中国金融行业加速(sù)对外开放，外(wài)资券商们的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩(mó)根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券(quàn)同(tóng)期(qī)获批的野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在(zài)国(guó)内(nèi)拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于各(gè)自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券(quàn)公(gōng)司来说(shuō)，除了面临(lín)行(xíng)业“二八分(fēn)化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公(gōng)布各(gè)家券商2022年(nián)年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年”，受制(zhì)于市场行情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资(zī)质(zhì)等问题，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损，分(fēn)别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券则延续自成立以(yǐ)来(lái)的亏(kuī)损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前(qián)海证券，业绩较(jiào)上(shàng)年(nián)出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证(zhèng)券(quàn)和星(xīng)展证券均于2020年获得(dé)证监会批(pī)文，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商登(dēng)记(jì)，正式展业时间(jiān)不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受(shòu)市场(chǎng)影(yǐng)响，证券行业营(yíng)业收入普遍下(xià)降，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期(qī)容易导(dǎo)致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自(zì)营(yíng)业务(wù)影响有(yǒu)限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩的主(zhǔ)要还是(shì)经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信(xìn)证券在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其(qí)当年投行业(yè)务手续费及佣(yōng)金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则有增(zēng)无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩出(chū)现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和(hé)尚”念好了(le)中国市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根大(dà)通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券和(hé)瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业(yè)内排名下游(yóu)，但(dàn)其(qí)业(yè)绩已跻身行业中游水(shuǐ)平(píng)，而(ér)这只是(shì)摩根大通(tōng)证券展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证监(jiān)会批复，成立(lì)合资证券公司(sī)。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内资股东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券(quàn)2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运作取得进一步进(jìn)展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分利用(yòng)全(quán)球化的平台优势，整合集(jí)团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外(wài)机构投(tóu)资者(zhě)，目标客群机构(gòu)投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下(xià)或将取舍

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较(jiào)好(hǎo)的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是(shì)进入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的(de)一批合资券商之一，早在(zài)2007年(nián)就(jiù)已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投(tóu)行(xíng)业务(wù)进步明显，当期实现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完(wán)成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪(hù)深交易(yì)所互联(lián)互通全球存(cún)托(tuō)凭(píng)证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得关注的是(shì)，今年(nián)3月，百年大行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布(bù)达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国(guó)家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞信的(de)收(shōu)购交(jiāo)易预计(jì)在6月(yuè)底前完(wán)成。不言(yán)而喻(yù)的是(shì)，集团层面(miàn)的合并对两家外(wài)资控股券(quàn)商在(zài)中国(guó)展业情况，也将造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带(dài)强调事项(xiàng)段的无保(bǎo)留意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成(chéng)协议和(hé)合并计划，截止报告日，上述协(xié)议(yì)和(hé)合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公(gōng)司下属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营和(hé)财务业绩受到(dào)上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不(bù)明确(què)，该事项(xiàng)表明存(cún)在可能导致对(duì)公(gōng)司持(chí)续经营能(néng)力(lì)产生重(zhòng)大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为成立(lì)于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订(dìng)《外(wài)商(shāng)参(cān)股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价(jià)转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并(bìng)，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股(gǔ)东的控股股东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券公司的数量不(bù)得超过1家。在(zài)面临“一参一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券的牌(pái)照或将面临“一(yī)重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么去一留(liú)”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富(fù)管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词(cí)。而(ér)透视各(gè)家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托(tuō)于各(gè)自(zì)资(zī)源禀赋深入(rù)财富管理成为其(qí)在(zài)中国展业的首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原(yuán)有“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持(chí)续推进的(de)基础上，新增(zēng)了特色(sè)投(tóu)资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市(shì)公(gōng)司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联动等(děng)多(duō)种业务模(mó)式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人(rén)群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以(yǐ)及(jí)集团跨境合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的(de)业务(wù)核心竞争力，持续为(wèi)中国投资(zī)者提供(gōng)具有(yǒu)野村(cūn)集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全(quán)资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高(gāo)华签(qiān)订《业务转让协(xié)议(yì)》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发(fā)新(xīn)增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将(jiāng)持续以资产配置(zhì)为核心进行新产品(pǐn)和服(fú)务的研发工(gōng)作(zuò)，进一步赋能部(bù)门为(wèi)在岸客户提(tí)供财富管理综合解决方案，丰富(fù)客(kè)户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财(cái)富管理平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境(jìng)内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权(quán)基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三(sān)方(fāng)金融(róng)产品并推(tuī)进跨(kuà)境(jìng)投资新产品的(de)研发，为(wèi)客户提(tí)供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股(gǔ)东(dōng)打造重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么(zào)私(sī)人财富(fù)管理业务，这在具备外资银(yín)行股东背景的券(quàn)商中较为多见。例(lì)如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高净(jìng)值(zhí)个人客户综合财富管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环(huán)球私(sī)人银行(xíng)，致力为(wèi)高净值和(hé)超高净值客户及其家族提供专业、多元(yuán)及定制(zhì)化的资产配(pèi)置(zhì)服务，为客户(hù)实现(xiàn)其(qí)投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另(lìng)辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战略合作。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于发(fā)展财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管(guǎn)理部(bù)秉持着为客户(hù)进行(xíng)全方(fān重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么g)位资(zī)产配置和(hé)满足客户全生命周期财富管(guǎn)理的理念(niàn)，进一步完善(shàn)投资解(jiě)决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上(shàng)架多支产品为(wèi)客户在同一策略下提供差异化选择及多(duō)元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力度不(bù)断加大，各外资金融(róng)机构加(jiā)速了在境内(nèi)设(shè)立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设(shè)立(lì)，公司注册地为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新设的外商独资证(zhèng)券(quàn)公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元(yuán)人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目(mù)前国(guó)内的外资控股券商数(shù)量已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商(shāng)独资券商(shāng)。从数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上(shàng)不容忽视的(de)“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商的设立申(shēn)请静(jìng)待审批。截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券(quàn)、青(qīng)岛(dǎo)意才(cái)证券等多(duō)家(jiā)外资(zī)券商的(de)设立(lì)申请(qǐng)仍(réng)处(chù)于证监会(huì)审批阶(jiē)段。其(qí)中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和(hé)青岛(dǎo)意才证券已获第一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联(lián)保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和(hé)高(gāo)盛等国际金融机(jī)构负责人(rén)。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机(jī)构负(fù)责(zé)人普遍(biàn)表示(shì)，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和(hé)活力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经济和中国资(zī)本市场发(fā)展前景。近年(nián)来中国资本(běn)市(shì)场(chǎng)对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构和全球(qiú)投(tóu)资者(zhě)带(dài)来了实实在在的机遇(yù)。各金融机(jī)构(gòu)高度重视中国市场，将继(jì)续(xù)与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和(hé)投资(zī)，期(qī)待(dài)实现互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来(lái)自外资(zī)券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来(lái)华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和(hé)监管要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带来了(le)国(guó)际(jì)金融(róng)机构全面参与中国资(zī)本市场竞争所(suǒ)形成的(de)冲击，也带(dài)来了通过与国际金(jīn)融机构直接(jiē)合(hé)作促(cù)进业务(wù)发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也(yě)表示，当前证券(quàn)行(xíng)业集中度(dù)稳中(zhōng)有升，头部(bù)券商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋明显，业(yè)务多元(yuán)化发展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业(yè)发展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞(jìng)争新(xīn)格(gé)局正加速演变(biàn)。

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