国内政策呵护(hù)延续、外资流出压力不大下市场无大风险，震荡修复延续。

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