AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最火爆的板块(kuài)，吸引(yǐn)人(rén)全市场的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市公司宣布试水人(rén)工智能、基金经理开始布局(jú)AI概念，也(yě)有基(jī)金公司尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资者关系管理(lǐ)，更有基(jī)金经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季(jì)度报中，无(wú)论是成长派、还(hái)是价值(zhí)派，众(zhòng)多基金经理(lǐ)均谈及(jí)对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎(yì)下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关(guān)注的(de)是，季报(bào)中部分(fēn)内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内(nèi)容阐述了人工智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变，比(bǐ)如医(yī)疗、教育(yù)、工业生产、环(huán)境保护和(hé)可持续发展，以及新能源开发和利用(yòng)等(děng)领(lǐng)域。文中表示，人工智能领域的快速发展为(wèi)全(quán)球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式和社(shè)会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立(lì)完善的法律法规(guī)和伦(lún)理准则(zé)，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐私、确(què)保数据安(ān)全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的(de)同时(shí)，也(yě)应抓(zhuā)住人工智能带(dài)来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重在季报(bào)中也明确(què)表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益(yì)于人工(gōng)智能(néng)的计算机和传媒(méi)互联网行业。数字(zì)化的(de)核心逻辑是(shì)提高效率，而(ér)高质量(liàng)发展的核心在(zài)于(yú)效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观(guān)点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互(hù)联网(wǎng)平(píng)台(tái)等提出(chū)自己想法。说(shuō)到数字化(huà)时，表示其(qí)本质是(shì)利用技术的手(shǒu)段(duàn)，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传(chuán)播的(de)效(xiào)率，这是一个长期向上的类消费行业(yè)，在美国是一个和互联网(wǎng)行(xíng)业一样大规(guī)模的产(chǎn)业。在(zài)中国，依(yī)然处(chù)于产业的早期，但是(shì)我(wǒ)们(men)可以看(kàn)到(dào)疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识(shí)到数字化(huà)的重要性(xìng)。而此轮数字化将(jiāng)会和(hé)人工智(zhì)能(néng)深度融合，也会(huì)给中国公司带(dài)来发展的机会。目前整个板块(kuài)的(de)估值都到了历(lì)史最低的水平(píng)。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人工智能完成季报，也显示出人工(gōng)智能确实(shí)开始方(fāng)方面面(miàn)开始(shǐ)影响我们的(de)生活、工作等(děng)，是一个(gè)历史性(xìng)大浪(làng)潮。此前，也(yě)有基金公司(sī)积极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地(dì)宣布(bù)成为(wèi)百度文(wén)心一言首(shǒu)批(pī)生态合作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基金(jīn)投教基地也将通过百度智能云接入文心一言能力，致(zhì)力于创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派(pài)、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积(jī)极布局(jú)AI领域

　　随着人(rén)工智能(néng)成为一季(jì)度(dù)市场(chǎng)热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除(chú)了(le)科技成长派基金经理，也不乏(fá)价值(zhí)投资派基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基金一季(jì)度(dù)进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上(shàng)主要(yào)是受益(yì)于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了(le)海康威视(shì)、金山办公(gōng)，其余神州泰(tài)岳、吉比特(tè)等(děng)8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王(wáng)贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人(rén)工智(zhì)能(néng)对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需(xū)求就(jiù)是(shì)能源、信(xìn)息、生(shēng)命。从(cóng)而衍(yǎn)生出看(kàn)好的5大(dà)方(fāng)向(xiàng)，半导体、数字(zì)化、新(xīn)能(néng)源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认(rèn)为(wèi)，各(gè)个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要的增(zēng)长要(yào)素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看好港股(gǔ)的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在(zài)嘉(jiā)实基金(jīn)科技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能(néng)带来(lái)的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增(zēng)强基金(jīn)经(jīng)理陈涛在去年(nián)下半(bàn)年开始增(zēng)持(chí)软件，当时基(jī)本处于估值、机构持(chí)仓的历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在信创、数(shù)字化(huà)、智能(néng)化等长期需求(qiú)刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周期，也是为数不(bù)多处于成长前期(qī)、对标国际也(yě)还有巨(jù)大(dà)成长空间的板(bǎn)块，长(zhǎng)期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一(yī)轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年(nián)为维度的产业变革机(jī)会(huì)，同(tóng)时(shí)配(pèi)合2023年(nián)一季(jì)度的复苏(sū)和业绩(jì)修复，以软件计算机为代表的科技(jì)板块内会持续有(yǒu)个(gè)股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金(jīn)经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫(háo)无疑(yí)问人工智能和可再生(shēng)能源(yuán)将(jiāng)构成未来(lái)社会(huì)的(de)基(jī)石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新(xīn)一轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持(chí)了较高仓位，对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局。