今年以来，港股走(zǒu)势可谓一波三(sān)折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披(pī)露(lù)渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整(zhěng)体港(gǎng)股仓位(wèi)略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位(wèi)港股基金(jīn)基金经理表示(shì)，预计港股市场已经(jīng)进(jìn)入(rù)了企业(yè)盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速(sù)扩张，未来港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，板(bǎn)块方面，看好政策优化下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联网(wǎng)和医(yī)药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度(dù)港股基金(jīn)仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，在5000多(duō)只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统计(jì)，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是(shì)“高纯度(dù)”以(yǐ)港股为投资方向的基(jī)金。截至一季度(dù)末，这些基金的(de)港股平(píng)均仓位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒生科技(jì)指数为代表的(de)港股(gǔ)数(shù)字经济(jì)呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度(dù)加大了对(duì)港(gǎng)股(gǔ)的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔(cuī)宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南(nán)方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投(tóu)瑞银港股通(tōng)价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)78.83％提升至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截(jié)至(zhì)一季报(bào)，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大港股分别(bié)为腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药(yào)明(míng)生物(wù)、香港交(jiāo)易所、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信(xìn)服务、油气开采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持(chí)。

　　按照增(zēng)持(chí)情(qíng)况排序，加仓(cāng)幅度最大(dà)的前十只港股为中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化(huà)及(jí)贸易、航空机场、房地(dì)产开发等领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或(huò)将在波动(dòng)中上行，重仓港股(gǔ)优质(zhì)龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方(fāng)港股创新(xīn)视野一年持有(yǒu)基(jī)金基金经理史博在一季(jì)度中表示(shì)，展望未来，仍然看(kàn)好港股市场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观(guān)经济仍在(zài)企稳(wěn)回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活(huó)动和市(shì)场需求(qiú)继续增加(jiā)，非制(zhì)造业恢复速(sù)度加快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初非(fēi)农(nóng)和(hé)通(tōng)胀数据以(yǐ)及突发的(de)银行风险事件已经让美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加(jiā)息进入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧美银(yín)行业(yè)风(fēng)险事件对市场(chǎng)冲(chōng)击可(kě)控，国内政策(cè)积极信号(hào)涌(yǒng)现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将在波动中上行(xíng)，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大对政策优化下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字(zì)经济基金经理曲(qū)径表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济(jì)的代表行(xíng)业为互联网和(hé)先进制(zhì)造，在经历了(le)过去2年(nián)的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在(zài)价(jià)值投资(zī)区域，具有良好的投资(zī)性价比(bǐ)。同(tóng)时，互联网相关公司，也(yě)更具(jù)有数(shù)据、平台和(hé)算法的整合能(néng)力，通过推出(chū)人工智能相关模型及(jí)应(yīng)用，提升自身运(yùn)营效率，以及对(duì)外输(shū)出算法和算力。作(zuò)为人工智能(néng)赋能各个行业的(de)元(yuán)年(nián)，我(wǒ)们中长(zhǎng)期看好港股数字经(jīng)济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看股市场大部(bù)分的企业盈利来源于(yú)中(zhōng)国内(nèi)地，中国内地经(jīng)济(jì)的环(huán)比(bǐ)上(shàng)行将会支撑港股公司盈利的(de)环比(bǐ)增长，从而(ér)支撑下港股(gǔ)公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的增(zēng)长，但(dàn)是由于基(jī)数(shù)效应，下(xi迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看à)半年港股盈利(lì)同比增速会较上半年有所(suǒ)回落。对于估(gū)值(zhí)相对较高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行(xíng)业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将(jiāng)受(shòu)到一(yī)定程度的压制，但是当行业龙头(tóu)公(gōng)司受情(qíng)绪影响出现(xiàn)超跌(diē)时(shí)，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在(zài)行业(yè)快速增长的红利中，但是随着(zhe)中(zhōng)报业绩的释放和四季度集(jí)采(cǎi)的预期(qī)，生物行业前(qián)期涨幅较多的龙头公司可(kě)能会(huì)出(chū)现一定的(de)调整，但(dàn)是通(tōng)过自下而上的(de)方式(shì)生物(wù)医药行业仍将有机会选出(chū)有较(jiào)好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速(sù)扩张(zhāng)，并(bìng)且A股市场也即将进入企业盈利(lì)的拐点(diǎn)，这是推动两地市场向(xiàng)上(shàng)的(de)决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内强(qiá迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看ng)外弱”及加息周期临(lín)近尾声(shēng)流(liú)动性逐(zhú)步(bù)宽松背景下，中国(guó)资(zī)产(chǎn)的吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股及港股估值(zhí)均在(zài)低位、风险溢价均在高(gāo)位的(de)背景下，有(yǒu)望开启盈利与(yǔ)估(gū)值修复的戴(dài)维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注(zhù)三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的(de)机会：由(yóu)于(yú)中国经济修复有望成为全球投(tóu)资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本(běn)增效优的行(xíng)业和板(bǎn)块(kuài)更有(yǒu)望受(shòu)益于(yú)经济复苏，盈利预测(cè)有较大(dà)上修(xiū)空间；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期的前(qián)沿技(jì)术/产品储备以迎接下一(yī)轮的(de)收入扩张机会，有望开(kāi)启二(èr)次增长曲线，如互(hù)联网、部分可(kě)选消(xiāo)费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险(xiǎn)比显著(zhù)右偏的机会(huì)：关注(zhù)在未来经济周(zhōu)期(qī)中(zhōng)上行风险显著(zhù)大(dà)于下行风(fēng)险的(de)行业。市(shì)场预期在低位、景(jǐng)气(qì)度有拐点或持续性超(chāo)预期的(de)行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈(yíng)利超预期的(de)行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关注基(jī)本面夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分红(hóng)意(yì)愿提升的高股息资(zī)产的投资(zī)机会，如通信、石油石化等。

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