海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新(xīn)入(rù)兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工(gōng)智(zhì)能相关产业(yè)链的(de)挖(wā)掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万(wàn)家(jiā)品质生活(huó)在一季度(dù)也进行了(le)调仓换(huàn)股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科(kē)曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基(jī)于(yú)对未来(lái)2年数字经济的看好。随着人口老龄化(huà)与经济发展模式转变，数据成(chéng)为(wèi)新(xīn)的生(shēng)产要素，高质量发展的核心在于全(quán)要素生(shēng)产(chǎn)率的提升，充分利用(yòng)好云(yún)计(jì)算、大数据、人工(gōng)智能等底层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好的(de)产业(yè)逻辑，通过信(xìn)息技术全方(fāng)位赋能传(chuán)统行业，从生产和(hé)服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系(xì)统性(xìng)工程，产业空间较大(dà)、持续(xù)时(shí)间(jiān)较长，是未来(lái)具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿(càn)管理的基金也(yě)重点布(bù)局了TMT或人(rén)工(gōng)智能(néng)相关板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信智能(néng)生活(huó)在一季度继续调整了行业(yè)配置，降低了制(zhì)造业、大金(jīn)融地(dì)产行业的配置，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的(de)配置，特别是重点(diǎn)布局了(le)人工(gōng)智能(néng)技术(shù)创新带来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧(qí)声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报基金经理秦毅(yì)虽(suī)然在一季报(bào)中(zhōng)表达(dá)了(le)对人工智能的重(zhòng)视，但一季度(dù)并未加(jiā)入对于AI领域(yù)的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代(dài)表的科(kē)技(jì)板块走出(chū)了轰轰(hōng)烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着(zhe)大模型路线的(de)成功，这一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次(cì)的(de)人工智能的应用领域得(dé)到了极大的拓展(zhǎn)，模(mó)型具备了强大的通用性。这属于科(kē)技史上(shàng)的一次重(zhòng)大创新(xīn)，未(wèi)来多个行业将极大受益于这一(yī)技术的(de)应用和(hé)普及。未来我们应该更加(jiā)重视这(zhè)一领域的研究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投(tóu)资(zī)理念的(de)丘栋荣(róng)在一季报中也提到(dào)了对(duì)AI的看好(hǎo)，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见到对相关板块的布(bù)局。他表示(shì)，除(chú)复合国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今(jīn)年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望开启新一(yī)轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大(dà)、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行业(yè)的部分成长股(gǔ)是(shì)未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新(xīn)能源板块的非理性行(xíng)为，就如同去年三季(jì)度半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而(ér)造就了难得的机会(huì)。“我们(men)这时反(fǎn)而应该(gāi)加(jiā)大(dà)对能源(yuán)板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然(rán)也(yě)认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术(shù)要(yào)素革(gé)命，或许我们已经站在(zài)新一轮科技(jì)浪潮(cháo)带来的全(quán)球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资(zī)者(zhě)，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工智能的(de)雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力在(zài)火热的行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩(jì)的投(tóu)资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会(huì)一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他(tā)在去年三四季度布局了(le)不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率(lǜ)少(shǎo)于市(shì)场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超(chāo)过了(le)40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这次(cì)不一样，交易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主线行情的确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银华心(xīn)怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势(shì)再次(cì)佐证了(le)一个道(dào)理(lǐ)，即(jí)市场是(shì)难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初(chū)我们想象(xiàng)不到俄乌冲(chōng)突，和后来的(de)疫(yì)情。”中泰(tài)资管基(jī)金经(jīng)理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚(ché遭天谴什么意思，天谴什么意思解释ng)认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一(yī)，但要(yào)搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利(lì)润在(zài)产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间将如何分配？市场当前认(rèn)为的受(shòu)益(yì)环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很遭天谴什么意思，天谴什么意思解释容(róng)易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明(míng)就里(lǐ)的(de)难(nán)题(tí)。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看(kàn)来(lái)，人工智能的发展是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽(jǐn)量回避(bì)它带(dài)来(lái)的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可(kě)能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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